nâng cao
Bạn đang đọc bây giờ
Cổ phiếu Nike – giá giảm 20%. Cơ hội hay cảnh báo?
0

Cổ phiếu Nike – giá giảm 20%. Cơ hội hay cảnh báo?

tạo Forex ClubTháng Bảy 2 2024

Cổ phiếu Nike đã giảm giá mạnh. Cổ phiếu của công ty giảm 20% sau kết quả kinh doanh hàng quý. Đây là một sự thay đổi lớn khi công ty được định giá hơn 110 tỷ USD. Vậy tại sao các nhà đầu tư lại bán tháo cổ phần của một trong những công ty quần áo lớn nhất thế giới? Chúng tôi quyết định xem xét kỹ hơn về nó.

Nike là gì?

Có lẽ độc giả nào cũng biết đến thương hiệu này. Bản thân công ty được thành lập vào năm 1967 và chuyên thiết kế, sản xuất và bán giày dép và quần áo thể thao. Đây là những danh mục sản phẩm tạo ra doanh thu nhiều nhất. Ngoài ra, nó còn bán các phụ kiện và dụng cụ thể thao.  Công ty Mỹ có nhiều thương hiệu được công nhận trên toàn cầu. Bao gồm các: Nike, Nike Golf hoặc Air Jordan. Một số sản phẩm của công ty đã trở nên đình đám như dòng giày Không khí tối đa. Ngoài ra, logo Nike và khẩu hiệu nổi tiếng đã mang tính biểu tượng "Cứ làm đi!". Trong nhiều năm Nike nổi tiếng với những sản phẩm chất lượng cao có thể xếp vào hàng cao cấp. Những đôi giày có giá cao hơn giá thị trường trung bình nhưng được làm bằng vật liệu chất lượng tốt.

Thật không may, không có chi phí chuyển đổi ở đây. Nếu ai đó mua giày NIke trong một mùa thì mùa tiếp theo họ có thể mua các nhãn hiệu Adidas, New Balance, Puma, Anta hoặc boutique. Đó là lý do tại sao việc chi tiêu tối ưu cho hoạt động tiếp thị là rất quan trọng. Nike phải liên tục đầu tư rất nhiều tiền vào quảng cáo để lưu lại trong tâm trí khách hàng. Một ví dụ điển hình là hợp tác với Michael Jordan, Le Bron James hay chi số tiền khổng lồ trả cho các câu lạc bộ bóng đá hàng đầu. Một ví dụ điển hình là việc ký hợp đồng với Barcelona vào năm 2024. Công ty Mỹ sẽ trả tới 120 triệu euro mỗi năm. Những sự hợp tác như vậy không có gì đáng ngạc nhiên vì nam giới là đối tượng chính của Nike (như được thấy trong biểu đồ bên dưới). Bán buôn tạo ra doanh thu cao nhất, vì vậy họ là mẫu đại diện tốt cho cơ cấu khách hàng. Do nam giới thích xem thể thao và những môn thể thao phổ biến nhất là bóng đá, bóng rổ và bóng đá Mỹ nên không có gì lạ khi Nike rất tích cực trong các lĩnh vực thể thao này. Tất nhiên, công ty nhận thấy tiềm năng rất lớn ở phụ nữ, đặc biệt khi các bài tập thể dục ngày càng trở nên thời thượng.

1 nike 1

Cơ cấu khách hàng của Nike. Nguồn: Nike

Nike cũng là một công ty toàn cầu. Vào năm 2023, doanh thu của công ty (không bao gồm Converse) chỉ đạt hơn 49 tỷ USD. Trong khi đó, khoảng 43,4% doanh thu được tạo ra ở Bắc Mỹ. Vị trí tiếp theo thuộc về khu vực EMEA (Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi) với thị phần khoảng 27,6%. Đổi lại, thị trường Trung Quốc chiếm khoảng 15,3%. Như bạn có thể thấy, Nike không phụ thuộc vào doanh số bán hàng ở Trung Quốc, vì vậy nếu quan hệ Mỹ-Trung xấu đi, doanh thu của công ty sẽ không giảm đáng kể (chuỗi cung ứng sẽ trông tệ hơn nhiều).

Kết quả quý 4 năm tài chính có làm nhà đầu tư thất vọng?

Trong quý 2024 của năm tài chính 2, Nike báo cáo doanh thu giảm XNUMX%, nhưng sau khi điều chỉnh do tác động của tỷ giá hối đoái, doanh số bán hàng không thay đổi so với cùng kỳ. Nhìn vào các phân đoạn có thể thấy anh ấy thể hiện rất kém Nike kỹ thuật số (-10% so với cùng kỳ) và Nike trực tiếp (-7% so với cùng kỳ). Các cửa hàng hoạt động tốt hơn một chút (-2% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, doanh số bán buôn có vẻ tốt và báo cáo mức tăng trưởng so với cùng kỳ là 8%.

Việc giảm chi phí vận tải đường biển và cải thiện chuỗi cung ứng đã bù đắp nhiều hơn cho tỷ suất lợi nhuận yếu hơn được báo cáo tại Nike Direct. Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu tăng 110 điểm cơ bản so với cùng kỳ và đạt 44,7%.

Công ty đã giảm 7% chi phí bán hàng và quản lý chung. Nguyên nhân là do cắt giảm việc làm. Ngoài ra còn có một cuộc tái cơ cấu khiến Nike tiêu tốn khoảng 40 triệu USD. Nike cũng giúp giảm thuế suất hiệu dụng, trong quý 2024 năm 13,1 sẽ lên tới 4,2%, thấp hơn XNUMX điểm phần trăm so với một năm trước đó.

Tỷ suất lợi nhuận được cải thiện và thuế suất giảm khiến thu nhập hàng năm trên mỗi cổ phiếu tăng 15% so với cùng kỳ. Cũng đáng xem xét dòng tiền hoạt động hàng năm. Chúng tăng 27% so với cùng kỳ, cũng là do giải phóng một phần vốn do giảm hàng tồn kho (-11% so với cùng kỳ).

2 cổ phiếu Nike

Cơ cấu doanh thu của Nike. Nguồn: Nike

Phân khúc Nike Digital đặc biệt đáng thất vọng, giảm 10% so với cùng kỳ trong Q2019. Đây là điều khá bất ngờ vì kể từ năm tài chính 26, phân khúc này đã đạt mức tăng trưởng trung bình hàng năm là XNUMX%. Nguyên nhân dẫn đến doanh số bán hàng sụt giảm như vậy là do lượng truy cập vào trang web thấp hơn và các chương trình khuyến mãi lớn hơn, rất có thể được thực hiện để "dọn dẹp" kho hàng.

Lối sống nghèo nàn, bóng rổ và thể lực tốt

Phân khúc bóng rổ có vẻ khả quan với doanh thu tăng trưởng ở mức hai con số. Điều này liên quan đến cả lời đề nghị dành cho nam giới, phụ nữ và trẻ em. Dòng Jordan cũng hoạt động tốt và việc bán dòng thành công Sabrina 1. Tất nhiên, đây không phải là mảng kinh doanh lớn nhất của công ty nên chỉ giúp “hấp thụ” sự sụt giảm do các mảng kinh doanh khác gây ra.

Phân khúc đã làm tốt Fitness, trong đó Nike nhận thấy tiềm năng lớn để tăng thị phần. Một nhóm khách hàng đặc biệt hấp dẫn là phụ nữ, những người có thể là người tiêu dùng quần áo chính. Một ví dụ điển hình là quần legging, vốn đã tăng trưởng với tốc độ hai con số trong quý 4 năm tài chính. Sự đón nhận tốt của các mẫu mới của dòng Universa, Zenvy và Go đã giúp ích. Một dòng giày thể dục có tên Free Metcon cũng đang hoạt động tốt.

Công ty cũng đang tăng doanh số bán hàng ở phân khúc giày dép và quần áo dành cho người chạy bộ. Các mô hình Vomero, Invinvible, Infinity và Structure rất đáng được quan tâm. Tất cả các dòng sản phẩm nêu trên đều tăng trưởng ở mức hai con số (so cùng kỳ) trong Q4.

Ở hạng mục Phong cách sống, doanh số bán hàng giảm mạnh, đây là một hiện tượng đáng lo ngại. Điều này có nghĩa là mặc dù chi phí tiếp thị lớn nhưng Nike không thể tăng doanh thu. Xét rằng thị trường giày dép và quần áo toàn cầu đang tăng trưởng qua từng năm, điều này rất khó hiểu. Có thể đây là hiệu ứng của mạng xã hội, nơi việc tạo ra các phong cách sống mới dễ dàng hơn nhiều so với 10 năm trước. Tất nhiên, nhiều thương hiệu nổi tiếng này mất đi sức hấp dẫn sau một vài năm, nhưng điều này sẽ lấy đi một khoản tiền từ ví của khách hàng. Nếu ai đó mua giày "Instagram", họ sẽ không chi số tiền chi cho AirMax mới hoặc các sản phẩm khác của Nike. Công ty đang cố gắng giải quyết vấn đề này bằng các dòng sản phẩm mới. Chúng bao gồm Dynamic Air và Air Max DN.

Tăng trưởng vững chắc ở Trung Quốc là không đủ để công ty phát triển

Nếu chúng ta nhìn vào doanh thu theo vùng địa lý, thị trường quan trọng nhất là Bắc Mỹ. Doanh thu trong Q1 giảm XNUMX% so với cùng kỳ. Điều này là do giai đoạn tồi tệ hơn trong Nike trực tiếp (-9% so với cùng kỳ), Nike kỹ thuật số (-11%) và Cửa hàng Nike (-5%). Ngược lại, doanh số bán buôn tăng 6% so với cùng kỳ, nhưng điều này cũng là do việc giao hàng tăng nhanh trong Quý 2025 năm 5. Sự cải thiện về lợi nhuận chắc chắn là một điểm cộng. EBIT ở Bắc Mỹ cải thiện 1% so với cùng kỳ. Trên thị trường EMEA, doanh thu tăng 2% so với cùng kỳ và EBIT tăng 7%. Có thể thấy công ty đã làm khá tốt tại thị trường châu Âu. Tại EMEA, doanh số bán buôn tăng 1% so với cùng kỳ và phân khúc Cửa hàng Nike cũng hoạt động tốt (so với Hoa Kỳ) (+14% so với cùng kỳ). Nike Digital là công ty có thành tích tệ nhất, với doanh số giảm XNUMX% so với cùng kỳ.

Trong quý 2024 năm 7, doanh số bán hàng tại Trung Quốc tăng 8% so với cùng kỳ. Điều này một phần liên quan đến việc khởi động chiến dịch quảng cáo trên nền tảng TMall nhanh hơn. Nếu không có sự kiện diễn ra một lần này, kết quả sẽ thấp hơn một chút so với kế hoạch của công ty. Nike Digital tăng 6% so với cùng kỳ, trong khi Nike Stores và Nike Direct giảm lần lượt 2% so với cùng kỳ và 15% so với cùng kỳ. Doanh số bán buôn tăng tới 4% so với cùng kỳ, cùng với kênh kỹ thuật số, đã cứu vãn kết quả của Nike tại Trung Quốc. Điều đáng chú ý là EBIT tăng XNUMX% so với cùng kỳ, thấp hơn doanh thu. Điều này đồng nghĩa với việc công ty phải giảm tỷ suất lợi nhuận để duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.

Điều thú vị là công ty cũng tạo ra khu vực APLA (Châu Á Thái Bình Dương, Châu Mỹ Latinh), kết hợp kết quả của các nước Châu Á (Thái Bình Dương) và Châu Mỹ Latinh. Doanh thu tăng 4% so với cùng kỳ, nhưng doanh số bán hàng kỹ thuật số giảm tới 12% so với cùng kỳ trong Q4. Thị trường Ấn Độ, Mexico và Đông Nam Á hoạt động rất tốt. Công ty đã cố gắng bảo vệ biên lợi nhuận hoạt động của mình nhờ EBIT cũng tăng XNUMX% so với cùng kỳ

Nike nhận thấy tiềm năng phát triển rất lớn tại thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc. Các quốc gia được đề cập được gọi là “thị trường có xu hướng” và do đó cần được theo dõi chặt chẽ. Nike ở những thị trường này không ngại những mẫu giày dép hay quần áo táo bạo, bởi người tiêu dùng ở những thị trường này sẵn sàng thử thứ gì đó “gây sốc” hơn nhiều. Nhờ chiến lược này, Nike đã có được vị trí dẫn đầu trên thị trường địa phương (ví dụ: số 1 tại Hàn Quốc về danh mục giày phong cách dành cho nữ).

Kết quả không tệ. Vậy tại sao các nhà đầu tư lại phản ứng hoảng loạn như vậy?

Như chúng tôi đã đề cập, kết quả và hội nghị kết quả đã khiến các nhà đầu tư thất vọng, nhưng kết quả trong một quý lẽ ra không có tác động đáng kể đến việc định giá. Tuy nhiên, vấn đề là ở chỗ khác. Do quý 4 yếu nên có nguy cơ các quý tiếp theo cũng gặp khó khăn. Trong hội nghị thu nhập, ban lãnh đạo Nike đề cập rằng các quý tiếp theo sẽ là một thách thức. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi công ty giảm dự báo cho năm tài chính tiếp theo. Công ty kỳ vọng rằng trong năm tài chính 2025, doanh thu sẽ giảm vài phần trăm, bao gồm cả hai quý tiếp theo sẽ giảm "một vài phần trăm lớn", riêng quý đầu tiên mức giảm dự kiến ​​​​sẽ lên tới 10%.. Mặc dù doanh số bán hàng giảm, Nike tin rằng tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh số bán hàng sẽ tăng từ 10 đến 30 điểm cơ bản.

Doanh thu sụt giảm không bao giờ là một dấu hiệu tốt (trừ khi đó là do tái cơ cấu để cải thiện khả năng sinh lời). Các nhà đầu tư lo ngại rằng công ty sẽ mất thị phần, điều này sẽ dẫn đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm. Tuy nhiên, một kịch bản như vậy có thể được coi là bi quan. Trong tình huống như vậy, công ty nên được báo giá ở mức chiết khấu. Điều này có nghĩa là định giá hiện tại (C/Z trên 20 một chút) là quá cao. Nếu chúng ta giả định rằng công ty sẽ phục hồi sau kết quả tồi tệ hơn và tăng trưởng trở lại thì mức định giá hiện tại có vẻ hấp dẫn. Tỷ lệ PE dự phóng, tức là định giá của công ty dựa trên kết quả của công ty trong năm tới, là khoảng 19,8. Giá trị này thấp hơn mức trung bình trong 10 năm qua. Mặt khác, việc nén số nhân một phần là do giảm bớt kỳ vọng của nhà đầu tư về tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.

3 cổ phiếu Nike

Biểu đồ cổ phiếu Nike và các chỉ số tài chính. Nguồn: Scrab.com

Cổ phiếu Nike: Tóm tắt

Trong 10 năm qua, công ty đã tăng trưởng ổn định và tạo ra dòng tiền tự do tốt. Từ số tiền nêu trên, Nike đã trả cổ tức và tiến hành mua lại cổ phần. Nhờ điều này và khả năng sinh lời được cải thiện, thu nhập trên mỗi cổ phiếu tiếp tục tăng. Tuy nhiên, điều cần nhớ là thị trường mà Nike hoạt động đã rất trưởng thành nên công ty sẽ khó có thể phát triển năng động ở Mỹ hoặc Liên minh Châu Âu. Tuy nhiên, điều đáng nhớ là Nike vẫn có một thương hiệu rất mạnh nên có thể kỳ vọng rằng họ sẽ tăng doanh số bán hàng ở các quốc gia như Mexico, Ấn Độ và Indonesia. Các quốc gia được đề cập không được đề cập ngẫu nhiên. Họ đều có một tương lai tươi sáng nếu phát huy hết tiềm năng của mình. Đối với Nike, đây là cơ hội để tăng doanh số bán hàng và duy trì lợi nhuận vững chắc từ việc bán giày, quần áo và phụ kiện. Điều đáng nhớ là vào năm 2022, thị trường cũng “không ưa” Adidas. Lý do là kết quả tồi tệ hơn và dự báo thấp hơn cho những năm tới. Kết quả là giá cổ phiếu giảm từ €300 xuống còn €100. Tuy nhiên, khi nhận ra các nhà đầu tư đã quá hoài nghi, cổ phiếu của Adidas bắt đầu tăng giá. Trong vòng chưa đầy hai năm, nó đã tăng hơn 100%. Như bạn có thể thấy, tỷ suất lợi nhuận cao cũng có thể đạt được với các công ty nổi tiếng. Liệu trường hợp tương tự có áp dụng với Nike không? Thời gian sẽ trả lời.

Bạn nghĩ sao?
tôi thích
25%
Thú vị
75%
Heh ...
0%
Sốc!
0%
Tôi không thích
0%
Thương xót
0%
Thông tin về các Tác giả
Forex Club
Forex Club là một trong những cổng đầu tư lớn nhất và lâu đời nhất của Ba Lan - các công cụ giao dịch và ngoại hối. Đây là một dự án ban đầu được ra mắt vào năm 2008 và là một thương hiệu dễ nhận biết tập trung vào thị trường tiền tệ.