Kiến thức tài chính và giao dịch – Tại sao giáo dục không nhất thiết phải đồng nghĩa với lợi nhuận

Trong thế giới tài chính, người ta tin rằng kiến ​​thức kinh tế sâu rộng và trình độ học vấn cao sẽ tự động mang lại thành công trên thị trường chứng khoán. đầu tư gắn liền với nhu cầu phân tích chuyên sâu và hiểu biết về các mô hình tài chính và dữ liệu phức tạp. Nhưng liệu bằng cấp về tài chính hay kinh tế có đảm bảo kết quả đầu tư vượt trội? Các ví dụ từ lịch sử và thực tiễn cho thấy Giáo dục chính quy không phải là điều kiện cần thiết cũng không phải là điều kiện đủ để đạt được thành công trong giao dịch.

Vậy điều gì thực sự quyết định thành công trên thị trường? Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét lý do tại sao ngay cả nền giáo dục tài chính tiên tiến nhất cũng không nhất thiết mang lại kết quả, và điều gì, ngoài kiến ​​thức sách vở, ảnh hưởng đến thành công trong giao dịch chứng khoán. Chúng tôi cũng sẽ trích dẫn ví dụ về những cá nhân có trình độ học vấn cao đã phải chịu những thất bại thảm hại trên thị trường chứng khoán, cũng như những cá nhân tự học không bằng cấp nhưng lại tích lũy được khối tài sản khổng lồ trên thị trường chứng khoán và vẫn là những huyền thoại Phố Wall cho đến ngày nay.

Lý thuyết so với thực tiễn thị trường

Kiến thức tài chính, dù học được ở trường đại học hay từ sách vở, chắc chắn sẽ giúp hiểu được các cơ chế thị trường, chẳng hạn như các mối quan hệ kinh tế vĩ mô, định giá tài sản và hoạt động của các công cụ phái sinh. Tuy nhiên, thị trường tài chính thường hoạt động theo cách không thể đoán trước và "phi lý", thoát khỏi các mô hình lý thuyết trong sách giáo khoa. Lý thuyết dạy chúng ta những giả định của “nhà đầu tư lý trí” và “thị trường hiệu quả”, trong khi trên thực tế, giá cổ phiếu và tiền tệ có thể biến động mạnh dưới ảnh hưởng của nhiều cảm xúc, sự hoảng loạn hoặc hưng phấn.

Một người có bằng kinh tế có thể biết các công thức và chỉ số, nhưng thử thách thực sự chỉ đến khi đầu tư tiền thậtkhi căng thẳng và áp lực xuất hiện. Ngay cả khi có kiến ​​thức sâu rộng, một nhà đầu tư vẫn có thể không để dự đoán những tình huống thị trường đặc biệt hoặc phản ứng của anh ta đối với chúng, anh ta có thể thiếu kỷ luật, anh ta có thể kiêu ngạo, anh ta có thể không hiểu (một cách có ý thức hoặc vô thức) các khái niệm cơ bản về rủi ro hoặc xác suất, v.v. - và thị trường rất nhanh chóng bộc lộ những điểm yếu này.

Tâm lý và tính khí trong giao dịch

Người ta thường nhấn mạnh rằng tâm lý đóng vai trò quan trọng trong giao dịchKiểm soát cảm xúc, kỷ luật và khả năng phục hồi trước căng thẳng là những phẩm chất mà không bằng cấp nào có thể đảm bảo. Ngay cả những người thông minh và có học thức cao (tất nhiên, học vấn không đồng nghĩa với trí thông minh) cũng có thể sa vào lòng tham, nỗi sợ hãi hoặc bản năng đám đông, dẫn đến những quyết định đầu tư thiếu cân nhắc.

Một nhà đầu tư có thể rất am hiểu về lý thuyết danh mục đầu tư hoặc định giá công ty, nhưng nếu họ hoảng sợ khi phải đối mặt với thua lỗ và bán tài sản vào thời điểm tồi tệ nhất, họ sẽ thất bại. sự tự tin thái quá, thường được thể hiện bởi các chuyên gia có bằng cấp học thuật, có thể gây ra thảm họa. Một nhà phân tích được đào tạo bài bản có thể tin rằng họ "hiểu biết hơn thị trường" và bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo, chấp nhận quá nhiều rủi ro.

Lĩnh vực tâm lý đầu tư được nghiên cứu trong một số lĩnh vực học thuật, nhưng thực hành đầu tư đòi hỏi một cách tiếp cận cá nhân để quản lý cảm xúc trong giao dịchĐiều này là do mỗi người chúng ta đều có những mục tiêu và mong muốn khác nhau, những loại áp lực khác nhau, hoàn cảnh sống và tài chính khác nhau, khả năng chịu rủi ro khác nhau, v.v., và do đó, cách khắc phục những thay đổi cảm xúc mà giao dịch có thể gây ra cũng là vấn đề riêng của mỗi người.

Thực tế, hiện tượng này khá dễ quan sát, ví dụ như cái gọi là "giao dịch sao chép", nơi các nhà đầu tư ít kinh nghiệm có thể áp dụng chiến lược của những người chia sẻ động thái của họ trực tuyến. Trong trường hợp này, mặc dù về lý thuyết, tất cả các giao dịch đều có thể được xem, nhưng trên thực tế, rất ít nhà đầu tư đạt được kết quả tương tự như tác giả của các giao dịch/chiến lược này. Điều này, cùng với nhiều lý do khác, là do các chiến lược tùy ý rất khó để sao chép, chính xác là do vấn đề tâm lý và cách tiếp cận của từng cá nhân đối với vấn đề rủi ro.

Những thất bại nổi tiếng của các nhà tài chính có trình độ học vấn cao

Để củng cố luận điểm cho rằng bằng cấp và danh hiệu không đảm bảo thành công, cần nhắc lại những thảm họa thị trường thảm khốc do những người có CV ấn tượng gây ra. Một trong những ví dụ nổi tiếng nhất là sự sụp đổ của quỹ đầu cơ Long-Term Capital Management (LTCM) vào năm 1998. Quỹ này được thành lập và điều hành bởi một nhóm ưu tú bao gồm Những người đoạt giải Nobel về kinh tế và các nhà giao dịch nổi tiếng trên Phố Wall – John Meriwether, Robert Merton và Myron Scholes. Mặc dù vậy, LTCM vẫn ghi nhận những khoản lỗ thảm hại và đứng trước nguy cơ phá sản, điều này "buộc" Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ phải lập kế hoạch giải cứu các cá nhân và tổ chức tham gia đầu tư vào dự án này. Tuy nhiên, quỹ này, được quản lý bởi "những thiên tài tài chính", đã thất bại thảm hại. Trường hợp LTCM cũng chứng minh rằng các danh hiệu học thuật cao nhất không bảo vệ được bạn khỏi những sai lầm – trong trường hợp này, mô hình tài chính mà những người sáng tạo ra nó coi là gần như chắc chắn đã thất bại khi đối mặt với thực tế, và đòn bẩy tài chính quá mức cùng niềm tin vào các phân tích của chính mình đã dẫn đến sự sụp đổ của danh mục đầu tư.

Ví dụ về Paul Krugman, người đoạt giải Nobel và giáo sư tại Đại học Princeton, cũng minh họa một cách hoàn hảo rằng bằng cấp và kiến ​​thức học thuật không đảm bảo đánh giá chính xác về thực tế. Năm 1998, Krugman đã tiên đoán rằng Internet sẽ không có tác động lớn hơn đến nền kinh tế so với máy fax – vậy mà Internet đã trở thành nền tảng của thế giới hiện đại. Mười hai năm sau, ông cảnh báo rằng nợ công gia tăng của Mỹ sẽ dẫn đến sự hoảng loạn trên thị trường trái phiếu, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống mức thấp kỷ lục. Sau chiến thắng của Donald Trump năm 2016, ông đã dự đoán một sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và một cuộc suy thoái kéo dài, và thị trường… đã bước vào một trong những thị trường tăng trưởng mạnh nhất trong lịch sử.

Krugman được nhiều người coi là một trong những nhà kinh tế học xuất sắc nhất thời bấy giờ, nhưng những dự báo sai lầm của ông cho thấy kiến ​​thức lý thuyết sâu rộng không nhất thiết chuyển thành kinh tế học thực tiễn hay kinh nghiệm thị trường. Lý thuyết, logic và mô hình thường bị lu mờ trước bản chất hỗn loạn của thị trường, vốn, như chúng ta thấy, không công nhận bất kỳ danh xưng hay thẩm quyền nào.

Tất nhiên, vấn đề không phải là cười nhạo việc ai đó không dự đoán được tương lai. Vấn đề là chỉ ra rằng một nền giáo dục kinh tế vững chắc không chỉ không nhất thiết dẫn đến kết quả thị trường tốt hơn, mà còn... nó cũng thường là một yếu tố gây phiền nhiễu, vì nó cho phép một người tin tưởng quá mức và kiêu ngạo vào khả năng của chính mình.

Còn nhiều ví dụ khác nữa. Victor Niederhoffer, tốt nghiệp Harvard và là nhà kinh tế học nổi tiếng, được biết đến như một nhà đầu cơ thiên tài—cho đến khi sự tự tin thái quá của ông khiến quỹ của ông mất trắng. Năm 1997, trong cuộc khủng hoảng châu Á, quỹ của ông đã mất toàn bộ vốn do những canh bạc mạo hiểm, bất chấp sự hiểu biết sâu sắc của Niederhoffer về lý thuyết thị trường và quản lý rủi ro.

Tất nhiên, có rất nhiều ví dụ về những người có trình độ học vấn cao mà thị trường tỏ ra tàn nhẫn. Các nhà kinh tế học chuyên nghiệp và những người đoạt giải Nobel cũng thường khuyên quỹ đầu tưĐiều đó đã thất bại. Đổi lại, nhiều giám đốc điều hành Phố Wall có trình độ học vấn cao đã không dự đoán được cuộc khủng hoảng năm 2008, mặc dù về lý thuyết, họ "đáng lẽ" phải hiểu rõ nhất các công cụ tài chính phức tạp và các cơ chế tài chính-chính trị-kinh tế dẫn đến nó. Dựa trên điều này, có thể nói rằng thị trường có thể làm bẽ mặt ngay cả những bộ óc thông minh nhất nếu họ thiếu sự khiêm tốn hoặc bản năng thực tế.

Thành công trong giao dịch của những người tự học và chưa được đào tạo

Nếu giáo dục không đảm bảo thành công, liệu kịch bản ngược lại có thể xảy ra không – những thành tựu ngoạn mục trong giao dịch mặc dù thiếu nền giáo dục tài chính chính thức? Lịch sử thị trường chứng khoán chứng kiến ​​nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư xuất sắc không có bằng kinh tế, thậm chí đôi khi không có trình độ học vấn cao, nhưng vẫn đạt được những kết quả xuất sắc.

Vào đầu thế kỷ 20, Jesse Livermore, nhà đầu cơ huyền thoại, cũng được biết đến với cuốn sách "Hồi ức của một nhà đầu tư chứng khoán", đã có một sự nghiệp lẫy lừng. Livermore xuất thân từ một gia đình nghèo khó và anh ấy đã hoàn thành chương trình giáo dục chính quy ở tuổi 14Khi cha anh bắt anh nghỉ học để làm việc tại một trang trại, Jesse trẻ tuổi đã trốn đến Boston và bắt đầu học hỏi thị trường chứng khoán thông qua thực hành – đầu tiên là ghi chép báo giá, sau đó là làm giao dịch viên tại các công ty chứng khoán chui. Không có bằng cấp hay trình độ học vấn, ông nhanh chóng phát hiện ra tài năng đầu cơ. Ông kiếm được những triệu phú đầu tiên ở độ tuổi đôi mươi, và những bước đi nổi tiếng của ông (ví dụ như đặt cược vào sự suy thoái trước cuộc khủng hoảng năm 1929) đã đi vào lịch sử. Mặc dù Livermore cuối cùng đã kết thúc một cách bi thảm và phá sản nhiều lần, nhưng ở thời kỳ đỉnh cao, ông được coi là một trong những người giàu nhất thế giới. Câu chuyện của ông chứng minh hai điều: thành công lớn trên thị trường là có thể mà không cần giáo dục chính quy, nhưng việc duy trì thành công này đòi hỏi nhiều hơn là "chỉ" hoạt động thị trường xuất sắc. Sự sụp đổ của Livermore, trong số những điều khác, những thói quen xấu bên ngoài sàn giao dịch chứng khoán, điều này có thể xảy ra với một người có hoặc không có trình độ học vấn chính quy.

Các nhà đầu tư hiện đại cũng cung cấp rất nhiều ví dụ về những nhà giao dịch tự học đã "đánh bại thị trường". Richard Dennis khởi nghiệp từ khi còn là một thiếu niên với công việc làm thuê chỉ vài xu lẻ tại Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago. Ông không có bằng MBA hay Tiến sĩ kinh tế - ông học triết học, nhưng đã tự mình tích lũy kiến ​​thức giao dịch thực sự thông qua giao dịch hợp đồng tương lai. Vào những năm 70, vay 1600 đô la và trong vòng một thập kỷ đã biến nó thành khoảng 200 triệu đô la vốn. Thành công của ông phi thường đến mức ông quyết định thực hiện một thí nghiệm, trong đó ông tuyển dụng một nhóm người không có kinh nghiệm về thị trường chứng khoán và dạy họ các chiến lược của mình. Kết quả thế nào? Ông đã chứng minh rằng những người được đào tạo bài bản, bất kể trình độ học vấn, đều có thể giao dịch hiệu quả. và tạo ra lợi nhuận nếu họ tuân thủ các quy tắc nhất định. Câu chuyện này chỉ ra rõ ràng rằng học tập thực tế và tài năng có thể thay thế giáo dục chính quy trong giao dịch.

Theo một nghĩa nào đó, thị trường là một sân chơi bình đẳng. Anh ấy không hỏi ai có bằng cấp gì, anh ấy chỉ  Nó kiểm tra tất cả mọi người một cách bình đẳng, thông qua lợi nhuận và thua lỗ trên một tài khoản đầu tư. Nói cách khác, bạn không cần bằng cấp từ một trường đại học danh tiếng để thành công trong giao dịch. Kiến thức và kỹ năng cần thiết để kiếm tiền trên thị trường không nằm trong lớp học hay sách giáo khoa đại học. Thay vào đó, bạn có thể tích lũy chúng thông qua thực hành thị trường thực tế, và kết hợp với sự kiên trì, quyết tâm và kỷ luật (những yếu tố cần thiết để thành công trong bất kỳ lĩnh vực nào), chúng có thể dẫn bạn đến thành công. Ai cũng có cơ hội trên thị trường chứng khoán, và mặc dù một người tốt nghiệp từ một trường đại học danh tiếng và một nhà giao dịch tự học bắt đầu "từ một gara" về mặt lý thuyết, bắt đầu từ một trình độ kiến ​​thức khác nhau, Cuối cùng, cả hai đều phải chứng minh được kỹ năng của mình trong trò chơi thực tế trên thị trường.

Giáo dục như một phương tiện hỗ trợ, không phải là thuốc chữa bách bệnh

Tuy nhiên, điều đáng nhấn mạnh là trong lập luận trên nó không phải là về sự mất giá hoàn toàn của kiến ​​thức tài chính hoặc học thuậtMột nền giáo dục vững chắc có thể là một tài sản lớn: nó giúp bạn hiểu cách thức hoạt động của các công cụ khác nhau, dạy bạn tư duy phân tích và cách diễn giải dữ liệu. Hơn nữa, kiến ​​thức lý thuyết có thể ngăn ngừa một số sai lầm nhất định - ví dụ, một sinh viên tốt nghiệp ngành tài chính sẽ nhận thức được tầm quan trọng (hoặc ít nhất là sự tồn tại) của đa dạng hóa hoặc những rủi ro phát sinh từ việc sử dụng đòn bẩy tài chính không phù hợp, trong khi một người mới vào nghề không có sự chuẩn bị ban đầu có thể bỏ qua những rủi ro này. Cũng cần lưu ý rằng nhiều nhà giao dịch xuất sắc không được đào tạo bài bản dành thời gian cho việc học tập độc lập và đọc những cuốn sách kinh điển về đầu tư, nghiên cứu chiến lược của những người chơi khác và thậm chí sử dụng các khóa học hoặc cố vấn.

Tuy nhiên, điều quan trọng là chỉ có giáo dục chính quy không thể đảm bảo thành công. Nó có thể cung cấp các công cụ, nhưng cách sử dụng chúng như thế nào lại tùy thuộc vào nhà đầu tư. Khả năng áp dụng kiến ​​thức vào thực tế, đặc biệt là dưới áp lực, là một kỹ năng hoàn toàn khác biệt, không thể học được chỉ từ sách vở. Do đó, các chương trình đào tạo giao dịch thường chú trọng thực hành, xây dựng hệ thống và kế hoạch đầu tư, thay vì chỉ lý thuyết. Giao dịch đòi hỏi khả năng thích ứng nhanh chóng với những thay đổi của thị trường. Kiến thức sách vở có thể là điểm khởi đầu, nhưng sự linh hoạt và kinh nghiệm thường mang lại lợi thế.

Cũng đáng nói thêm là giáo dục chính quy ít hữu ích hơn khi nói đến đổi mới. Các thị trường mới như tiền điện tử không được giảng dạy tại các trường đại học cách đây một thập kỷ (và vẫn hiếm khi được giảng dạy cho đến ngày nay), vì vậy những người đạt được thành công trong lĩnh vực này phải học lại từ đầu, thông qua thử nghiệm và sai sót. Các nhà đầu tư có bằng cấp học thuật và hàng thập kỷ kinh nghiệm trong thị trường chứng khoán truyền thống thường ban đầu bỏ qua hoặc không hiểu hiện tượng mới, trong khi những người nghiệp dư trẻ tuổi không có "hành trang" lý thuyết đã tìm được đường đi nhanh hơn. Đây là bằng chứng nữa cho thấy sự tò mò, khả năng học hỏi và thích nghi có thể quan trọng hơn việc có kiến ​​thức chính thống đã có từ nhiều năm trước.

phép cộng

Kiến thức và trình độ học vấn tài chính có liên quan gì đến giao dịch không? Hoàn toàn không, và một nền tảng kiến ​​thức vững chắc sẽ giúp bạn tránh được nhiều cạm bẫy. Tuy nhiên, chỉ có kiến ​​thức lý thuyết thôi là không đủ để đảm bảo kết quả giao dịch tuyệt vời. Thị trường đòi hỏi nhiều hơn ở các nhà đầu tư: khả năng phục hồi tinh thần, tính kỷ luật, quản lý rủi ro, trực giác phát triển thông qua thực hành và kinh nghiệm, cũng như khả năng học hỏi từ những thất bại. Giáo dục chính quy không nhất thiết dẫn đến thành côngBởi vì thị trường chứng khoán là một nơi năng động, nơi các quy tắc lý thuyết thường đan xen với cảm xúc con người và những sự kiện khó lường. Bạn có thể là một giáo sư kinh tế và trượt đại học, hoặc bạn có thể - như nhiều câu chuyện đã chứng minh - không bằng cấp nhưng vẫn kiếm được bộn tiền trên thị trường.

Giáo dục có ích, nhưng không đảm bảo thành công, và thị trường nhanh chóng thử thách tất cả mọi người. Những người có nền tảng lý thuyết vững chắc nên nhớ rằng không có lượng kiến ​​thức nào có thể thay thế được kinh nghiệm và khả năng quản lý cảm xúc. Mặt khác, các nhà đầu tư tự học nên tìm hiểu kỹ tài liệu và cố gắng hiểu các cơ chế đằng sau biểu đồ. Cuối cùng, điều quan trọng nhất vẫn là kết quả. Thị trường chứng khoán không quan tâm ai có bằng cấp, mà quan tâm ai có thể kiếm tiền.

Thành công đến từ sự giao thoa giữa kiến ​​thức, kinh nghiệm và tính cách. Đó là lý do tại sao những người chiến thắng trên thị trường chứng khoán thường không phải là những người học được nhiều nhất từ ​​sách vở, mà là những người có thể áp dụng kiến ​​thức vào thực tế một cách tốt nhất, giữ được sự bình tĩnh và nhất quán. Trong giao dịch, một giáo sư có thể học hỏi từ một nhà giao dịch tự học (và ngược lại), bởi vì thị trường dạy cho mọi người sự khiêm tốn, bất kể chức danhĐiều quan trọng nhất là cải tiến và thích nghi liên tục, vì điều này, kết hợp với kiến ​​thức (chính thức hoặc tự học), thường mang lại kết quả giao dịch tuyệt vời.