Cổ phiếu - trái phiếu, liệu mối quan hệ này có còn?

Thị trường giá xuống trên thị trường trái phiếu hiện nay dường như lớn hơn so với thời đại khủng hoảng tài chính. Sau đó, chỉ số này đã giảm 10,8%, ngày nay mức giảm từ mức đỉnh đã là 11%. Sẽ có một dòng vốn từ trái phiếu sang cổ phiếu như trong quá khứ?

Thực tế của thị trường tài chính có thể được chia thành các thời điểm trước và sau cuộc đại khủng hoảng tài chính 14 năm trước. Vào thời điểm đó, các công cụ không thể tưởng tượng được trước đây đã được giới thiệu, chẳng hạn như lãi suất âm đối với trái phiếu và lãi suất âm.

Một sự lặp lại của lịch sử

Trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính, các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đã nỗ lực rất nhiều để cứu một hệ thống có thể đã tự hủy hoại chính nó. Họ không cho phép nó bị xóa để bảo vệ công việc của những công dân bình thường, cũng như tiền thưởng của những người ở Phố Wall. Có những hành động dẫn đến lạm phát đáng kể về giá tài sản tài chính trong mọi danh mục. Đồng thời, cả cổ phiếu và trái phiếu dường như đều tăng giá.

Tình trạng tương tự cũng diễn ra với sự hỗ trợ đắc lực của nền kinh tế do tác động của dịch COVID-19. Ở đây, các hành động được biện minh bởi lợi ích chung. Tuy nhiên, họ cũng đi theo cùng một hướng, tức là lạm phát giá tài sản lớn. chứng khoánnguyên liệu thô, trái phiếu, tiền điện tử - tất cả điều này dường như trở nên đắt đỏ hơn cùng một lúc.

Cuộc chiến đã thúc đẩy các ngân hàng phản ứng nhanh chóng và dứt khoát

Hiện tại - với tình trạng lạm phát chưa từng có trong nhiều thập kỷ, kết hợp với yếu tố đại dịch và trên hết là cuộc chiến do Nga gây ra ở Ukraine - các ngân hàng trung ương phải từ bỏ cách tiếp cận trước đây của họ. Do những kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, không phải theo cách nhẹ nhàng mà khá nhanh và dứt khoát, cả trái phiếu kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp đều bắt đầu mất giá trị.

Chỉ số do cơ quan Bloomberg trình bày dường như chỉ ra rằng thị trường giá xuống trên thị trường trái phiếu hiện lớn hơn so với thời kỳ khủng hoảng tài chính lớn. Sau đó, chỉ số này giảm 10,8% và hiện tại mức giảm từ mức đỉnh đã là 11%. Đến đây, câu hỏi đặt ra là liệu có dòng vốn truyền thống từ trái phiếu sang cổ phiếu như trong quá khứ?

Sau bong bóng trái phiếu, đã đến lúc cổ phiếu?

Trong quá khứ, việc bình thường hóa chính sách tiền tệ có nghĩa là lãi suất được nâng lên trên mức lạm phát. Do đó, vốn có thể nói dối và trả lãi. Hiện nay, tăng lãi suất chỉ có thể làm giảm lãi suất thực âm. Do đó, vốn tích lũy, ví dụ như tiền gửi, sẽ mất giá trị dưới ảnh hưởng lạm phát.

Có thể là sau sự bùng nổ của bong bóng thị trường trái phiếu, vẫn có thể có thời gian cho bong bóng trên thị trường chứng khoán. Điều gì khác, nếu không phải là bong bóng, dường như là sự chuyển dịch vốn từ trái phiếu sang cổ phiếu vào thời điểm tăng trưởng kinh tế suy yếu và khả năng kết quả kinh doanh của công ty có thể suy giảm? Tương lai gần có thể cho thấy liệu mối quan hệ sổ sách từ trước 2007-2008 có còn được áp dụng hay không.