Liệu cơ sở thanh khoản của Mỹ có phục hồi được các tài sản rủi ro? Bitcoin, Ethereum và chỉ số chứng khoán?

Không có gì bí mật rằng thị trường tài chính phụ thuộc vào thanh khoản như nhỏ giọt. Tính thanh khoản càng cao, vốn khả dụng và tài sản thế chấp càng lớn thì xu hướng các tổ chức tài chính phải gánh chịu rủi ro càng lớn. Bài tập đơn giản nhất để chứng minh điều này là xem xét sự khác biệt trong bảng cân đối kế toán của Fed và quy mô của sự suy giảm thanh khoản dư thừa trong repo ngược.

Fed đang giới hạn thanh khoản thông qua QT ở mức 95 tỷ USD mỗi tháng, mặc dù các cuộc thảo luận đã được tiến hành để giảm mức giảm số dư này và đảo ngược repo sẽ bổ sung thanh khoản theo cách lớn hơn rất nhiều so với mức QT rút ra. Kết quả là, thanh khoản ròng, dưới dạng dự trữ ngân hàng của Fed, đang tăng lên một cách có hệ thống.

Thị trường phụ thuộc vào tính thanh khoản - chỉ số chứng khoán, tiền điện tử

Kể từ tháng 2022 năm XNUMX, có vẻ như thị trường đã trở thành con tin cho việc tăng hoặc giảm dự trữ, tức là chúng trở thành con tin cho tính thanh khoản trong hệ thống. Hơn nữa, mối tương quan giữa chỉ số SPX và WRESBAL (Nợ và vốn: Các yếu tố khác ảnh hưởng đến số dư dự trữ: Số dư dự trữ trong ngân hàng Dự trữ Liên bang) do sự thay đổi dự trữ hàng năm lớn hơn số dư của chính chúng.

Tính đến tháng 2022 năm 0,84, hệ số tương quan thay đổi dự trữ với SPX là 0,62. Con số này cao hơn nhiều so với chính WRESBAL với SPX, là XNUMX.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào WRESBAL, chúng tôi có thể cố gắng ước tính khi nào việc bổ sung thanh khoản sẽ bắt đầu và khi nào mức tăng trưởng hàng năm sẽ kết thúc. Chúng ta đang nói về hiệu ứng cơ bản từ năm trước, mà chúng ta sử dụng theo cách tương tự như cơ sở để tính lạm phát từ chỉ số giá.

Cơ sở tiêu cực kết thúc trong tuần này. Đây có phải là thời điểm tốt cho tài sản rủi ro?

Hiệu ứng cơ sở đầu tiên sẽ xảy ra vào cuối thập kỷ thứ hai của tháng 2024 và hiệu ứng cơ sở thứ hai sẽ xảy ra vào cuối tuần đầu tiên của tháng 600 năm 400. Điều này có nghĩa là việc tăng thanh khoản bằng USD hàng năm sẽ có tác động lớn nhất giữa thập kỷ thứ ba của tháng Giêng và tuần đầu tiên của tháng Ba. Khi đó, về mặt lý thuyết, các tài sản rủi ro có thể thuận lợi, điều này khá quan trọng do tính thanh khoản ngày càng tăng trong hệ thống ngân hàng Mỹ. Giả định này sẽ đúng khi thanh khoản dư thừa từ repo ngược tiếp tục giảm, người ta cho rằng từ mức hơn XNUMX tỷ USD hiện tại có thể giảm xuống còn XNUMX tỷ USD trong thời gian tới.

Tiền điện tử và chỉ số chứng khoán

Từ những điều trên, có thể suy ra rằng nếu mối tương quan tiếp tục được duy trì, các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, ethereum, hay các chỉ số chứng khoán của Mỹ, có thể sớm bắt đầu xu hướng đi lên có hệ thống sau đợt điều chỉnh của Năm Mới. Ngoài ra, tình hình với BTC ETF có thể chỉ có tầm quan trọng thứ yếu vào thời điểm này. Trên thực tế, mức giá thấp hơn có thể khuyến khích sự tham gia nhiều hơn vào những tuần tiếp theo. Đây là một thử nghiệm khá thú vị đối với thị trường về việc liệu thanh khoản có tiếp tục tăng hay không và nếu có thì liệu 84% trong số đó có còn được chuyển thành giá của các tài sản rủi ro vào tháng XNUMX hay không.