Bitcoin tuân theo tính thanh khoản của thị trường. Sự thay đổi dự trữ ngân hàng tại Fed sẽ không bắt đầu tăng cho đến tháng 4

Kể từ tháng 12 trở đi, diễn biến của giá bitcoin, xét về phương hướng hơn là quy mô của chuyển động, khá giống với sự thay đổi trong dự trữ ngân hàng. Fed. Dự trữ ngân hàng tại Fed được xây dựng rất nhanh khi Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chương trình QE. Đến lượt nó, như chúng ta biết, đã dẫn đến sự gia tăng giá của các tài sản rủi ro và sự bùng nổ ở hầu hết mọi thứ. Hiện tại, khoản dự trữ này cao nhất kể từ tháng 2022 năm XNUMX, mặc dù Fed không duy trì chúng QE, thậm chí còn tiến hành QT và giảm bảng cân đối kế toán 95 tỷ USD mỗi tháng. Tuy nhiên, dự trữ đang tăng lên.

Cơ sở dữ liệu repo và thanh khoản ngược

Hợp đồng mua lại đảo ngược liên tục giảm, tức là tính thanh khoản dư thừa của khu vực tài chính ở Hoa Kỳ, bắt nguồn từ những gì đã xảy ra trong đại dịch, là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng dự trữ ngân hàng tại Fed. Thanh khoản dư thừa này vào khoảng 2,5 nghìn tỷ USD vào tháng 2022 năm 500 và hiện chỉ còn lại chưa đến 2 tỷ USD. Điều này có nghĩa là XNUMX nghìn tỷ USD đã được đưa vào hệ thống tài chính bất chấp chính sách tiền tệ hạn chế, điều này có thể giúp tăng giá các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Từ quan điểm của cơ sở thanh khoản, giá bitcoin tương quan tốt hơn không phải với mức dự trữ ngân hàng tại Fed mà với sự thay đổi của chúng hàng năm. Cho đến đầu tháng 620, chúng tôi đã quan sát thấy dự trữ tăng hơn 373 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái và do chương trình hỗ trợ các ngân hàng từ một năm trước cũng như sự gia tăng mạnh mẽ của họ sau đó, chúng tôi hiện thấy mức tăng trưởng thanh khoản giảm xuống còn XNUMX USD. tỷ năm/năm. Đây là một sự thay đổi đáng kể.

Bitcoin có cơ hội điều chỉnh lớn hơn?

Một số yếu tố kinh tế vĩ mô có vẻ bất lợi đối với các tài sản rủi ro, như thứ nhất, tăng trưởng thanh khoản đang giảm dần, thứ hai, lạm phát không giảm nhanh như kỳ vọng và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trong tuần này nhiều nhất kể từ tháng 2023/XNUMX. sự điều chỉnh đang gia tăng giá bitcoin về mức thấp nhất của ngày 5 tháng 59, tức là khoảng 000 USD, điều này có thể có nghĩa là sẽ điều chỉnh 20% so với mức đỉnh trên 73 USD.

Khi nào cơ hội tăng thanh khoản sẽ tăng lên? 

Hiện tại, có vẻ như thời hạn là cuối tháng 9 và cuối tuần đầu tiên của tháng XNUMX. Sau ngày XNUMX tháng XNUMX, thanh khoản sẽ tăng trở lại hàng năm, điều này có thể một lần nữa bắt đầu hỗ trợ các tài sản rủi ro, bao gồm cả giá bitcoin. Cũng có thể thị trường sau đó sẽ cố gắng tuân theo việc cắt giảm lãi suất của Fed, điều này có thể dẫn đến lợi suất giảm và cùng với sự gia tăng thanh khoản, giúp ích cho các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, ba tuần tới có thể sẽ gập ghềnh hơn đối với các nhà đầu tư so với chặng đường suôn sẻ đạt đến những đỉnh cao mới cho đến nay.