Mua lại – mua cổ phần của chính mình. Điều này có tốt cho công ty không?

Khi bắt đầu cuộc phiêu lưu với sàn giao dịch chứng khoán, chúng ta sẽ nhanh chóng nhận ra rằng ngoài việc biết những vấn đề cơ bản liên quan đến việc đánh giá mức độ hấp dẫn của công ty đối với việc mua chứng khoán, sẽ còn rất nhiều điều không chắc chắn khác. Chúng là kết quả của các quyết định hiện tại trong hoạt động kinh doanh thông thường - bao gồm thông báo, báo cáo, tuyên bố hoặc thông tin về các khoản vay mới mà công ty sẽ cung cấp trong thời gian hoạt động. Chúng sẽ ảnh hưởng đến quá trình hoạt động của công ty ở các mức độ khác nhau. Ví dụ, họ có thể quan tâm đến các báo cáo bán hàng hàng tháng, thay đổi thành viên ban quản lý, hoặc, như trong bài viết hôm nay, mua lại cổ phiếu của chính họ.

Do đó, cần biết những yếu tố tiềm năng nào hướng dẫn một công ty khi mua chứng khoán của mình.

giá hấp dẫn

Mua lại, hay nói cách khác là mua cổ phiếu của chính mình, là một hiện tượng rất phổ biến khi kết thúc thị trường giá xuống trên thị trường. Tại sao? Câu trả lời rất đơn giản. Sau một thời gian điều kiện kinh tế tồi tệ trên thị trường, chứng khoán các công ty thường cực kỳ rẻ (dưới giá trị sổ sách), vì vậy đây là thời điểm rất tốt để mua chúng với giá hấp dẫn.

Ở đây, một nghi ngờ chính xuất hiện và đồng thời nảy sinh câu hỏi sau - làm thế nào để xác định xem một công ty có đang mua cổ phiếu bị định giá thấp hay không? Chỉ số đơn giản nhất thể hiện sự định giá là P/WK. Nó có rất nhiều nhược điểm, mặc dù nó cung cấp cho chúng ta thông tin về khả năng định giá thấp tiềm năng của công ty một cách nhanh nhất và sinh động nhất. Về mặt sổ sách (về mặt lý thuyết), nó phải thấp hơn 1. Ví dụ: nếu C/CA là 0,83, chúng tôi nói rằng chúng tôi phải trả 1 PLN cho 0,83 PLN tài sản của công ty. Do đó, công ty bị định giá thấp.

Mua lại chứng khoán

Phần lớn các công ty mua lại cổ phiếu của chính họ (khoảng 90% trường hợp) thực hiện các hoạt động này để mua lại chứng khoán sau này. Việc mua lại cổ phiếu đã mua, trong số những thứ khác, có tác động (tích cực) đối với các chỉ tiêu như ROE (khả năng sinh lời), mà cả những thứ phụ thuộc vào giá giấy. Điều này chủ yếu là về C/Z. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) cải thiện nhận thức về công ty của các nhà phân tích, những người sẵn sàng nâng cao dự báo của họ cho công ty. Do đó, kiểu mua lại này có thể được coi là một "lừa đảo nhỏ" nhằm cải thiện đánh giá tài chính tổng thể của công ty, được thực hiện bằng phương pháp phân tích tỷ lệ.

ĐỌC C: NG: Lợi nhuận trên tài sản - chỉ số ROA là gì

Về lý thuyết, nó sẽ không có tác động tiêu cực đến danh mục đầu tư chứng khoán của chúng tôi. Ngược lại, nó mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội bán cổ phiếu với giá ưu đãi. Tuy nhiên, đối với những người quyết định không tham gia mua, tỷ lệ phần trăm trong cơ cấu cổ phần của công ty sẽ tự động tăng lên. Điều này là do thực tế đơn giản là sau khi mua lại sẽ có ít cổ phiếu của một công ty nhất định có sẵn trên thị trường.

Mua lại thay vì chia cổ tức

Một số công ty coi việc mua lại cổ phần như một giải pháp thay thế cho cổ tức. Tuy nhiên, giải pháp thú vị này không phải lúc nào cũng tạo ra lợi ích mà thay vào đó, cổ tức sẽ mang lại cho cổ đông. Nhìn vào những "phương pháp điều trị" này của các công ty, họ quyết định mua lại thay vì trả một phần lợi nhuận, thường là khi giá đã giảm mạnh. Điều này là để cải thiện nó bằng cách giảm cổ phiếu đang lưu hành. Do đó, lợi nhuận trực tiếp đến tay các cổ đông thông qua giá của một loại chứng khoán nhất định. Mô hình này rất phổ biến ở Mỹ, được sử dụng thường xuyên hơn trong thời tiết xấu điều kiện thị trường.

Điều gì xảy ra với cổ phiếu tập trung?

Ngoài việc mua lại, có một số biến thể về những gì một công ty có cổ phần được mua lại có thể làm. Tuy nhiên, họ thuộc thiểu số rất lớn. Một số công ty thông báo mua lại do chúng được sử dụng làm tài sản thế chấp, ví dụ như một khoản vay. Các cơ quan có thẩm quyền của công ty cũng có thể mua chúng để bán lại hoặc chuyển nhượng cho nhân viên dưới hình thức đề xuất mua/thưởng lương bổ sung.

Trong trường hợp mua lại, việc xử lý tiếp theo đối với cổ phiếu được mua lại có vẻ rõ ràng. Một vấn đề có thể phát sinh khi đánh giá, ví dụ, việc bán lại chứng khoán đã mua do mua lại, ví dụ: cho nhân viên công ty. Chúng tôi khó có thể nói rõ điều này sẽ có tác động gì đối với khóa học hoặc chính sách của công ty. Với tư cách là những nhà đầu tư thiểu số, chúng ta thường không có kiến ​​thức chi tiết về tình trạng của công ty và môi trường thị trường của nó để xác định tác động của động thái này sẽ là gì và hơn thế nữa, liệu nó có mang lại lợi nhuận hay không.

Công ty được mua bao nhiêu cổ phiếu quỹ?

Bộ luật Công ty Thương mại quy định rõ ràng các nguyên tắc pháp lý để mua lại cổ phần của chính mình. Họ quan tâm đến hai điều cơ bản. Chúng ta đang nói về giới hạn giá và khối lượng giao dịch. Luật quy định việc này như sau

• giới hạn giá – theo quy định (Điều 3(2)), tổ chức phát hành không được mua cổ phiếu với giá cao hơn giá của giao dịch độc lập cuối cùng hoặc nếu cao hơn, giá chào mua độc lập cao nhất hiện tại trên địa điểm giao dịch. Điều này có nghĩa rằng giới hạn giá theo thứ tự không thể cao hơn giá của giao dịch cuối cùng hoặc giá thầu tốt nhất.
• giới hạn âm lượng – về cơ bản xác định số lượng cổ phiếu tối đa mà một công ty có thể mua mỗi ngày. Giá trị này được chỉ định chính xác trong quy định (Điều 3(3)) đề cập đến một số hạn chế. Là một phần của việc mua lại cổ phiếu của chính mình, công ty không được mua quá 25% khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đối với chứng khoán của chính mình trong một phiên.

Doanh thu trung bình hàng ngày được tính như thế nào? Nó dựa trên hai giả định:

1. 20 ngày phiên trước khi đặt hàng
2. 20 ngày giao dịch trước tháng tiết lộ chương trình mua lại

Theo một trong hai cách này thì tính trung bình cộng.

Mua lại trong một tình huống thị trường cụ thể?

Thông thường, các nhà kinh tế khi được hỏi liệu điều gì đó có tác động tiêu cực hay tích cực đến thị trường, họ sẽ trả lời "khác nhau" hoặc "tùy". Ở đây cũng vậy, không có câu trả lời rõ ràng nào có thể nói rằng đó chỉ là một hiện tượng tích cực/tiêu cực. Trong hầu hết các trường hợp, việc mua lại được đánh giá theo hai cách, mặc dù đáng để xem xét kỹ hơn các lý do mà công ty đưa ra để biện minh cho việc mua lại và tình hình thị trường nơi công ty đặt trụ sở.