Trung Quốc đang bắt đầu chống lại tình trạng giảm phát chậm lại

Trung Quốc là quốc gia đang bắt đầu vật lộn với vấn đề, không phải lạm phát, mà là khả năng giảm phát xảy ra sau quá trình khử trùng chớp nhoáng. Các nước phương Tây vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng giá cả chậm lại trong toàn bộ nền kinh tế, nhưng có thể châu Âu hoặc Mỹ sẽ phải đối mặt với những gì đang diễn ra ở Trung Quốc.

Trung Quốc đang trên bờ vực giảm phát

tỷ lệ lạm phát hàng năm ở Trung Quốc đã tăng lên 2023% vào tháng 0,2 năm 26 từ mức thấp nhất trong 0,1 tháng là 0,3% vào tháng 13, nhưng thấp hơn ước tính của thị trường là 1,0%. Lạm phát lương thực tăng từ mức thấp nhất trong 0,4 tháng của tháng trước (XNUMX% so với XNUMX%) do giá trái cây và dầu ăn tiếp tục tăng và giá rau tươi giảm nhẹ hơn.

Trong khi đó, lạm phát phi thực phẩm không thay đổi (0,1%) do giao thông vận tải tiếp tục giảm (-3,9% so với -3,3%) và nhà ở (-0,2% so với -0,3%) bù đắp cho chi phí chăm sóc sức khỏe tăng (1,1% so với 1,0%) và giáo dục (1,7% so với 1,9%).

Giá tiêu dùng cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ bay hơi, tăng 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi tăng 0,7% trong tháng Tư. Trên cơ sở hàng tháng, giá tiêu dùng giảm 0,2% trong tháng thứ tư liên tiếp, so với ước tính giảm 0,1%.

Giảm phát giá sản xuất tăng tốc

Ngược lại, chỉ số giá sản xuất của Trung Quốc đã giảm 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2023 năm 3,6, nhanh hơn mức giảm 4,3% trong tháng 2016 và tệ hơn so với dự báo của thị trường về mức giảm XNUMX%. Đây là tháng giảm phát giá sản xuất thứ tám liên tiếp và là tháng giảm giá lớn nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX trong bối cảnh nhu cầu suy yếu và giá hàng hóa giảm.

Giá tư liệu sản xuất giảm nhanh hơn (-5,9% so với -4,7%) do giá công nghiệp chế biến giảm nhanh hơn (-4,6% so với -3,6%), nguyên liệu thô (-7,7% so với -6,3) 11,5%) và khai thác (-8,5% so với -0,1%). Giá hàng tiêu dùng cũng giảm (-0,4% so với 0,2%), với mức tăng vừa phải ở thực phẩm (1,0% so với 0,3%), nhu yếu phẩm hàng ngày (0,4% so với 1,4%) và hàng may mặc (2,0% so với 1,1%) . Đồng thời, giá hàng hóa lâu bền giảm 0,6%, sau khi giảm 2,6% trong tháng Tư. Trên cơ sở hàng tháng, giá sản xuất giảm 0,5%, tháng thứ hai liên tiếp, sau khi giảm XNUMX% trong tháng trước.

Nếu động lực giá như vậy tiếp tục được duy trì, thì giảm phát CPI ở Trung Quốc có thể đến vào mùa hè này và thậm chí có thể rõ ràng hơn vào mùa thu. Mức hiện tại của chỉ số CPI là 103 điểm. Vào tháng 103,50, nó lên tới 104 điểm. Tuy nhiên, vào tháng XNUMX, nó đã lên tới XNUMX điểm.

Do đó, Trung Quốc đang phải chống lại cả tình trạng giảm phát và sự phục hồi kinh tế yếu ớt, yếu hơn dự kiến ​​sau khi dỡ bỏ chính sách Covid-19. Nếu họ đánh mất nó, đất nước có thể phải đối mặt với tình huống xấu nhất, tức là suy thoái do giảm phát.

Đấu tranh để hỗ trợ nhu cầu chống lại quá nhiều nguồn cung

Tuy nhiên, những bước đi gần đây cho thấy quyết tâm của Trung Quốc. Vào ngày 13 tháng 2023 năm 7, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) bất ngờ hạ lãi suất repo 10 ngày 1,9 điểm cơ bản xuống 2022%, lần cắt giảm đầu tiên kể từ tháng XNUMX năm XNUMX, khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách hỗ trợ phục hồi kinh tế. Điều bất thường là lãi suất ngắn hạn được điều chỉnh trước lãi suất cho vay hàng năm, được gọi là cơ sở cho vay trung hạn.

Việc cắt giảm này diễn ra vào ngày 15 tháng Sáu. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã quyết định hạ lãi suất cho vay trung hạn (MLF) kỳ hạn một năm xuống 10 điểm cơ bản xuống 2,65%. Đây là lần đầu tiên sau 10 tháng, ngân hàng này hạ mức lãi suất chủ chốt này. Quyết định của PBoC phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích sau khi họ cũng cắt giảm 10 điểm cơ bản đối với lãi suất repo kỳ hạn 237 ngày. Ngân hàng cho biết thêm rằng khối lượng cho vay trung hạn là 200 tỷ nhân dân tệ, trong đó XNUMX tỷ nhân dân tệ là vào tháng Sáu.

Thống đốc PBoC Yi Gang tuần trước hứa sẽ tăng tốc "điều chỉnh ngược chu kỳ" và cam kết "làm mọi thứ có thể để hỗ trợ nền kinh tế thực" khi nhu cầu phục hồi chậm hơn so với cung.