Fed sẵn sàng 'tạm dừng' vào tháng XNUMX

Hôm qua chúng ta đã biết biên bản cuộc họp tháng XNUMX FOMCtại đó đã quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Ở một mức độ nào đó, nó phản ánh những bình luận mà chúng ta đã nghe gần đây từ các quan chức Fed. Một số người trong số họ rõ ràng tin rằng vẫn còn rất nhiều việc phải làm để kiềm chế lạm phát. Đổi lại, một số quan chức tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã làm đủ rồi.

Tại thời điểm này, thị trường là khoảng 30 phần trăm. giá có thể tăng trong tháng tiếp theo và giảm chi phí tiền trong nửa cuối năm.

Lạm phát trở lại mục tiêu?

Việc "tạm dừng" vào tháng XNUMX dường như có nhiều khả năng hơn vào thời điểm này, mặc dù chúng tôi không thể chắc chắn về điều đó. Các ghi chú cho thấy có sự khác biệt về việc liệu có cần thắt chặt tiền tệ hơn nữa hay không. “Một số” thành viên tin rằng, dựa trên các báo cáo trước đó, lạm phát quay trở lại mục tiêu “nó vẫn có thể chậm không thể chấp nhận được', điều đó có nghĩa là việc thắt chặt chính sách bổ sung có thể sẽ được đảm bảo tại các cuộc họp trong tương lai.

Chúng tôi cũng đọc được rằng một số người tham gia có quan điểm rằng nếu nền kinh tế phát triển theo những dự báo hiện tại, thì thắt chặt các điều kiện tiền tệ sẽ không cần thiết. Bây giờ câu hỏi đặt ra là có bao nhiêu quan chức Fed thuộc nhóm "một số" và bao nhiêu là "số ít" và do đó ai có ưu thế hơn. Cũng cần lưu ý rằng "nhiều người tham gia" bày tỏ nhu cầu duy trì tính tùy chọn sau cuộc họp này và đưa ra các quyết định tiếp theo đối với dữ liệu vĩ mô đến.

Các quan chức Fed đánh giá rằng lạm phát vẫn ở mức rất cao, mặc dù họ tuyên bố rằng rủi ro đối với triển vọng của nền kinh tế là "kéo xuống bằng sức nặng“. Biên bản nêu rõ rằng các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tin rằng tác động của việc thắt chặt hơn nữa hoạt động cho vay của ngân hàng, với các điều kiện tài chính vốn đã thắt chặt, sẽ dẫn đến một cuộc suy thoái nhẹ bắt đầu vào cuối năm nay, sau đó là một đợt phục hồi vừa phải.

Biên bản phản ánh một loại cân bằng trong các bình luận của Fed trong những tuần gần đây. Về phần bản thân Powell, cá nhân ông có xu hướng tạm dừng. Điều này cũng rõ ràng từ cuộc họp báo cuối cùng sau cuộc họp và từ những bình luận của ông vào thứ Sáu tuần trước.

Lần cắt đầu tiên vào tháng XNUMX

Tất nhiên, không thiếu những lời lẽ mang tính "diều hâu" mạnh mẽ. James Bullard ủng hộ hai lần tăng nữa trong năm nay - mặc dù bản thân anh ấy hiện không bỏ phiếu. Trong khi đó, Kashkari và Waller, những người hiện đang nắm quyền, cho rằng còn quá sớm để tuyên bố rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc.

Tuy nhiên, có vẻ như lựa chọn bỏ qua cuộc họp tháng XNUMX và xem xét lại tình hình vào tháng XNUMX đang chiếm ưu thế. Tất cả những người ủng hộ một giải pháp như vậy đều đồng ý rằng chính sách tiền tệ hoạt động với độ trễ dàitrước khi nó thực sự ảnh hưởng đến nền kinh tế.

Kể từ cuộc họp cuối cùng kết thúc vào ngày 3 tháng 30, định giá thị trường về những gì Fed sẽ làm đã thay đổi một chút. Ban đầu, thị trường giả định rằng lãi suất đã đạt đến đỉnh điểm và đợt cắt giảm chi phí đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 25. Hiện tại có XNUMX phần trăm. cơ hội nhìn thấy lưu lượng truy cập XNUMX bps. Giảm giá vẫn "trong trò chơi" nhưng không đến mức như cách đây vài tuần.

Vào buổi tối hôm qua, không có phản ứng lớn nào đối với đồng đô la. USD sáng nay tiếp tục tăng giá và phù hợp trong xu hướng trung hạn. Cặp tiền tệ chính đạt mức thấp cục bộ mới vào khoảng 1,0720 hôm nay, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng Ba.

Cho đến cuộc họp FOMC tiếp theo, chúng tôi sẽ nhận được một loạt dữ liệu cho tháng Năm. Báo cáo chi tiêu của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai. Thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến thước đo lạm phát ưa thích của Fed - PCE core. Dự báo cho thấy sự ổn định ở mức 4,6 phần trăm. Mỗi năm. Tuần sau là báo cáo NFP. Chỉ số CPI sẽ được công bố trong vòng chưa đầy 3 tuần nữa. Đến đây chắc chắn chúng ta sẽ có giải pháp về trần nợ công của Mỹ.

Nguồn: Lukasz Zembik, Nhà môi giới OANDA TMS