Fed có trở thành con tin của thị trường? Thị trường muốn cắt giảm lãi suất

Thị trường đang chờ đợi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hành động cụ thể, giống như Tổng thống Mỹ Donald Trump. Áp lực thị trường và áp lực chính trị có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang cung cấp những gì hiện được mong đợi về lâu dài.

"Chân xuống" (!)

Việc cắt giảm lãi suất trong tuần này có thể là bước đầu tiên trong một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ mới có thể đẩy lợi tức trái phiếu của Mỹ xuống mức thấp nhất mọi thời đại. Ngay cả khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất vào thứ Tư này, thị trường sẽ còn muốn nhiều hơn nữa.

Có nhiều dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương Hoa Kỳ không còn phụ thuộc vào dữ liệu đến và tập trung hơn vào việc dự đoán các mối đe dọa có thể xảy ra dưới hình thức suy thoái hoặc suy thoái lớn hơn và ngăn chặn chúng trước. Điều này có tầm quan trọng then chốt và xác nhận những gì các nhà đầu tư đã định giá kể từ cuối năm ngoái. Trên thị trường chứng khoán nợ, chúng ta vẫn quan sát thấy đường cong lợi suất đảo ngược, thường là một dấu hiệu cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong nền kinh tế.

Fed có thể cố gắng dự đoán sự suy giảm và đảm bảo rằng bất kỳ cuộc suy thoái tiềm năng nào cũng ở mức nhẹ, giống như giai đoạn 2000-2001, không giống như sự sụp đổ kinh tế năm 2008. Tuy nhiên, vấn đề là lãi suất hiện tại là 2,25%-2,5% không để lại nhiều chỗ cho sự điều động như trong các chu kỳ nới lỏng trước đó. Lãi suất của Fed năm 2000 là 6,5% năm 2000 và năm 2007 là 5,25%.

Lần này, Fed có khả năng cắt giảm lãi suất chậm nhưng đều đặn 25 điểm cơ bản, bắt đầu trước khi tốc độ suy thoái tăng tốc. Đây có thể là công cụ chính của Fed để chống lại sự hạ nhiệt của nền kinh tế và chỉ những sự kiện bất thường mới có thể dẫn đến việc nối lại QE chẳng hạn.

Cắt giảm hàng loạt trong những tháng tới?

Theo các nhà đầu tư trên thị trường lãi suất, vào năm 2020, chúng ta có thể thấy một phạm vi cho lãi suất quỹ liên bang là 1,25-1,5%. Điều này có nghĩa là trong khoảng một năm, các nhà đầu tư kỳ vọng có tới bốn lần cắt giảm lãi suất ở Hoa Kỳ và Fed có thể thực hiện chúng để không làm thị trường hoặc các chính trị gia thất vọng.