Đồng franc hỗn loạn. Có phải SNB đã thao túng anh ta trong tuần này?

Hành vi gần đây của đồng franc Thụy Sĩ có thể gợi ý sự trở lại chính trị của SNB "thượng trần". Sự tăng giá mạnh mẽ của CHF so với các loại tiền tệ chính dường như không hữu ích Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ. Từ đáng nhớ Thứ Năm đen tối đánh dấu 5 năm năm nay. Đó là khi SNB ngừng can thiệp vào tỷ giá hối đoái CHF, dẫn đến việc nó mạnh lên theo thời gian (chủ yếu liên quan đến EUR i Đô la Mỹ). Chúng tôi đã quan sát thấy các chuyển động tăng giá so với đồng euro kể từ tháng 2018 năm XNUMX.

Hãy chắc chắn để đọc: Thứ Năm Đen Tối – 4 năm sau sự can thiệp của SNB. Điều này đã dạy chúng ta điều gì?

Tại sao SNB không muốn đồng franc mạnh?

Đại diện của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ, kể từ khi "giải phóng" tỷ giá hối đoái cách đây 5 năm, tức là vào tháng 2015 năm XNUMX, đã tuyên bố rằng họ sẵn sàng can thiệp trực tiếp vào tỷ giá hối đoái CHF nếu cần thiết. SNB có thực sự sử dụng cơ hội này trong thời gian này không? Do "khoảng thời gian" của khóa học, rất khó để xác định nó, nhưng chúng tôi sẽ không đưa ra các thuyết âm mưu và lạc đề về chủ đề này.

Môi trường lãi suất thấp, mà Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ đã quan tâm từ năm 2015, nhằm ngăn cản người dân đầu tư tiền của họ vào đồng franc. Một đồng nội tệ mạnh chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế, đặc biệt là xuất khẩu, khi nó mạnh lên, ngày càng trở nên kém hấp dẫn. Nó là một phần lớn và quan trọng của nền kinh tế Helvetic. Đương nhiên, sự đánh giá quá cao của CHF so với các loại tiền tệ (đặc biệt là tiền tệ châu Âu) không giúp ích gì trong vấn đề này.

Kết thúc khóa học khó

Toàn bộ lịch sử của chính sách giữ đồng franc, nói một cách thông tục, "một nơi" thực tế bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng năm 2007, khi đồng tiền này trở thành một khoản tiền gửi an toàn. Không đi sâu vào chi tiết, kết quả quan trọng nhất là Thụy Sĩ bắt đầu vật lộn với giảm phát, trong khi CHF tăng đều đặn.

Việc từ bỏ chính sách tỷ giá hối đoái đồng franc được chứng minh bằng sự mất giá của đồng tiền này so với đồng đô la. Tất nhiên, 5 năm trước, quyết định này đã gây ra một sự hoảng loạn khá lớn, làm tăng tỷ giá hối đoái CHF.

SNB có can thiệp vào tuần này không?

Tin đồn lan truyền khắp thị trường tiền tệ rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ sẽ can thiệp vào thị trường vào thứ Tư. Toàn bộ tình huống diễn ra trên EUR/CHF, đã tăng vọt. Động thái này, có tính đến dữ liệu kinh tế vĩ mô không quá quan trọng (liên quan trực tiếp đến Thụy Sĩ), là đáng ngờ. Việc thiếu động lực đối với nhu cầu "tự nhiên" lớn như vậy trên thị trường ngay lập tức đặt ra câu hỏi liên quan đến sự can thiệp ngoại hối của SNB.

đồ thị EUR / CHF, khoảng M30. Nguồn: xStation 5 XTB

Thật thú vị, tỷ giá hối đoái chỉ đơn giản là trở lại bình thường sau một phong trào nhu cầu mạnh mẽ. Một mặt, phản ứng bốc đồng, tương đối thiếu cơ sở như vậy của thị trường có thể làm nảy sinh những đồn đoán về sự can thiệp của SNB, mặt khác, thông tin này chưa được xác nhận. Chúng tôi cũng tính đến thực tế là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, thông qua sự thúc đẩy như vậy, có thể đã gây ra một số nhầm lẫn, hoàn toàn mang tính đầu cơ, cho thị trường. Không sớm thì muộn, tỷ giá hối đoái sẽ áp đặt sự điều chỉnh của chính nó đối với sự dịch chuyển của nhu cầu, hướng tới việc đồng euro mất giá hơn nữa. Tuy nhiên, đột phá có thể được coi là một gợi ý nhỏ về hướng có thể có của chính sách của SNB trong tương lai gần.