Sự im lặng của Lagarde thúc đẩy cuộc tranh luận về lãi suất khu vực đồng euro

Christine Lagarde tránh né một tín hiệu rõ ràng về ý định chính trị Ngân hàng Trung ương Châu Âu vừa làm sáng tỏ một tuần quan trọng ở khu vực đồng euro.

Mặc dù chủ tịch ECB lưu ý hôm thứ Sáu rằng lạm phát vẫn bất bại, nhưng bà không đề cập đến triển vọng của cuộc họp ngày 14 tháng XNUMX, tạo cơ hội cho các đồng nghiệp của bà tranh luận công khai về sự cần thiết phải tăng chi phí đi vay khi dữ liệu quan trọng xuất hiện trong những ngày tới.

Lagarde sẽ đi theo con đường nào?

Dữ liệu giá tiêu dùng sẽ tạo tiền đề cho một trong những quyết định căng thẳng nhất kể từ khi ECB bắt đầu tăng lãi suất hơn một năm trước, khi các quan chức cân nhắc xem liệu việc thắt chặt chính sách tiền tệ bổ sung có cần thiết hay liệu triển vọng kinh tế xấu đi có đủ ảm đạm đến mức đó hay không. đảm bảo nghỉ ngơi. Lạm phát có thể làm thay đổi quy mô giữa tăng vọt và tạm dừng.

Những người tham dự hội nghị của Cục Dự trữ Liên bang ở Jackson Hole với Lagarde đã nghe thấy tín hiệu của chủ tịch Fed Jerome Powell rằng chi phí đi vay ở Mỹ sẽ vẫn ở mức cao và thậm chí có thể tăng lên.

ECB sẽ làm gì?

Có vẻ như việc tăng lãi suất vào tháng XNUMX vẫn đang cận kề, nhưng cuối cùng ECB, với tình hình lạm phát cơ bản, sẽ tăng lãi suất.

Mặt khác, đây là một minh họa khác về bản chất ngắn hạn của quyết định này, các nhà kinh tế từ Berberg (một ngân hàng thương mại và tư nhân quốc tế đầy đủ dịch vụ có trụ sở tại Hamburg, Đức) do Holger Schmieding đứng đầu đã sửa đổi dự báo của họ vào thứ Sáu, trước khi Lagarde phát biểu và đưa ra khả năng giữ lãi suất ở mức 60% so với 40% trước đó.

Đối với tất cả các nhà quan sát, dữ liệu về lạm phát hôm thứ Năm ở khu vực đồng euro sẽ có tầm quan trọng hàng đầu. Theo một cuộc khảo sát của các nhà kinh tế của Bloomberg, cái gọi là thước đo cơ bản không bao gồm các yếu tố dễ bay hơi như năng lượng chỉ giảm nhẹ trong tháng này xuống 5,3% từ mức 5,5% trong tháng XNUMX.

phiếu bầu của ECB

Một lý do chính là khu vực dịch vụ có khả năng phục hồi tốt hơn khu vực công nghiệp đang gặp khó khăn.

“Lạm phát cơ bản vẫn ở mức khá cao và chưa có xu hướng giảm rõ ràng” Martins Kazaks, thành viên của Hội đồng quản trị Latvia, cho biết hôm thứ Sáu.

“Tôi vẫn nghiêng về việc tăng lãi suất” Kazak đã thêm.

Đồng nghiệp diều hâu của ông, Joachim Nagel, chủ tịch Bundesbank, nhấn mạnh rằng “vẫn còn nhiều việc phải làm”khi nói đến việc khôi phục sự ổn định về giá, tôi "còn quá sớm"để suy nghĩ về việc tạm dừng

Mario Centeno, người đứng đầu ngân hàng trung ương Bồ Đào Nha và là một trong những quan chức ôn hòa hơn của ECB, lại có giọng điệu khác, tuyên bố rằng

“Rủi ro giảm giá mà chúng tôi xác định trong dự báo tháng XNUMX đã thành hiện thực”.

Dữ liệu tiếp theo sẽ rất quan trọng

Họ nói chuyện dưới bóng của Dãy núi Teton sau khi một loạt báo cáo nghiêm trọng từ các giám đốc mua hàng được công bố vào tuần trước báo hiệu sự thu hẹp ngày càng tăng trong hoạt động của khu vực tư nhân ở khu vực đồng euro, làm tăng thêm triển vọng về áp lực giảm lạm phát.

"Hầu hết các diễn giả của ECB đều nhấn mạnh rằng họ dựa trên dữ liệu" Schmieding từ Berenberg cho biết vào Chủ nhật.

“Nếu dữ liệu kinh tế thực tế cho thấy sự suy giảm và lạm phát tháng XNUMX không tăng đột biến, có vẻ như ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng XNUMX.”

Chỉ số PMI kém đã khiến các nhà đầu tư/nhà giao dịch hạn chế đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng tới. Thị trường tiền tệ tiếp tục dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ thực hiện động thái cuối cùng vào cuối năm nay, nhưng khả năng xảy ra kết quả như vậy đã giảm xuống khoảng 80% so với mức định giá đầy đủ vào đầu tháng này.