NatGas giảm mạnh, giá đồng tăng do virus corona

NatGas giảm mạnh, giá đồng tăng do virus corona

Thị trường hàng hóa dường như quyết tâm kết thúc quý XNUMX, quý phục hồi, với mức tăng mạnh trong lĩnh vực năng lượng và kim loại. Tuy nhiên, nhìn chung, Chỉ số Hàng hóa Bloomberg, dựa trên rổ hàng hóa tương lai chủ chốt, chỉ tăng nhẹ so với các thị trường khác. Chỉ số này bị kéo xuống bởi các sản phẩm nông nghiệp, một số trong số đó đang thua lỗ do tồn kho đáng kể và nhu cầu của người tiêu dùng giảm trong thời gian phong tỏa.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Khi chúng ta kết thúc nửa đầu năm đặc biệt bất ổn và đôi khi đáng lo ngại, được đánh dấu bằng sự sụt giảm tồi tệ nhất liên quan đến đại dịch trong tăng trưởng toàn cầu kể từ Thế chiến II, triển vọng cho nửa cuối năm khiến chúng ta phải lo ngại. Đại dịch vẫn nằm ngoài tầm kiểm soát ở nhiều nơi trên thế giới, và đợt bùng phát mới trên khắp nước Mỹ và sự hoảng loạn gần đây ở Bắc Kinh làm nổi bật những nguy cơ của “kẻ thù vô hình” này.

Nhiều tài sản hướng tới tương lai hơn, chẳng hạn như cổ phiếu, một số trong số đó đã trở lại mức trước đại dịch, có thể bỏ qua rủi ro ngắn hạn bằng cách định giá sự phục hồi kinh tế do bức tường tiền từ các ngân hàng trung ương thúc đẩy. Tuy nhiên, hàng hóa không có vị trí xa xỉ như vậy, bởi vì chúng là tài sản “tức thời”, phụ thuộc vào cung và cầu. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư tài chính có thể kiểm soát giá trong một thời gian, nhưng nếu các nguyên tắc cơ bản không được cải thiện, sẽ có nguy cơ đảo chiều.

Các mặt hàng được chọn, chẳng hạn như khí thiên nhiên, dầu thô hoặc các sản phẩm nhiên liệu, vừa đạt đến mức mà giá có thể cần được hỗ trợ dưới hình thức tiếp tục cải thiện các yếu tố cơ bản để tăng trưởng. Tuy nhiên, do số ca nhiễm COVID-19 tiếp tục gia tăng, có thể có những vấn đề sẽ hạn chế tiềm năng phát triển.

NatGas (khí tự nhiên)

Natgas đã giảm xuống mức thấp nhất trong 25 năm sau khi Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) báo cáo lượng hàng tồn kho của Hoa Kỳ tăng đột biến hàng tuần lớn hơn dự kiến. Động lực của sự suy giảm mới nhất có một số điểm tương đồng với các yếu tố dẫn đến giá dầu giảm mạnh vào tháng Ba. Giá khí đốt tự nhiên toàn cầu đã giảm mạnh trong những tháng gần đây, đầu tiên là do mùa đông ôn hòa khiến lượng khí đốt còn lại quá nhiều trong kho, và sau đó là đại dịch khiến nhu cầu từ những người sử dụng công nghiệp càng giảm.

Rủi ro lớn nhất là khả năng lấp đầy các bể chứa ngầm trước khi nhu cầu mùa đông quay trở lại, điều này sẽ làm giảm mức dự trữ. Nếu mọi thứ tiếp tục theo hướng này, giá có thể còn giảm hơn nữa trong những tuần tới và cuối cùng giải pháp duy nhất có thể là áp đặt cắt giảm sản lượng từ trên xuống, như đã xảy ra gần đây với các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ. 

Natgas và giá toàn cầu thấp, được phản ánh trong các tiêu chuẩn ở cả Châu Âu (TTF của Hà Lan) và Châu Á (Nhật Bản/Hàn Quốc), đã hạn chế tiềm năng thu nhập của các nhà xuất khẩu, có tính đến quá trình vận chuyển và hóa lỏng. Kết quả là xuất khẩu từ Hoa Kỳ giảm một nửa so với mức đỉnh vào cuối tháng XNUMX năm ngoái.

Biểu đồ Natgas, nguồn: Saxo Trader Pro.

Dầu mỏ

Dầu mỏ cho đến gần đây, nó ghi nhận mức giá cao nhất kể từ ngày 8 tháng 19, khi Ả Rập Xê Út phát động cuộc chiến giá cả ngắn hạn, nhưng thị trường giá lên vừa mới dừng lại. Thay vì tập trung vào những nỗ lực thành công của OPEC+ trong việc hỗ trợ thị trường bằng cách giảm nguồn cung, thị trường đã tạm thời tập trung vào rủi ro rằng đợt bùng phát COVID-XNUMX mới có thể làm chậm quá trình phục hồi nhu cầu toàn cầu.

Điều này đặc biệt xảy ra ở Hoa Kỳ, nơi một số bang, bao gồm Texas - trung tâm của ngành công nghiệp dầu mỏ Hoa Kỳ - đã tạm dừng quá trình mở cửa lại nền kinh tế sau khi số ca nhiễm gia tăng và chính quyền ở Houston cho biết các ICU đã quá tải. công suất sử dụng. Đồng thời, tồn kho dầu thô của Mỹ tiếp tục tăng; gần đây đã đạt mức cao kỷ lục 541 triệu thùng, cộng thêm 19 triệu thùng tạm thời được gửi trong kho của chính phủ.

Liệu tình trạng này có thay đổi hay không phụ thuộc vào nhu cầu xăng dầu tại Hoa Kỳ trong giai đoạn mùa hè - từ tháng 15 đến tháng XNUMX. Thông thường, trong giai đoạn này, tồn kho dầu thô giảm do nhu cầu từ các nhà máy lọc dầu tăng. Sự gia tăng gần đây trong các trường hợp có thể có tác động thậm chí còn tiêu cực hơn đối với số km đã đi so với mức giảm XNUMX% hàng năm do Hiệp hội Ô tô Hoa Kỳ dự đoán.

Các nhà sản xuất OPEC+ cực kỳ hiệu quả trong việc giảm sản lượng, thể hiện qua sự sụt giảm dự báo xuất khẩu từ các cảng phía Tây nước Nga vào tháng tới. Tuy nhiên, để thỏa thuận này tiếp tục thành công, OPEC+ cũng cần nhìn thấy ánh sáng cuối đường hầm trong bối cảnh mở các vòi dầu trở lại. Mặc dù chúng tôi không lường trước được việc lặp lại các phương pháp cách ly hà khắc trước đây, nhưng sự gia tăng số lượng ca bệnh có thể làm trì hoãn thêm thời điểm khai thác ngày càng nhiều, điều này có thể làm suy yếu các nghị quyết của nhóm.

Chúng tôi ủng hộ quan điểm được thể hiện trong dự báo quý 35 sắp tới rằng Dầu thô Brent sẽ đóng cửa trong khoảng 45 đến XNUMX trong những tuần tới và có thể là vài tháng.

Vàng

Vàng wphần còn lại đã cố gắng bứt phá lên mức cao mới trong 1 năm là $780/oz, tiếp cận một khu vực quan trọng khác quanh mức $1/oz. Trong năm 800-2011, khu vực này là một chiến trường thực sự, nơi những người đầu cơ giá lên cuối cùng lại trở thành những kẻ thua cuộc sau khi bắt đầu một đợt giảm kéo dài cả năm về mức $2012/oz.

Bất chấp những thất bại, vàng đã không tiến gần đến mức hỗ trợ $1/oz. Giá đóng cửa hàng tuần trên $745/oz và tỷ lệ quỹ phòng hộ tiếp cận các vị thế mua tăng (các quỹ đã giảm 1% các vị thế mua trong những tháng gần đây) có thể là một tín hiệu kỹ thuật tích cực.

Biểu đồ vàng, nguồn: Saxo Trader Pro.

Triển vọng hiện tại vẫn rất tích cực đối với vàng, điều này cũng giải thích tại sao kim loại này khó có thể đi theo xu hướng tuyến tính. Thay vào đó, nó sẽ là nguồn gây thất vọng và thậm chí ảnh hưởng đến quyết định của nhiều nhà giao dịch sử dụng các chiến lược ngắn hạn. Tuy nhiên, ý kiến ​​tích cực của chúng tôi về vàng đã được nhiều người biết đến và trong các bản cập nhật gần đây, chúng tôi đã đưa ra các lập luận để hỗ trợ cho quan điểm của mình.

Thay vào đó, hãy phân tích lý do tại sao nỗ lực gần đây bắt đầu trở nên phức tạp ngay sau khi đột phá. Việc bạc không thể vượt qua mức 18 đô la/oz bất chấp sự hỗ trợ của vàng đã dẫn đến sự suy yếu của cả hai kim loại bởi những người bán trong thời gian mua gần đây nhất, đặc biệt là bằng bạc. Tỷ lệ vàng/bạc một lần nữa tăng lên trên 101, trong khi bạch kim, một kim loại khác thường được hỗ trợ bởi vàng, đã giảm giá kỷ lục so với vàng là 970 USD/oz. Để thị trường tăng giá này có thể có tay và chân, chúng ta phải chờ đợi khả năng phục hồi nhu cầu đối với các kim loại nhỏ.

Đồng

Đồng là một ví dụ về kim loại ban đầu bị tổn thất nhưng sau đó được củng cố mạnh mẽ do các sự kiện xung quanh virus. Thị trường đi xuống vào tháng XNUMX khi nhu cầu trên toàn thế giới giảm do đại dịch. Kể từ đó, các biện pháp kích thích toàn cầu, các dự án mạo hiểm và nhu cầu cao hơn ở Trung Quốc - quốc gia tiêu thụ đồng lớn - đã giúp hỗ trợ giá.

Gần đây, sự chú ý của các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào nguồn cung - nhiều mỏ ở Nam Mỹ đang hoạt động với mức nhân công cơ bản do đại dịch.

Do đó, giá đồng HG đã đạt mức cao nhất trong bốn tháng vào thứ Sáu, trong khi đồng LME đạt mức quan trọng về mặt tâm lý là $6/tấn. Cả hai hợp đồng đã tìm cách phục hồi hơn 000% khoản lỗ từ tháng 75 đến tháng XNUMX và tăng trưởng hơn nữa là điều không thể tránh khỏi khi các chính phủ đang tìm kiếm các dự án mạo hiểm để hỗ trợ nền kinh tế.

Biểu đồ đồng, nguồn: Saxo Trader Pro.