Bảo vệ số dư âm bắt buộc ở Đức

Giám sát tài chính của Đức (BaFin) công bố vào đầu tháng XNUMXcó kế hoạch sửa đổi Đạo luật về giao dịch các công cụ tài chính, trong đó giả định nhu cầu đưa ra biện pháp bảo vệ chống lại số dư âm của các nhà môi giới ngoại hối hoạt động trên thị trường Đức. Những thay đổi này áp dụng cho các công ty được BaFin cấp phép cũng như các tổ chức hoạt động trên cơ sở ủy quyền của BaFin (các công ty môi giới nước ngoài chấp nhận cư dân từ Đức). Các quy định mới chính thức có hiệu lực vào ngày 10.08.2017 tháng XNUMX năm XNUMX.

Bảo vệ số dư âm là một nghĩa vụ

Các nhà môi giới hoạt động trên thị trường Đức phải đảm bảo rằng không có khả năng số dư âm trên tài khoản (hay đúng hơn là cần phải trả lại) bất kể mô hình thực hiện lệnh. Mặt khác, theo nội dung của đạo luật mới, tổ chức đó nên được coi là hoạt động bất hợp pháp. Mặt khác, điều này có thể dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng, chẳng hạn như áp dụng hình phạt tài chính, đình chỉ hoặc thậm chí rút giấy phép do BaFin cấp hoặc mất giấy phép nếu trường hợp liên quan đến nhà môi giới nước ngoài.

Những thay đổi này nhằm mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư muốn tránh lặp lại tình huống, ví dụ như tình huống đáng nhớ, bằng mọi giá Tháng Một 15 2015, tức là ngày mà SNB quyết định tự do tỷ giá hối đoái CHF.

Không thấu chi vì lợi ích của nhà đầu tư? Không cần thiết

Chỉ rõ ràng với chúng tôi. Bản sửa đổi được giới thiệu có thể có đáy thứ hai. Rõ ràng là việc đưa ra loại cơ chế này là để bảo vệ các nhà giao dịch bán lẻ trước các khoản nợ mà họ không chuẩn bị sẵn sàng. Điều này chủ yếu sẽ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư có ít kiến ​​thức và kinh nghiệm, những người chưa có khả năng vận hành đòn bẩy và quản lý rủi ro. Ngoài họ, những người giao dịch có ý thức sử dụng đòn bẩy ở mức tối đa cũng sẽ được hưởng lợi, những người sẽ có thể làm điều đó một cách tự do hơn.

Chỉ là việc ép buộc các nhà môi giới giới thiệu loại hình bảo vệ này đang đổ trách nhiệm về những sai lầm và sự vô trách nhiệm của người khác cho họ. Mặc dù rủi ro trong trường hợp của các nhà môi giới Market Maker vẫn còn nhỏ, nhưng trong trường hợp khớp lệnh trên thị trường (các mô hình ECN, STP, MTF), khả năng sinh lời hơn nữa của hoạt động ở dạng không thay đổi có thể bị nghi ngờ. Đây là cơ hội để tăng phí hoa hồng, giảm tính cạnh tranh của thị trường (bằng cách rút các đơn vị này) hoặc chuyển sang mô hình MM. Chúng tôi viết thêm về những hậu quả có thể xảy ra trong bài viết dưới đây.

Hãy chắc chắn để đọc: Bảo vệ số dư âm. An toàn hay bị bắn vào đầu gối?

Cũng có rủi ro là bản thân các nhà môi giới sẽ quyết định hạn chế đòn bẩy của khách hàng hoặc tăng mức dừng. Các hoạt động như vậy được thực hiện bởi ngày càng nhiều thực thể vào những thời điểm quan trọng, khi có nguy cơ gia tăng biên độ biến động tỷ giá hối đoái (bầu cử, trưng cầu dân ý, các cuộc họp của các nhà lãnh đạo nhà nước, v.v.). Để giảm thiểu rủi ro khi nhà môi giới phải hoàn trả khoản ghi nợ của khách hàng, các công ty Đức có thể quyết định thực hiện một động thái như vậy thường xuyên hơn (ví dụ: cuối tuần, xuất bản dữ liệu kinh tế vĩ mô).

Trường hợp xấu nhất giả định lặp lại ngày 15 tháng 100, khi không thể dự đoán XNUMX% các quyết định của SNB. Các quy định mới được đưa ra trong tình huống như vậy có thể gây ra sự phức tạp với khả năng thanh toán của nhiều nhà môi giới và do đó, các nhà giao dịch gặp vấn đề trong việc thu hồi vốn.