Sự phục hồi của đồng zloty của Ba Lan: liệu dữ liệu từ Mỹ và Đức có thay đổi xu hướng không? Phân tích và dự báo

Đồng zloty đang cố gắng bù đắp khoản lỗ sau đợt bán tháo lớn gần đây nhất, điều này có thể liên quan đến sự suy giảm dữ liệu kinh tế vĩ mô của cả Ba Lan và nền kinh tế châu Âu, đặc biệt là Đức. Tổng cộng, kể từ mức thấp nhất ngày 19 tháng 5, đồng đô la đã tăng hơn 6% lên mức cao nhất kể từ ngày 4,40 tháng 4,48 và đồng euro đã tăng từ khoảng XNUMX PLN lên XNUMX PLN kể từ đầu tháng XNUMX.

Phục hồi từ dữ liệu của Hoa Kỳ: Đây có phải là khởi đầu của một sự thay đổi?

Chỉ có dữ liệu của ngày hôm qua từ Hoa Kỳ mới cho phép zloty lấy lại hơi thở và bắt đầu mạnh lên. Hóa ra, không chỉ hoạt động kinh tế đang chậm lại ở châu Âu, đẩy Đức sâu hơn vào suy thoái mà còn chậm lại ở Mỹ, nơi mà theo ước tính sơ bộ, nền kinh tế đang suy thoái. PMI tổng hợp toàn cầu của S&P Hoa Kỳ tháng 2023/50,4 giảm xuống 52,0 điểm, không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường là XNUMX điểm.

Khu vực tư nhân Hoa Kỳ: cờ đỏ

Báo cáo mới nhất chỉ ra mức tăng yếu nhất trong hoạt động của khu vực tư nhân kể từ tháng 2020, do sự suy giảm ngày càng sâu sắc trong lĩnh vực sản xuất đi kèm với sản lượng trong lĩnh vực dịch vụ tăng chậm hơn. Tổng số đơn đặt hàng mới giảm lần đầu tiên sau sáu tháng và việc tạo việc làm chậm lại ở mức thấp nhất trong hơn ba năm trong bối cảnh áp lực lạm phát tiếp tục và lãi suất cao. Hơn nữa, lượng công việc tồn đọng đã giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX. Trong khi đó, lạm phát chi phí đầu vào tăng nhanh do chi phí nhiên liệu, tiền lương và nguyên vật liệu tăng cao, trong khi lạm phát giá bán giảm. Cuối cùng, các công ty Mỹ lạc quan hơn về triển vọng sản xuất của họ trong năm tới, được thúc đẩy bởi hy vọng ổn định lãi suất, nhu cầu của khách hàng tăng và áp lực giá vừa phải.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu: điều này có ý nghĩa gì đối với lãi suất?

Những số liệu này làm giảm lợi suất trái phiếu thế giới và có thể khiến thị trường định giá khả năng chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất do tình hình kinh tế vĩ mô xấu đi. Do đó, các tài sản rủi ro dường như tăng giá trị, bao gồm cả đồng zloty của Ba Lan.

Yếu tố rủi ro: xuất khẩu, giá cả hàng hóa và chính sách NBP

Tuy nhiên, điều này không làm thay đổi thực tế rằng PLN có thể chịu áp lực từ xuất khẩu ngày càng kém cạnh tranh, vốn là xương sống của GDP Ba Lan, cũng như từ giá cả tăng cao trong nửa đầu năm nay. dầu hoặc khí trên thị trường toàn cầu, do đó có thể có tác động tiêu cực đến cán cân thương mại, điều này đã được đề cập trong bài bình luận trước đây về zloty. Không phải không có ý nghĩa cũng có thể là cơ hội cắt giảm lãi suất ngày càng tăng NBP đã vào tháng Chín rồi. Hơn nữa, nó có thể sẽ không chỉ là một lần cắt mà là cả một loạt phim hướng tới mức 5% vào cuối năm 2024.

Hy vọng cho zloty: thông điệp ôn hòa từ Jackson Hole

Hy vọng gì cho PLN? Chà, đó là thông điệp ôn hòa của Jerome Powell trong bài phát biểu tại Jackson Hole hôm thứ Sáu. Nếu phát hiện ra rằng Fed đang xem xét đình chỉ thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, điều đó có thể ảnh hưởng đến sự suy yếu của đồng đô la và do đó, khẩu vị rủi ro quay trở lại, bao gồm cả đồng zloty.