Sir John Templeton - một người lạc quan, không thích chạy theo đám đông

Không phải mọi nhà giao dịch nghĩ ngược lại đám đông đều có sức chịu đựng để tuân theo chiến lược của họ, ngay cả trong thời kỳ kém hiệu quả. Hầu hết các thương nhân bị mâu thuẫn. Kết quả là, họ nhảy từ chiến lược này sang chiến lược khác. Vấn đề với nhiều người trong số họ là họ chọn hệ thống của mình dựa trên lợi nhuận lịch sử và khía cạnh tâm lý bị bỏ qua. Vì lý do này, các chiến lược thường không phù hợp với hồ sơ tâm lý của nhà đầu tư. Tuy nhiên, có những người đã có thể liên tục đánh bại thị trường trong vài thập kỷ. Khi đó, họ trung thành với lựa chọn công ty của mình. Anh ấy là một người như vậy Ngài John Templetonai là anh hùng của bài viết này.

Ngài John Templeton là ai?

John Templeton là một ví dụ về một nhà đầu tư thích đi ngược lại dòng chảy và đưa ra những quyết định không rõ ràng. Điều khiến người ta ngưỡng mộ không phải là tỷ lệ hoàn vốn mà là khoảng thời gian mà các quỹ của ông đạt được tỷ lệ hoàn vốn rất tốt. Quỹ hàng đầu, Quỹ tăng trưởng Templeton, đã đạt được tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng năm là 15% trong 38 năm. Thảo nào năm 1999 tạp chí Money có tên John Templeton “Người chọn cổ phiếu giỏi nhất thế kỷ".

người chọn cổ phiếu là người có thể lựa chọn đúng đắn các công ty có tiềm năng đạt được tỷ lệ hoàn vốn đầu tư trên mức trung bình.

Ngài John Templeton cũng vậy một trong những nhà đầu tư chuyên nghiệp đầu tiên tại các thị trường mới nổi. Anh ấy có tài đầu tư vào những thị trường đầy hứa hẹn. Thông thường, anh ấy bắt đầu đầu tư vào thời điểm mà hầu hết mọi người đều có thái độ tiêu cực đối với một lĩnh vực hoặc quốc gia nhất định. Đây là trường hợp đầu tư vào thị trường chứng khoán Nhật Bản vào những năm 50 hoặc ở Hoa Kỳ vào những năm 70.

Ông là tác giả của nhiều trích dẫn. Trong số đó có:

“Điểm bi quan tối đa là thời điểm tốt để mua, thời điểm lạc quan nhất là thời điểm tốt nhất để bán.”

“Bốn từ đắt giá nhất là lần này sẽ khác".

"Không sợ hãi. Thời điểm để bán cổ phiếu là trước khi xảy ra sự cố chứ không phải sau đó."

Chúng tôi hy vọng rằng sau khi đọc bài viết này, bạn sẽ phân tích được liệu chiến lược Templeton có thể giúp bạn cải thiện hiệu suất danh mục đầu tư của mình hay không.

Giáo dục và khởi đầu sự nghiệp ở Phố Wall

Ngài John M. Templeton sinh ngày 29 tháng 1912 năm XNUMX tại một thị trấn nhỏ tên là Winchester, Tennessee. Gia đình anh nghèo. Anh ấy làm cho tình hình thậm chí còn tồi tệ hơn Đại khủng hoảng. Nó đã dẫn đến một sự bần cùng hóa đáng kể của gia đình. Hơn nữa, một phần đáng kể tài sản đã mất giá trị do cuộc khủng hoảng nói trên. Vì điều này, chàng trai trẻ John phải tự kiếm tiền để học tại Đại học Yale. Chỉ trong thời gian học, tình hình tài chính của anh mới được cải thiện nhờ học bổng cho kết quả học tập rất tốt.

Ông tốt nghiệp năm 1934 với kết quả đứng đầu năm. Đồng thời, anh rời trường đại học với tư cách là Chủ tịch Phi Beta Kappa. ΦΒΚ là một trong những hội huynh đệ đại học lâu đời nhất. Phương châm của nó là:

"tình yêu của sự khôn ngoan, hướng dẫn của cuộc sống".

Sự khởi đầu của Phi Beta Kappa diễn ra vào thế kỷ XNUMX. Các thành viên của huynh đoàn bao gồm: Henry Kissinger, Bill Clinton hoặc GHW Bush. Trong quá trình học tập của mình, anh ấy đã kiếm được bằng CFA. Anh cũng từng là sinh viên Benjamin Graham, “cha đẻ” của đầu tư giá trị. Ảnh hưởng của Graham thể hiện rõ trong những năm đầu sự nghiệp đầu tư của ông.

Ông bắt đầu cuộc phiêu lưu của mình trên Phố Wall vào năm 1938. Do nguồn tài chính hạn chế, anh phải tìm một công việc. Anh ta được thuê tại Fenner và Beane. Đó là một công ty đầu tư nhỏ, không mấy nổi tiếng trên thị trường. Tuy nhiên, trong tương lai, cô ấy đã trở thành một phần của nó Merrill Lynch.

Ban đầu, Templeton không ngại đa dạng hóa cao và không tiếp cận đầu tư một cách có chọn lọc. Một ví dụ điển hình là năm 1939. Khi chiến tranh bắt đầu ở châu Âu, John quyết định mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Anh ấy quyết định mua 100 cổ phiếu của mỗi công ty đang giao dịch ở mức 1 đô la hoặc thấp hơn. Có 104 công ty như vậy, trong đó có 34 công ty đang trong tình trạng tài chính rất khó khăn. Giao dịch hóa ra rất có lãi. Chỉ có 0 công ty thất bại khiến giá cổ phiếu của họ giảm xuống bằng XNUMX. Hầu hết số cổ phiếu đó đều mang lại cho Templeton khoản lợi nhuận rất cao.

Đầu tư tự doanh

Khi đã tiết kiệm đủ tiền, anh ấy cố gắng tạo dựng tên tuổi cho mình. Kết quả là, ông mua lại một công ty đầu tư nhỏ và đổi tên thành Templeton, Dobbrow and Vance Inc.

Chiến lược của anh ấy trong những năm đầu phát triển nhưng tập trung vào từ viết tắt BLSH (Mua Thấp Bán Cao). Khi lựa chọn đầu tư, anh ấy không nhìn vào biểu đồ. Ông thích phân tích các nền tảng hơn. Anh ấy đang tìm kiếm những công ty tốt được định giá quá cao và chúng nằm ở “tại điểm bi quan tối đa”. Chiến lược được nhắc nhở mua "mông", đó là một trong những yêu thích bởi Benjamin Graham.

Trong những năm tiếp theo, John tiếp tục sự nghiệp của mình trên thị trường vốn. Năm 1954, ông quyết định thử sức với thị trường quỹ đầu tư. Lợi tức của Quỹ Tăng trưởng Templeton (Loại A) thật đáng kinh ngạc. 10 đô la đầu tư vào năm 000 mang lại hơn 1954 triệu đô la vào năm 2.

Templeton không chỉ tập trung vào một quỹ. Ông cũng tạo ra các quỹ đầu tư vào các ngành cụ thể. Chúng bao gồm các quỹ đầu tư vào ngành công nghiệp hóa chất, điện tử và năng lượng hạt nhân. Tỷ lệ hoàn vốn cao dẫn đến tài sản được quản lý (AuM) là 1959 triệu đô la vào năm 66.

Ngoài phân tích định tính, Templeton và các cộng sự của ông đã phát triển các phương pháp lựa chọn và quản lý danh mục đầu tư. Theo thời gian, các phương pháp đã được cải tiến và chúng tôi gọi chúng là: Shiller's P/E, tái cân bằng danh mục đầu tư oraz q Tobin. Năm 1992, John Templeton bán cổ phần của mình ở Templeton, Galbraith & Hansberger. Công ty đã được mua bởi Franklin, người đã trả 913 triệu đô la cho cổ phần. John Templeton cùng con trai và John Galbraith sở hữu 70% công ty. Franklin sau khi mua lại đã đổi tên thành Franklin Templeton.

đầu tư độc đáo

Ngài John Templeton không suy nghĩ theo cách thông thường. Vì lý do này, ông không ngại đầu tư ra bên ngoài nước Mỹ. Điều này thật thú vị vì hầu hết các nhà đầu tư đều trải qua cái gọi là thiên vị nhà. Tốt hơn là đầu tư vào cổ phiếu của các công ty từ quốc gia cư trú hoặc xuất xứ. John thì khác. Anh không sợ đầu tư vào các công ty Nhật Bản trong những năm 50 và 60.

Nhật Bản khi đó là một quốc gia đang phát triển điển hình. Tuy nhiên, nhờ có các thể chế, văn hóa làm việc và vị trí địa lý phù hợp, đất nước này có nhiều tiềm năng để phát triển hơn nữa. Đồng thời, các công ty Nhật Bản rẻ hơn nhiều so với các công ty Mỹ. Họ cũng đưa ra những triển vọng phát triển tuyệt vời. Tình hình cũng được tạo điều kiện thuận lợi bởi thực tế là trong quá trình tồn tại Hệ thống Bretton Woods tỷ giá hối đoái không thay đổi thường xuyên. Do đó, rủi ro tỷ giá hối đoái thấp. Tuy nhiên, vấn đề là khó tìm được người môi giới nói được cả tiếng Nhật và tiếng Anh cùng một lúc. Nhưng chính điều đó đã cho phép quỹ của ông mua lại các công ty có chi phí thấp trước khi Nhật Bản trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư vào những năm 70. thì đây Templeton bắt đầu giảm tiếp xúc với thị trường Nhật Bản và đầu tư vào thị trường Mỹ.

Lý do cho quyết định này là các công ty Mỹ đang ở trong một thị trường giá xuống mạnh vào thời điểm đó. Do đó, nó đã tạo cơ hội mua hàng với giá hời sẽ mang lại lợi nhuận cao trong một vài năm. Mặt khác, chứng khoán Nhật Bản được giao dịch ở mức cao. Điều này là do sự gia tăng phổ biến của Nhật Bản như "bá chủ toàn cầu". Các nhà đầu tư muốn đón đầu sự phát triển năng động của đất nước này. Điều này đã "thổi phồng" giá trị của các công ty Nhật Bản. Bán cổ phiếu của Nhật Bản và mua cổ phiếu của Mỹ là một khoản đầu tư tốt và cho phép quỹ Templeton tạo ra lợi nhuận cao hơn mức trung bình của thị trường.

Sir John Templeton và triết lý đầu tư

Theo Sir John Templeton, một thành phần quan trọng của sự thành công trong đầu tư là anh ấy đã cố gắng không khuất phục trước những thay đổi tâm trạng dữ dội. Trong khi suy đoán, anh cố giữ bình tĩnh. Theo ý kiến ​​​​của ông, nhiều nhà đầu tư mới bắt đầu quá xúc động khi đầu tư, điều này khiến họ rơi vào cảm xúc cực độ. Trong khi lợi nhuận rơi vào niềm hạnh phúc, và sau một loạt thua lỗ là buồn bã. Đôi khi, trong thời kỳ định giá thấp, những nhà đầu tư như vậy có thể cảm thấy sợ hãi khi đầu tư. Các nhà giao dịch không bình tĩnh khi giao dịch có thể chấp nhận rủi ro quá ít hoặc quá nhiều tùy thuộc vào tâm trạng của họ.

John Templeton cũng không sử dụng phân tích kỹ thuật. Thay vì dự đoán hành vi thị trường, ông tập trung vào việc tiến hành phân tích cơ bản kỹ lưỡng.

Ông đã dành thời gian lựa chọn những công ty được định giá thấp hơn giá trị cơ bản của chúng. Chênh lệch càng lớn thì giao dịch càng an toàn và có khả năng sinh lời cao hơn. Templeton thích những công ty có lợi nhuận, có tiềm năng phát triển hơn nữa và được quản lý rất tốt.

Templeton không tìm cách đầu tư vào các công ty tăng trưởng nhanh. Điều này là do thực tế là việc định giá của các công ty như vậy thường cao và đã chiết khấu một phần đáng kể lợi nhuận trong tương lai. Sam đã cố gắng tránh đầu tư vào những công ty có mức định giá cao hơn 12-14 lần lợi nhuận trong 5 năm. Đôi khi anh ấy đầu tư vào "butts" điển hình (tức là tàn xì gà). Anh ta đầu tư vào những cổ phiếu được định giá quá cao, rồi bán ra khi giá trị bằng hoặc gần với giá trị nội tại của nó.

Anh ấy đã có rất nhiều kiên nhẫn. Thời gian nắm giữ trung bình của công ty trong danh mục đầu tư là 4 năm. Cần nhớ rằng Ngài John Templeton không phải là nhà đầu tư một chiều. Anh ta có thể mua các công ty được định giá ở mức trung bình, nhưng có tiềm năng phát triển rất lớn. Anh ấy cũng thích có những công ty quản lý rất tốt trong danh mục đầu tư của mình.

Templeton thường có thái độ rất khác với tình trạng của thị trường chứng khoán so với thị trường. Trong thời kỳ mua sắm điên cuồng, ông thường tránh mua cổ phiếu. Lý do là giá quá cao, xuất phát từ sự lạc quan quá mức của các nhà đầu tư. Mặt khác, trong thị trường giá xuống, John tin rằng đã đến lúc khuyến mãi. Nhờ đó, ông đã có thể mua được những công ty có chất lượng tốt với giá rất hời. Vì lý do này, một bản vá đã được ghim vào nó “không chạy theo đám đông”. Tuy nhiên, sự thật là anh ta chỉ đang tìm kiếm những công ty được định giá quá cao. Anh ấy không quan tâm đến ý kiến ​​​​của "đám đông".

Cần nhớ rằng chiến lược đầu tư của ông không chỉ tập trung vào thị trường Mỹ. Ông tìm kiếm cơ hội đầu tư ở khắp mọi nơi. Đặc biệt là nơi định giá khuyến khích đầu tư. Nếu John Templeton quyết định mua một công ty, anh ấy đã rất kiên nhẫn. Thời gian nắm giữ trung bình của một công ty trong danh mục đầu tư là 4 năm.

Anh ấy tin rằng cũng đáng để tập trung vào những gì chúng ta biết và hiểu rõ nhất. Mặc dù quản lý khối tài sản khổng lồ, Templeton không đầu tư vào những "công ty thời thượng" mà ông không hiểu rõ. Thay vào đó, ông thích những công ty "nhàm chán" mà vì lý do nào đó không được các nhà đầu tư yêu thích. Những lý do có thể khác nhau. Từ kết quả tài chính tồi tệ hơn đến sự hoảng loạn của thị trường.

Cuộc sống riêng tư và quan điểm về thế giới

Ở tuổi 25, John kết hôn với Judith Folk. Họ có ba người con (John, Anne và Christopher). Tuy nhiên, sau 14 năm chung sống, Judith qua đời trong một vụ tai nạn xe máy. Sau 7 năm, John Templeton tái hôn. Người vợ thứ hai của ông là Irene Reynolds Butler. Đám cưới diễn ra vào năm 1958. Tuy nhiên, cặp đôi không có con.

John Templeton bác bỏ chủ nghĩa tiêu dùng thái quá. Anh ấy sống tương đối khiêm tốn và ngay cả khi là một triệu phú, anh ấy đã từ chối bay hạng nhất trên máy bay. Bản thân ông tin rằng:

“Kiếm tiền cũng được miễn đừng hưởng thụ”.

Lối sống của anh ấy những ngày này có vẻ nhàm chán. Rốt cuộc, nhiều người, ngay cả những người có thu nhập trung bình, liên tục tấn công hồ sơ xã hội của họ bằng lối sống tiêu dùng.

Ngược lại, Templeton tập trung vào việc tìm kiếm cơ hội đầu tư, giúp đỡ người khác và tận hưởng cuộc sống "bình thường". Anh ấy không mua những thứ quá đắt tiền để gây ấn tượng với người khác. John Templeton qua đời vì bệnh viêm phổi vào năm 2008. Khi đó ông đã 95 tuổi.

Thật tốt khi biết Templeton có hai quốc tịch: người Anh i tiếng Bahamas. Một số người tin rằng các vấn đề về thuế là lý do khiến ông từ bỏ quốc tịch Mỹ. Ông từ bỏ quốc tịch Mỹ ở tuổi 56 vào năm 1968. Ông được Nữ hoàng Elizabeth II phong tước hiệp sĩ vào năm 1983.

hoạt động từ thiện

John Templeton là một trong những nhà tài trợ vĩ đại nhất mọi thời đại. Ông đã quyên góp hơn 1 tỷ đô la cho tổ chức từ thiện. Rốt cuộc, anh ta có thể đã sử dụng tiền để mua biệt thự sang trọng, du thuyền, máy bay phản lực hoặc xây dựng một phòng trưng bày nghệ thuật tại nhà. Tuy nhiên, sự sang trọng không phù hợp với niềm tin của anh hùng của chúng tôi. Anh ấy thích giúp đỡ người khác nhiều hơn nữa.

John cũng tạo ra Quỹ John Templetonngười điều phối công việc từ thiện. Ngoài ra, giải thưởng Templeton được trao. Ban đầu nó được gọi là Giải thưởng Templeton cho sự tiến bộ trong tôn giáo. Năm 2001 đổi tên thành Giải thưởng Templeton cho Tiến bộ Hướng tới Nghiên cứu hoặc Khám phá về Thực tại Tâm linh. Giải thưởng được trao cho những thành tựu xuất sắc trong lĩnh vực khoa học và tôn giáo hoặc đạo đức. Những người đoạt giải bao gồm Nhà vật lý người Ba Lan Michał Heller. Trong số những người được vinh danh khác có Freeman Dyson.

Templeton cũng đầu tư vào giáo dục. Năm 1983, ông quyên góp cho Trung tâm Nghiên cứu Quản lý Oxford. Số tiền quyên góp lớn đến mức trường đổi tên thành Templeton College để tỏ lòng biết ơn. Mục đích của hỗ trợ tài chính là để cải thiện chất lượng quản lý ở Vương quốc Anh.

Năm 1984, Ngài John Templeton thành lập TRT, hay Templeton Tôn giáo Trust. Nhiệm vụ của nó là hỗ trợ các dự án khám phá tâm linh con người và hỗ trợ các sáng kiến ​​liên quan đến phát triển tâm linh.

Bản thân Ngài John Templeton không phải là người giáo điều. Ông thấy lợi ích của việc dựa trên các khía cạnh đạo đức của các tôn giáo khác nhau. Anh ấy không ngại nhìn thấy giá trị gia tăng của các tôn giáo khác nhau. Từ Kitô giáo qua Hồi giáo đến Ấn Độ giáo.

Tóm tắt: John Templeton = tỷ phú khiêm tốn

Ngài John Templeton là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất trong lịch sử thị trường vốn. Tính nhất quán và kết quả tuyệt vời của nó trong dài hạn là bằng chứng cho thấy đầu tư tích cực có thể mang lại tỷ suất lợi nhuận rất cao.

Anh ấy thích tận dụng các khoản giảm giá trên thị trường. Những tình huống như thế này đã cho Templeton cơ hội mua được những công ty tốt với giá hời. Tất nhiên, anh ấy cũng có những công ty được quản lý tốt với những mô hình kinh doanh thú vị trong danh mục đầu tư của mình. Chỉ có một điều kiện mà các công ty như vậy phải đáp ứng - được định giá ở mức chiết khấu so với giá trị nội tại.

Mặc dù thực tế là anh ấy đi theo con đường của riêng mình và thích đầu tư "ngược dòng", nhưng anh ấy rất lạc quan. Ông cũng tin vào sự tiến bộ lâu dài của nhân loại. Vì vậy, nó không phải là loại "gấu vĩnh cửu". Anh ấy là một người lạc quan và quan tâm nhiều đến mức giá mà anh ấy mua cổ phiếu.

Điều đáng ghi nhớ là Ngài John Templeton đã không đánh mất mũi đầu tư của mình cho đến tuổi già. Vào cuối những năm 90, ông đã bán khối cổ phần của mình trong các công ty công nghệ. Nó đã ở ngay trước đây bong bóng dotcom vỡ.

Trong 2005 năm Ngài Templeton đã viết một bản ghi nhớtrong đó ông dự tính rằng trong vòng 5 năm nữa sẽ có một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nó sẽ dẫn đến các vấn đề trong thị trường nhà ở và giảm lãi suất xuống khoảng 0. Ngoài ra, ông dự đoán hệ thống giáo dục truyền thống sẽ bị xói mòn trong vòng vài thập kỷ. Lý do là ngày càng có nhiều người tìm kiếm kiến ​​thức qua Internet. Bản ghi nhớ trong nhiều năm chỉ được lưu hành trong gia đình Templeton và ban quản lý cấp cao của Franklin-Templeton. Văn bản này đã được công khai vào năm 2010.