Rủi ro địa chính trị chưa biến mất nhưng sự lạc quan đã quay trở lại

Sau vài ngày suy yếu, tâm trạng tốt nhanh chóng quay trở lại thị trường - đây là kết quả của sự thay đổi thái độ Fed tại cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị đang gia tăng ở phía sau. Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường và đặc biệt là zloty?

Sẽ có sự phong tỏa Đài Loan?

Cuộc bầu cử tổng thống ở Đài Loan diễn ra vào thứ Bảy và không được thị trường chú ý một cách đáng ngạc nhiên. Đúng là người dẫn đầu cuộc thăm dò đã thắng nên không có gì bất ngờ lớn (mặc dù về cuối chiến dịch lợi thế của anh ta giảm đi), nhưng tầm quan trọng của những lựa chọn này có thể rất lớn. Chiến thắng của Lai Chin-te, một ứng cử viên thân Mỹ, về lý thuyết không có nhiều thay đổi, bởi nó đồng nghĩa với việc duy trì đường dây quyền lực. Tuy nhiên, Trung Quốc đang tính đến việc thay thế vị trí này bằng một ứng cử viên thân Trung Quốc, người mà quá trình sáp nhập Đài Loan - điều mà ông Tập đã hứa vào đầu nhiệm kỳ hiện tại - có thể được thực hiện dần dần, thậm chí có thể dưới hình thức gần như không thể thực hiện được. bước đáng chú ý. Tùy chọn này vừa được đưa ra khỏi bàn.

Quả bóng đang ở bên phía Bắc Kinh vì áp lực buộc ông Tập phải giữ lời hứa. Anh ấy sẽ muốn chơi nó như thế nào? Bloomberg đã đưa ra một mô phỏng trong đó chỉ riêng việc phong tỏa Đài Loan sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng có thể so sánh với Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Điều này dường như không thể xảy ra trong tương lai gần, Trung Quốc sẽ dần dần gây áp lực, nhưng chủ đề này hoàn toàn đáng để theo dõi.

Rủi ro tiềm ẩn

Vấn đề địa chính trị là thị trường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn trừ khi có thay đổi lớn xảy ra. Vì lý do này vốn toàn cầu gần như đã quên mất Ukraine, nơi về cơ bản chúng tôi đã rơi vào tình trạng bế tắc trong một năm. TRONG Davos Đã có những cuộc đàm phán để đưa ra một kế hoạch, nhưng không có kết quả gì. Ngày càng có nhiều ý kiến ​​cho rằng Kiev nên nhượng bộ vì thời gian đang chống lại điều đó. Đối với chúng tôi - và đồng tiền của chúng tôi, đây là một rủi ro tiềm ẩn nhất định có thể tự cảm nhận được.

Chủ đề tương đối gần đây về căng thẳng ở Trung Đông vẫn có liên quan, mặc dù hoạt động do Israel dẫn đầu đã diễn ra hơn 100 ngày. Chủ đề mới nhất là việc lực lượng dân quân Houthi khủng bố kênh đào Suez, đây là một vấn đề kinh tế, mặc dù không ở quy mô có thể đe dọa một cuộc khủng hoảng lớn hơn. Có vẻ như nguy cơ leo thang thực sự lớn (ví dụ: Iran tham gia) là ở mức vừa phải, nhưng không phải bằng không.

Bức tranh này tạo ra một vấn đề nhất định trong việc đánh giá triển vọng của zloty. Fed nới lỏng câu chuyện trong khi giữ nguyên lãi suất ở Ba Lan nên tạo điều kiện thuận lợi cho việc tăng cường đồng tiền của chúng ta. Đổi lại, bất kỳ sự gia tăng căng thẳng nào cũng đồng nghĩa với việc đồng đô la tự động mạnh lên và đồng thời đồng zloty suy yếu. Lúc 9:15 sáng hôm nay, đồng euro có giá 4,36 PLN, đồng đô la là 3,98 PLN, đồng franc là 4,67 PLN và đồng bảng Anh là 5,08 PLN.

Nguồn: Tiến sĩ Przemysław Kwiecień CFA, XTB