Sự bùng nổ của các sản phẩm nông nghiệp vẫn tiếp tục bất chấp đồng đô la mạnh

Cũng giống như trên thị trường chứng khoán, tuần trước cũng diễn ra hoạt động chốt lời trên thị trường hàng hóa. Sau sáu tuần tăng liên tiếp, chỉ số hàng hóa Bloomberg giảm 1%, chủ yếu do đồng đô la biến động mạnh. Đồng tiền của Mỹ đã tìm thấy người mua, đặc biệt là so với đồng euro, để đáp lại nhận xét "giới hạn không thể vượt qua" của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sau khi cặp EUR/USD đạt mức cao nhất kể từ tháng 2018 năm 1,20 là XNUMX EUR.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Quần áo chứng kiến ​​sự mở rộng phạm vi hẹp kéo dài xuống thấp hơn sau những lo ngại về nhu cầu, mùa sửa chữa nhà máy lọc dầu sắp tới và đồng đô la mạnh hơn đã thúc đẩy hoạt động chốt lời. Vàng không thể quay trở lại trên 2 USD/oz, thúc đẩy làn sóng bán ra sau khi đồng đô la bất ngờ mạnh lên và lợi suất tăng trước dữ liệu kinh tế tốt hơn mong đợi của Mỹ. Mặc dù nhu cầu xăng tăng nhưng đối với các sản phẩm chưng cất như dầu diesel và nhiên liệu máy bay phản lực, tức những sản phẩm tất yếu của quá trình sản xuất xăng, Diesel ULSD đã rơi xuống vị trí thấp nhất trong tuần trước.

Khu vực nông nghiệp tăng trưởng trở lại dù tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với 3 tuần trước. Hiệu suất của ngành bị ảnh hưởng tích cực bởi những lo ngại về điều kiện thời tiết, sự suy yếu chung của đồng đô la, nhu cầu mạnh mẽ ở Trung Quốc đối với các sản phẩm nông nghiệp quan trọng, cũng như sự phục hồi kinh tế sau sự sụp đổ trong quý đầu tiên. Tuần trước, 5 mặt hàng có diễn biến tốt nhất là nông sản: dẫn đầu là kawa, và những vị trí tiếp theo đã được chọn đậu tương và lúa mì.

Vàng

giá vàng đã giảm nhưng vẫn ở mức hiện tại vì đồng đô la là nguồn cảm hứng chính cho các nhà giao dịch. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy kim loại này đã mất đà sau khi không thể tái phá vỡ trên mức 2 USD/oz. Bất chấp sự hỗ trợ từ đồng đô la yếu hơn và lợi suất thực tế trái phiếu Mỹ kỳ hạn 000 năm thấp kỷ lục, vàng nhanh chóng bắt đầu tìm kiếm hỗ trợ, cuối cùng tìm thấy hỗ trợ trên mức 1 USD/oz.

Như vậy, thị trường đã bỏ qua sự sụp đổ thảm khốc kéo dài cả ngày trên thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Năm tuần trước. Mức giảm 5% của Nasdaq chỉ xóa đi mức tăng trong vài ngày vì nó đến vào thời điểm định giá của nhiều cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đạt đến mức không thể chứng minh được bởi bất kỳ chỉ số nào. Chỉ có sự sụt giảm giá cổ phiếu nhanh chóng mới có thể có tác động tiêu cực đến vàng. Để bù lỗ ở các thị trường khác, các nhà giao dịch - như họ đã làm trong thời gian ngắn vào tháng XNUMX - có thể quay lại bán vàng để tiếp cận thanh khoản.

Do vàng không tận dụng được các điều kiện thuận lợi nêu vào đầu tuần nên dự báo ngắn hạn cho thấy thời gian củng cố kéo dài và có khả năng điều chỉnh lớn hơn trước. Để xác định hướng đi, cần tập trung vào đồng đô la và quỹ đạo của lãi suất thực của Hoa Kỳ. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, ba mức đỉnh thấp hơn có vấn đề và có thể báo hiệu sự cần thiết phải điều chỉnh sâu hơn khi các lệnh mua ngắn hạn thoát khỏi thị trường để tìm kiếm mức vào lệnh tốt hơn. Chúng tôi hiện có các mức hỗ trợ sau trên radar của mình:

• 1 USD/oz – mức thấp gần đây và mức mà tại đó các mô hình đột phá nhất định có thể cho thấy điểm thoát khỏi các vị thế mua;
• $1/oz – mức thoái lui 837% từ mức thấp tháng 38,2 đến mức cao tháng XNUMX

Dầu mỏ

Giá dầu giảm với biên lợi nhuận yếu hơn do các nhà máy lọc dầu phải vật lộn để đối phó với lượng sản phẩm chưng cất không mong muốn như dầu diesel và nhiên liệu máy bay phản lực. Một yếu tố bổ sung là sự mạnh lên của đồng đô la đã được đề cập và những lo ngại nhất định về tốc độ tăng trưởng nhu cầu hiện tại. Điều này có thể nhìn thấy được trong bối cảnh các khoảng thời gian. Ví dụ: chênh lệch giữa hợp đồng tương lai WTI thứ nhất và thứ hai hiện là rộng nhất kể từ tháng Sáu.

Chi phí vận chuyển dầu thô từ Trung Đông đến Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2018 năm XNUMX trong bối cảnh có dấu hiệu cho thấy nhu cầu ở Trung Quốc đang chậm lại sau làn sóng mua kỷ lục sau đợt giảm giá vào cuối tháng XNUMX và đầu tháng XNUMX. Nguy cơ giá giảm khi thời hạn đến gần cũng làm tăng nhu cầu bảo vệ khi giá giảm, với khối lượng quyền chọn bán dầu thô WTI đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng Sáu.

Từ góc độ giao dịch, việc giảm xuống dưới đường xu hướng tăng của tháng 40 có thể báo hiệu một khoảng thời gian dài hơn của xu hướng đi ngang, với rủi ro giảm giá ban đầu được giới hạn ở các giá trị khoảng 19. Thị trường chứng khoán điều chỉnh kéo dài hơn và/hoặc đồng đô la mạnh hơn, kết hợp với những diễn biến tiêu cực liên quan đến Covid-2021, có thể là mối đe dọa lớn nhất đối với việc tăng giá dầu mà chúng tôi dự đoán vào cuối năm nay và đầu năm XNUMX.

Đồng

Đồng hóa ra lại là nguyên liệu thô không bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái hoặc sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán. Kim loại này nhanh chóng tìm thấy sự hỗ trợ sau một đợt điều chỉnh nhỏ do nguồn cung trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn giảm, nơi tồn kho đồng giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2005. Yếu tố chính ở đây là nền kinh tế Trung Quốc, tiếp tục phục hồi sau giai đoạn đầu của đại dịch.

Một lần nữa, năng lực truyền thống lại hiện hữu bạc để đuổi vàng theo cả hai hướng. Đầu tuần này, bạc đạt mức cao nhất trong 70 năm so với vàng sau khi tỷ lệ XAU/XAG nhanh chóng giảm xuống dưới 73 ounce bạc/26 ounce vàng. Sau khi vàng điều chỉnh giảm, bạc lại giảm và tỷ lệ của cả hai kim loại là XNUMX, trong khi cặp XAG/USD đang tìm kiếm hỗ trợ quanh mức XNUMX USD/oz.

cà phê arabica

Cà phê hoạt động tốt nhất nhờ đồng Real Brazil tăng giá và thị trường đang thu hẹp. Mức tồn kho trong kho do các sàn giao dịch chứng khoán theo dõi đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2000. Trong vài năm qua, nguồn cung lớn đã góp phần gây ra một trong những đợt suy thoái lớn nhất. sự lây lan trên thị trường hàng hóa. Nó càng lớn sự lây lan, lợi nhuận mà nhà đầu tư đầu cơ đạt được từ vị thế bán càng lớn. Mới cách đây vài tháng, mười hai tháng tuổi sự lây lan vượt quá 10%; hiện tại nó đã giảm xuống dưới 3%, loại bỏ lý do chính để bán trong thời kỳ thị trường giá lên.