AMC Entertainment - những lợi ích bất ngờ khi trở thành một công ty meme [Hướng dẫn]

Một công ty hoạt động trong ngành công nghiệp kỹ thuật số và tăng doanh thu với tốc độ 30% mỗi năm không phải lúc nào cũng đạt được tỷ suất lợi nhuận đáng kinh ngạc. Đôi khi một công ty bị thị trường lãng quên lại trở nên nổi tiếng, đột nhiên trở thành một trong những công ty nổi tiếng nhất trên sàn chứng khoán trong một sự kết hợp thú vị của các hoàn cảnh. Công ty Giải trí AMC đây là một anh hùng tháng một khác bóp ngắn trên cổ phiếu "công ty - meme".

AMC đã ở cùng với GameStop một trong những công ty nổi tiếng nhất trong cộng đồng WSB (wallstreetbets). Bất chấp kết quả tài chính kém, giá cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 1400% kể từ đầu năm. Bài viết sẽ trình bày về lịch sử và hoạt động của công ty này. 

Sự khởi đầu của AMC Giải trí

Lịch sử của công ty bắt đầu từ năm 1920 khi Maurice, Edward và Barney Dubinsky mua nó Nhà hát Regent trên đường 12 ở trung tâm thành phố Kansas City, Missouri. Công ty sau đó đổi tên thành Durwood Theaters và mở rộng sang Kansas. Năm 1945, con trai của Edward, Stanley, đã thuyết phục cha mình thành lập các rạp hát Drive-in ở St. Joseph (Missouri), Thành phố Jefferson (Missouri) và Leavenwort (Kansas). Năm 1947, một rạp chiếu phim ở trung tâm thành phố Kansas City đã được tiếp quản và tiếp quản trong những năm tiếp theo  nhiều rạp chiếu phim hơn từ thành phố này: Nhà hát Empire, Nhà hát Capri, Nhà hát Midland và Nhà hát Paramount. Vào thời điểm Edward qua đời (1961), Nhà hát Durwood là một chuỗi nhỏ gồm 10 rạp. 

Thay đổi bảo vệ trong công ty

Quyền kiểm soát công ty đã được tiếp quản bởi người khởi xướng việc giới thiệu các rạp chiếu phim lái xe vào ưu đãi - Stanley. Một trong những bước ngoặt đối với công ty là vào năm 1963 khi hệ thống ghép kênh đầu tiên (Parkway Twin) được thành lập tại một trung tâm mua sắm ở Thành phố Kansas. 

Nguồn: cinematreasures.org

Đây là một sự đổi mới vì có thể chiếu nhiều phim hơn trong cụm (nhiều phòng chiếu phim hơn), giúp tăng lợi nhuận nhưng không cần tuyển dụng gấp đôi số người. Do đó, lợi nhuận của khái niệm này cao hơn so với trường hợp rạp chiếu phim "một màn hình". Trong những năm tiếp theo, dịch vụ ghép kênh được mở rộng để bao gồm nhiều rạp chiếu phim hơn. Năm 1966, một rạp chiếu phim 4 màn hình xuất hiện ở thành phố Kansas. Năm 1969, một bộ ghép kênh 6 màn hình được thành lập ở Omaha. Điều đáng chú ý là vào năm 1968, tên của công ty đã được đổi thành American Multi-Cinema (AMC). 

Lên sàn chứng khoán, vươn ra nước ngoài

Công ty đã cố gắng làm cho khách hàng của mình thoải mái hơn. Ví dụ bao gồm tay vịn với người giữ đồ uống. AMC đã giới thiệu chúng vào năm 1981 - với tư cách là chuỗi rạp chiếu phim đầu tiên ở Hoa Kỳ. AMC cũng đã lên kế hoạch mở rộng dịch vụ của mình đến các địa điểm xa hơn ở Hoa Kỳ và bắt đầu mở rộng ra nước ngoài. Cô ấy cần thêm vốn cho việc này. Vì lý do này, vào năm 1981, nó đã ra mắt trên thị trường chứng khoán. Năm 1983, doanh thu của công ty lên tới 200 triệu đô la và công ty báo cáo lợi nhuận ròng là 10 triệu đô la. 

Một doanh nghiệp có lợi nhuận cho phép mở rộng quy mô của nó. Công ty càng có nhiều rạp chiếu phim thì doanh thu và lợi nhuận càng cao. Điều này lại cho phép đầu tư nhiều tiền hơn vào các rạp chiếu phim mới. Cuối năm 1986, AMC có 200 rạp với hơn 1100 phòng chiếu. Rạp chiếu phim đầu tiên bên ngoài Hoa Kỳ được thành lập vào năm 1985 tại Vương quốc Anh, trong những năm tiếp theo, AMC đã mở rộng hoạt động sang các quốc gia khác ở Tây Âu hoặc Châu Á và Châu Đại Dương (bao gồm cả Singapore).

những năm 90

Đây là một số trong những năm tốt nhất cho công ty. Các khái niệm điện ảnh mới đang xuất hiện. Năm 1996, một megaplex được xây dựng ở Ontario (California), nơi nó chứa 30 phòng chiếu phimlàm cho nó trở thành rạp chiếu phim lớn nhất trên thế giới. Tuy nhiên, chỉ XNUMX năm sau, AMC bị điện ảnh truất ngôi ở Brazilcó thể tự hào về 31 phòng chiếu phim. Công ty đã xây dựng megaplexes ở Nhật Bản (Fukuoka), Bồ Đào Nha (Porto) và Vương quốc Anh (Manachester, Birmingham). 

Giai đoạn 1990-1999 trong lịch sử điện ảnh là thời kỳ của những người khổng lồ. Vào thời điểm đó, người ta tin rằng số lượng rạp chiếu phim càng nhiều thì khả năng kiếm tiền của trung tâm càng lớn. Tuy nhiên, trong những năm tiếp theo, thời trang dành cho các rạp chiếu phim lớn nhất có thể đã trôi qua – tính toán kinh tế đã thắng thế.

Thời kỳ hậu Stanley

Năm 1999, Stanley Durwood qua đời và Peter Brown kế vị. Ông là CEO đầu tiên không phải là thành viên của gia đình Dubinsky/Durwood. 5 năm sau công ty bị các công ty con tiếp quản JP Morgan oraz Quản lý Apollo. Thỏa thuận trị giá 2 tỷ đô la. Tại thời điểm mua lại, AMC có 382 rạp với 5340 màn hình đang hoạt động tại Hoa Kỳ, Canada, Mexico, Argentina, Brazil, Chile, Uruguay, Hồng Kông, Pháp và Vương quốc Anh. Năm 2006 (2 năm sau khi hủy niêm yết), công ty công bố kế hoạch lên sàn chứng khoán Mỹ (định giá 2,7 tỷ USD). Tuy nhiên, điều kiện thị trường không thuận lợi đã khiến công ty phải hoãn việc ra mắt. Công ty đã ra mắt thêm hai lần nữa (2007 và 2010). 

Cuối cùng, vào năm 2012, công ty Trung Quốc Wanda đã chi 2,6 tỷ USD để mua lại AMC Entertainment. Vào thời điểm mua lại, Wanda đã trở thành chuỗi rạp chiếu phim lớn nhất thế giới. Wang Jianlin, Giám đốc điều hành của Wanda Group, thông báo rằng ông dự định chi 500 triệu USD để cải tạo mạng AMC. Một năm sau khi mua lại, công ty đã ra mắt trên thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ. AMC đã bán cổ phiếu với giá 18 đô la, huy động được 332 triệu đô la. Wanda vẫn trở thành cổ đông chính với 80% cổ phần của công ty. Chủ sở hữu mới muốn tiếp tục mở rộng AMC. Kết quả là vào năm 2016, công ty đã tiếp quản một trong những đối thủ cạnh tranh của mình - Rạp chiếu phim Carmike. AMC đã trả 1,1 tỷ USD. Sau giao dịch, công ty trở thành nhà điều hành rạp chiếu phim lớn nhất Hoa Kỳ (900 rạp chiếu phim và 10 phòng chiếu). Tuy nhiên, do quá tập trung ở một số thị trường, AMC đã bị Bộ Tư pháp buộc phải bán rạp ở 000 thị trường thuộc 15 bang. 

Nguồn: hollywoodreporter.com

Sau 6 năm, Wanda bắt đầu giảm bớt sự tham gia vào cổ phiếu AMC. 32% cổ phần của công ty đã được quỹ Silver Lake mua lại. Giao dịch được định giá 600 triệu USD. Tuy nhiên, do cổ phiếu ưu đãi của mình, Wanda vẫn có phần lớn quyền kiểm soát công ty. Sau khi mua lại Carmike Cinemas, AMC đã tạo ra khoảng 5 tỷ USD doanh thu hàng năm và đạt được lợi nhuận hoạt động 200-300 triệu USD. Tất nhiên, có những lo ngại rằng các nền tảng phát trực tuyến có thể tham gia thị trường, nhưng nhìn chung công ty là một công ty ổn định với những chủ sở hữu giàu có.

Covidien-19

Đại dịch coronavirus đã khiến mô hình kinh doanh của công ty sụp đổ. AMC ngày 18/2020/2020 thông báo đóng cửa tất cả các rạp. Việc đóng cửa rạp khiến doanh thu quý II/28 gần như bằng không. Đồng thời, công ty bắt đầu có vấn đề với các nhà sản xuất phim. Jeff Shell, Giám đốc điều hành của NBCUniversal, nói với The Wall Street Journal rằng hãng phim dự định ra mắt các bộ phim đồng thời trên các nền tảng phát trực tuyến và tại rạp. Tin tức này là một "đòn giáng" đối với AMC, bởi những tác phẩm lớn luôn thu hút nhiều lượng người đến rạp hơn. Do đó, AMC đã thông báo vào ngày 2020 tháng 17 năm 90 rằng họ sẽ không phát sóng các bộ phim của Universal Pictures nữa. Tranh chấp kết thúc vào tháng 2020 với việc ký kết một thỏa thuận trong đó các bộ phim sẽ ra mắt tại rạp sớm hơn 2021 ngày so với trên các nền tảng phát trực tuyến. Con số này ít hơn đáng kể so với yêu cầu ban đầu của AMC là XNUMX ngày. Vào cuối năm XNUMX, công ty rơi vào tình trạng khó khăn về thanh khoản. Năm XNUMX không được vẽ bằng những tràng pháo tay màu hồng.

Con người, tiền lương

Adam M. Aron (Giám đốc điều hành)

Ông là CEO từ năm 2016. Từ tháng 2015 năm 2015 đến tháng 2006 năm 2007, ông là Giám đốc điều hành của Starwood Hotels and Resorts. Từ năm 2014, ông là Đối tác cấp cao trong quỹ đầu tư tại Apollo Management. Adam M. Aron cũng nằm trong ban giám sát của Norwegian Cruise Line Holdings (1996-2006). Trong những năm 1993 – 1996, ông là Giám đốc điều hành của Vail Resorts. Trong khoảng thời gian từ 1987 đến 1993, ông Aron đồng thời là Giám đốc điều hành công ty vận hành tàu du lịch Norwegian Cruise Line. Trong những năm 1990 - 1993, ông là Giám đốc Marketing của hai công ty: United Airlines (1987 - 1990) và Hyatt Hotels & Resorts (XNUMX - XNUMX).

Sean D. Goodman (CFO)

Từ năm 2019, ông đảm nhiệm vị trí Giám đốc tài chính tại AMC. Trước đây, ông từng làm việc cho các công ty như Asbury Automotive Group (CFO), Unifi Inc. (CFO), Châu Mỹ cho Landis+Gyr Group AG (CFO). Ông cũng từng làm việc ở cấp thấp hơn trong các công ty như Home Depot, Morgan Stanley và Deloitte.

John D.McDonald

Từ năm 2009, ông là EVP (Phó chủ tịch điều hành) tại AMC. McDonald từng là Phó Chủ tịch Cấp cao (SVP) về Điều hành Công ty từ tháng 1995 năm 1998 đến tháng XNUMX năm XNUMX.

Thù lao của CEO của công ty chủ yếu có thể thay đổi, vì mức lương cố định chỉ bằng 8,6% so với thù lao của Adam Aron. Ngoài ra, việc đạt được các mục tiêu dài hạn do công ty đặt ra chủ yếu được khen thưởng. Cho người khác  quản lý cấp cao, khoảng 38,5% thù lao phụ thuộc vào việc đạt được các mục tiêu ngắn hạn của công ty.

Nguồn: AMC Entertainment

Các mục tiêu ngắn hạn mà CEO và các nhà quản lý cấp cao khác yêu cầu chủ yếu phụ thuộc vào việc đạt được mức EBITDA đã điều chỉnh (80% tiền thưởng). 20% còn lại phụ thuộc vào mục tiêu riêng của từng nhà quản lý.

Mục tiêu dài hạn được trả trong 3 năm tới. Khoản thanh toán phụ thuộc vào việc đáp ứng các mục tiêu dài hạn, bao gồm: EBITDA đã điều chỉnh, thu nhập trên mỗi cổ phiếu và dòng tiền tự do (FCF).

cổ đông

Vào cuối năm 2020, Dalian Wanda Group Co. Ông nắm giữ 23,08% cổ phần trong công ty, chiếm 47,37% phiếu bầu. Điều này là do quyền biểu quyết của cổ phiếu sê-ri B. Vào ngày 1 tháng 2021 năm 9,8, Wanda thực hiện quyền hoán đổi tất cả cổ phiếu sê-ri B lấy cổ phiếu sê-ri A. Do việc phát hành cổ phiếu mới và việc Wanda giảm một số cổ phiếu , tỷ lệ sở hữu của cổ đông này giảm xuống còn XNUMX%.

Hoạt động và thị trường

AMC là nhà điều hành rạp chiếu phim lớn nhất thế giới. Vào cuối năm 2020, công ty có 590 rạp chiếu phim ở Hoa Kỳ, với ít hơn XNUMX chỗ ngồi 7700 phòng chiếu phim. AMC cũng hoạt động ở các thị trường nước ngoài nơi nó hoạt động 360 rạp chiếu phim (2875 màn hình) tại 13 quốc gia trên thế giới. Thị trường nước ngoài lớn nhất là Vương quốc Anh với 112 rạp chiếu phim. Điều đáng nói thêm là vào năm 2020, AMC đã bán doanh nghiệp ở Latvia và bán 49% cổ phần trong doanh nghiệp ở Litva. 

Thị trường rạp hát Bắc Mỹ cũng đáng để xem xét. Như bạn có thể thấy, trong viễn cảnh của 20 năm qua, lượng khán giả đến rạp chiếu phim ngày càng giảm. Đây không phải là mức giảm mạnh, bởi vì trong hơn hai thập kỷ, lượng khán giả đã giảm khoảng 10% (0,5% mỗi năm). Đồng thời, các rạp chiếu phim cố gắng tăng giá để bù đắp cho sự sụt giảm lượng người xem. 

Nguồn: Hiệp hội các chủ sở hữu nhà hát quốc gia (NATO)

Năm 2020 là một năm khó khăn đối với toàn ngành. Doanh thu giảm 80,7%, trong khi số người tham dự giảm xuống chỉ còn 240 triệu (-80,7% so với cùng kỳ). Điều thú vị là vào cuối năm 2020, số lượng rạp chiếu phim đã giảm 1,3% so với cùng kỳ.

Nguồn: AMC BCTN 2020

Thị trường châu Âu cũng là một điểm đáng nói. Vương quốc Anh là thị trường trọng điểm mà AMC hoạt động (trước năm 2020, trung bình có 176 triệu người ghé thăm các rạp chiếu phim). Các thị trường lớn tiếp theo là Đức (120 triệu) và Tây Ban Nha (106).

AMC là công ty dẫn đầu thị trường về các nhà điều hành rạp chiếu phim ở các quốc gia như Hoa Kỳ, Thụy Điển, Na Uy, Phần Lan và Tây Ban Nha. Công ty cũng là nhà điều hành rạp chiếu phim lớn thứ hai ở Anh, Ireland và Bồ Đào Nha. Tại Hoa Kỳ, 49% dân số sống trong phạm vi 10 dặm từ rạp chiếu phim thuộc sở hữu của AMC gần nhất. Công ty cũng dẫn đầu tại các thị trường trọng điểm của Mỹ như New York, Los Angeles, Chicago, Atalanta và Washington DC... Cần nhớ rằng ba thành phố: New York, Los Angeles và Chicago chiếm 17% thị trường điện ảnh Mỹ. Tại ba thành phố này, AMC chiếm 39% thị phần. Ngoài ra, công ty có vị trí thứ nhất hoặc thứ hai tại 1 trong số 2 thị trường chính của Hoa Kỳ.

Nguồn: AMC 2018 10-K

Công ty tạo ra doanh thu từ hai nguồn chính. Đầu tiên là bán vé xem phim. 80% doanh thu phim ở Hoa Kỳ đến từ sáu nhà phân phối (Sony, Disney, Universal, Warner Bros., Paramount và Lionsgate. Ở Châu Âu, 75% doanh thu đến từ phim của ba nhà phân phối, bao gồm Warner Bros., Disney.

Nguồn thứ hai là bán đồ ăn thức uống. Ngoài ra, công ty kiếm được từ việc bán các chương trình khách hàng thân thiết (đăng ký), quảng cáo trước khi chiếu hoặc thuê không gian. 

Chương trình khách hàng thân thiết được gọi là AMC Stub. Đó là đăng ký hàng tháng có giá từ 19,95 đô la đến 23,95 đô la. Sự khác biệt về giá phụ thuộc vào khu vực có rạp chiếu phim. Tính đến cuối tháng 2020/23,3, chương trình đã được sử dụng bởi 50 triệu hộ gia đình (tương đương 45 triệu khách hàng). Người đăng ký chiếm khoảng XNUMX% số người xem rạp chiếu phim.

Kết quả tài chính

Trong năm 2017-2019, AMC không gia tăng đáng kể quy mô hoạt động. Lề hoạt động kinh doanh không lớn do phí trả cho nhà phân phối và giá vốn sản phẩm bán ra (thực phẩm và đồ uống) cao. Đồng thời, công ty phải đối mặt với chi phí lãi ròng cao, tăng từ 2017 đến 2020 từ 251 triệu USD lên 317 triệu USD. Ngoại trừ năm 2019, nợ lãi “ăn” hết lợi nhuận hoạt động. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi công ty lọt vào tầm ngắm của những người bán khống, những người cho rằng công ty cần tái cấu trúc.

Nguồn: nghiên cứu riêng

xét về thanh khoản nó không nhìn tốt. Mặc dù trong "thời gian bình thường" công ty có thể tạo ra hơn 500 triệu đô la tiền mặt từ các hoạt động kinh doanh, nhưng nó đã bị "ăn mòn" bởi chi phí vốn (CAPEX). Điều này dẫn đến dòng tiền tự do âm. Cũng cần nhắc lại rằng trong hai quý đầu năm 2021, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm và lên tới 546,7 triệu USD. Do tình hình tài chính khó khăn trong nửa đầu năm 2021, chi phí vốn đã giảm xuống dưới 30 triệu USD. 

Nguồn: nghiên cứu riêng; * dòng tiền hoạt động từ hoạt động kinh doanh; ** chi phí đầu tư; *** dòng tiền tự do (OCF-CAPEX).

Nợ lãi của công ty tăng qua các năm 2017-2020 từ 4 triệu USD lên 235 triệu USD. Cho thuê không được bao gồm trong các khoản nợ. Đồng thời, sau đợt phát hành trong Q5 và Q715/2021, mức tiền mặt tăng từ 308 triệu USD lên 1 triệu USD. Điều này mang lại một "gối" bảo mật trong vài quý tới. 

Mua cổ phiếu AMC Entertainment (#AMC) ở đâu

Dưới đây chúng tôi trình bày một danh sách các ưu đãi đã chọn môi giới ngoại hối chào bán cổ phiếu rộng rãi, bao gồm cả cổ phần của AMC Entertainment (#AMC).

Môi giới
nước	Polska	Dania	Polska
Cổ phiếu chào bán	khoảng 3500 - cổ phiếu khoảng 2000 - CFD trên cổ phiếu 16 trao đổi	19 - cổ phiếu 8 - CFD cổ phiếu 37 trao đổi	khoảng 1 - cổ phiếu + CFD trên cổ phiếu 5 trao đổi
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	0 ZL
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	MetaTrader 5
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

CFD là công cụ phức tạp và có nguy cơ mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Từ 72% đến 89% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD. Cân nhắc xem bạn có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có thể chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không.

phép cộng

AMC là nhà điều hành rạp chiếu phim lớn nhất ở nhiều quốc gia. Trong những năm gần đây, công ty đã phải chịu áp lực từ các nền tảng kỹ thuật số đang ngày càng trở thành địa điểm hấp dẫn để tổ chức các buổi ra mắt phim. Thời kỳ đại dịch đã đẩy nhanh quá trình này hơn nữa. Vì lý do này, AMC đã phải đạt được thỏa thuận với Universal Pictures và cho phép các bộ phim ra mắt trên nền tảng kỹ thuật số 17 ngày sau khi ra rạp. Đồng thời, vào cuối năm 2020, công ty có khoản nợ khổng lồ (dưới 6 tỷ USD) và chi phí tài chính đã ngốn gần hết lợi nhuận hoạt động. Đồng thời, công ty không thể tạo ra dòng tiền tự do.

Trong thời kỳ đại dịch, dường như số phận của công ty đã bị định đoạt và việc tái cơ cấu là cần thiết. Tuy nhiên, sau khi giá tăng chóng mặt, công ty đã xoay sở để có được khoản tài trợ trị giá 1,5 tỷ đô la. Điều này đã cho công ty một thời gian để cơ cấu lại hoạt động của mình. Tuy nhiên, công ty vẫn phải đối phó với sự cạnh tranh của các nền tảng kỹ thuật số, vốn đang ngày càng trở thành địa điểm hấp dẫn đối với các nhà phân phối phim. Kết quả là vị thế đàm phán của AMC ngày càng yếu đi. Điều này có thể có nghĩa là AMC sẽ không thể tăng giá vé để bù đắp cho sự sụt giảm lượng người tham dự "tự nhiên" đã có thể nhìn thấy trong hơn 30 năm. Vốn hóa hiện tại của công ty là 17 tỷ USD. Điều này có nghĩa là thị trường đã cho rằng việc tái cơ cấu hoạt động sẽ thành công. Tuy nhiên, công ty vẫn đang mắc nợ nặng nề, hoạt động trong một thị trường khó khăn và phải vật lộn để tạo ra dòng tiền tự do vững chắc.