Covid và lạm phát chủ đề chính trên thị trường hàng hóa

Hàng hóa giảm tuần thứ năm liên tiếp; sự mạnh lên năng động của đồng đô la tiếp tục làm tăng chi phí của hầu hết các mặt hàng chủ chốt được thể hiện bằng nội tệ. Đặc biệt, đồng đô la mạnh lên so với đồng euro, đồng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng do nguy cơ gia tăng các đợt phong tỏa mới trên khắp châu Âu, giá khí đốt và điện tăng cao - và do đó gây tổn hại đến tăng trưởng - cũng như các vấn đề ngày càng gia tăng về biên giới phía đông của EU.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Thị trường cũng phải đối mặt với mối đe dọa đối với tăng trưởng kinh tế, lạm phát tăng cao, cũng như những lo ngại về điều kiện thời tiết và sự gián đoạn hơn nữa đối với hệ thống cung ứng toàn cầu do thiếu lao động và tắc nghẽn cảng. Đồng thời, các nhà đầu tư phải tính đến triển vọng nhu cầu đối với nhiều nguyên liệu thô chính tăng mạnh như một phần của quá trình chuyển đổi xanh, đặc biệt là đối với kim loại công nghiệp, trong bối cảnh nguy cơ suy giảm kinh tế ở Trung Quốc, nước tiêu thụ nguyên liệu thô lớn nhất thế giới.

Do những diễn biến này, tuần trước là một tuần hỗn hợp, dẫn đến chi phí dầu thô, sản phẩm nhiên liệu và kim loại công nghiệp thấp hơn, trong khi ngành nông nghiệp đi ngược lại với ngũ cốc và chỉ số sản phẩm nông nghiệp của Bloomberg đạt mức cao nhất trong XNUMX năm. Tình hình trên thị trường kim loại quý khá phức tạp, với việc vàng cố gắng duy trì mức tăng gần đây để đối phó với sự gia tăng mạnh mẽ của lạm phát ở Hoa Kỳ.

Hàng hóa hoạt động tốt nhất trở lại ở châu Âu, nơi hợp đồng khí đốt TTF chuẩn của Hà Lan tăng mạnh sau khi các nhà quản lý Đức tạm dừng quy trình chứng nhận cho đường ống dẫn khí đốt gây tranh cãi Nord Stream 2. Sự chậm trễ, có thể kéo dài đến tháng XNUMX, kết hợp với sự phục hồi chậm của nguồn cung từ Nga, đã làm dấy lên lo ngại rằng châu Âu có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo nguồn cung cấp cần thiết để tồn tại trong những tháng mùa đông sắp tới. Do đó, giá điện cũng tăng lên và chi phí carbon đã đạt mức cao kỷ lục do nhu cầu về than sử dụng nhiều carbon hơn dự kiến ​​sẽ tăng lên để thay thế nguồn cung cấp khí đốt có thể bị thiếu hụt.

Những sản phẩm nông nghiệp

Chi phí cho bữa sáng và thực phẩm nói chung của chúng tôi tiếp tục tăng, và sau vài tháng có xu hướng đi ngang, Chỉ số Nông nghiệp Bloomberg, theo một rổ hàng hóa thực phẩm tương lai chính, đạt mức cao mới trong XNUMX năm. Theo FAO, chi phí của rổ hàng hóa lương thực chính toàn cầu đã tăng hơn 31% trong năm qua, và sau đợt tăng giá gần đây của các mặt hàng chủ yếu là cà phê, đậu nành, lúa mì và đường, triển vọng lạm phát giá lương thực là nguyên nhân chính. chủ đề năm 2022 không thay đổi. FAO sẽ công bố chỉ số của tháng 2 vào ngày XNUMX tháng XNUMX.

Tăng mạnh như vậy do nhiều nguyên nhân, nhưng chung quy là một năm khó khăn về điều kiện thời tiết và khả năng ngừng sản xuất vào vụ tới do hiện tượng La Ninã, nhu cầu tăng đột biến sau đại dịch dẫn đến nguồn cung bị gián đoạn trên diện rộng chuỗi và thiếu lao động, và gần đây, chi phí sản xuất cũng tăng do giá phân bón tăng nhanh và tăng chi phí nhiên liệu, chẳng hạn như dầu diesel.

Dầu mỏ

Quần áo ghi nhận sự sụt giảm tuần thứ XNUMX liên tiếp do nguy cơ kho dự trữ chiến lược của Mỹ bị giải phóng và làn sóng lây nhiễm Covid mới lan rộng khắp châu Âu, buộc một số quốc gia phải đảo ngược chính sách mở cửa kinh tế trở lại, điều này một lần nữa có thể gây nguy hiểm cho tăng trưởng kinh tế và tính di động, do đó sẽ tiếp tục giảm mức tiêu thụ nhiên liệu trong tình huống người tiêu dùng đã phàn nàn về mức giá cao nhất tại các trạm xăng trong nhiều năm.

Ngoài ra, các báo cáo hàng tháng mới nhất ĐTM, và gần đây cũng IEA, về thị trường dầu mỏ, rủi ro tăng giá sẽ thấp hơn khi nhu cầu tăng trưởng vừa phải do một làn sóng Covid khác và hoạt động công nghiệp yếu hơn, một phần do giá dầu và khí đốt cao hơn, cùng với nguồn cung tiếp tục tăng trưởng, sẽ hỗ trợ thị trường bền vững vào đầu năm 2022.

Dầu thô Brent giảm 4% trên cơ sở hàng tuần, gần như hoàn toàn bù đắp cho mức tăng trong tháng 80 được thúc đẩy bởi triển vọng tăng nhu cầu thay thế dầu mỏ bằng khí đốt, đặc biệt là đối với các sản phẩm như dầu diesel, dầu sưởi và propane. Sau khi giá giảm xuống dưới 73 đô la một thùng, nguy cơ thua lỗ tiếp theo tăng lên đối với mức hỗ trợ của đường xu hướng, hiện ở mức XNUMX đô la.

Rủi ro 100 đô la/thùng được nhắc đến nhiều đã biến mất, thay vào đó là một triển vọng cân bằng hơn giả định việc loại bỏ cần thiết các lệnh mua đầu cơ để chuẩn bị cho thị trường cho đợt phục hồi tiếp theo. Chúng tôi duy trì triển vọng tích cực trong dài hạn đối với thị trường dầu mỏ vì thị trường này phải đối mặt với tiềm năng đầu tư dưới mức trong nhiều năm do các công ty lớn không còn hứng thú với các dự án lớn, một phần do dự báo nhu cầu dài hạn không chắc chắn, nhưng cũng ngày càng do hạn chế tín dụng đối với các ngân hàng và nhà đầu tư liên quan đến ESG (các vấn đề về môi trường, trách nhiệm xã hội và quản trị doanh nghiệp) và nhấn mạnh vào quá trình chuyển đổi xanh.

Kim loại quý

Vàng nó đã được giao dịch trong phạm vi tương đối hẹp giữa $1 và $850 trong tuần qua khi nó chờ đợi một xung lực mới sau đột phá kỹ thuật gần đây. Đợt phục hồi ấn tượng diễn ra sau đó bất chấp những trở ngại của đồng đô la mạnh hơn bắt đầu có dấu hiệu chậm lại, với các kim loại khác như bạc và bạch kim gặp khó khăn. Nguy cơ mới về các đợt đóng cửa liên quan đến Covid ở châu Âu đã giúp vàng tìm được người mua mới và lợi suất trái phiếu thấp hơn do lo ngại về tăng trưởng kinh tế đã giúp bù đắp cho sự mạnh lên nói trên của đồng tiền Mỹ. Các chỉ số lạm phát nóng đỏ gần đây, đáng chú ý là 1% ở Mỹ, rất có thể sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ cho vàng so với đồng đô la mạnh hơn.

Ngoài ra, phản ứng của các nhà đầu tư thông qua thị trường quỹ hoán đổi danh mục sẽ rất quan trọng. Trong năm qua, các nhà quản lý quỹ đã giảm dần mức độ tiếp xúc với vàng khi sự biến động của thị trường chứng khoán giảm và giá cổ phiếu tăng làm giảm nhu cầu đa dạng hóa. Cho đến nay, mặc dù giá tăng đột biến gần đây, nhu cầu vẫn chưa tăng.

Trong ngắn hạn, vàng sẽ cần một cú hích. Nếu một xung lực như vậy không thành hiện thực, thì có nguy cơ xảy ra sự đảo chiều đi xuống đối với khu vực quan trọng $1-830, mặc dù vàng có khả năng tìm thấy hỗ trợ trong khu vực này.

Đồng nó đã nằm trong phạm vi kể từ tháng 4, và việc thiếu động lực và các nguyên tắc cơ bản xung đột đã làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đến mức các vị trí mở trong hợp đồng tương lai đồng niêm yết ở London đã giảm xuống mức thấp nhất trong 9 năm. Tuy nhiên, sự sụt giảm này đã nhanh chóng được bù đắp khi mức hỗ trợ mạnh tiếp tục ở mức $000/lb đối với đồng HG và $XNUMX/tấn đối với đồng được niêm yết tại LME.

Vòng bầu cử tổng thống đầu tiên của Chile diễn ra vào ngày 21 tháng XNUMX và với tỷ trọng sản xuất toàn cầu cao của Chile và nước láng giềng Peru, tiến trình tiếp theo của họ sẽ được theo dõi chặt chẽ do có đồn đoán gần đây rằng một ứng cử viên cánh tả sẽ tăng thuế đối với các công ty khai thác để thúc đẩy hydro xanh. và giảm bất bình đẳng xã hội.