Sự sôi động đối với cổ phiếu của các công ty trong ngành du lịch có thái quá?

Hôm nay, Ngân hàng Saxo sẽ ​​tung ra rổ cổ phiếu theo chủ đề thứ bảy, tập trung vào cổ phiếu du lịch. Phân khúc này của thị trường chứng khoán được giám sát kém do cấu trúc kém của các chỉ số chứng khoán và ETF. Giỏ du lịch của Saxo sẽ ​​rộng hơn nhiều, bao gồm nhiều ngành khác nhau liên quan đến du lịch và đa dạng hơn về mặt địa lý. Nó sẽ cho phép khách hàng và nhóm của chúng tôi theo dõi việc giảm giá của thị trường đối với việc mở lại ngành và nối lại hoạt động du lịch.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Anh ấy thường xuyên bình luận trên truyền hình, bao gồm CNBC và truyền hình Bloomberg.

Một góc nhìn rộng hơn về du lịch

Nếu chúng ta nhìn vào các chỉ số chứng khoán du lịch hiện tại và các quỹ ETF có sẵn, chúng ta sẽ thấy rằng phân khúc này không đặc biệt phổ biến. Chỉ số chính là STOXX 600 Travel & Leisure, tuy nhiên, nó khá hẹp và cũng bao gồm cổ phiếu của các công ty trong ngành công nghiệp trò chơi. Rổ của chúng tôi chứa cổ phiếu của 40 công ty (xem bên dưới) từ toàn bộ chuỗi giá trị, từ các nhà sản xuất hàng không, thông qua nền tảng đặt phòng, chuỗi khách sạn, phần mềm du lịch, hãng hàng không, nhà điều hành du lịch, sân bay và điểm đến du lịch, được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán từ khắp nơi trên thế giới. Giỏ khách du lịch được thiết kế để tận dụng sự tăng trưởng trong hoạt động du lịch ở cả phân khúc khách du lịch thuần túy và doanh nghiệp.

Giá trị thị trường của rổ là 1,05 nghìn tỷ USD, phần lớn trong số đó được tạo ra bởi Boeing, Airbnb, Booking, Airbus và Marriott International. Như bạn có thể thấy trong bảng, các công ty trong ngành này đã bị sụt giảm doanh thu nghiêm trọng (52%) và nhiều công ty trong số đó có biên EBITDA âm. Trong 1-2 năm tới, doanh thu sẽ tăng đáng kể khi thế giới bắt đầu đi du lịch trở lại. Điều thú vị là hầu hết các cổ phiếu trong ngành này hiện đang giao dịch trên mức giá mục tiêu của các nhà phân tích (CD).

Phân khúc hoạt động tốt nhất trên cơ sở hàng năm

Năm nay, cổ phiếu du lịch đang hoạt động rất tốt, với rổ chủ đề gồm những cổ phiếu này tăng 21,3%, thậm chí đánh bại rổ hàng hóa của chúng tôi, vốn đang tăng lên do lạm phát. Đương nhiên, cổ phiếu du lịch đang tăng với giả định rằng một số phân khúc nhất định sẽ bùng nổ trong năm tới thị trường chứng khoán sẽ ghi nhận kết quả tốt do tiêm chủng và mở cửa nền kinh tế liên quan và sự gia tăng du lịch.

Như đã thấy trong biểu đồ giá dài hạn, rổ cổ phiếu trong ngành này đang nhanh chóng đạt đến mức cao nhất kể từ cuối năm 2015, cho thấy kỳ vọng cao về khả năng sinh lời. Trong giai đoạn đầu, du lịch đường ngắn và trung bình có khả năng tăng lên, trong khi các chuyến đi xa hơn sẽ phát triển với tốc độ chậm hơn và chúng tôi chưa biết chắc hành vi đi lại của người tiêu dùng và doanh nghiệp đã thay đổi như thế nào. Nhiều công ty trong danh sách của chúng tôi được định giá ở hệ số nhân cao trong hai năm tới và đã tăng nợ trên bảng cân đối kế toán để giữ cho tài sản và hoạt động ổn định. Giá tăng hơn nữa so với mức hiện tại sẽ gợi ý rằng các nhà đầu tư cho rằng các công ty du lịch sẽ có thể tính giá cao hơn trong thời kỳ bình thường hóa do cung vượt cầu và hạn chế cung do phá sản, v.v. 

Như với tất cả các giỏ theo chủ đề của chúng tôi, cần lưu ý rằng giỏ không phản ánh các đề xuất đầu tư và việc lựa chọn các công ty không dựa trên dự đoán của chúng tôi về kết quả tối ưu, mà dựa trên các tính năng đảm bảo hồ sơ tiếp xúc tốt nhất trong một khu vực chủ đề nhất định . Ngoài ra, lợi nhuận tổng thể của một rổ cổ phiếu trong ngành du lịch trong quá khứ không phải là một chỉ số cho hiệu suất trong tương lai.

Rủi ro

Rủi ro lớn nhất đối với giỏ hàng này liên quan đến việc trì hoãn tiêm chủng thêm nữa, bao gồm cả những tin xấu khác liên quan đến vắc xin AstraZeneca, vì điều này có thể làm trì hoãn việc bắt đầu kỳ nghỉ lễ hoặc thậm chí gây nguy hiểm cho nó. Định giá của nhiều công ty trong ngành du lịch cũng cao trong lịch sử, điều này có thể tác động tiêu cực đến lợi tức đầu tư trong tương lai nếu khả năng sinh lời vượt quá mức trước đại dịch. Điều quan trọng nhất trong những năm tới là hành vi của người tiêu dùng đối với việc đi công tác sẽ thay đổi ở mức độ nào một cách lâu dài. Nhiều công ty đã thấy rằng họ có thể tiết kiệm được bao nhiêu bằng cách giảm đi công tác, vì vậy câu hỏi đặt ra là: liệu các chuyến công tác có quay trở lại không và nếu có thì bao lâu?