Biểu đồ dấu chấm có quan trọng không?

Việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất ngày hôm qua đã khơi dậy sự quan tâm của thị trường, nhưng hôm nay sự chú ý lại chuyển sang Mỹ, đồng nghĩa với việc chi phí tiền tệ sẽ do Fed quyết định. Thị trường đang tự hỏi liệu chúng ta có thể mong đợi điều gì hơn ngoài hội nghị của Powell mà không mang lại kết quả gì. Nói chung, khá rõ ràng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất không sớm hơn tháng 6. Các nhà đầu tư sẽ tập trung chủ yếu vào những dự báo mới cũng như những nhận định về kết quả lạm phát gần đây.

Nguy cơ thực sự của đồng đô la suy yếu?

Theo tôi, thị trường sẽ đánh giá phần lớn "biểu đồ chấm" mới. Dự báo tháng 3 chỉ ra ba lần cắt giảm trong năm nay. Nếu chúng ta thấy sự thay đổi ở đây, đồng đô la có thể phản ứng quyết đoán hơn vì thị trường sẽ điều chỉnh định giá của nó. Hiện nay Hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy 3 lần giảm giá trong năm nay, 25 điểm cơ bản mỗi cái. Dữ liệu gần đây về lạm phát và môi trường kinh tế hiện tại cho thấy khả năng Fed sẽ có xu hướng diều hâu hơn. Nếu đường cong cho thấy lãi suất cao hơn trong trung và dài hạn, đồng đô la có thể tăng giá và Phố Wall có thể nhận được lập luận về một đợt điều chỉnh kỹ thuật lớn hơn.

Xin lưu ý rằng các chỉ số chứng khoán đã tăng liên tục kể từ cuối tháng 2,5. Đúng là đã có sự sụt giảm trong giai đoạn này, nhưng quy mô của chúng không vượt quá XNUMX%. Lần điều chỉnh giảm gần đây nhất là vào năm ngoái, bắt đầu trong kỳ nghỉ lễ. Kể từ đó, tâm lý thị trường tiếp tục chỉ ra khẩu vị rủi ro cao. Hãy nhớ rằng kể từ tháng XNUMX, Fed đã trở thành thận trọng hơn về việc cắt giảm lãi suất. Nếu kịch bản như vậy trở thành hiện thực, Tỷ giá hối đoái EUR/USD có thể nhanh chóng đạt mức tròn 1,08, đồng thời cân bằng mức thấp từ cuối tháng 1,07 và đầu tháng XNUMX năm nay. Nếu quy mô của sự ngạc nhiên lớn hơn thì mức trần tiếp theo là XNUMX - đây là mức thấp đạt được vào giữa tháng trước. Tôi cho rằng nguy cơ USD suy yếu trong các sự kiện ngày hôm nay là có thật, nhưng theo tôi thì ít có khả năng xảy ra hơn.

Kỳ vọng quá mức của thị trường

Thay vì củng cố bản thân sau quyết định ngày hôm qua, Jen lại phản ứng ngược lại và làm điều tương tự Tỷ giá hối đoái USD/JPY sáng nay lại ở khu vực gần với các ghi chép lịch sử. Thực tế này làm tăng nguy cơ can thiệp tiền tệ đột ngột của BoJ hoặc Bộ Tài chính. Hãy nhớ lại rằng Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất cơ bản, do đó chấm dứt chính sách lãi suất âm. Ông cũng từ bỏ việc kiểm soát đường cong lợi suất. Tuy nhiên, khó có khả năng các bước tiếp theo sẽ được thực hiện nhanh chóng. Và chính thực tế này đã khiến đồng yên mất giá, thay vì tăng giá khá đáng kể, điều này cho thấy kỳ vọng của thị trường tích lũy trong những tuần gần đây chắc chắn đã bị phóng đại.

Nguồn: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers