Dữ liệu thị trường lao động và Cục Dự trữ Liên bang

Tuần này hứa hẹn sẽ khá thú vị. Sự chú ý của nhà đầu tư sẽ tập trung vào quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư, và khi đó thị trường sẽ mong đợi quyết định của thứ Sáu báo cáo thị trường lao động mỹ.

Tỷ giá EUR/USD hiện đang ở trạng thái củng cố ngắn hạn giữa các mức 1,0915 và 1,0820. Các chỉ số chứng khoán Phố Wall kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Sáu với kết quả trái chiều, trong đó chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,4%. và chỉ số Dow Jones tăng 0,2%. Lạm phát ở Mỹ tiếp tục giảm, được minh họa bằng chỉ số giảm phát PCE tháng XNUMX.

Liệu Powell có quyết định cắt giảm thêm?

Mọi con mắt đều đổ dồn vào cuộc họp ngày thứ Tư FOMC. Hiện tại, các hợp đồng tương lai của Fed Funds giả định ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25-5,5%. Đổi lại, cơ hội cho mức giảm chi phí trong tháng 50 hiện là khoảng XNUMX%.. mà tôi cho là quá lạc quan, một kịch bản được thị trường định giá. Tăng trưởng vẫn vững chắc và thị trường lao động vẫn chặt chẽ. Theo dự báo tháng 12 và biểu đồ chấm mới nhất được công bố, các nhà hoạch định chính sách Mỹ đồng ý về ba đợt cắt giảm trong năm nay. Tuy nhiên, thị trường định giá gấp đôi nhiều thay đổi. Fed sẽ quan tâm đến việc tránh những biến động thị trường gia tăng không cần thiết và sẽ muốn tạo ra các điều kiện cho phép nền kinh tế tiếp tục phát triển. Do bản chất thận trọng của Fed, rủi ro nghiêng về phía Powell cuối cùng sẽ chọn cắt giảm nhiều hơn so với dự báo và bình luận chính thức chỉ ra.

Tại Mỹ, tăng trưởng kinh tế chậm lại trong quý 3,3, nhưng động lực vẫn ở mức XNUMX%. vượt quá ước tính và chắc chắn hoãn ngày giảm lãi suất đầu tiên. Kết quả tệ hơn so với quý trước (+4,9%), nhưng vẫn vững chắc, cho thấy kịch bản “hạ cánh mềm” của nền kinh tế Mỹ đang ngày càng trở thành một kịch bản dễ xảy ra.

Lạm phát PCE phù hợp với sự đồng thuận

Chi tiêu của người Mỹ tăng 0,7% trong tháng 0,4. trên cơ sở hàng tháng. Dự báo thấp hơn và chỉ ra mức động lực là 0,2%. Biện pháp ưa thích của Fed về lạm phát PCE phù hợp với sự đồng thuận. Trên cơ sở hàng tháng, chúng tôi đã đạt được mức tăng 0,1%. (trước đây là -2,6%) và 2,6% so với cùng kỳ năm trước. (trước đây là 0,2%). Chỉ số "cốt lõi" lần lượt là 0,1%. (trước đây là 2,9%) và 3,2%. (trước đây là 3,0%, dự báo là XNUMX%). Là kết quả của dữ liệu trong phản ứng đầu tiên, đồng đô la tăng nhẹ. Tỷ giá hối đoái EUR/USD giảm xuống 1,0855 và kết thúc ở các vùng tương tự. Phản ứng trên thị trường nợ ban đầu là trái chiều. Cuối cùng, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm kết thúc ngày ở mức cao hơn, khoảng 4,35%.

Nhu cầu giảm giá đã giảm nhẹ sau dữ liệu này. Trong khi lãi suất cơ bản giảm so với cùng kỳ năm trước, chi tiêu tiêu dùng của Mỹ lại tăng nhiều hơn dự kiến, cho thấy rằng nhu cầu tiêu dùng vẫn mạnh. Powell đã đề cập rằng ông muốn thấy sự sụt giảm trong lĩnh vực này trước khi giá tiền thực sự giảm xuống. Theo tôi, tháng 3 là ngày bắt đầu nới lỏng các điều kiện tiền tệ ở Mỹ, còn quá sớm.

Tuần này, chúng ta sẽ nhận được báo cáo JOLTS và ADP từ dữ liệu vĩ mô cứng - trước quyết định của FOMC. Trọng tâm sau đó sẽ chuyển sang số liệu hàng tháng từ thị trường lao động Hoa Kỳ. Ở đây, các dự báo cho thấy sự hạ nhiệt, được minh họa bằng tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,8%. và tạo ra khoảng 170 nghìn việc làm mới trong khu vực phi nông nghiệp.

Nguồn: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers