Dữ liệu kinh tế vĩ mô: Cung tiền là gì?

Cung tiền là một trong những vấn đề chưa được hiểu đầy đủ bởi "Kowalski trung bình". Điều này là do sự đơn giản hóa đáng kể thường thấy, chúng có thể được mô tả như sau: tăng cung tiền = tăng lạm phát. Đây là một sự đơn giản hóa đáng kể và có hại. Bài viết sẽ cung cấp những thông tin cơ bản về cung tiền.

Cung tiền là tổng lượng tiền trong lưu thông. Tất nhiên, đây không chỉ là tiền mặt mà còn là tất cả các công cụ phái sinh của nó. Để tạo thuận lợi cho việc phân tích các tập hợp riêng lẻ, các biện pháp được thông qua M0, M1, M2 oraz M3. Trong phần tiếp theo của bài viết, các thành phần riêng lẻ sẽ được mô tả ngắn gọn.

Cung tiền – công thức

Các nhà phân tích và nhà kinh tế theo dõi lạm phát và chính sách thực tế của ngân hàng trung ương lãi suất. Việc phân tích cung tiền rất quan trọng vì trong một số trường hợp, nó có thể ảnh hưởng đến mức giá trong nền kinh tế. Trong khi ở thế kỷ XX ở một số thời kỳ có mối tương quan giữa mức giá và cung tiền, thì sau năm 2000 mối quan hệ này trở nên "không ổn định". Để hiểu cách tính cung tiền, bạn cần biết các thành phần của nó, còn được gọi là "tổng hợp".

Tổng hợp cơ bản là M0

Tổng hợp được đề cập lượng tiền phi tiền mặt tích lũy trên tài khoản tại ngân hàng trung ương và tiền mặt lưu thông bên ngoài ngân hàng. Thông thường, M0 được gọi là tiền cơ sở hoặc tiền quyền lực cao. Đây là định nghĩa hẹp nhất về tiền. Theo dữ liệu được thu thập bởi Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP), vào tháng 2021 năm 412, cơ sở tiền tệ lên tới 29,4 tỷ PLN và tăng XNUMX% trong năm.

tổng hợp M1

Nó là một khái niệm rộng hơn một chút so với M0. Nó là tiền mặt oraz tiền gửi hiện tại (tiền gửi tại ngân hàng và các tổ chức tài chính khác) phải trả theo yêu cầu (ngay lập tức), thuộc về cả cá nhân, doanh nghiệp, tổ chức tài chính không phải ngân hàng, tổ chức chính quyền địa phương hoặc Quỹ Bảo hiểm xã hội. Vì vậy, nó là một khái niệm rộng hơn nhiều so với cơ sở tiền tệ. Đôi khi M1 còn được gọi là tiền giao dịch vì nó có thể được sử dụng để hoàn thành giao dịch ngay lập tức. Theo dữ liệu do NBP thu thập vào tháng 2021 năm 1, tổng tiền M1622,8 lên tới 21,3 tỷ PLN, nghĩa là tăng XNUMX% trong năm.

tổng hợp M2

Tổng M2 bao gồm tất cả các thành phần thuộc đơn vị M1 oraz tiền gửi có kỳ hạn tại các ngân hàng thương mại có thời hạn sử dụng đến 2 năm và các hối phiếu hoặc kỳ phiếu đòi tiền ngắn hạn. Do các khoản tiền gửi như vậy có tính thanh khoản thấp hơn (bạn chỉ có thể thanh toán cho các giao dịch sau khi chấm dứt hợp đồng), tổng hợp này có tính thanh khoản thấp hơn nhiều so với các thành phần có trong tổng hợp M1. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan trong báo cáo của mình chỉ ra rằng vào tháng 2021 năm 1866, tổng số tiền này trị giá 9 tỷ PLN. Trong năm, tổng số nói trên đã tăng XNUMX%.

tổng hợp M3

Nó bao gồm nhóm tài sản rộng nhất. Đây cũng là tổng hợp tiền tệ có tính thanh khoản thấp nhất do Ngân hàng Quốc gia Ba Lan công bố. Đi vào của mình thành phần của cả tổng M2 và nợ phải trả với thời gian đáo hạn ban đầu lên đến hai năm và các đơn vị tham gia vào các quỹ thị trường tiền tệ trong nước. Theo NBP, tổng số nói trên có giá trị 2021 tỷ PLN vào tháng 1872 năm 9 và tăng chưa đến XNUMX% trong năm.

Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương

Những tổng hợp này được xuất bản hàng tháng bởi Ngân hàng Quốc gia Ba Lan. Do đó, các nhà phân tích không phải tự mình thu thập thông tin về cung tiền. Ngân hàng trung ương có thể điều tiết lượng cung tiền trên thị trường. Cả bằng cách thay đổi lãi suất và bằng cách thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc hoặc bằng nghiệp vụ thị trường mở. Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương có thể là mở rộng, hạn chế hoặc trung lập.

Tăng cung tiền

Đây là lúc ngân hàng trung ương cố gắng tăng lượng tiền trong nền kinh tế. Ngân hàng trung ương có thể làm điều này bằng cách giảm chi phí tiền tệ trong nền kinh tế (bằng cách giảm lãi suất tái chiết khấu). Vốn rẻ hơn có thể giúp tạo ra nhiều khoản nợ hơn, điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng tổng hợp chẳng hạn như M3. Một ý tưởng khác là giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, điều này có thể giúp tạo ra "tiền dư" thông qua hệ thống ngân hàng (tín dụng nhiều hơn -> đầu tư và tiêu dùng nhiều hơn -> tăng trưởng kinh tế nhiều hơn -> tiền gửi nhiều hơn). Khi nào ngân hàng trung ương muốn tăng cung tiền? Ví dụ, điều này có thể là do tình hình kinh tế trong nước suy yếu và những nỗ lực của ngân hàng trung ương nhằm giảm thiểu tình trạng này.

Giảm cung tiền

Đây là một chính sách hạn chế của ngân hàng trung ương. Trong tình huống như vậy, ngân hàng trung ương có thể tăng chi phí tiền tệ, điều này sẽ dẫn đến việc giảm tín dụng trong nền kinh tế một cách "tự nhiên". Một lựa chọn khác là tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Điều này sẽ làm giảm số nhân tiền, điều này có thể dẫn đến giảm tổng M3. Lý do đưa ra chính sách tiền tệ hạn chế có thể là mong muốn “hạ nhiệt nền kinh tế” hoặc giảm tỷ lệ lạm phát.

Cung tiền và lạm phát

Vào thế kỷ XNUMX, quan điểm phổ biến là sự gia tăng cung tiền chuyển trực tiếp thành mức giá tăng (lạm phát). Tuy nhiên, trong hơn chục năm qua, không có mối tương quan nào được quan sát thấy giữa sự thay đổi trong cung tiền và mức độ lạm phát. Quy mô của các tập hợp không quan trọng đối với mức giá, mà là điều gì xảy ra với chúng và chúng "đi đâu". Nếu họ không đi trực tiếp vào nền kinh tế (dưới hình thức đầu tư, tiêu dùng), thì không nên mong đợi sự gia tăng đáng kể về giá cả. Ngoài ra, nếu có sự "thừa cân" của cung hàng hóa và dịch vụ so với cầu, thì ngay cả khi tổng cầu tăng, được kích thích bởi chính sách tài khóa và tiền tệ "mở rộng", cũng sẽ không gây ra sự tăng giá mạnh. Có thể thấy, hầu hết thời gian tổng M3 ở Ba Lan tăng trưởng với tốc độ 5-15% mỗi năm. Đổi lại, tỷ lệ lạm phát của Ba Lan thấp hơn nhiều so với chính cung tiền M3. 

Xây dựng riêng dựa trên dữ liệu Ngân hàng Quốc gia Ba Lan.

Đôi khi sự gia tăng cung tiền là do nợ công tăng lên để bù đắp tác động của suy thoái kinh tế. Một ví dụ hoàn hảo là phản ứng của Hoa Kỳ hoặc các nước châu Âu (bao gồm cả Ba Lan) trước tình trạng suy thoái kinh tế nhanh chóng. Gia tăng nợ trong thời kỳ suy thoái hoặc sụp đổ kinh tế là "thông lệ" tiêu chuẩn của những người nắm quyền. Họ sử dụng các dòng thu nhập trong tương lai để đảm bảo rằng mức tiêu dùng được "làm phẳng" ngày hôm nay để ngăn chặn sự mất cân đối đáng kể.

Một động cơ khác của tăng trưởng cung tiền cũng là chính sách tiền tệ mở rộng của các ngân hàng trung ương. Phản ứng nói trên của các chính phủ và ngân hàng trung ương đã cứu nhu cầu trong nền kinh tế khỏi sụp đổ. đồng thời không để lạm phát gia tăng trên “mức nguy hiểm”. Tất nhiên, điều này không có nghĩa là các chính phủ và ngân hàng trung ương không phải lo lắng về mức cung tiền và nợ. Nếu hệ thống phanh bị hỏng, các quốc gia có thể đối mặt với lạm phát và nợ nần chồng chất.