Bộ phim truyền hình về công ty Adyen. Giá cổ phiếu đã chạm đáy?

Cổ phiếu Adyen giảm hơn 30% trong một phiên. Theo quy định, sự biến động như vậy được dành riêng cho các công ty nhỏ có tính thanh khoản cao. Lần này, sự sụp đổ như vậy liên quan đến công nghệ tài chính châu Âu. Là thị trường đúng hay nó đã đi quá xa? Kết quả có bi thảm như vậy không?

Adyen là gì?

Adyen là một công ty thanh toán của Hà Lan cũng có tư cách là người mua lại, tức là một tổ chức tài chính xử lý các khoản thanh toán. Công ty giúp khách hàng chấp nhận thanh toán di động, POS (Điểm bán hàng) và thanh toán trực tuyến.

Nguồn: Adyen

Adyen cho phép khách hàng chấp nhận thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ và chuyển khoản trực tuyến thông qua các nền tảng của mình. Như vậy, Adyen đóng vai trò là cổng thanh toán và PSP (Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán). PSP là trung gian giữa khách hàng và thực thể chấp nhận mua hàng (ví dụ: cửa hàng). Ngoài ra, các công ty như vậy cũng cung cấp dịch vụ quản lý rủi ro hoặc chống gian lận. Là một PSP, Adyen cung cấp phần mềm để tích hợp hệ thống PoS với các trang web và trang web dành cho thiết bị di động. Adyen làm việc với nhiều thương hiệu nổi tiếng. Trong số đó có ví dụ. chẳng hạn như: Netflix, Siêu dữ liệu, microsoft và Spotify.

Adyen được thành lập vào năm 2006 bởi Pieter van der Does và Arnout Schuijff. Công ty ban đầu tập trung vào thị trường châu Âu. Tuy nhiên, chỉ sau 6 năm, Adyen bắt đầu mở rộng ra nước ngoài và bắt đầu mở văn phòng tại một số quốc gia nước ngoài, bao gồm Paris, Luân Đôn, San Francisco. Cũng trong năm đó, Adyen có được tư cách mua lại thị trường EU.

Trong những năm tiếp theo, Adyen đã tăng quy mô hoạt động của mình. Điều này làm cho nó có thể huy động vốn từ các nhà đầu tư. Năm 2015, định giá của công ty Hà Lan lên tới 2,3 tỷ USD, nhờ đó công ty trở thành kỳ lân lớn thứ sáu của châu Âu (công ty có vốn hóa hơn 1 tỷ USD).

Những năm tiếp theo chứng kiến ​​sự phát triển hơn nữa về quy mô hoạt động. Công ty ngày càng có nhiều khách hàng, những người xử lý ngày càng nhiều khoản thanh toán thông qua Adyen. Do đó, Adyen đã tạo ra rất nhiều doanh thu từ cái gọi là phí giải quyết oraz phí xử lý. Phí thanh toán là phí tính cho người bán theo tỷ lệ phần trăm của giá trị giao dịch. Chi phí liên quan đến phí được bao gồm trong phí này trao đổi và được thu thập bởi mạng lưới thanh toán. Phí xử lý là phí sử dụng nền tảng khi thực hiện giao dịch.

Phát triển năng động trong những năm gần đây

Fin-tech của Hà Lan đã ra mắt trên sàn chứng khoán với mức định giá 7,1 tỷ euro. Giá cổ phiếu IPO được đặt ở mức €240. Vào tháng 2021 năm 2, một cổ phiếu trị giá hơn 700 €. Tại sao Adyen lại phát triển năng động như vậy? Nguyên nhân là do quy mô kinh doanh tăng trưởng nhanh, tỷ suất lợi nhuận cao và triển vọng tốt trong tương lai. Do đó, các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền để có được lợi nhuận và dòng tiền tự do của công ty. Sự nhiệt tình của nhà đầu tư lớn đến mức Adyen được định giá cao hơn 200 lần so với lợi nhuận ròng của công ty.

Tuy nhiên, sự gia tăng doanh thu là năng động. Điều này có thể được nhìn thấy trong hình ảnh dưới đây. Vào năm 2020, Adyen đã xử lý các khoản thanh toán trị giá hơn 300 tỷ euro. Vào năm 2022, nó đã là 767 tỷ euro. Doanh thu cũng tăng theo khối lượng, từ 684 triệu euro vào năm 2020 lên 1,3 tỷ euro vào năm 2022. Điều đáng chú ý là ngoài tăng trưởng doanh thu năng động, Adyen còn rất có lãi. Kết quả EBITDA vào năm 2022 là 728 triệu euro và hai năm trước đó là 402 triệu euro.

Kết quả tài chính của công ty. Nguồn: Adyen

Với việc bắt đầu điều chỉnh đối với cổ phiếu công nghệ, Adyen cũng mất giá trị. Vào tháng 2021 năm 100, vốn hóa của nó là khoảng 31 tỷ đô la. Sau kết quả của ngày hôm qua, vốn hóa của công ty lên tới khoảng XNUMX tỷ USD. Dưới đây chúng tôi tóm tắt ngắn gọn kết quả của công ty Hà Lan.

Biểu đồ chứng khoán ADYEN, Khung thời gian hàng ngày. Nguồn: TradingView

Kết quả đáng thất vọng cho IH 2023

Trong nửa đầu năm, nền tảng Adyen đã xử lý các giao dịch trị giá 426 tỷ euro. Điều này có nghĩa là tăng 23% so với cùng kỳ. Điều đáng chú ý là trong nửa đầu năm 2022, công ty đã tăng trưởng về mặt này hơn 55% so với cùng kỳ. Do đó, sự sụt giảm trong động lực của khối lượng thanh toán là đáng chú ý.

Doanh thu của Adyen trong nửa đầu năm 2023 lên tới 739 triệu euro. Điều này có nghĩa là doanh thu tăng 21% so với cùng kỳ. Để so sánh, trong nửa đầu năm 2022, doanh thu của công ty đã tăng 53%. Do đó, trong nửa đầu năm, động lực của nguồn thu yếu hơn so với năm trước.

Điều đáng chú ý là mặc dù doanh thu tăng nhưng EBITDA lại giảm 10% so với cùng kỳ xuống còn 320 triệu PLN. Nguyên nhân khiến kết quả EBITDA giảm là do chi phí trả lương và chi phí đầu tư vào các hoạt động khác của công ty sẽ tăng trong những năm tới.

Nguồn: Adyen

Kết quả tệ hơn mong đợi. Bạn có thể thấy nó trên Twitter bên dưới. Adyen tạo ra doanh thu thấp hơn 4,4% so với dự kiến. Đổi lại, lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu thấp hơn 4% so với dự kiến. Do đó, doanh thu tăng trưởng chậm hơn, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động và EBITDA giảm.

https://twitter.com/Quartr_App/status/1692102469570982180

phép cộng

Adyen thất vọng với kết quả. Nguyên nhân doanh thu yếu là do cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường xử lý thanh toán. Điều này đã gây áp lực lên các khoản phí phải trả. Thị trường lo ngại rằng sự suy giảm trong tăng trưởng kinh doanh là do hàng hóa hóa thị trường. Điều này có nghĩa là một số nhà đầu tư ước tính rằng trong tương lai Adyen sẽ phải giảm mức ký quỹ rất cao của mình. Cần nhớ rằng mức giảm giá hiện tại một phần tạo ra kỳ vọng quá cao. Bất chấp sự suy giảm, giá hiện tại của EV/EBIT (giá trị kinh tế đối với EBIT) là hơn 40. Do đó, đây là mức định giá rất cao của công ty. Tất nhiên, những người đầu cơ giá lên sẽ nói rằng sự suy giảm hiện tại là một cơ hội đầu tư vì công ty có vẻ sẽ tiếp tục tăng doanh thu và duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao. Mặt khác, những người đầu cơ giá xuống sẽ nói rằng ngành này rất cạnh tranh và tỷ suất lợi nhuận cao sẽ giảm dần theo thời gian. Đồng thời, thị trường châu Âu đã thâm nhập mạnh mẽ và cạnh tranh ngày càng gay gắt có thể thấy rõ ở Hoa Kỳ. Ai đúng? Chúng tôi sẽ tìm ra trong một vài năm.