Nửa cuối năm tốt hơn cho các nước Trung và Đông Âu?

Sau ba năm khó khăn, tăng trưởng của nền kinh tế Trung và Đông Âu (CEE) có thể đang trên đà phục hồi. Khi chúng ta bước vào nửa cuối năm, khu vực này dường như đang "đạt được kết quả tốt nhất" trong một môi trường mặc dù vẫn còn nhiều thách thức. Từ đầu năm đến nay, hầu hết các nền kinh tế đã tránh được những dự báo bi quan nhất.

Mặc dù triển vọng phục hồi thương mại toàn cầu không đặc biệt lạc quan, nhưng thương mại đã cung cấp một sự bù đắp đáng kể cho nhu cầu nội địa yếu trong khu vực. Về mặt lý thuyết, các nền kinh tế cởi mở hơn như Hungary và Cộng hòa Séc có thể hưởng lợi nhiều hơn từ việc cải thiện khối lượng thương mại hàng hóa.

Giá năng lượng thấp hơn mang lại lợi ích cho toàn bộ khu vực – đặc biệt là gà tây. Tất cả chúng ta đều nhớ giá năng lượng cao hơn đã tàn phá bảng cân đối đối ngoại của Trung và Đông Âu như thế nào vào năm ngoái, và giá thấp hơn trong năm nay là điều đáng hoan nghênh nhất. Giá năng lượng thấp hơn cũng hỗ trợ Cộng hòa Séc và Ba Lan - trong việc khuyến khích các nhà bán lẻ nhiên liệu không tăng lợi nhuận. Điều này sẽ giúp ích trong quá trình giảm lạm phát trên toàn khu vực.

Về du lịch, Thổ Nhĩ Kỳ, Hungary và Ba Lan thường ghi nhận doanh thu ròng dương từ du lịch. Romania nói riêng có vấn đề ở đây. Một số hỗ trợ chắc chắn có thể là sự trở lại của ngành du lịch so với mức trước đại dịch. Những tác động này sẽ được cảm nhận mạnh mẽ hơn ở Croatia và Bulgaria, nơi du lịch chiếm XNUMX/XNUMX GDP.

Cải thiện xu hướng tăng

Khi tính đến những xu hướng này, tức là xu hướng cải thiện nhẹ trong thương mại, giá năng lượng thấp hơn và hoạt động du lịch quay trở lại mức trước đại dịch, có vẻ như xu hướng tăng đang được cải thiện trong nửa cuối năm. Động lực chính của điều này sẽ là quá trình khử trùng trên diện rộng.

Cần có đủ bằng chứng về giảm phát để bắt đầu/kéo dài các chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ ở Hungary, trong Czechiavà thậm chí cắt giảm lãi suất một lần ở Ba Lan trong năm nay. Romania có thể muốn tham gia với mức giá thấp hơn nếu họ thấy những người khác đang thực hiện một động thái. Một quá trình giảm phát rõ ràng cũng có nghĩa là ít áp lực hơn đối với thu nhập thực tế của hộ gia đình và cho thấy rằng nhu cầu trong nước sẽ không ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động như đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt gần đây.

Tuy nhiên, sẽ có những khác biệt chính trong khu vực do môi trường chính trị địa phương. Chính sách tài khóa là một ví dụ rõ ràng ở đây. Có vẻ như chính sách tài khóa sẽ vẫn nới lỏng cho đến cuộc bầu cử tháng XNUMX ở Ba Lan, trong khi Cộng hòa Séc bắt tay vào một chương trình củng cố tài khóa tích cực. Tương tự như vậy, chính trị đóng một vai trò trong việc khu vực tiếp cận các quỹ của EU, điều mà chúng ta nên biết nhiều hơn vào tháng XNUMX/tháng XNUMX năm nay.

Türkiye một lần nữa rất tập trung vào chu kỳ chính trị của chính mình. Một nhóm kinh tế mới đang ở phía trước  thách thức lớn hơn nhiều trong việc kiểm soát lạm phát. Mới chỉ là bắt đầu, nhưng các dấu hiệu về chính sách chính thống hơn đang chỉ ra những đợt tăng lãi suất lớn trong mùa hè. Nhìn xa hơn vào khu vực, dự trữ ngoại hối của Ukraine cũng được cải thiện khi đối mặt với kịch tính của cuộc xung đột đang diễn ra.