Hiệu ứng Cantillon hay khoa học về lý do tại sao nên sở hữu cổ phiếu

Thế giới không công bằng. Những người có nhiều vốn hơn có cuộc sống dễ dàng hơn và có thể tận dụng lợi thế của mình để củng cố hơn nữa vị thế của mình trước những người kém khá giả hơn. Một người giàu có hơn có thể cung cấp cho mình nền giáo dục tốt hơn, tạo ra các cơ cấu giảm thuế hoặc kéo dài tuổi thọ nhờ được tiếp cận với các bác sĩ tốt hơn và các phương pháp điều trị tư nhân. Do đó, không có gì đáng ngạc nhiên khi của cải được phân bổ không đồng đều giữa mọi người. Bạn có biết nó là gì không Hiệu ứng Cantillon? KHÔNG? Chúng tôi mời bạn đọc bài viết này, trong đó chúng tôi sẽ tập trung vào tác động của chính sách tiền tệ đến sự phân tầng xã hội. Bạn sẽ tìm hiểu về, trong số những người khác:

1. Richard Cantillon là ai và tại sao ông ta có nhiều kẻ thù;
2. Người này đã đóng góp gì cho sự phát triển của kinh tế?
3. Ví dụ về hiệu ứng Cantillon trong nền kinh tế thực.

Câu chuyện Cantillon - kẻ đầu cơ, kẻ đòi nợ, tay chơi

Richard Cantillon. Nguồn: wikipedia.org

Richard Cantillon là một nhà kinh tế và tài chính nổi tiếng sống vào đầu thế kỷ 17 và 18. Ông sinh ra ở Ireland vào cuối thế kỷ 17, cha ông là một chủ đất có một điền trang gần Ballyheigue. Vào đầu thế kỷ 18, Richard chuyển đến Pháp và nhanh chóng có quốc tịch Pháp. Nhờ đó, anh ta có thể tận dụng được những triển vọng to lớn mà một trong những quốc gia hùng mạnh nhất thế giới mang lại. Sự nghiệp của ông bắt đầu vào cuối triều đại của Vua Mặt Trời. Tại Pháp, ông phát triển sự nghiệp trong lĩnh vực ngân hàng và chuyên chuyển tiền giữa Paris và London. Con đường của ông đã đi ngang qua John Law, người đã thúc đẩy việc sử dụng tiền tín dụng.

Sau các cuộc chiến tranh do Louis XIV lãnh đạo, nước Pháp rơi vào tình trạng tài chính tồi tệ. Điều này dẫn đến việc nhiếp chính Philip II của Orleans đề nghị John Law giữ chức vụ này. "Tổng Giám đốc Tài chính". Anh háo hức tận dụng cơ hội. Cantillon tham gia dự án. Một yếu tố quan trọng “nền kinh tế mới” đã từng là Công ty Mississippi, được cho là sẽ tạo ra lợi nhuận khổng lồ cho các cổ đông của nó. Hỗ trợ mở rộng tín dụng "tiền giấy" khiến cổ phiếu của Công ty tăng trưởng nhanh chóng. Điều này là do các nhà đầu tư hy vọng cao vào lợi nhuận từ việc khai thác Bắc Mỹ. Cổ phiếu tăng rất nhanh từ 500 franc một cổ phiếu lên 10 franc. Tại thời điểm này, Cantillon bắt đầu bán cổ phần của mình và cung cấp các khoản vay lãi suất cao cho các nhà đầu tư muốn kiếm tiền. “đầu tư an toàn và sinh lời”. Điều quan trọng là khoản vay không được đảm bảo bằng cổ phiếu mà bằng tài sản khác thuộc sở hữu của nhà đầu tư. Điều này là do người hùng của chúng ta mong đợi những cổ phiếu đó sẽ vô giá trị. Sau khi cổ phiếu của Công ty Mississippi tăng lên 15 franc, giá trị của công ty đã giảm đáng kể. Thị trường giá xuống khiến giá trị cổ phiếu giảm 97%, khiến nhiều người phá sản.

Đúng lúc bong bóng sắp vỡ, Cantillon rời Paris đến Amsterdam. Trong khi John Law đang chạy trốn khỏi đám đông giận dữ của người dân Paris thì Cantillon đang tính toán lợi nhuận. Trong những năm sau khi bong bóng vỡ, anh ta tàn nhẫn đòi nợ. Điều này đã gây ra điều đó anh ấy đã tạo ra rất nhiều kẻ thù, điều này có thể đã ảnh hưởng đến số phận tương lai của anh ấy. Lợi nhuận từ việc đầu cơ và vai trò đòi nợ đã khiến Richard Cantillon mua thêm nhà ở và sống như một tay chơi. Anh ta cũng vây quanh mình với một nhóm những kẻ xu nịnh và những kẻ đen tối. Nhiều nhà tài chính và quý tộc có quan điểm không mấy thiện cảm về người anh hùng của chúng ta. Mặc dù vậy, sự giàu có của ông đã cho phép ông tỏa sáng trong các tiệm làm đẹp. Cái chết của nhà đầu cơ nổi tiếng vẫn còn là một bí ẩn. Năm 1734, dinh thự của ông bị thiêu rụi hoàn toàn. Cùng với thảm kịch, nhiều giả thuyết liên quan đến sự kiện này đã xuất hiện. Một trong số họ nói rằng Cantillon đã bị kẻ thù sát hại. Sau đó, ngọn lửa được cho là sẽ che đậy tội ác và xóa dấu vết. Một giả thuyết khác cho rằng Richard đã cố tình làm giả cái chết của mình để sống phần đời còn lại trong hòa bình mà không sợ bị một trong nhiều kẻ thù của mình giết chết.

Tuy nhiên, ngoài cuộc sống là một nhà đầu cơ, nhà thám hiểm, người đòi nợ và tay chơi, Cantillon cũng là một nhà khoa học. Ông đã trình bày những suy nghĩ của mình trong tác phẩm nổi tiếng mà chúng tôi sẽ đề cập ở phần sau của bài viết.

Những cân nhắc chung về luật thương mại - Cantillon tiết lộ quân bài của mình

Thời gian nghỉ hưu và cắt phiếu giảm giá đôi khi có thể nhàm chán. Vì vậy không có gì đáng ngạc nhiên khi Cantillon quyết định theo đuổi công việc khoa học. Một người tuyệt vọng nắm lấy bất cứ điều gì. Sự tự tin lớn lao của ông đã khiến ông viết ra giấy những quan điểm của mình về nền kinh tế, tiền tệ và sự hình thành giá cả. Khoảng năm 1730, tác phẩm được đưa ra ánh sáng “Essai sur la Nature du Commerce en Général” (I E. Những cân nhắc chung về luật thương mại).

Bản thân Richard Cantillon đã có thể trình bày suy nghĩ dựa trên những ví dụ đơn giản trong tác phẩm của mình. Một trong số đó là mô tả của một người từ Bắc Mỹ đến châu Âu để bán da hải ly làm mũ. Tuy nhiên, hóa ra trên thị trường có những loại len tương đương cũng đáp ứng được chức năng của chúng. Nếu khách hàng không quan tâm đến mũ hải ly thì chi phí người bán phải chịu cũng không thành vấn đề. Nếu nhu cầu về sản phẩm “Mỹ” cao do sở thích mua hàng thì lợi nhuận có thể vượt gấp nhiều lần chi phí sản xuất và vận chuyển các sản phẩm lông hải ly.

Trong cuốn sách nói trên, Cantillion chia sẻ suy nghĩ của mình về tác động của việc tăng lượng tiền lên giá cả.  Trong những cân nhắc của mình, ông đã đưa ra ví dụ về sự gia tăng số tiền thu được từ các mỏ vàng i bạc trong nước. Theo ông, ban đầu, chủ sở hữu các mỏ, nhà luyện kim và nhà máy lọc dầu sẽ được hưởng lợi từ nguồn cung quặng tăng lên. Điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng tiêu dùng của họ, tức là các hàng hóa như: thịt, rượu hoặc len. Tiêu thụ nhiều hơn sẽ làm tăng giá của những hàng hóa này. Điều này đến lượt nó sẽ làm giảm sức mua của những người bình thường không làm việc trong ngành khai thác mỏ và có giá cố định. Lương của họ sẽ không tăng nhưng giá của những sản phẩm họ thường mua sẽ tăng. Tuy nhiên, những nông dân đạt được thu nhập cao hơn từ việc bán nông sản sẽ được hưởng lợi. Hiệu ứng Cantillon là tình huống trong đó giá tương đối giữa hàng hóa và dịch vụ cụ thể thay đổi do lượng cung tiền tăng lên.

Cuốn sách nêu rõ:

“Một dòng sông chảy và dâng cao sẽ không thể tăng gấp đôi tốc độ của nó khi lượng nước của nó tăng gấp đôi.”

Điều này có nghĩa là giá của các sản phẩm khác nhau không thể tăng với tốc độ như nhau. Tiền luôn đi đến đâu đó trước, gây ra một chuỗi gián đoạn về giá và thiết lập một mức cân bằng mới. Theo logic nêu trên, người hưởng lợi lớn nhất là những cá nhân, công ty và tổ chức nhận được nguồn vốn mới đầu tiên. Sau đó, mức tiêu dùng của người được hưởng lợi khiến giá của một số hàng hóa cụ thể tăng lên (theo sở thích của họ). Điều này cũng mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất hàng hóa nói trên, những người có giá tăng nhanh hơn chi phí. Điều này góp phần cải thiện tỷ suất lợi nhuận bán hàng. Ngoài ra còn có sự thay đổi về giá tương đối, tức là sự so sánh mối quan hệ giữa giá của hàng hóa nhất định. Nếu giá rượu tăng nhanh hơn giá bia thì rượu tương đối đắt hơn trước khi tăng giá. Do đó, sự gia tăng tiền trong nền kinh tế không dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ ở tất cả các mức giá. Nó luôn xảy ra "rối loạn", chỉ thay đổi nhiều nhất các giá đã chọn.

Tác giả của tác phẩm này tin rằng nếu có thêm vốn đến tay người cho vay, nguồn cung cấp tín dụng và cho vay sẽ tăng lên. Điều này sẽ dẫn đến tăng đầu tư và giảm lãi suất. Theo Cantillon, lãi suất cho vay phụ thuộc vào mối quan hệ qua lại giữa người bán và người mua. Sự gia tăng nguồn cung vốn vay và tín dụng khiến lãi suất giảm, trong khi nhu cầu vay vốn tăng góp phần làm tăng lãi suất.

Richard cũng phân tích tác động của những thay đổi trong cung tiền đối với cán cân quốc tế. Theo ông, về lâu dài, thị trường luôn có xu hướng cân bằng tiền tệ, tức là không chịu nổi cái gọi là cơ chế dòng chảy kim loại. Ông đã giải quyết vấn đề nêu trên trước David Hume. Cuốn sách của Cantillon được đặt tên bởi W. S. Jevson "chuyên luận đầu tiên về kinh tế". FA Hayek cũng bày tỏ quan điểm tích cực về người hùng ngày nay của chúng ta.

Hiệu ứng Cantillon – ví dụ

Chính trị kể từ khi từ bỏ chế độ bản vị vàng Dự trữ Liên bang ưu đãi các chủ sở hữu vốn, bất động sản và các nhà đầu tư. Người thua cuộc là người làm công ăn lương. Có hiệu lực khoảng cách giữa 10% người giàu nhất và nửa nghèo hơn trong xã hội ở mức cao nhất. Ở Mỹ có các ngân hàng thương mại và đầu tư hàng đầu cũng như các công ty quan trọng khác ở Phố Wall “nhà phân phối” tiền mới vào nền kinh tế. Họ cung cấp vốn nhận được từ ngân hàng trung ương cho các đơn vị khác, thông qua các khoản vay và tín dụng hoặc thông qua đầu tư trên thị trường vốn.

Chính sách kích cầu thị trường nhà đất tạo hiệu ứng Cantillon

Theo lý thuyết của Cantillon, người được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ là những người và tổ chức gần gũi nhất với nguồn vốn đi vào nền kinh tế. Ví dụ: nếu chính phủ đưa ra các khoản vay ưu đãi để mua căn hộ (làm sao chúng ta biết điều này?), thì người được hưởng lợi từ chính sách đó là chủ sở hữu căn hộ và lô đất, đại lý bất động sản, người chèo thuyền và nhà phát triển bất động sản. Phần nghèo hơn trong xã hội sẽ thiệt thòi vì họ sẽ có thể mua một căn hộ nhỏ hơn trước khi có chính sách như vậy (nếu họ không đủ điều kiện tham gia chương trình như vậy). Nguyên nhân sẽ là cầu tăng sẽ làm tăng giá bất động sản. Có thể dự đoán rằng tình trạng này cũng sẽ khiến giá các sản phẩm xa xỉ tăng cao, bởi vì Các doanh nhân sẽ sử dụng nhiều thu nhập hơn từ công ty của họ để nhấn mạnh vị thế của họ. Do đó, điều này sẽ làm tăng thu nhập của các nhà sản xuất túi xách, ô tô, trang sức và đồng hồ đắt tiền.

Hiệu ứng Cantillon thông qua việc tăng giá tài sản tài chính

Trong thế kỷ 21, các ngân hàng trung ương sử dụng chính sách tài khóa lỏng lẻo. Điều này liên quan đến việc giảm lãi suất xuống mức rất thấp và đưa ra cái gọi là QE, tức là nới lỏng định lượng. Dòng vốn mới đổ vào thị trường vốn thông qua các tổ chức tài chính có thể làm tăng giá cổ phiếu và trái phiếu. Điều này có nghĩa là những người được hưởng lợi từ việc tăng QE sẽ chủ yếu là các nhà đầu tư và chủ doanh nghiệp. Khi nguồn cung tiền đi thẳng vào thị trường vốn, thay vì vào nền kinh tế thực, "Kowalskis" có thể không cảm nhận được dòng vốn chảy vào nền kinh tế nhiều hơn. Tác động của chính sách như vậy sẽ làm tăng khoảng cách giàu nghèo giữa những người có và những người không có tài sản tài chính. Điều này được thể hiện rõ ràng trong quá trình sử dụng gói “covid” ở Mỹ. Sau đó, viện trợ dành cho các doanh nhân đã dẫn đến sự gia tăng doanh số bán hàng của các công ty cung cấp các sản phẩm cao cấp và xa xỉ. Các chủ sở hữu công ty khởi nghiệp cũng được hưởng lợi và có thể bán cổ phần trong công ty của họ với số tiền khổng lồ. Người nắm giữ cổ phần cũng là người được hưởng lợi khi vốn chảy mạnh vào thị trường chứng khoán vốn. Điều này cũng tương tự sau vụ vỡ bong bóng năm 2008. Nguồn cung tiền tăng dẫn đến giá trị cổ phiếu và bất động sản tăng nhanh hơn nhiều so với thu nhập. Kết quả là, người giàu ở Mỹ bắt đầu giàu nhanh hơn, trong khi tầng lớp trung lưu bắt đầu thu hẹp lại.

phép cộng

Hiệu ứng Cantillon mô tả một hiện tượng kinh tế trong đó cung tiền ảnh hưởng đến nền kinh tế không đồng đều. Những người nhận được nguồn vốn mới trước tiên sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​sự thay đổi về nguồn cung. Do nền kinh tế thích ứng với trạng thái cân bằng mới chậm nên có sự thay đổi về cơ cấu giá cả và phân bổ nguồn lực trong nền kinh tế. Ai sẽ nhận được nó trước “biện pháp mới”, anh ta sẽ có thể đầu tư hoặc tiêu dùng ở mức giá thấp hơn trước khi cung tiền ảnh hưởng đến lạm phát. Hiệu ứng Cantillon có thể dẫn đến gia tăng bất bình đẳng giàu nghèo vì chính sách tiền tệ lỏng lẻo chủ yếu mang lại lợi ích cho những người nắm giữ tài sản tài chính, bất động sản và các công ty. Tầng lớp trung lưu và thấp hơn tương đối bị thiệt thòi từ những chính sách như vậy. Tuy nhiên, điều đáng nói là những nỗ lực tái phân phối bằng cách sử dụng chủ nghĩa cộng sản hoặc hệ thống xã hội chủ nghĩa giống như Cộng hòa Nhân dân Ba Lan đã kết thúc trong thất bại. Trong một số trường hợp, ngoài tình trạng nghèo đói của xã hội và lạc hậu về công nghệ, còn có thêm tội ác chống lại loài người (ví dụ: Liên Xô hoặc Campuchia). Khmer Đỏ).