Euro không nhạy cảm với dữ liệu lạm phát

Lạm phát lâu hơn

Lạm phát dường như dai dẳng hơn so với giả định trước đây. Sự leo thang gần đây của cuộc xung đột ở Ukraine đã duy trì xu hướng này. Việc Nga đình chỉ thỏa thuận ngũ cốc tạo điều kiện thuận lợi cho việc xuất khẩu các mặt hàng nông sản quan trọng từ Ukraine có nguy cơ làm tăng lạm phát lương thực trở lại. Thực tế là kỳ vọng lạm phát ngày càng xa rời mục tiêu 2% có thể đáng lo ngại.

Một số nhà đầu tư đang hy vọng rằng cuộc suy thoái sắp xảy ra trong nửa năm tới sẽ khiến ngân hàng trung ương phải gánh nhiều việc. Xét cho cùng, trong các cuộc suy thoái trước đây, lạm phát có xu hướng giảm bởi vì hậu quả của chúng nhu cầu đã giảm đáng kể, do đó loại bỏ phần nhô ra của nhu cầu đã tồn tại từ trước khiến lạm phát bắt đầu chuyển động.

Hiện tại, nền kinh tế khu vực đồng euro đang hoạt động ở mức sử dụng công suất rất cao. Điều này được phản ánh trong tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ khi thành lập liên minh tiền tệ và tỷ lệ cao các công ty phàn nàn về tình trạng thiếu lao động. Bên cạnh sự tắc nghẽn nguồn cung trong nhiều lĩnh vực và giá năng lượng tăng mạnh, đây là một trong những yếu tố chính dẫn đến lạm phát rất cao hiện nay, cũng được ECB chỉ ra trong nghiên cứu gần đây.

Nhu cầu chậm lại và chi phí tăng mạnh

Nhu cầu sẽ giảm trong những tháng tới. Điều này là do giá năng lượng tăng mạnh đang làm giảm sức mua của các hộ gia đình tư nhân và nhiều công ty sẽ hoãn các dự án đầu tư khi đối mặt với chi phí cao hơn nhiều. Thêm vào đó là nhu cầu nước ngoài yếu hơn và những tác động đầu tiên của việc tăng giá lãi suất ECB, mà có lẽ sẽ được cảm nhận đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng. Tất cả những điều này tự nó ức chế nhu cầu và do đó ức chế lạm phát.

đồng thời, tuy nhiên các công ty phải đối mặt với sự gia tăng chi phí lớnmà họ muốn chuyển đến khách hàng của mình càng nhiều càng tốt. Nếu họ thành công, chính điều này sẽ khiến lạm phát tăng lên. Nếu họ không thể tăng giá đủ mức, họ sẽ giảm sản lượng không còn sinh lãi, như hiện đang thấy trong các lĩnh vực sản xuất đặc biệt sử dụng nhiều năng lượng của Đức, nơi sản xuất đã giảm 8% kể từ mùa xuân. Thêm vào đó là tăng lương.

Nhân viên muốn bù đắp ít nhất một phần cho những thiệt hại về tiền lương thực tế mà họ phải chịu trong vài tháng qua. Điều này càng đúng hơn khi họ ngày càng nghi ngờ rằng lạm phát sẽ sớm quay trở lại mức mục tiêu của ECB. Các cuộc khảo sát được thực hiện bởi một tổ chức châu Âu cho thấy rằng một hộ gia đình trung bình hiện kỳ ​​vọng lạm phát sẽ ở mức 3%. trong vòng ba năm. Một thị trường lao động chặt chẽ có nghĩa là nhân viên có cơ hội tốt để được tăng lương.

Nguồn: Lukasz Zembik, Nhà môi giới OANDA TMS