Thời kỳ nóng trên thị trường zloty. Điều gì làm suy yếu anh ta?

Đồng zloty đã ở thế phòng thủ trong một thời gian dài. Và nó ngày càng sâu hơn. Thị trường tiền tệ trong nước đang nóng lên từng ngày. Hôm nay, tại một số thời điểm trong báo giá, tỷ giá hối đoái EUR/PLN đã tăng lên 4.6673, kiểm tra mức cao nhất trong 7 tháng rưỡi và báo giá USD/PLN tăng vọt lên 4.1094, đây là mức chưa từng thấy kể từ tháng 2020 năm XNUMX.

Biểu đồ hàng ngày EUR/PLN, D1. Nguồn: Tickmill

Biểu đồ hàng ngày USD/PLN, D1. Nguồn: Tickmill

Điều gì đằng sau sự suy yếu hiện tại của đồng zloty?

Tại sao, bất chấp tuyên bố hôm thứ Hai của Tổng thống Adam Glapiński rằng lãi suất sẽ tiếp tục được nâng lên ở Ba Lan, đồng zloty lại mất giá? 

Có một số lý do đằng sau sự mất giá của đồng tiền Ba Lan trong năm nay. Một trong số đó là thực tế quá thấp lãi suất ở Ba Lan và phản ứng chậm trễ của Hội đồng chính sách tiền tệ đối với lạm phát tăng nhanh và cao nhất trong 20 năm ở Ba Lan. Lãi suất bây giờ phải cao hơn 100 điểm cơ bản để không gây thêm áp lực lên đồng zloty. 

Các quyết định của Hội đồng càng trở nên muộn màng khi lạm phát gia tăng gần đây ở Mỹ, cùng với dữ liệu tốt về doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp được công bố ngày hôm nay, làm tăng kỳ vọng của thị trường đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Fed Mỹ, dẫn đến việc đồng đô la mạnh lên, đồng thời làm tổn hại đến tất cả các loại tiền tệ của thị trường mới nổi. Bằng vàng này. Trong những ngày gần đây, đồng đô la mạnh và triển vọng tăng lãi suất ở Mỹ đã gây thiệt hại lớn cho đồng zloty.

Chính trị không giúp...

Các chính trị gia Ba Lan đã ném vào "năm xu" của họ, điều gây ngạc nhiên không kém gì sự bùng nổ của lạm phát. Xung đột ngày càng tăng và nhiều mặt giữa Warsaw và Brussels mang đến mối đe dọa thực sự về sự chậm trễ trong dòng vốn hoặc thậm chí cắt Ba Lan khỏi một phần của các quỹ châu Âu. Và điều này tạo ra nguy cơ thực sự về sự suy giảm tăng trưởng kinh tế và khiến đồng zloty thậm chí còn tồi tệ hơn.   

Cuối cùng anh ấy đã tự làm mình rối tung lên Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) và Tổng thống Adam Glapiński. Các nhà đầu tư, lưu ý đến sự can thiệp làm suy yếu đồng zloty vào cuối năm 2020, lo sợ rằng năm nay NBP sẽ lại ưu tiên lợi nhuận của ngân hàng trung ương hơn là sự ổn định của đồng zloty và lạm phát thấp hơn. Và ngay cả khi anh ta không cố tình làm suy yếu đồng nội tệ, anh ta sẽ bình tĩnh theo dõi sự suy yếu của nó vào cuối năm. 

Một số yếu tố khác đằng sau sự suy yếu của đồng zloty có thể được thêm vào danh mục này, chẳng hạn như cán cân thanh toán xấu đi, sự mất cân đối ngày càng tăng về mức lãi suất trong khu vực hoặc tình hình ở biên giới phía đông của Ba Lan. 

Tất cả điều này dẫn đến một kết luận. Cho đến cuối năm 2021, và có thể là đầu năm 2022, đồng zloty sẽ vẫn yếu. Và nó sẽ không bị thay đổi ngay cả khi tăng lãi suất lớn (100 bp) tại cuộc họp tháng XNUMX của MPC. Dù thông báo tăng lãi suất cả chu kỳ ở Ba Lan, giải quyết mâu thuẫn với Liên minh châu Âu hay sự thay đổi quan điểm về chính sách của Fed đều có thể làm được điều đó. Tuy nhiên, đây là những kịch bản khó xảy ra trong những tuần tới.