Cục Thống kê Trung ương đã công bố số liệu. Lạm phát đang gia tăng trở lại.

Chỉ số lạm phát đã thu hút sự quan tâm của một bộ phận lớn trong xã hội trong nhiều tháng, khơi dậy nhiều cảm xúc. Nó không khác với lần đọc đầu tiên cho năm 2023. Dữ liệu tháng XNUMX đã phá vỡ chuỗi động lực lạm phát giảm ở Ba Lan, điều này không gây ngạc nhiên cho những người quan sát kỹ đời sống kinh tế. Tỷ lệ lạm phát theo dữ liệu được trình bày bởi Cục thống kê trung ương lên tới 17.20%, thấp hơn một chút so với mức tối đa của xu hướng hiện tại.

Lạm phát CPI ở Ba Lan kể từ đầu năm 2015. Nguồn: Tự xây dựng dựa trên dữ liệu GUS

Tăng giá tất cả các loại

Đầu năm thường là thời điểm các bảng giá mới được đưa ra và một phần lớn giá quy định về mặt hành chính cũng được xác định. Không còn nghi ngờ gì nữa, cũng vào năm 2023, chúng ta đang phải đối mặt với một hiện tượng tương tự, hiện tượng này dẫn đến sự gia tăng của động lực lạm phát. Có tính đến cấu trúc của rổ lạm phát, trong nhiều tháng, đóng góp lớn nhất vào mức lạm phát cao chủ yếu được tạo ra bởi hai loại - thực phẩm và đồ uống không cồn, cũng như việc sử dụng căn hộ hoặc nhà ở và các nhà cung cấp năng lượng .

Cùng với nhau, các yếu tố này chiếm hơn 45% trong rổ lạm phát và động lực thay đổi theo kỳ hạn hàng năm cho cả hai loại là cao nhất. Giá thực phẩm và đồ uống không cồn tăng trong tháng 20.70 với tỷ lệ 22.30% và mức thay đổi giá đối với nhóm thiết bị gia dụng hoặc căn hộ và thiết bị năng lượng lên tới XNUMX%.

Lạm phát theo từng hạng mục riêng lẻ vào tháng 2023 năm XNUMX. Nguồn: Nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu của Cục Thống kê Trung ương

Các loại khác cũng góp phần vào lạm phát. Mỗi nhóm được đặc trưng bởi các giá trị vượt quá đáng kể mức lạm phát mục tiêu, điều này cho thấy lạm phát lan rộng trên tất cả các thành phần của rổ.

Ba Lan không đơn độc trong xu hướng lạm phát hiện nay. Xu hướng tương tự có thể được quan sát thấy ở các quốc gia khác ở Trung và Đông Âu. Chỉ cần nói rằng chỉ số giá ở Cộng hòa Séc đã tăng tốc trong tháng 15.80 từ 17.50% lên 6%. Đồng thời, một động lực rất cao đã được ghi nhận hàng tháng, lên tới 75%. Đóng góp lớn nhất được thực hiện bởi giá quy định hành chính, chiếm hơn 139.80% mức tăng lạm phát hàng tháng. Nguyên nhân tăng nhanh chủ yếu là do giá điện sinh hoạt tăng tới XNUMX%.

Lạm phát gia tăng cũng là đặc trưng của nền kinh tế Hungary. Chỉ số ở Hungary đạt mức cao nhất trong 27 năm là 25.70% vào tháng Giêng. Các giá trị kỷ lục phần lớn là do sự điều chỉnh của rổ lạm phát. Sự gia tăng tỷ trọng thực phẩm và các hàng hóa khác (bao gồm cả nhiên liệu) dẫn đến việc tiếp tục xu hướng tiêu cực. Trong trường hợp thực phẩm, động lực giá vẫn ở mức rất cao, hiện lên tới 44.00%. Tuy nhiên, có khả năng cao là lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm và một trong những yếu tố hạn chế áp lực lạm phát là sự mạnh lên đáng kể của đồng forint Hungary được quan sát thấy trong những tuần gần đây.

Hy vọng lạm phát giảm

Lạm phát ở Ba Lan dao động quanh mức được ghi nhận vào tháng 2022 năm 17.90 (XNUMX%). Có tính đến các điều kiện của môi trường kinh tế, lạm phát có thể tăng thêm vào tháng Hai, sau đó chỉ số này có cơ hội giảm vĩnh viễn. Hy vọng phá vỡ xu hướng tiêu cực là kết quả của sự kết hợp của một số yếu tố. Trước hết, vào cuối tháng XNUMX và tháng XNUMX năm ngoái, chúng tôi đã phải đối mặt với một cú sốc về giá do bắt đầu chiến tranh ở Ukraine. Hiệu ứng cơ sở cao dẫn đến sẽ có lợi cho việc kiềm chế động lực lạm phát.

Cũng cần lưu ý đến các yếu tố xảy ra ở chợ đầu mối, điều này sẽ làm giảm áp lực giá theo thời gian. Tình hình toàn cầu trên thị trường lương thực được phản ánh trong FFPI (Chỉ số giá lương thực của FAO). Tháng 2023/131.20, chỉ số ghi nhận lần giảm thứ 28.60 liên tiếp, xuống 17.90 điểm. Điều này có nghĩa là so với mức đỉnh thiết lập vào tháng 250 năm ngoái, quy mô giảm đã lên tới mức 140.40 điểm, tức 4.80%. Trong tháng qua, giá dầu thực vật, các sản phẩm từ sữa và đường đã giảm. Mặt khác, giá ngũ cốc và thịt vẫn ổn định trong giai đoạn này. Cú sốc giá năm ngoái, ảnh hưởng nhiều nhất đến dầu thực vật và ngũ cốc, đã được vô hiệu hóa hoàn toàn. Chỉ cần nói rằng chỉ số dầu thực vật vào đầu quý 2022 và quý XNUMX năm ngoái vượt ngưỡng XNUMX điểm, nay tụt xuống XNUMX điểm. Một xu hướng tương tự cũng được quan sát thấy trong trường hợp ngũ cốc, cao hơn XNUMX% so với mức từ đầu năm ngoái, nhưng giá hiện tại rõ ràng thấp hơn so với quý XNUMX năm XNUMX.

Giá lương thực ở Ba Lan và % thay đổi của chỉ số FFPI. Nguồn: Xây dựng riêng dựa trên dữ liệu của GUS và FAO

Diễn biến của chỉ số FFPI không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến giá lương thực ở Ba Lan. Có tính đến mối liên hệ lịch sử giữa chỉ số FFPI và động lực giá cả, cần phải nói rằng việc điều chỉnh giá thực phẩm xảy ra với độ trễ. Xem xét tình hình hiện tại trên thị trường thực phẩm, có vẻ như vấn đề thời gian để giá cả điều chỉnh theo xu hướng toàn cầu, điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong lạm phát tiêu dùng.

Không liên quan đến lạm phát CPI là những xu hướng quan sát được trên Sàn giao dịch quyền lực Ba Lan. Chi phí điện và khí đốt tăng cao đã buộc nhiều doanh nghiệp phải chuyển chi phí vận hành cao hơn cho người tiêu dùng. Tình hình đã ổn định trong vài tháng và giá trên Sàn giao dịch điện Ba Lan đã đạt mức thấp nhất trong nhiều quý.

Giá điện và khí đốt trên Sàn giao dịch điện lực Ba Lan (PLN/MWh - giá bình quân gia quyền - hợp đồng cho năm 2024). Nguồn: Xây dựng riêng dựa trên dữ liệu TGE

Hiệu ứng đã được nhìn thấy trong lạm phát của nhà sản xuất, rõ ràng đã rời xa mức cao nhất được ghi nhận vào cuối nửa đầu năm ngoái. Diễn biến hiện tại của thị trường năng lượng trong bối cảnh các quý tới sẽ có tác động tích cực đến việc hạn chế áp lực lạm phát.

Thời kỳ xảy ra đại dịch coronavirus và chiến tranh ở Ukraine đã tác động tiêu cực đến chi phí vận chuyển hàng hóa. Tình hình bất thường được phản ánh trong Chỉ số Khô hạn Baltic, thể hiện những thay đổi trong lĩnh vực này.

Báo giá chỉ số khô Baltic. Phát triển riêng dựa trên dữ liệu của Investing.com

Những tháng gần đây đã đưa chỉ số này trở lại mức chưa từng thấy trong nhiều quý. Xu hướng giảm liên tục của chỉ số là một lập luận khác cho áp lực lạm phát thấp hơn. Không còn nghi ngờ gì nữa, bên cạnh các yếu tố toàn cầu góp phần làm giảm giá cả, cũng có những yếu tố tại địa phương có thể góp phần duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức cao. Ở nơi này, người ta có thể đề cập, ví dụ, mức tăng cao của mức lương tối thiểu.

phép cộng

Lạm phát ở Ba Lan trong tháng 17.20 đã tăng tốc lên mức XNUMX%, đồng thời tiến gần đến mức cao nhất của năm ngoái vào tháng XNUMX. Xu hướng tăng sắp kết thúc và lạm phát có thể đạt đỉnh vào tháng Hai. Trong những tháng tiếp theo, sự sụt giảm của chỉ số giá sẽ được hỗ trợ bởi sự kết hợp của một số yếu tố: hiệu ứng cơ bản cao, tốc độ tăng giá lương thực và năng lượng chậm lại. Nhiều khả năng lạm phát cuối năm sẽ giảm về mức một con số, nhưng chặng đường đạt được mục tiêu lạm phát mà NHNN đề ra vẫn còn dài. Sự phát triển của tình hình kinh tế ở Ba Lan và môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu sẽ quyết định liệu quá trình giảm phát có diễn ra như dự định hay không.

Tác giả: Piotr Langner, Cố vấn đầu tư, WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.