Đầu tư vào tương lai năng lượng – điều gì ở phía trước? Peter Garry [Phỏng vấn]

Năng lượng xanh đã trở nên cực kỳ thời thượng, nhưng cũng rất cần thiết. Tuy nhiên, thị phần của nó so với các phương pháp thu năng lượng khác vẫn còn quá nhỏ. Những xu hướng chúng ta có thể mong đợi trong tương lai? Peter Garnry, Trưởng phòng Chiến lược Vốn chủ sở hữu của Ngân hàng Saxo, trả lời một số câu hỏi về tương lai của năng lượng và ngành năng lượng sau quá trình chuyển đổi xanh.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.

Cổ phiếu của các công ty từ ngành "năng lượng xanh"

Chúng tôi nghe về chuyển đổi xanh ở khắp mọi nơi và đó cũng là một chủ đề quan trọng trên thị trường. Bạn, với tư cách là một nhà đầu tư, sẽ tham gia vào lĩnh vực năng lượng xanh như thế nào?

Peter Garry: Câu trả lời đơn giản là một số đa dạng hóa. Như trong bất kỳ ngành nào khác, khá khó khăn không chỉ để chọn công nghệ tốt nhất mà còn là người chiến thắng lâu dài. Điều đó có thể thực hiện được, nhưng phải mất rất nhiều công sức và đôi khi bạn phải thay đổi suy nghĩ theo thời gian khi tâm trạng thay đổi. Về cơ bản, chúng tôi có hai lựa chọn để xây dựng danh mục đầu tư đa dạng trong lĩnh vực này: thứ nhất là chọn một quỹ niêm yết - ETFcung cấp tiếp xúc với năng lượng tái tạo, chẳng hạn như iShares Năng lượng sạch Toàn cầu. Tùy chọn thứ hai là tìm kiếm nguồn cảm hứng ở nơi khác, ví dụ như ở chúng tôi giỏ chuyển đổi màu xanh lá cây. Tuy nhiên, một giải pháp như vậy đòi hỏi nhiều công sức hơn một chút và điều đáng nhấn mạnh là định nghĩa của chúng ta về chuyển đổi xanh không chỉ giới hạn ở năng lượng xanh như vậy.

Kiểm tra: 5 quỹ ETF sinh lời cao nhất trong ngành năng lượng tái tạo

Nói về điều này, bạn định nghĩa cổ phiếu xanh như thế nào?

PG: Tiêu chí chính là liệu các hành động đó có tác động tích cực đến môi trường hay không. Chúng ta đang sống trong một thế giới mà chúng ta đang hướng tới lượng khí thải carbon ròng bằng không vào khoảng năm 2050/2060, tùy thuộc vào quốc gia. Để các hành động được coi là "xanh", chúng phải có tác động tích cực đến việc đạt được mục tiêu này. Trong rổ chuyển đổi xanh của chúng tôi, chúng tôi cũng có các công ty hoạt động trong lĩnh vực có thể được mô tả là dịch vụ môi trường. Đây có thể là những công ty giúp lọc nước, tái chế một số vật liệu, v.v. mà chúng tôi tin là tốt cho hành tinh – và tất nhiên, chúng tôi có các công ty năng lượng carbon thấp như năng lượng gió, năng lượng mặt trời, v.v.

Tại sao ngành năng lượng xanh hoạt động kém hơn ngành nhiên liệu hóa thạch vào năm 2021?

PG: Trước hết, nếu nhìn ở góc độ rộng hơn một chút trong hai năm qua, năng lượng xanh đạt được kết quả tốt hơn nhiều so với năng lượng "đen". Sự khác biệt rằng vào năm 2021, một mặt chúng ta tập trung mạnh vào hệ sinh thái và mặt khác, lĩnh vực chuyển đổi xanh đang hoạt động kém hơn so với các nguồn dự trữ năng lượng truyền thống, nên được coi là một quá trình chuyển đổi ngắn hạn hơn là một xu hướng. Năm ngoái là một bước đột phá đối với lĩnh vực năng lượng xanh, giúp định giá cao hơn, trong khi cuộc khủng hoảng Covid-19 có tác động tiêu cực mạnh mẽ chủ yếu đến ngành dầu mỏ. Kết quả là đầu năm 2021, ngành dầu khí được định giá thấp, trong khi ngành xanh được định giá cao. Nếu cộng thêm vào đó là giá nguyên liệu thô tăng cao vào năm 2021, ảnh hưởng tiêu cực đến việc sản xuất cơ sở hạ tầng năng lượng xanh, chẳng hạn như cối xay gió hoặc tấm pin mặt trời, vốn có đặc điểm là chi phí sản xuất cao hơn, chúng ta sẽ có câu trả lời cho câu hỏi tại sao lại đen năng lượng đã vượt qua năng lượng xanh mặc dù nhấn mạnh vào các giải pháp thân thiện với môi trường. Những yếu tố này sẽ cân bằng theo thời gian và do đó không nên được coi là bất cứ điều gì khác hơn là một lỗi kỹ thuật ngắn hạn.

Nhìn chung, những ưu và nhược điểm của việc đầu tư vào cổ phiếu năng lượng xanh là gì?

PG: Lợi thế lịch sử của ngành năng lượng xanh là mọi bước nhảy vọt trong lịch sử loài người gần đây đều được khởi xướng bởi những đổi mới dẫn đến việc tạo ra một số ngành kinh tế lớn nhất trên thế giới. Chúng tôi tin rằng trong tương lai, những thách thức về môi trường mà hành tinh của chúng ta phải đối mặt sẽ được giải quyết bởi các công ty lớn nhất trên thế giới. Giống như các công ty lớn nhất hiện nay, họ đóng vai trò then chốt và thực hiện những đổi mới quan trọng trong lĩnh vực công nghệ thông tin, công nghệ di động, năng lượng và vận tải. Bất cứ khi nào nhân loại đối mặt với thử thách, sẽ luôn có người nghĩ ra giải pháp mới và kiếm tiền từ đó.

Đầu tư vào lĩnh vực năng lượng xanh trở nên khó khăn khi chúng ta muốn hướng tới một công nghệ rất cụ thể hoặc khi chúng ta có một khoảng thời gian ngắn. Có nhiều nguồn năng lượng khác nhau có thể giành chiến thắng trong cuộc đua này – gió, mặt trời, thủy điện, thậm chí cả năng lượng hạt nhân hoặc nhiệt hạch – nhưng rất khó để dự đoán công nghệ nào sẽ dẫn đầu hiện nay. Đồng thời, chúng ta chứng kiến ​​sự vỡ bong bóng đầu cơ trong ngành năng lượng xanh, v.d. trong năm 2007/2008 và tình trạng này sẽ tiếp tục. Do đó, đây thực sự là một ngành mà các nhà đầu tư sẽ chỉ được hưởng lợi từ sự đa dạng hóa và tầm nhìn dài hạn.

Có vẻ như chúng ta nên cảnh giác với hiện tượng được gọi là "lừa đảo sinh thái" hoặc greenwashing. Nó nói về cái gì?

PG: Để trả lời câu hỏi đó, hãy để tôi trích lời phó chủ tịch Berkshire Hathaway, Charlie Munger, người đã nói rằng "hãy cho tôi thấy động lực và tôi sẽ cho bạn thấy điểm số." Rõ ràng là ngày nay các công ty được khuyến khích thân thiện với môi trường. Và đó tất nhiên là một điều tốt. Tuy nhiên, nó cũng có nguy cơ khiến các công ty tự xây dựng thương hiệu xanh khi họ không làm như vậy – và hệ thống quản lý tổng thể về vấn đề này vẫn còn ở giai đoạn tương đối sớm. Đây là nơi bắt nguồn khái niệm về làn da sinh thái, một lời nói dối xanh greenwashing. Đây là hành động của các công ty tự cho là xanh, mà không có bằng chứng xác thực về việc đó. Đây là hiện tượng không chỉ nhà đầu tư mà tất cả người dân cần lưu ý.

Hành động nào liên quan đến chuyển đổi xanh thành công nhất vào năm 2021? 

PG: Đó là một năm đầy kịch tính đối với lĩnh vực xanh. Năm nay, ngành năng lượng mặt trời chịu thiệt hại tương đối nặng nề, chủ yếu do giá nguyên liệu đầu vào tăng, tác động tiêu cực đến tất cả các lĩnh vực sản xuất năng lượng. Các lĩnh vực chuyển đổi xanh thành công nhất vào năm 2021 là lĩnh vực dịch vụ chuyển đổi xanh và ngành lưu trữ năng lượng và pin, điều này có ý nghĩa vì nó được liên kết với sự phát triển của ngành công nghiệp xe điện.

Bất chấp sự chuyển hướng mạnh mẽ sang năng lượng sạch, các công ty trong ngành sử dụng nhiên liệu hóa thạch như khai thác mỏ, khí đốt và dầu mỏ dường như vẫn được coi là một trong những khoản đầu tư tốt nhất. Tại sao nó lại như vậy?

PG: Như tôi đã đề cập trước đó, sự điều chỉnh mà chúng ta đang thấy vào năm 2021 giữa ngành nhiên liệu hóa thạch và lĩnh vực năng lượng xanh nên được coi là một sự kiện chuyển tiếp kỹ thuật, không phải là một xu hướng trong tương lai. Điều đó nói rằng, sẽ không thực tế khi cho rằng dầu và khí đốt sẽ lỗi thời trong tương lai gần. Những nguyên liệu thô này sẽ vẫn là một yếu tố thiết yếu trong cuộc sống hàng ngày của chúng ta trong nhiều năm tới.

Theo ông đâu sẽ là xu hướng đột phá tiếp theo trong bối cảnh năng lượng xanh?

PG: Vào giữa tháng XNUMX, tôi đã tham gia một cuộc thảo luận với Giám đốc điều hành Vestas Henrik Andersen và Giám đốc đầu tư Steen Jakobsen của chúng tôi. Chúng tôi tự hỏi liệu những chiếc cối xay gió đã gần đạt đến kích thước tối đa hay chưa. Henrik không chia sẻ quan điểm này và anh ấy hiểu rõ ngành này hơn bất kỳ ai, nhưng đến một lúc nào đó sức gió sẽ đạt đến giới hạn của nó. Điều tương tự cũng áp dụng cho thủy điện - hầu hết các địa điểm tốt nhất trên thế giới cho các nhà máy điện đều đã được sử dụng. Đối với năng lượng mặt trời, có rất nhiều cơ hội để nắm bắt, con đường phát triển các tấm pin mặt trời hiệu quả hơn đã rõ ràng và tiềm năng là rất lớn, ngay cả khi nó hiện đang chịu áp lực do giá cả hàng hóa tăng cao. Tôi tin rằng năng lượng hạt nhân cũng đang phát triển và EU đang bắt đầu bị thuyết phục sử dụng nó như một nguồn năng lượng xanh bởi vì nó không liên quan đến khí thải COXNUMX₂. Tuy nhiên, theo tôi, mặc dù đã được nghiên cứu từ lâu, nhưng năng lượng nhiệt hạch có thể là một mật mã mà chúng ta nên phá bỏ. Giải mã được mã này sẽ cung cấp cho chúng ta một nguồn năng lượng có tiềm năng to lớn.

cách tiếp cận kinh tế vĩ mô

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, việc giảm lượng khí thải carbon toàn cầu là quan trọng, nhưng nó có thể rất tốn kém. Làm thế nào điều này có thể ảnh hưởng đến chính phủ và người dân thường về tài chính?

PG: Ở cấp độ chung, quá trình chuyển đổi xanh dựa trên hai trụ cột: sự phát triển nhanh chóng của các nguồn năng lượng tái tạo và điện khí hóa xã hội, bao gồm nhiều trụ cột phụ, nhưng xe điện hiện là trụ cột chính. Tất nhiên, điều này có thể ảnh hưởng đến cách chúng ta sống, ví dụ như thông qua việc sử dụng ô tô điện. Tuy nhiên, ở góc độ tài chính, tôi hoàn toàn đồng ý với CEO Larry Fink của BlackRock khi cho rằng việc chuyển đổi sang năng lượng xanh là lĩnh vực phát triển kinh tế gây áp lực lạm phát nhiều nhất. Do đó, theo nghĩa này, quá trình chuyển đổi có thể góp phần làm tăng giá chung trong xã hội. Chúng ta đã thấy lạm phát gia tăng, nhưng việc chuyển đổi năng lượng có thể đẩy nó đi xa hơn nữa. Mặc dù vậy, tôi không tin rằng thời kỳ tăng giá do chuyển đổi sang các giải pháp thân thiện với môi trường sẽ kéo dài rất lâu. Đồng thời, chúng ta phải nhớ rằng biến đổi khí hậu tự nó phải trả giá đắt. Hạn hán, lũ lụt, hỏa hoạn và các thảm họa thiên nhiên khác do sự nóng lên toàn cầu gây ra không hề rẻ. Do đó, mặc dù việc tính toán này rất khó, nhưng chúng ta phải nhớ rằng chính sự khác biệt về chi phí tương đối của hai kịch bản mới phản ánh chi phí thực sự của việc chuyển đổi sang năng lượng xanh.

Các nhà đầu tư có lý do để cảnh giác khi đầu tư vào các giải pháp năng lượng xanh được chính phủ trợ cấp nhiều không?

PG: Mọi thứ phải có lợi nhuận về lâu dài, nhưng với tư cách là một nhà đầu tư, tôi muốn nhìn nó từ khía cạnh khác. Những nơi mà chính phủ trợ cấp cho các dự án như vậy là những lĩnh vực họ muốn ưu tiên và do đó là những nơi bạn có thể kiếm tiền.

"Cách mạng xanh" có thể góp phần tăng trưởng việc làm? Nước Anh có thể nhìn thấy một cuộc cách mạng trong việc làm lành nghề, đặc biệt là ở các khu công nghiệp cũ?

PG: Lịch sử kinh tế học cho thấy rằng nó không ngừng thay đổi và phát triển, và chắc chắn rằng sự thay đổi nguồn năng lượng sẽ gây ra tình trạng sa thải nhân công trong một số ngành và vị trí tuyển dụng ở những ngành khác. Tôi tin rằng quá trình chuyển đổi xanh sẽ có tác động tích cực đến việc tạo việc làm. Sẽ có nhu cầu về công nhân trong ngành dầu khí trong nhiều năm tới và các kỹ năng cần thiết trong các ngành này sẽ dễ dàng chuyển thành việc làm trong lĩnh vực năng lượng xanh. Do đó, có mọi lý do để xem quá trình chuyển đổi xanh là cơ hội để tạo thêm việc làm cho những người lao động có kỹ năng.