Không còn King Dollar? Nó không đơn giản như vậy!

Vị thế của đồng đô la với tư cách là đồng tiền thống trị thế giới đã bị giám sát ngày càng nhiều trong thời gian gần đây do sự cạnh tranh với Trung Quốc, hậu quả từ cuộc xâm lược Ukraine của Nga và tranh chấp về trần nợ của Mỹ. Tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ ngoại hối chính thức đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm là 58% vào quý 2022 năm XNUMX, làm dấy lên suy đoán về lý do tại sao sẽ có phi đô la hóa và có lẽ tại sao nó sẽ không.

Tình trạng suy giảm của đồng tiền dự trữ

Tỷ lệ của đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối chính thức đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm là 58% trong quý 2022 năm XNUMX, dữ liệu cho thấy Quỹ Tiền tệ Quốc tế.

Điều đã xảy ra vào năm ngoái là sự sụt giảm rất mạnh của đồng đô la theo giá trị thực. Điều này là để đối phó với việc đóng băng một nửa trong số 640 tỷ đô la dự trữ vàng và tiền tệ của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022. Điều này đã khiến các quốc gia như Ả Rập Saudi, Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ phải suy nghĩ lại về việc đa dạng hóa đối với các loại tiền tệ khác.

Tuy nhiên, toàn bộ tình hình cần được nhìn rộng hơn. Tỷ lệ đồng đô la trong dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương trong quý cuối cùng của năm 2022 đạt mức thấp nhất trong hai thập kỷ, nhưng động thái này diễn ra dần dần và hiện gần như ở mức tương tự như năm 1995.

Các ngân hàng trung ương phân bổ quỹ dự phòng bằng đô la trong trường hợp họ cần duy trì tỷ giá hối đoái trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế. Nếu đồng tiền mất giá quá nhiều so với đồng đô la, dầu mỏ và các hàng hóa khác được giao dịch bằng đồng tiền của Mỹ trở nên đắt đỏ, làm tăng chi phí sinh hoạt và thúc đẩy lạm phát.

Nhiều loại tiền tệ, từ đô la Hồng Kông đến đồng rupee của Ấn Độ, được neo vào đồng đô la vì những lý do tương tự.

Vấn đề kinh doanh hàng hóa

Đồng đô la toàn năng kiểm soát giao dịch hàng hóa, cho phép Washington cản trở việc tiếp cận thị trường của các nước sản xuất từ ​​Nga đến Venezuela và Iran.

Nhưng thương mại đang thay đổi! Ấn Độ mua dầu của Nga bằng dirham và rúp. Trung Quốc chuyển sang đồng nhân dân tệ để mua dầu mỏ, than đá và kim loại trị giá khoảng 88 tỷ USD của Nga. Công ty dầu khí quốc gia Trung Quốc CNOOC và Totalenergies của Pháp đã hoàn tất giao dịch LNG bằng đồng nhân dân tệ đầu tiên vào tháng XNUMX.

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong các giao dịch OTC toàn cầu trên thị trường ngoại hối đã tăng từ mức gần như bằng không 15 năm trước lên 7% hiện nay.

Hệ thống quá phức tạp

Khử đô la hóa sẽ đòi hỏi một mạng lưới rộng lớn và phức tạp gồm các nhà xuất khẩu, nhập khẩu, kinh doanh tiền tệ, tổ chức phát hành nợ và người cho vay quyết định độc lập về việc sử dụng các loại tiền tệ khác.

theo dữ liệu BIS đồng đô la đứng về phía gần 90% giao dịch ngoại hối của thế giới, tương đương khoảng 6,6 nghìn tỷ đô la vào năm 2022.

BIS cho biết khoảng một nửa số nợ nước ngoài là bằng đô la Mỹ và một nửa thương mại thế giới được lập hóa đơn bằng đô la Mỹ.

Vì vậy, dường như không có cơ chế nào để khiến các ngân hàng, công ty và chính phủ thay đổi hành vi của họ cùng một lúc.

tương lai nào?

Mặc dù có thể không có đồng đô la kế thừa duy nhất, nhưng các lựa chọn thay thế mọc lên như nấm có thể tạo ra một thế giới đa cực. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang xem xét nhiều loại tài sản hơn, bao gồm nợ doanh nghiệp, tài sản hữu hình như bất động sản và các loại tiền tệ khác.

Vì tiền gửi ngân hàng lớn không phải lúc nào cũng được bảo hiểm, các công ty sử dụng trái phiếu chính phủ như một giải pháp thay thế cho tiền mặt. Do đó, trạng thái của đồng đô la được hỗ trợ bởi thị trường kho bạc Hoa Kỳ trị giá 23 nghìn tỷ đô la - được coi là nơi trú ẩn an toàn cho tiền.

Lượng chứng khoán Kho bạc quốc tế rất lớn và chưa có sự thay thế đáng tin cậy nào. Thị trường trái phiếu ở Đức tương đối nhỏ chỉ hơn 2 nghìn tỷ đô la.

Các nhà sản xuất hàng hóa có thể đồng ý giao dịch với Trung Quốc bằng đồng nhân dân tệ, nhưng việc tái chế tiền mặt thành trái phiếu chính phủ Trung Quốc vẫn khó khăn do khó mở tài khoản và sự không chắc chắn về quy định