Kịch bản bầu cử cho zloty. Sự thay đổi chính phủ sẽ có lợi

Trong hơn một tuần, đồng zloty của Ba Lan đã tăng giá so với các loại tiền tệ chính, phản ứng với sự tăng giá của cặp tiền này. EUR / USD, cũng như tận dụng tâm lý được cải thiện trên thị trường toàn cầu và dẫn đến sự gia tăng khẩu vị rủi ro. Thật khó để thấy tác động của cuộc bầu cử quốc hội sắp tới ở Ba Lan trong việc tăng cường này, nhưng với mục đích của bài viết này, chúng ta hãy suy đoán xem những cuộc bầu cử này có thể có tác động gì đến tỷ giá zloty vào cuối năm.

Tình hình trên thị trường zloty Ba Lan

Vào sáng thứ Tư, đồng euro có giá 4,5312 PLN và đồng đô la có giá 4,2667 PLN. Trong cả hai trường hợp, đây là mức định giá thấp nhất của các loại tiền tệ này kể từ một tháng, khi Hội đồng Chính sách tiền tệ, với việc giảm lãi suất bất ngờ ở Ba Lan tới 75 điểm cơ bản, đã dẫn đến đồng zloty mất giá mạnh.

Tình hình hiện tại trên biểu đồ EUR/PLN và USD/PLN hàng ngày đã khác. Báo giá tiền tệ thông thường đã phá vỡ mức hỗ trợ xung quanh PLN 4,58, đồng thời quay trở lại dưới mức trung bình 200 ngày và vi phạm mức trung bình 50 ngày. Đây là những tín hiệu cung mạnh mẽ. Dựa trên phân tích kỹ thuật, hiện tại khó có khả năng EUR/PLN quay trở lại trên 4,60 PLN, đồng thời không thể loại trừ khả năng giảm thêm.

Biểu đồ hàng ngày EUR/PLN. Nguồn: Tickmill

Tình hình hơi khác trên biểu đồ USD/PLN hàng ngày. Sáng nay, đồng đô la giảm ngày thứ 6 liên tiếp, giảm xuống dưới 4,27 PLN, sau khi tiệm cận mức 4,45 PLN một tuần trước đó. Tuy nhiên, trong trường hợp này, hiện tại chúng ta chỉ có thể nói về sự điều chỉnh giảm của mức tăng bắt đầu vào giữa tháng Bảy. Điều này là do biểu đồ hàng ngày vẫn nằm trên vùng hỗ trợ mạnh quanh PLN 4,22-4,2330, được hình thành bởi đường trung bình 50 và 200 ngày, cũng như giới hạn dưới của kênh đi lên mà đồng đô la đã di chuyển kể từ đó. Tháng bảy. Chỉ sự sụt giảm của USD/PLN mới báo hiệu sự thay đổi xu hướng trung hạn sang xu hướng giảm. Và đó sẽ là một tín hiệu khá mạnh vì chúng ta có thể mong đợi mức lợi nhuận lên tới 4 PLN.

Biểu đồ hàng ngày USD/PLN. Nguồn: Tickmill

Cuộc bầu cử có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái zloty như thế nào?

Hãy bắt đầu với các kịch bản sau bầu cử. Ba kịch bản chính có thể được xác định. Trong trường hợp đầu tiên, chính phủ sau cuộc bầu cử được thành lập bởi một mình PiS hoặc liên minh. Thứ hai, có sự thay đổi quyền lực và chính phủ được thành lập bởi: Liên minh dân sự, Đường thứ ba và Cánh tả. Và tôi coi kịch bản này là kịch bản cơ bản. Kịch bản thứ ba là chính phủ thiểu số và triển vọng bầu cử quốc hội sớm vào năm 2024.

Sự thay đổi chính phủ ở Ba Lan sẽ được thị trường tài chính đón nhận tích cực, đồng thời trở thành động lực củng cố đồng zloty vào cuối năm. Không chỉ bởi vì nó sẽ cải thiện nhận thức về Ba Lan của các nhà đầu tư nước ngoài mà còn bởi vì nó mang lại cơ hội nhanh chóng ra mắt KPO và cũng có thể hạn chế việc Hội đồng Chính sách tiền tệ sẵn sàng giảm lãi suất vào năm 2024. Trong kịch bản như vậy, tỷ giá EUR/PLN có thể trở lại mức PLN 4,40-4,45 trước cuối năm. Trong kịch bản như vậy, khả năng USD/PLN quay trở lại khoảng 4 PLN sẽ tăng lên, mặc dù điều này phần lớn sẽ phụ thuộc vào hành vi của đồng đô la trên thị trường toàn cầu.

PiS tiếp tục nắm quyền sẽ không có tác động trực tiếp đến zloty, bởi vì nó sẽ không thay đổi bất cứ điều gì trong môi trường kinh tế và nhận thức về Ba Lan. Do đó, giá zloty vào cuối năm sẽ là kết quả của tâm lý trên thị trường toàn cầu.

Kịch bản bất lợi nhất cho zloty là không có khả năng thành lập một chính phủ đa số sau cuộc bầu cử, trên thực tế rất có thể sẽ có nghĩa là bầu cử sớm vào mùa xuân (nếu chính phủ thiểu số thành lập PiS) hoặc vào mùa thu năm 2024 (nếu chính phủ thành lập KO). Điều này sẽ làm tăng rủi ro chính trị, khiến đồng tiền suy yếu. Trong kịch bản này, vào cuối tháng 4,60, tôi sẽ thấy tỷ giá EUR/PLN trong khoảng 4,70-XNUMX PLN. Đối với kịch bản như vậy, đồng zloty có thể sẽ phản ứng bằng cách suy yếu ngay lập tức vào thứ Hai sau cuộc bầu cử, trong khi trong hai kịch bản được trình bày ở trên, khó có khả năng xảy ra phản ứng lâu dài như vậy "ngày hôm sau".