Không quá nhanh với việc giảm, rút ​​trên chỉ số Trung Quốc

Sáng nay chúng ta đã biết được dữ liệu GDP từ Trung Quốc, điều này cho thấy có khả năng cắt giảm lãi suất ở Trung Quốc nó rất lớn. Mặt khác, trong trường hợp của Châu Âu hay Hoa Kỳ, tình hình không đơn giản như vậy. Không chỉ lạm phát đang phục hồi mà các thành viên ngân hàng trung ương cũng chỉ ra rằng thị trường đang quá lạc quan. Liệu chúng ta có chứng kiến ​​sự trở lại định giá của đồng đô la mạnh hơn trong nửa đầu năm nay không?

Cơ hội phục hồi mạnh mẽ hơn ở Trung Quốc

GDP ở Trung Quốc tăng 5,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng trưởng dự kiến ​​là 5,3%. Mặc dù bản thân động lực có vẻ không thấp nếu tính cả năm, tăng trưởng kinh tế gần mức thấp nhất trong 30 năm! Có thể thấy, với lạm phát rất thấp và tăng trưởng thấp thì dư địa giảm lãi suất còn rất nhiều. Tuy nhiên, vẫn có hy vọng trong trường hợp của Trung Quốc khi cho vay đã tăng lên đáng kể. Tuy nhiên, điều này có tác động chậm đến nền kinh tế thực, vì vậy nếu không có gì xấu xảy ra, chúng ta có thể sẽ thấy sự phục hồi mạnh mẽ hơn vào năm tới.

Tất nhiên, mặt khác, chúng ta phải nhớ rằng hoàn cảnh xã hội ở Trung Quốc đang thay đổi, cụ thể hơn là xã hội đang bị thu hẹp lại. Theo dữ liệu ngày hôm nay, chúng tôi đã thấy các chỉ số Trung Quốc giảm tới 3%. Chỉ số Hang Seng Các công ty Trung Quốc đã tiến gần đến mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, điều đó có nghĩa là chỉ số này đang rất gần với mức thấp nhất kể từ năm 2005, tức là từ đầu trích dẫn chỉ mục.

Sự chậm trễ trong việc cắt giảm của Fed

Chuyển sang phần tiền tệ, Waller từ Ban quản lý Fed chỉ ra rằng việc cắt giảm sẽ diễn ra trong năm nay, nhưng thị trường đánh giá chúng quá cao. Điều này rất có thể có nghĩa là tháng 3 còn quá sớm để cắt giảm lãi suất, nhưng điều này có thể đã được báo hiệu vào cuối tháng này, khi chúng ta sẽ có cuộc họp Fed đầu tiên trong năm nay.

Ngược lại, Lagarde từ ECB nói rằng việc cắt giảm ở khu vực đồng euro sẽ bắt đầu trước kỳ nghỉ lễ. Cũng trong trường hợp này, có vẻ như thời hạn tháng 1,0900 là quá sớm, nhưng vấn đề quan trọng hơn nhiều đối với thị trường là sự chậm trễ trong việc cắt giảm của Fed. Đây là lý do tại sao cặp EUR/USD giảm xuống dưới mức XNUMX trong khi lợi suất tăng.

Sau 09:00, chúng tôi đã trả 4,3840 PLN cho đồng euro, 4,0308 PLN cho đồng đô la, 5,1063 PLN cho bảng Anh và 4,6740 PLN cho đồng franc.

Nguồn: Michał Stajniak CFA, XtB