Hợp đồng tương lai, hoặc một vài từ về phần thị trường "tương lai". III

Hợp đồng tương lai không chỉ là lĩnh vực của các nhà giao dịch sử dụng chúng để kiếm (hoặc tăng) lợi nhuận. Các công cụ này là một yếu tố bảo mật quan trọng, cho phép chúng tôi giám sát và kiểm soát rủi ro mà chúng tôi (cả doanh nghiệp và nhà đầu tư lớn) gặp phải khi sử dụng ngoại tệ trong các hoạt động hàng ngày của mình. Hôm nay chúng ta sẽ xem xét các quyền chọn kỳ hạn cho phép bạn bảo vệ các vị thế tiền tệ mở của mình theo một cách thú vị.

Tùy chọn thời hạn (thời gian)

Việc mua hoặc bán trao đổi một đồng tiền này lấy một đồng tiền khác trong một thời gian xác định trước trong tương lai được gọi là quyền chọn kỳ hạn. Có ít nhất hai thuật ngữ bổ sung được sử dụng thay thế cho nhau. Chúng tôi cũng có thể gọi nó là một lựa chọn tương lai tùy chọn thời gian oraz tùy chọn giao hàng. Hai thuật ngữ này giúp bạn hiểu định nghĩa và nguyên lý hoạt động của loại nhạc cụ này dễ dàng hơn. Trên thực tế, nó không phức tạp và cơ sở cho hoạt động của nó là các giao dịch hoán đổi mà chúng ta đã thảo luận trước đó, mà chúng tôi đã viết về TÔI điều khoản. Quyền chọn kỳ hạn không phải là quyền chọn tiền tệ. Nó là một nhạc cụ riêng biệt.

thời gian không xác định

Tính hữu ích của các lựa chọn tương lai được minh họa rõ nhất bằng một ví dụ. Giả sử rằng một nhà đầu tư lớn hoặc công ty thương mại nước ngoài mong đợi ngoại tệ được ghi có vào tài khoản của mình. Tuy nhiên, ngày này không được xác định chính xác, do đó chúng tôi không thể thỏa thuận với ngân hàng, như trong trường hợp giao ngay kỳ hạn, mà chúng ta đã nói đến trong phần thứ hai của loạt bài này, cho một ngày trao đổi cụ thể (chúng tôi cần cung cấp một loại tiền tệ mà chúng tôi không có trên thực tế). Bảo hiểm rủi ro cho một giao dịch như vậy bằng một kỳ hạn sẽ không hiệu quả. Chúng tôi chắc chắn sẽ phải thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng của mình. Đây là nơi bắt đầu vai trò của các quyền chọn tương lai, như một phần bổ sung cho hợp đồng tương lai, có thể phòng ngừa rủi ro đó mà không cần chỉ định ngày chính xác và khoảng thời gian cụ thể.

Tương lai: ngân hàng ở vị thế chiến thắng

Tất nhiên, không có gì để che giấu rằng ngân hàng, do không xác định được ngày giao hàng, sẽ định giá cho một giao dịch như vậy với một tùy chọn theo các điều khoản thuận tiện cho nó. Do đó, ý tưởng hợp lý nhất là bao gồm quyền chọn kỳ hạn khi có một số ngày thanh toán trong một khoảng thời gian cụ thể.

Một giao dịch như vậy được đóng lại khi:  khách hàng sẽ cung cấp cho ngân hàng toàn bộ số tiền mà hợp đồng đã được ký kết. Hợp đồng quyền chọn, giống như hợp đồng quyền chọn kỳ hạn, là một khoản nợ. Tuy nhiên, điều đó xảy ra là một công ty hoặc nhà đầu tư không đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Sau đó, anh ta buộc phải đóng các vị trí mở (số dư) bằng một giao dịch giao ngay đảo ngược (nếu anh ta mua, anh ta bán, nếu anh ta bán, anh ta mua). Tất nhiên, ngân hàng kiếm được thêm tiền mặt từ chênh lệch tỷ giá hối đoái khác với chênh lệch trên trong đó một tùy chọn thời gian đã được bao gồm.

Mua quyền chọn có thời hạn

Việc mua một hợp đồng tương lai với một lựa chọn diễn ra giữa hai bên tham gia - ngân hàng và khách hàng quan tâm đến việc ký kết một giao dịch như vậy. Để điều này xảy ra, ba vấn đề cơ bản phải được đáp ứng, được bao gồm trong hợp đồng. Họ đang:

• số lượng của công cụ cơ bản - chúng tôi phải chỉ định kích thước của giao dịch
• giá – chúng tôi sẽ thực hiện giao dịch ở mức giá nào (được gọi là giá cơ sở hoặc giá hợp đồng)
• thời hạn – một ngày cố định mà theo đó hợp đồng phải được hoàn thành. Trong trường hợp quyền chọn kỳ hạn, đây là những khoảng thời gian mà ngoại tệ phải được giao, tức là hợp đồng phải được thực hiện.

Cần thêm người mua và người bán hợp đồng là ai. "Người mua" của hợp đồng dài và "người bán" ngắn. Việc giải quyết thực tế, như đã đề cập ở trên, diễn ra trong tương lai trong một khoảng thời gian được xác định nghiêm ngặt.

Hợp đồng tương lai và gia hạn hoặc thực hiện sớm

Điều kiện để có thể gia hạn là cần tiếp tục tùy chọn này. Bạn không thể kéo dài thời gian giao tiền tệ khi tùy chọn thời gian hết hạn vào một ngày nhất định. Nó xảy ra như thế nào? Ngân hàng đóng hợp đồng hiện tại với quyền chọn bằng cách sử dụng (thường) một giao dịch giao ngay và một giao dịch mới được ký kết với một mức giá mới và một ngày chuyển giao trách nhiệm pháp lý mới. Bất kỳ chênh lệch tỷ giá hối đoái nào phát sinh trong thủ tục này đều được giải quyết trên cơ sở liên tục giữa ngân hàng và khách hàng.

Giao hàng sớm hơn cũng có thể. Nếu chúng ta muốn đóng toàn bộ một tùy chọn như vậy, quy trình thực tế giống như đối với khả năng mở rộng tùy chọn đó. Nó được đóng lại bằng một giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng tương lai và đồng thời một hợp đồng tương lai vô điều kiện được ký kết (về phía trước hoàn toàn), xác định ngày thực hiện nghĩa vụ.

Một trong những ưu điểm chính của việc sử dụng quyền chọn kỳ hạn là tính linh hoạt trong việc lên lịch trao đổi tiền tệ vào những ngày không chắc chắn. Ngoài ra, với các đợt tiền mặt lớn, bạn có thể xác định trước tỷ giá hối đoái mà giao dịch hoặc chuỗi giao dịch được thực hiện trong khoảng thời gian được chỉ định trong hợp đồng. Nhược điểm chính là chênh lệch cao giữa giá mua và giá bán. Do đó, thời gian của quyền chọn kỳ hạn càng dài thì chúng càng trở nên kém hấp dẫn.