tin tức

Bạn đang đọc bây giờ

Đó là thời kỳ bầu cử không giống bất kỳ thời kỳ nào khác trong thời đại của chúng ta

tạo Forex ClubTháng Mười 8 2020

Chúng tôi lo ngại rằng cuộc bầu cử Hoa Kỳ gây ra rủi ro chính trị lớn nhất trong nhiều thập kỷ bởi vì, sau khi kết thúc chu kỳ kinh doanh, chúng ta còn có sự bất bình đẳng, bất ổn xã hội và sự điên loạn của thị trường do phản ứng chính trị đối với cuộc khủng hoảng kinh tế sâu sắc hiện nay: lãi suất bằng không và hỗ trợ vô tận của chính phủ và ngân hàng trung ương. Một mạng lưới an toàn rộng lớn đảm bảo cho nhu cầu và việc làm trong một thế giới của chủ nghĩa tư bản nhà nước có nghĩa là thị trường và tự do cá nhân hiện đang gặp rủi ro hơn bao giờ hết.

Thông tin về các Tác giả

Steen Jakobsen, Nhà kinh tế trưởng và CIO ngân hàng saxo. Dgia nhập Saxo năm 2000. Với tư cách là CIO, ông tập trung vào việc phát triển các chiến lược phân bổ tài sản và phân tích tình hình chính trị và kinh tế vĩ mô tổng thể. Là trưởng nhóm của SaxoStrats, nhóm chuyên gia nội bộ của Ngân hàng Saxo, ông chịu trách nhiệm về tất cả các nghiên cứu, bao gồm các dự báo hàng quý và là người sáng lập ra các dự báo kỳ quặc khét tiếng của Ngân hàng Saxo. trước khi tham gia Ngân hàng Saxo đã làm việc với Swiss Bank Corp, Citibank, Chase Manhattan, UBS và là Trưởng phòng Giao dịch, Tiền tệ và Quyền chọn Toàn cầu tại Christiania (nay là Nordea). Cách tiếp cận giao dịch và đầu tư của Jakobsen rất kích thích tư duy và ông không ngại thách thức sự đồng thuận. Điều này thường châm ngòi cho cuộc tranh luận trong cộng đồng thị trường toàn cầu. Trên cơ sở hàng ngày, Jakobsen và nhóm của ông tiến hành nghiên cứu về các loại tài sản bao gồm các diễn biến kinh tế vĩ mô lớn, biến động thị trường, sự kiện chính trị và chính sách của ngân hàng trung ương. Với hơn 30 năm kinh nghiệm, Jakobsen thường xuyên xuất hiện với tư cách khách mời trên CNBC và Bloomberg News.

Về bản chất, một đại dịch hoặc khủng hoảng sinh thái sẽ dẫn đến một quá trình thích ứng. Tuy nhiên, trong các hệ thống do con người tạo ra, chúng tôi cung cấp tất cả các loại khuyến khích nhân tạo trong một nỗ lực vô ích để giả vờ rằng hiện trạng là có thể. Điều này thể hiện một cách tàn nhẫn trong các ứng cử viên cho chức tổng thống Hoa Kỳ: hai người đàn ông rất già không có bất kỳ tầm nhìn nào về tương lai.

Khi nhóm Ngân hàng Saxo sẵn sàng hành động hơn, chúng tôi dự đoán ba kịch bản và khả năng xảy ra khác nhau từ hôm nay đến lễ nhậm chức của chủ tịch mới vào ngày 20 tháng 2021 năm XNUMX:

#1. Phản đối kết quả bầu cử

Xác suất: 40%

Kết quả:

Sự biến động tăng mạnh,
Cổ phiếu bán tháo do không chắc chắn,
USD mất giá,
mạnh vàng.

#2. Một chiến thắng quyết định cho Biden

Xác suất: 40%

Kết quả:

Bán cổ phần, đặc biệt trong mảng công nghệ (tăng thuế, áp lực lên các nhà độc quyền),
sự bùng nổ của các hành động sinh thái ("xanh"),
Lãi suất cao hơn - kiểm soát cả hai viện của Quốc hội tạo ra một vận may tài chính.

#3. chiến thắng của Trump

Xác suất: 20%

Kết quả:

Sự biến động ngày càng tăng - bốn năm liên tiếp phá vỡ trật tự thế giới,
Căng thẳng gia tăng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ,
Thị trường giá lên là kết quả của sự nhẹ nhõm của các nhà đầu tư,
Có thể xảy ra sự chia rẽ ở cả hai viện của Quốc hội, có nghĩa là rất ít khả năng kích thích tài chính.

Tại thời điểm viết dự đoán này, ước tính tỷ lệ cược của chúng tôi khác với cả dữ liệu của các cuộc thăm dò và nhà cái. Nhiều người cho rằng cặp đôi Biden-Harris sẽ giành chiến thắng, thậm chí có thể toàn thắng, nếu có thể giành được Thượng viện và Quốc hội ngoài Nhà Trắng. Các ước tính toán học cực kỳ bất lợi cho Trump - thậm chí còn nhiều hơn so với năm 2016 - nhưng trong các cuộc trò chuyện với các nhà đầu tư trên khắp thế giới, chúng tôi có ấn tượng rằng đại đa số vẫn "cảm thấy" và tin rằng Trump sẽ một lần nữa khiến mọi người ngạc nhiên.

Chúng ta phải chọn một cách tiếp cận khoa học, mặc dù loại khoa học này không phải là không có sai sót. Công việc của chúng tôi là thiết lập sự đồng thuận về thực tế và trong bối cảnh này, chúng tôi cảm thấy rằng thị trường đang đánh giá thấp cả hai nguy cơ phản đối kết quả bầu cử – mối đe dọa lớn nhất đối với thị trường, cho dù đó là bản thân nghị quyết hay sự phản đối của Trump và nỗ lực làm suy yếu tính hợp pháp của một động thái như vậy – và chiến thắng quyết định Biden. Vì cả hai kết quả này đều có rủi ro nên chúng có thể gây ra sự gia tăng đáng kể về tính không ổn định.

Hoa Kỳ có hệ thống bỏ phiếu đại cử tri đoàn, trong đó người chiến thắng phải giành được 270 trong số 538 phiếu đại cử tri (ngoại trừ hai trường hợp nhỏ, ứng cử viên chiếm đa số ở một bang sẽ giành được tất cả phiếu đại cử tri cho bang đó, điều này giải thích tại sao năm 2016 Trump đã thắng mặc dù không nhận được đa số phiếu bầu của các cử tri thực tế.) Các cuộc thăm dò mới nhất cho thấy Biden có thể nhận được 210-230 phiếu đại cử tri, Trump ít nhất 110, và phần còn lại sẽ được quyết định bởi cái gọi là "các trạng thái chưa quyết định" trạng thái xoay hoặc trạng thái chiến trường).

Đừng vội loại bỏ Trump, bởi vì ông ấy có thể thắng nếu nhận được phiếu bầu ở các bang quan trọng: Wisconsin, Pennsylvania, Florida và Michigan. Theo ý kiến của một số nhà quan sát, cuộc đua tổng thống đang cận kề đến mức thậm chí mười phiếu đại cử tri từ Wisconsin cũng có thể mang tính quyết định.

Tôi không nghĩ rằng tôi cần phải cảnh báo độc giả một lần nữa về các cuộc thăm dò và những mối nguy hiểm liên quan đến chúng sau khi chúng bỏ lỡ kết quả cuối cùng ở các bang quan trọng vào năm 2016. Tuy nhiên, như nhà phân tích Anders Nysteen của chúng tôi giải thích trong phân tích của anh ấy về các cuộc thăm dò trước bầu cử, lần này các trung tâm nghiên cứu được cho là đang tinh chỉnh kỹ thuật của họ để giải thích tốt hơn cho các nhóm cho đến nay vẫn chưa được đại diện, chẳng hạn như đàn ông da trắng ít học. Chỉ có thời gian mới cho biết mức độ đáng tin cậy của các cuộc thăm dò hiện tại - sự khác biệt là Trump không còn là một ẩn số hoàn toàn.

Số lượng cử tri tích cực sẽ quyết định kết quả của cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ. Hãy nhớ rằng chỉ có khoảng 55% người Mỹ bỏ phiếu trong các cuộc bầu cử. Nếu phụ nữ, và đặc biệt là những người trẻ tuổi - bây giờ là một nhóm thậm chí còn lớn hơn so với năm 2016 - quyết định đăng ký tại một khu vực bầu cử và bỏ phiếu, thì cơ hội của cặp đôi Biden-Harris sẽ tăng lên đáng kể, giống như trường hợp giành chiến thắng vững chắc của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử năm 2018. cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ XNUMX

Thông điệp chính của chúng tôi là cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ đồng nghĩa với sự biến động và rủi ro gia tăng. Người của người chiến thắng sẽ không ảnh hưởng đến đáng kể đến hướng đi của Hoa Kỳ nói chung. Cả hai ứng cử viên sẽ chi những khoản tiền lớn, dựa vào sự hỗ trợ của Fed điều kiện tài chính lỏng lẻo và tránh cải cách sâu. Do đó, cả hai ứng cử viên cho chức tổng thống, ở một mức độ lớn, hoàn toàn trái ngược với những gì Hoa Kỳ cần.

Cuộc bầu cử tổng thống năm 2020 là kết thúc chu kỳ chính trị được thúc đẩy nhiều hơn bởi khả năng của các ngân hàng trung ương trong việc duy trì hiện trạng thông qua lãi suất bằng XNUMX và lãi suất thực âm hơn là cải cách chính trị thực sự. Các ngân hàng trung ương ngày càng bất lực, có nghĩa là các chính trị gia sẽ phải chịu trách nhiệm cá nhân trong việc mang lại những thay đổi cấu trúc cần thiết trong một thế giới nợ nần chồng chất và bất bình đẳng. Cả hai ứng cử viên, cũng như những lời hứa chính trị của họ, đều không thể đáp ứng yêu cầu này, nhưng dù muốn hay không, sự thay đổi cuối cùng sẽ diễn ra và đây chắc chắn sẽ là cuộc bầu cử cuối cùng ở Hoa Kỳ mà một tổng thống thiếu tầm nhìn chiến thắng.

Anh hùng cá nhân của tôi, Groucho Marx, đã đưa ra định nghĩa tốt nhất về chính trị: