Hạn chế mua tài sản và các quyết định của OPEC có tác động tiêu cực đến kim loại

Trong tuần đầu tiên của tháng XNUMX, tình hình trên thị trường hàng hóa có nhiều xáo trộn: người mua cả kim loại quý và kim loại công nghiệp tạm thời cảm thấy mệt mỏi, trong khi ngũ cốc tăng giá, đặc biệt là năng lượng. Nhìn chung, Chỉ số hàng hóa Bloomberg đạt mức cao nhất trong XNUMX năm bất chấp những lo ngại rằng dữ liệu vĩ mô tốt hơn mong đợi về nền kinh tế Mỹ bị kích thích quá mức có thể thúc đẩy Dự trữ Liên bang để nâng cao chủ đề hạn chế hỗ trợ.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Lo ngại về lạm phát gia tăng, nhu cầu đối với kim loại liên quan đến quá trình chuyển đổi xanh tăng lên, việc cắt giảm nguồn cung của OPEC+ và điều kiện thời tiết có thể tiếp tục thúc đẩy thị trường giá lên trên diện rộng trong những tháng tới. Tuy nhiên, ở góc độ nghiêm ngặt Trong ngắn hạn, đà giảm của một số mặt hàng trong khi một số khác được mua vào nhiều, làm tăng nguy cơ điều chỉnh đột ngột đối với hầu hết các kim loại và cà phê.

Dầu mỏ

Quần áo nó đã tăng trước cuộc họp gần đây nhất của OPEC+, nơi nhóm này—như dự đoán—đã quyết định duy trì mức tăng sản lượng theo kế hoạch vào tháng 19; tuy nhiên, do triển vọng phục hồi nhu cầu hơn nữa và sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận hạt nhân Iran, nhóm đã kiềm chế đưa ra bất kỳ đề xuất nào về các bước tiếp theo. Mặc dù sự phục hồi của nhu cầu nhiên liệu toàn cầu vẫn chưa đồng bộ do lo ngại về việc thắt chặt các hạn chế do Covid-XNUMX ở châu Á, nhưng trong ngắn hạn, thị trường hài lòng với triển vọng nhu cầu chủ yếu là tích cực ở Mỹ và một số khu vực của châu Âu.

Tuy nhiên, những yếu tố này đã góp phần làm cho môi trường thị trường trở nên chặt chẽ hơn và OPEC dự báo rằng sẽ không có đủ nguồn cung trên thị trường toàn cầu trong nửa cuối năm nay, đồng thời loại trừ bất kỳ thùng bổ sung nào từ cả các nước OPEC+ và các nhà sản xuất dầu đá phiến của Iran hoặc Hoa Kỳ. . Đợt tăng giá gần đây, với đỉnh điểm là dầu thô Brent tiến sát ngưỡng kháng cự quan trọng quanh mức 72 USD và dầu thô WTI đạt mức cao nhất trong năm 2018, được thúc đẩy bởi dầu thô WTI do tồn kho xăng của Mỹ giảm theo mùa trước kỳ nghỉ lễ nặng nề được dự đoán và thực tế là tồn kho tại Cushing, trung tâm cung cấp dầu WTI, tụt hậu so với mức trung bình XNUMX năm. Điều này được kết hợp bởi việc thiếu các dấu hiệu rõ ràng về tăng trưởng sản xuất trong lĩnh vực dầu đá phiến, lĩnh vực đã trải qua sự sụt giảm sau sự bùng nổ ban đầu và hiện đã thể hiện kỷ luật hơn trong cách tiếp cận giá dầu tăng.

Dầu thô Brent vượt qua mức 72 đô la có thể có nghĩa là mục tiêu tiếp theo sẽ là mức kháng cự của đường xu hướng từ mức cao năm 2008, hiện đang giao dịch quanh mức 78 đô la, như được thấy trong biểu đồ hàng tháng bên dưới.

Vàng

Vàng đã công bố mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng XNUMX sau một thời gian tăng mạnh kể từ đầu tháng XNUMX, cuối cùng được theo sau bởi một làn sóng chốt lãi. Trong giai đoạn này, và đặc biệt là vào tháng trước kể từ khi vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng, các lệnh mua từ các quỹ theo xu hướng dài hạn đã giữ cho đà tăng ổn định. Tuy nhiên, sau khi các điều kiện mua quá mức kéo dài trong hai tuần qua, nguy cơ điều chỉnh đã tăng lên và sau khi thực hiện các lệnh mua còn lại của cái gọi là thương nhân FOMO (sợ bỏ lỡ - sợ bỏ lỡ cơ hội) chỉ cần một lần đọc dữ liệu mạnh từ Hoa Kỳ là đủ cho sự sụt giảm mạnh.

Dưới áp lực từ đồng đô la mạnh hơn và lợi suất tăng sau làn sóng dữ liệu kinh tế vững chắc mới nhất từ ​​​​Mỹ, thị trường đang tập trung lại vào rủi ro Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu thắt chặt các điều kiện thị trường sớm hơn dự kiến. Vàng đã tìm cách phục hồi một số khoản lỗ trước đó sau khi công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tồi tệ hơn dự kiến ​​của Hoa Kỳ.

Từ góc độ kỹ thuật, việc mất đà dưới đường trung bình động 1 ngày làm nổi bật nguy cơ suy yếu thêm trong ngắn hạn đối với đường trung bình động 841 ngày, hiện ở mức $1. Nếu vàng có thể phục hồi trước mức này, chưa nói đến mức 825 đô la, mức thoái lui 38,2% so với đường của đợt tăng trước đó, thì đây sẽ được coi là một sự điều chỉnh nhỏ trong một xu hướng tăng mạnh.

Đồng

Đồng kết thúc tuần gần cuối bảng, có lẽ là lần đầu tiên kể từ khi thị trường hàng hóa bắt đầu phục hồi khoảng chín tháng trước. Việc mất đà gần đây đã làm tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn từ các nhà đầu tư tài chính, những người tập trung vào các biến động giá kỹ thuật ngắn hạn hơn là dài hạn, điều này tiếp tục chỉ ra một xu hướng tăng với cảnh báo rằng nguồn cung không co giãn có thể khó đáp ứng dự đoán nhu cầu cao hơn, bao gồm khi quá trình điện khí hóa tăng tốc.

Ngoài ra, đã có một số điểm yếu trong nhu cầu của Trung Quốc: phí bảo hiểm quan trọng của Đồng Yangshan so với London đã giảm xuống mức thấp nhất trong XNUMX năm, trong khi chênh lệch giữa giá đồng giao ngay và giá của hợp đồng ba tháng trên Kim loại London Trao đổi đã được sự lây lan (cung cấp quá mức). Ngoài ra, lượng hàng tồn kho trong các kho hàng được giám sát ổn định quanh mức cao nhất trong 63 năm, trong khi các nhà đầu tư đầu cơ đã giảm XNUMX% vị thế mua ròng của họ kể từ tháng XNUMX.

Tuy nhiên, bất chấp sự suy giảm khẩu vị rủi ro ngắn hạn, sự lạc quan vẫn chưa hoàn toàn biến mất và chúng tôi dự đoán rằng người mua sẽ xuất hiện trở lại sớm hơn dự kiến ​​để ngăn giá quay trở lại đường xu hướng của đầu tháng 4,18, hiện ở mức 4,38 đô la. Cho đến lúc đó, hỗ trợ bổ sung sẽ vẫn nằm trong phạm vi 4,43 cent giữa $XNUMX và $XNUMX như trong biểu đồ bên dưới.

nông nghiệp

Vào tháng 4,8, chi phí lương thực toàn cầu tăng vọt lên mức cao nhất trong thập kỷ, theo Chỉ số giá lương thực thế giới của FAO, tăng 40% lên mức tăng gần 95% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số này, bao gồm XNUMX giá nông sản, cho thấy xu hướng tăng ở cả XNUMX nhóm sản phẩm, chủ yếu liên quan đến đường, dầu và thịt. Hạn hán ở Nam Mỹ, các đơn đặt hàng kỷ lục từ Trung Quốc và nhu cầu nhiên liệu sinh học tăng cao khiến thị trường nông nghiệp không chuẩn bị sẵn sàng cho bất kỳ cú sốc sản xuất bổ sung nào, giải thích cho tình trạng căng thẳng hiện tại đối với điều kiện thời tiết ở các khu vực trồng trọt chính ở bán cầu bắc.

Cũng giống như 26 năm trước, các nước nghèo nhất phụ thuộc vào nhập khẩu sẽ cảm nhận được tác động của những sự gia tăng này trong hoàn cảnh mà hầu hết các nước này vẫn đang phải vật lộn với sự suy thoái kinh tế do đại dịch gây ra. Tuy nhiên, một khía cạnh tích cực là mặc dù giá nông sản tăng mạnh, giá lúa mì và đặc biệt là gạo - hai mặt hàng lương thực quan trọng nhất thế giới - vẫn ở mức tương đối thấp. Giá lúa mì xay xát giàu protein được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Paris cao hơn 12% so với mức trung bình XNUMX năm, trong khi gạo trắng của Thái Lan, một loại lương thực chính của châu Á, chỉ tăng XNUMX%. Giá gạo bị ảnh hưởng tích cực bởi thực tế là sản xuất gạo chủ yếu phục vụ nhu cầu tiêu dùng của con người, trong khi các sản phẩm nông nghiệp khác cũng bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về thức ăn chăn nuôi và nhiên liệu sinh học.