Phân tích dòng tiền mặt. Những khía cạnh nào đáng chú ý?

Ngoài việc phân tích bảng cân đối kế toán và tài khoản lãi lỗ, một tài liệu tài chính thú vị đáng để kiểm tra là báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Nó rất hữu ích trong việc thu thập thông tin về việc tài trợ cho các dự án đầu tư, đánh giá khả năng sinh lời của công ty và các vấn đề có thể xảy ra trong đó. Đây không phải là tất cả lợi thế của nó. Đó là lý do tại sao hôm nay tôi sẽ chỉ cho bạn một cách ngắn gọn cách thực hiện một phân tích dòng tiền đơn giản và hiệu quả cũng như rút ra kết luận gì từ đó.

đặc trưng

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho chúng ta thấy dòng tiền vào và ra trong công ty được kiểm toán. Đây là một trong những tài liệu tài chính mà công ty công khai (chúng ta đang nói về các công ty niêm yết). Báo cáo lưu chuyển tiền tệ bị ảnh hưởng bởi ba loại hoạt động mà chúng ta sẽ nói chi tiết ở phần sau của văn bản.

Trên thực tế, mục quan trọng nhất trong báo cáo tài chính của các công ty là lợi nhuận ròng. Đây là số tiền thực tế mà doanh nghiệp đã làm giàu trong một năm nhất định. Tất nhiên, động lực thay đổi càng lớn (tăng dần theo từng năm) thì càng tốt cho công ty. Chúng tôi tính toán lợi nhuận ròng từ tài khoản lãi và lỗ. Thẳng thắn mà nói, nó chỉ là một biện pháp kế toán. Do phương pháp định giá và phương pháp hạch toán các nghiệp vụ kinh tế khác nhau nên không thể hiện được dòng tiền vào và dòng tiền ra thực tế. Do đó, một tài liệu đã được phát triển sẽ phản ánh chúng. Đây là cách báo cáo lưu chuyển tiền tệ được tạo ra.

Các loại hoạt động

Ưu điểm của việc đánh giá phân tích dòng tiền là khó thao túng dòng tiền hơn (tổng dòng tiền) hơn lợi nhuận ròng. Theo tôi, dòng tiền đóng vai trò là một chỉ số tốt hơn nhiều về tiềm năng của công ty so với kết quả của bảng cân đối kế toán - lợi nhuận ròng. Điều đáng chú ý là trước khi tiếp cận phân tích tài liệu tài chính này, bạn nên suy nghĩ và tính đến ngành và đặc thù của công tymà chúng tôi đang điều tra. Chúng ta nên đánh giá cô ấy thâm dụng vốn hoặc cơ hội tín dụng (phân tích thanh khoản).

ĐỌC C: NG: Làm thế nào để phân tích các công ty? Về cơ bản hay kỹ thuật?

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ trình bày các luồng tiền trong ba lĩnh vực hoạt động cụ thể của công ty. Thuộc về họ hoạt động, đầu tư và dòng tài chính. Khi xem xét dòng tiền vào/ra từ hoạt động kinh doanh, chúng tôi tập trung vào việc quan sát các hoạt động hiện tại của công ty. Họ cung cấp cho chúng tôi thông tin về việc công ty có tạo ra tiền mặt hay không. Loại hoạt động thứ hai - đầu tư, trình bày dữ liệu về các khoản đầu tư tiềm năng. Mặt khác, tài chính cho biết liệu công ty có tăng tiền mặt bằng cách phát sinh nợ hay không.

Lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp

Tập trung vào phân tích, chúng tôi sẽ sử dụng hai ký hiệu, cộng và trừ. Chúng tôi sẽ tính đến từng loại hoạt động và luồng (tích cực hoặc tiêu cực), mà chúng tôi sẽ thay thế bằng một ký hiệu thay vì một số. Ở giai đoạn này, các giá trị chưa quan trọng lắm. Các biểu tượng riêng lẻ có ý nghĩa gì, có tính đến các lĩnh vực hoạt động của công ty?

● hoạt động điều hành
+ Tạo tiền từ hoạt động kinh doanh
– chịu lỗ từ hoạt động kinh doanh cốt lõi

● hoạt động đầu tư
+ công ty có thể đang bán tài sản
- công ty chi tiền mặt cho các khoản đầu tư

● hoạt động tài chính
+ công ty thu được tiền mặt từ hoạt động tài chính (ví dụ: đi vay)
- công ty thanh toán các khoản nợ

Vì vậy, những lựa chọn của chúng tôi là gì?

Nguồn: nghiên cứu riêng

Dưới đây là một ví dụ về cách chúng tôi đánh dấu dòng tiền.

Nguồn: nghiên cứu riêng

Chúng tôi hiện không sử dụng số tiền để phân tích dòng tiền nói chung. Do đó, bảng trên sẽ trông như thế này:

Nguồn: nghiên cứu riêng

Dòng tiền - làm thế nào để đọc chúng?

Bây giờ chúng ta đã tìm ra cách ghi lại các luồng, hãy chuyển sang phần diễn giải chúng. Theo bảng đầu tiên, chúng tôi có tối đa tám biến thể, và do đó có tám tình huống tài chính có thể xảy ra mà công ty có thể gặp phải. Bây giờ chúng tôi sẽ phân tích từng người trong số họ, mà không đi sâu vào chi tiết.

Tùy chọn 1. (+/+/+)

Chúng ta có thể nói gì về công ty này? Thực tế là nó tạo ra tiền mặt từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình, bán tài sản của mình (đáng để xem xét quy mô của dòng chảy này) và phát sinh nợ phải trả. Nó sẽ là một công ty được đặc trưng bởi tính thanh khoản cao. Hơn nữa, nó rõ ràng đang gây quỹ cho một khoản đầu tư (có thể) lớn hơn. Nó bán một phần tài sản của mình và nhận các khoản vay (đầu tư và dòng tài chính tích cực).

Tùy chọn 2. (+/-/-)

Trong trường hợp này, chúng tôi đang xử lý một doanh nghiệp có thu nhập từ hoạt động kinh tế, đầu tư bổ sung và tài trợ cho các hoạt động hiện tại và đầu tư từ thặng dư hoạt động. Cần xem xét kỹ hơn quy mô của dòng tài chính cũng như quy mô và động lực của các khoản vay được đưa ra, có thể tìm thấy trong bảng cân đối kế toán. Nếu tình trạng này kéo dài lâu hơn, chúng ta cũng nên tập trung vào lợi nhuận của công ty, tự hỏi liệu loại chính sách này của công ty có tác động tích cực đến việc cải thiện kết quả từ doanh thu bán hàng hay không.

Tùy chọn 3. (+/+/-)

Công ty được trình bày trong biến thể thứ ba, nói một cách thông tục, buộc chúng tôi phải phân tích thêm. Nói chung, chúng ta có hai khả năng ở đây mà chúng ta có thể nắm bắt được sau khi phân tích sâu hơn. Chúng ta có thể thấy rằng công ty tạo ra tiền mặt từ hoạt động kinh doanh, bán tài sản và trả nợ. Trong biến thể đầu tiên, có thể giả định rằng công ty kiếm được lợi nhuận từ các hoạt động đầu tư và điều hành, nhờ đó công ty có thể trả các khoản nợ của mình. Mặt khác, có thể giả định (cũng bằng cách quan sát quy mô của dòng tài chính) rằng công ty thanh lý tài sản của mình.

Tùy chọn 4. (+/-/+)

Theo tôi, một trong những cách sắp xếp dòng tiền thuận lợi nhất. Công ty tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động cốt lõi, đầu tư và huy động vốn. Đây là một sự sắp xếp rất tốt bởi vì công ty có lãi và đầu tư rất nhiều và mạnh mẽ đến mức nó cần thêm tài chính.

Tùy chọn 5. (-/+/+)

Đây là một ví dụ rất thú vị. Việc một công ty có dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh không phải là tín hiệu tốt nhất. Do đó, cần nhìn lại vài năm để xem tình trạng thiếu lợi nhuận này có kéo dài lâu hay không. Ngoài ra, công ty thu được lợi nhuận từ các hoạt động đầu tư, có thể đến từ việc bán tài sản và sử dụng các hình thức tài trợ bên ngoài. Nếu tình hình kéo dài trong một thời gian tương đối ngắn và công ty vẫn thu được tiền mặt từ hoạt động tài chính, thì một mặt, khoản nợ của công ty sẽ tăng lên, mặt khác, có được vốn nước ngoài có thể là một điềm tốt. Điều này có nghĩa là những người cho vay đánh giá tình trạng của công ty là ổn định và có khả năng thanh toán.

Tùy chọn 6. (-/-/+)

Công ty một lần nữa không tạo ra lợi nhuận mà đầu tư và huy động vốn từ các nguồn bên ngoài. Đây là mô hình điển hình cho các doanh nghiệp trẻ chưa có thu nhập hoạt động dương nhưng đầu tư mạnh, đồng thời cần hỗ trợ tài chính dưới hình thức cho vay.

Tùy chọn 7. (-/+/-)

Một biến thể rất bi thảm mà dòng tiền có thể đại diện. Trong số tám, nó chắc chắn là điều tồi tệ nhất có thể. Có thể thấy rằng công ty không tạo ra lợi nhuận, nó bán tài sản của mình để có thể trang trải các khoản nợ.

Tùy chọn 8. (-/-/-)

Chúng ta có thể thấy rằng công ty không kiếm được lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, đầu tư và thanh toán các khoản nợ phải trả. Đầu tư vào một công ty như vậy là khá rủi ro. Có vẻ như các hoạt động điều hành đã không còn mang lại thu nhập, nhưng ban lãnh đạo công ty vẫn đang đầu tư, hy vọng tình hình sẽ được cải thiện.

phép cộng

Cho dù chúng ta tin tưởng vào công ty đến mức nào thì cũng nên xem xét tình hình được trình bày trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Nó nhanh chóng trong phân tích chung và thậm chí dành một chút thời gian để giải thích nó có thể xác nhận các giả định của chúng tôi về tình trạng của công ty.