Bắt đầu giảm phát ở Ba Lan và Châu Âu?

Cuối quý 2023 năm XNUMX báo hiệu quá trình khử trùng sẽ tăng tốc. Chỉ số giá cả ở Ba Lan và các nền kinh tế chủ chốt của châu Âu bắt đầu chậm lại. Một trong những yếu tố góp phần làm giảm động lực lạm phát là hiệu ứng cơ bản cao từ năm ngoái, do giá cả tăng đột ngột sau khi chiến tranh bùng nổ ở Ukraine.

Lạm phát ở Ba Lan

Chỉ số giá tiêu dùng ở Ba Lan đã giảm từ 18.40% xuống 16.20% trong tháng 15.90, so với kỳ vọng là 24.00%. Yếu tố chính góp phần vào mức lạm phát cao là giá lương thực (26.00%) và năng lượng (0.20%). So với năm trước, giá xăng dầu đối với phương tiện cá nhân hầu như không thay đổi (1.10%). Trên cơ sở hàng tháng, lạm phát tăng ở mức 2.30%, trong đó thực phẩm và đồ uống không cồn (XNUMX%) là thành phần chính góp phần vào mức tăng.

V.1 Lạm phát CPI ở Ba Lan. Nguồn: xây dựng riêng dựa trên dữ liệu của Cục Thống kê Trung ương

Bài đọc hôm nay mang một ý nghĩa tượng trưng nào đó, vì nó sẽ chính thức nói rằng quá trình giảm lạm phát ở Ba Lan đã bắt đầu. Trong những tháng tiếp theo, xu hướng giảm của biến động chỉ số giá sẽ tiếp tục và vào đầu Quý 2021/Quý XNUMX, có nhiều khả năng lạm phát sẽ giảm xuống mức một con số. Chắc chắn, đưa lạm phát trở lại mục tiêu sẽ là một thách thức lớn. Ở đây cần đề cập rằng giá đã nằm trong giới hạn của nó lần cuối cùng vào quý đầu tiên của năm XNUMX. Tốc độ tăng giá giảm sẽ là một trong những yếu tố chính quyết định hướng hành động trong lĩnh vực chính sách tiền tệ. Có thể giả định rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra khi chỉ số lạm phát tiến gần đến tỷ lệ NBP chính.

Lạm phát ở các nước châu Âu

Chỉ số giá ở các nước châu Âu hóa ra là một bất ngờ tích cực. Tại Tây Ban Nha, lạm phát CPI trong tháng 6.00 đã giảm từ 3.30% xuống 23%. Lạm phát lõi giảm lần đầu tiên trong 7.50 tháng, xuống XNUMX%, cũng là một tin tốt. Dữ liệu ngày hôm qua là triệu chứng đầu tiên cho thấy hiệu ứng truyền dẫn của giá năng lượng cao đối với giá tiêu dùng đang bắt đầu suy yếu. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ cho đến nay chỉ có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ. Tâm trạng tốt trong ngành, được đo lường, ví dụ: Dịch vụ PMI giúp các công ty tăng giá hơn nữa. Chắc chắn, chỉ số lạm phát thấp hơn được hỗ trợ bởi hiệu ứng cơ sở lớn, nhưng cũng bởi việc giảm căng thẳng trong chuỗi cung ứng toàn cầu, cũng như nhu cầu điều chỉnh dần dần theo tình hình thị trường.

V.2 giá dầu trong khoảng thời gian từ tháng 2022 năm XNUMX. Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu của Investing.com

Trong những tháng tới, chúng ta có thể mong đợi tác động ngày càng tăng của chính sách tiền tệ của ECB đối với sự phát triển giá cả không chỉ ở Tây Ban Nha mà còn trên toàn bộ khu vực đồng euro. Một trong những thành phần chính ảnh hưởng đến động lực lạm phát trong những tháng trước là lương thực, đang tăng với tốc độ hai con số. Hiện tại, điều kiện thị trường và giá nguyên liệu thô nông nghiệp giảm, dẫn đến động lực lạm phát trong phân khúc thực phẩm với độ trễ vài tháng, cho phép chúng ta lạc quan nhìn về tương lai.

Một xu hướng tương tự đặc trưng cho lạm phát ở Đức. Trong tháng 8.70, chỉ số CPI giảm từ 7.40% xuống 7.30% (dự báo 2022%), đồng thời xuống mức biến động thấp nhất kể từ tháng XNUMX/XNUMX.

V.3 Lạm phát CPI ở Đức. Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu của Investing.com

Động lực chính của lạm phát là giá cả hàng hóa, tăng với tốc độ 9.80%. Thực phẩm vẫn được ưu tiên hàng đầu, với giá tăng 12% trong 22.30 tháng qua. Giá năng lượng có tác động đáng kể đến việc giảm động lực lạm phát, mức tăng đạt 3.50% và một tháng trước đó là 19.10%. Một lần nữa, giá dịch vụ tăng nhanh, tốc độ tăng trong tháng 4.80 lên tới XNUMX%.

Xu hướng giảm trong động lực lạm phát cũng được quan sát thấy ở Pháp và Ý, nơi các chỉ số lần lượt giảm xuống mức 5.60% và 7.70%. Quá trình giảm phát tiếp tục diễn ra trên khắp khu vực đồng euro, bằng chứng là số liệu mới nhất cho thấy tốc độ tăng trưởng giảm từ 8.50% xuống 6.90%. Giá năng lượng là quan trọng nhất đối với dữ liệu ngày nay. Vào tháng Hai, động lực hàng năm cho thành phần lạm phát này ở mức 13.70%, nằm trong vùng âm vào tháng Ba (-0.90%). Ngoài ra, ở một mức độ lớn, xu hướng quan sát được là ảnh hưởng của cơ sở cao và dữ liệu cho lĩnh vực dịch vụ là đáng lo ngại. Lạm phát ở khu vực này lại tăng từ 4.80% lên 5.00%.

Áp lực lạm phát từ lương thực cũng vẫn tồn tại với giá cả tăng bình quân 15.40%. Lạm phát cao nhất vẫn là ở các nước vùng Baltic. Giá đang tăng nhanh nhất ở Latvia (17.30%), Estonia (15.60%) và Litva (15.20%).

phép cộng

Quá trình khử trùng ở châu Âu đang tăng tốc. Lý do chính cho sự suy giảm của động lực lạm phát là hiệu ứng cơ sở cao. Tuy nhiên, không nên quên rằng tình hình trên thị trường các mặt hàng năng lượng và nông nghiệp sẽ hỗ trợ chỉ số giá trong những tháng tới. Chính sách tiền tệ hạn chế của Ngân hàng Trung ương châu Âu là một yếu tố khác hỗ trợ sự chậm lại của động lực lạm phát. Sự suy yếu của các hoạt động kinh tế có thể là một trong những yếu tố quyết định quan trọng quyết định tốc độ điều chỉnh lạm phát tới mục tiêu. Chúng ta sẽ xem quá trình này sẽ diễn ra như thế nào trong những tháng tới.

Ba Lan ở một vị trí khó khăn hơn một chút, nơi lạm phát đã đạt đến mức 20%. Quá trình khử lạm phát bắt đầu rất có thể sẽ dẫn đến việc chỉ số giá giảm xuống mức một con số vào cuối năm nay. Mặt khác, đạt được mục tiêu lạm phát là một nhiệm vụ tham vọng hơn nhiều và quá trình này có thể kéo dài theo thời gian cho những năm tiếp theo. Sự cân bằng của những điều bất ngờ trong những quý gần đây chắc chắn là tiêu cực, vì vậy không nên loại trừ một kịch bản là con lắc bây giờ sẽ xoay theo hướng khác và chúng ta sẽ đối phó với tình trạng lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến.

Nguồn: Piotr Langner, Cố vấn Đầu tư WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.