Ba Lan - con hổ châu Âu trước nền EU? Chung ta kiểm tra!

Không cần phải thuyết phục quá nhiều người rằng nền kinh tế Ba Lan đã được hưởng lợi rất nhiều từ việc gia nhập Liên minh châu Âu. Việc mở cửa các nền kinh tế phát triển của Tây Âu cho hàng hóa, đầu tư và con người từ Đông Âu đã góp phần vào sự hội tụ nhanh chóng của các nền kinh tế của "Châu Âu mới". Ba Lan là một trong những nước hưởng lợi lớn nhất từ ​​việc mở rộng Liên minh châu Âu trong thập kỷ đầu tiên của thế kỷ XNUMX. Tất nhiên, lúc đầu, sự phát triển được hỗ trợ bởi nguồn dự trữ đơn giản mà nền kinh tế Ba Lan có. Tài sản lớn nhất của đất nước bao gồm dân số tương đối trẻ, chi phí lao động thấp và gần trung tâm công nghiệp của châu Âu - tiếng Đức. 

Bùng nổ kinh tế ở Ba Lan

Trong những năm 1992 – 2019, Ba Lan có tốc độ tăng trưởng kinh tế không ngừng. Giai đoạn tăng trưởng kinh tế chỉ bị gián đoạn do đóng cửa một phần lớn nền kinh tế do cuộc chiến chống lại COVID-19. Đồng thời, nền kinh tế Đức đã suy thoái trong bốn năm. Lần dài nhất kéo dài hai năm (4-2002). Điều đáng chú ý là trong những năm 2003-1992, nền kinh tế Đức chỉ tăng trưởng nhanh gấp ba lần nền kinh tế Ba Lan.

Tăng trưởng kinh tế và giảm dân số (cũng do sự di cư của người Ba Lan sang "phía tây" của Liên minh châu Âu) dẫn đến sự gia tăng đáng kể GDP bình quân đầu người (có tính đến sức mua tương đương - PPP). Năm 1992, GDP bình quân đầu người theo PPP ở Ba Lan là 27,7% so với mức của Đức. Vào năm 2021, chỉ số của Ba Lan đã bằng 64,9% của Đức. Tất nhiên, người Ba Lan trung bình vẫn kiếm được ít hơn người Đức theo thống kê và có ít tài sản ròng hơn. Tuy nhiên, sự khác biệt về mức sống cách đây 30 năm thậm chí còn sâu sắc hơn.

Tăng trưởng kinh tế không ảnh hưởng như nhau đến tất cả các khu vực. Khối kết tụ Warsaw nổi bật nhất, nơi có mức PPP GDP bình quân đầu người cao hơn 150% mức trung bình của EU. Ba tỉnh bang khác: Wielkopolska, Śląska và Dolnolaska có mức độ phát triển tương đương với "Länder phía đông" của Đức và nhiều vùng của Pháp. Tuy nhiên, các bang còn lại nằm trong số những bang nghèo nhất trong Liên minh châu Âu. 

Nguồn: Eurostat

Hiện tại, mức GDP bình quân đầu người (PPP) của Ba Lan là một quốc gia có mức độ phát triển tương đương với các quốc gia như Hy Lạp hay Bồ Đào Nha. Chỉ 30 năm trước, đạt đến trình độ như vậy dường như là một giấc mơ viển vông. Như bạn có thể thấy, sự phát triển của Ba Lan không thể được thực hiện bằng một nhúm muối.

Phát triển thương mại và dịch vụ ở Ba Lan

Tất nhiên, nhiều người sẽ lên tiếng rằng Ba Lan là “nhà máy lắp ráp” của các nước phương Tây đặt nhà máy của họ ở Ba Lan. Công việc được cung cấp là đơn giản và tiếp xúc với cơ giới hóa. Đúng vậy, sản xuất tại các nhà máy như vậy là hướng đến xuất khẩu. Tuy nhiên, điều đáng nói là hàng xuất khẩu của Ba Lan rất đa dạng. Nhờ đó, nền kinh tế Ba Lan không phụ thuộc vào điều kiện của một hoặc một số ngành công nghiệp châu Âu.

Nguồn: OEC

Đồng thời, chi phí lao động thấp hơn (chênh lệch chi phí lao động) có nghĩa là nhiều công ty sản xuất của Ba Lan bắt đầu có được khách hàng ở các nước thuộc Liên minh Châu Âu khác. Do quy mô của nền kinh tế và sự gần gũi về địa lý, Đức là đối tác thương mại quan trọng nhất của Ba Lan. Theo bảng báo cáo OECD có tới 28% xuất khẩu sang nước láng giềng phía tây của chúng tôi. Điểm bất lợi của hàng xuất khẩu của Ba Lan là họ tập trung mạnh vào các nước châu Âu (đặc biệt là Liên minh châu Âu). Điều đáng chú ý là xuất khẩu sang Trung Quốc (một trong những quốc gia quan trọng nhất trong nền kinh tế toàn cầu) chiếm hơn 1% tổng xuất khẩu một chút (ít hơn xuất khẩu của Ba Lan sang Litva!). 

Nguồn: OEC

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là quốc gia bên bờ sông Vistula cũng là một trong những nơi đặt các trung tâm dịch vụ chia sẻ của các tập đoàn nước ngoài. Sự phát triển của loại hình dịch vụ này kéo theo nhu cầu việc làm tăng đáng kể tại các thành phố lớn. Các thành phố lớn nhất ở Ba Lan (Warsaw, Kraków, Gdańsk và Wrocław) đã trở thành động lực của nền kinh tế. 

Sự phụ thuộc của Ba Lan vào mở cửa thương mại là rất cao. Một chỉ số tuyệt vời xác định tầm quan trọng của thương mại trong nền kinh tế là tỷ lệ thương mại (xuất khẩu và nhập khẩu) so với Tổng sản phẩm quốc nội. Ở Ba Lan, vào năm 2021, tỷ lệ thương mại trên GDP là hơn 118% và giá trị trung bình là khoảng 50%. Để so sánh, năm 1995 thương mại ở mức 44% (tương đương với mức trung bình của thế giới). Có thể thấy rằng Ba Lan cởi mở hơn nhiều đối với thương mại quốc tế so với hầu hết các quốc gia khác.

Nguồn: Ngân hàng Thế giới

Dữ liệu kinh tế cơ bản của Ba Lan

Năm 1989, tự do hóa kinh tế bắt đầu ở Ba Lan (Đạo luật Wilczek nổi tiếng). Nhờ tinh thần kinh doanh của người Ba Lan, đã có sự phát triển năng động của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Một mặt, tự do hóa nền kinh tế cho phép phân bổ vốn tốt hơn trong nền kinh tế, mặt khác, nó có tác động tiêu cực đến nhiều nhóm xã hội (bao gồm cả công nhân nông trường quốc doanh). Các vấn đề trong nông nghiệp đã không được giải quyết trước khi gia nhập Liên minh châu Âu. Cho đến lúc đó, nông nghiệp ở Ba Lan chưa được đầu tư đúng mức và bị dư thừa lao động.

Bất chấp những khó khăn về kinh tế, đặc biệt là trước khi gia nhập Liên minh châu Âu, Ba Lan đã trở thành một trong những ví dụ về sự chuyển đổi thành công của một quốc gia hậu cộng sản. Điều đáng nói là Ba Lan đưa ra nhiều cải cách do những người ủng hộ Đồng thuận Washington thúc đẩy. Một trong số đó là hệ thống lương hưu 3 trụ cột, trong đó hai trụ cột đầu tiên là bắt buộc (ZUS + OFE) và một trụ cột là tự nguyện. Cải cách lương hưu đã dần bị dỡ bỏ vào năm 2014 và tiếp tục cho đến ngày nay. Ba Lan là quốc gia duy nhất trong Liên minh châu Âu không ly khai trong cuộc khủng hoảng 2007-2008. Hơn nữa, năm 2019, Ba Lan lập kỷ lục EU về tăng trưởng kinh tế liên tục trong 28 năm. Trong tất cả các nước trên thế giới, chỉ Châu Úc hưởng một thời gian dài tăng trưởng kinh tế không bị gián đoạn. Điều đáng nói là chủ nghĩa tự do kinh tế chiếm ưu thế trong hầu hết quá trình chuyển đổi kinh tế có nghĩa là quốc gia này có tỷ lệ liên minh hóa thấp nhất ở châu Âu. Nhiều năm phát triển đã góp phần vào thực tế là Ba Lan được Ngân hàng Thế giới xếp hạng là nền kinh tế phát triển cao. Nền kinh tế bị chi phối bởi khu vực dịch vụ, tiếp theo là khu vực công nghiệp. 

theo dữ liệu Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Nền kinh tế Ba Lan sẽ trị giá khoảng 700 tỷ đô la. Được điều chỉnh theo sức mua tương đương (PPP), quy mô của nền kinh tế Ba Lan là 1,5 nghìn tỷ đô la, đưa Ba Lan trở thành nền kinh tế lớn thứ 20. Theo dữ liệu của IMF, GDP bình quân đầu người (PPP) của Ba Lan sẽ lên tới 2022 nghìn vào năm 41,7. $. Để so sánh, chỉ số cho Tây Ban Nha sẽ là 46,4 nghìn. $. Mức trung bình cho Liên minh châu Âu sẽ là 53,2 nghìn đô la. Điều này có nghĩa là hiện tại Ba Lan có chỉ số này ở mức 78,4% mức trung bình của EU.

Sự phát triển kinh tế được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô ổn định. Ba Lan đã kiểm soát lạm phát trong nhiều năm. Đặc biệt trong những năm 2002 – 2020, lạm phát ở mức dưới 4,5%/năm. 

Nguồn: Ngân hàng Thế giới

Mức lạm phát ổn định giúp giữ lãi suất theo xu hướng giảm. Cho đến năm 2022, từng đỉnh tăng lãi suất liên tiếp ở mức thấp dần. Kết quả là chi phí tài chính giảm, từ đó khuyến khích tăng đầu tư và tiêu dùng trong nền kinh tế. Thị trường bất động sản được hưởng lợi từ lãi suất giảm và sự giàu có ngày càng tăng của xã hội.

Ba Lan, sau khi bắt đầu liệu pháp sốc, phải vật lộn với tỷ lệ thất nghiệp rất cao. Một số trong số đó là cấu trúc. Điều này là do các nhà máy công nghiệp kém hiệu quả và các trang trại quốc doanh kém hiệu quả phải sa thải những nhân viên không có phương tiện và cơ hội học hỏi các kỹ năng mới hữu ích trên thị trường lao động. Một vấn đề khác là sự yếu kém của nền kinh tế đã chuyển đổi, không thể tạo đủ việc làm để sử dụng lao động có trình độ cao. Tình hình trên thị trường lao động bắt đầu cải thiện nhanh chóng sau khi gia nhập Liên minh châu Âu. Vào thời điểm đó, vài triệu người Ba Lan đã di cư đến các quốc gia Benelux, Vương quốc Anh và Ireland.

Nguồn: Ngân hàng Thế giới

Hiện tại, Ba Lan là một trong những quốc gia có tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất trong toàn Liên minh châu Âu. Tỷ lệ thất nghiệp giảm dẫn đến áp lực tăng lương tăng lên. Nhờ đó, cả mức lương trung bình trong nền kinh tế và mức lương trung vị đều tăng. Điều này dẫn đến sự gia tăng mức sống ở Ba Lan. 

Khi bắt đầu chuyển đổi kinh tế, Ba Lan gặp khó khăn trong việc trả nợ nước ngoài. Kết quả là, đã có những cuộc đàm phán kéo dài với Câu lạc bộ Paris và Câu lạc bộ Luân Đôn. Nhờ giảm nợ, phát triển kinh tế và chính sách tài khóa hợp lý, Ba Lan không gặp vấn đề gì trong việc trả nợ, vẫn còn dưới ngưỡng hiến định là 60%. 

So sánh tình hình kinh tế của Ba Lan và Liên minh châu Âu

Trong phần này của bài viết, chúng tôi sẽ so sánh tình hình kinh tế của Ba Lan và một số quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu trong những năm 2020 - 2022. Chúng tôi cũng sẽ thảo luận về các dự báo cho năm tới đối với Ba Lan và các quốc gia EU khác.

Ba Lan và một số quốc gia được chọn trong đại dịch 2020

Giai đoạn COVID-19 đã tác động rất nặng nề đến nền kinh tế châu Âu. Việc hạn chế đi lại của người dân có tác động tiêu cực mạnh mẽ đến sự phát triển kinh tế ở các quốc gia được chọn làm điểm đến cho kỳ nghỉ (Tây Ban Nha, Ý, Bồ Đào Nha, Hy Lạp, Pháp, Croatia). Kết quả là sự suy giảm GDP ở các quốc gia này rất mạnh và dao động từ -10,8% (Tây Ban Nha) đến -7,8% (Pháp). Tất nhiên, sự suy giảm trong hoạt động kinh tế cũng khiến các nền kinh tế ít phụ thuộc vào du lịch hơn. Ví dụ, GDP năm 2020 giảm 4,6% ở Đức và 6,7% ở Áo. Ba Lan trải qua thời kỳ đại dịch tương đối bình lặng, kết thúc năm 2020 với GDP giảm 2,2%. Tuy nhiên, sự sụt giảm nhỏ như vậy cũng có thể xảy ra nhờ gói kích thích khổng lồ do chính phủ Ba Lan tổ chức và Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (cái gọi là lá chắn chống khủng hoảng). Trợ giúp dưới cái khiên rất rộng và có thể được chia thành bốn trụ cột:

• Viện trợ tiền mặt của chính phủ trị giá 67 tỷ PLN. Nó bao gồm các khoản chi của ngân sách nhà nước, ZUS và các quỹ được phân bổ.
• Thành phần thanh khoản của chính phủ trị giá 75,5 tỷ PLN. Trụ cột này bao gồm các kỳ nghỉ tín dụng, đảm bảo thanh khoản dưới hình thức cho vay. Ngoài ra, các cơ quan chính phủ (PFR, BGK, KUKE, ARP) đưa ra các công cụ tài chính chuyên biệt cung cấp vốn cho doanh nghiệp.
• Gói thanh khoản của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan trị giá 70 tỷ PLN. Nó đã cung cấp thanh khoản cần thiết và các điều khoản tín dụng ưu đãi.
• Lá chắn tài chính - giá trị của dự án ước tính khoảng 100 tỷ PLN. Chương trình hỗ trợ được hỗ trợ bởi PFR (Quỹ Phát triển Ba Lan). Nó đã được gửi tới khoảng 670 nghìn. doanh nhân Ba Lan. Viện trợ được cung cấp cho cả các doanh nghiệp lớn sử dụng hàng nghìn lao động và các doanh nghiệp siêu nhỏ.

Tổng kết, giá trị của gói viện trợ là hơn 312 tỷ PLN, tương ứng với khoảng 15% GDP của Ba Lan. Viện trợ của chính phủ cho phép bảo vệ thị trường lao động (ngăn chặn tình trạng dư thừa hàng loạt) và không làm xấu đi quá nhiều tình trạng tài chính của hầu hết các doanh nghiệp. Tất nhiên, ngành du lịch và ăn uống đã rơi vào tình trạng tài chính tồi tệ do lệnh phong tỏa. Do đó, các khách sạn và nhà hàng buộc phải cắt giảm đáng kể việc làm và nhiều đơn vị yếu hơn không còn khả năng tiếp tục hoạt động. Ngoại trừ việc, Các hoạt động của NBP cho phép cải thiện điều kiện của các tổ chức tài chính hoạt động tại Ba Lan. 

Ba Lan không phải là quốc gia duy nhất áp dụng các gói giảm thiểu tác động của đại dịch. Dưới đây chúng tôi liệt kê các gói viện trợ được lựa chọn từ Châu Âu và các nền kinh tế lớn ngoài Châu Âu:

• Hoa Kỳ – một gói trị giá khoảng 10% GDP
• Nhật Bản – một gói trị giá khoảng 19% GDP
• Đức – một gói trị giá khoảng 20% ​​GDP
• Pháp – một gói trị giá khoảng 14% GDP
• Tây Ban Nha  –  gói trị giá khoảng 15% GDP

Bạn có thể thấy, gói viện trợ của Ba Lan không khác biệt tích cực so với các nền kinh tế lớn. Tất nhiên, một số giải pháp được sử dụng bởi các quốc gia khác đã không được sử dụng ở Ba Lan. Ví dụ, ở Đức, các gia đình có thu nhập thấp nhất nhận được hỗ trợ của chính phủ với số tiền €180. Đổi lại, ở Hoa Kỳ đã giới thiệu kiểm tra kích thíchđã được thanh toán vào tháng 2020 năm 2020, vào đầu tháng 2021 năm 2021 và tháng 3200 năm 500 và vào tháng XNUMX năm XNUMX. Khoản hỗ trợ tối đa từ các gói kích thích này là XNUMX đô la cho mỗi người lớn. Ở Ba Lan, người ta đã không quyết định giới thiệu một giải pháp thuộc loại này. Viện trợ chủ yếu dành cho các doanh nhân. Tuy nhiên, điều đáng nói là ở Ba Lan đã có sẵn một chương trình phúc lợi mở rộng giúp các nhóm cử tri cụ thể (chương trình XNUMX+ nổi tiếng và chương trình thứ mười ba  và lương hưu thứ mười bốn).

Đối phó với lạm phát

Hạn chế cung cấp liên quan đến chính sách không có Covid ở Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa, cùng với việc tăng giá tàu container và hỗ trợ tài chính và tiền tệ rộng rãi của các nền kinh tế phát triển, đã dẫn đến sự mất cân đối đáng kể giữa cung và cầu. Điều này chuyển thành một sự gia tăng trong giá cả. Trong trường hợp của các quốc gia Trung và Đông Âu (CEE), lạm phát gia tăng đã có thể nhìn thấy được vào năm 2021. Vì lý do này, các quốc gia này bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ. Lạm phát gia tăng cũng có thể nhìn thấy ở một số nước phát triển. Việc Nga gây hấn với Ukraine lại khiến một vấn đề khác nảy sinh, đó là sự mất cân bằng trên thị trường khí đốt và dầu mỏ. Điều này dẫn đến chi phí vận tải và điện tăng cao. Đồng thời, hạn hán ở châu Âu khiến mực nước trên các con sông giảm mạnh. có hiệu lực nhiều nhà máy điện hạt nhân buộc phải giảm sản lượng điện. 

Các quốc gia Trung và Đông Âu vào năm 2022 đang phải vật lộn với mức lạm phát thực sự cao. Trong khi các quốc gia như Ba Lan, Cộng hòa Séc, Romania và Hungary có đồng tiền riêng, cho phép họ quản lý chính sách tiền tệ theo cách linh hoạt hơn (ví dụ: bằng cách tăng lãi suất), thì các quốc gia như Slovakia, Litva, Latvia và Estonia lại phụ thuộc vào trên Ngân hàng Trung ương Châu Âuđối với những người mà sự ổn định kinh tế vĩ mô của toàn bộ Khu vực đồng tiền chung châu Âu quan trọng hơn các khu vực ngoại vi của nó. 

Nguồn: Bản đồ được xuất bản trên Reddit.com, dựa trên dữ liệu từ tradingeconomics.com.

Tỷ lệ lạm phát của Ba Lan bị đánh giá thấp do sự ra đời của cái gọi là lá chắn chống lạm phát. Theo quy định của nó, nhiều sản phẩm thực phẩm được miễn thuế GTGT. Lá chắn sẽ tồn tại đến cuối tháng 2022 năm XNUMX. Nếu không được gia hạn, sẽ có áp lực gia tăng lạm phát trong những tháng tiếp theo (ceteris paribus).

Tỷ lệ lạm phát cao có nghĩa là những người vay các khoản vay thế chấp lớn vào thời điểm lãi suất ở mức thấp trong lịch sử (nghĩ một cách ngây thơ rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong 30 năm) rơi vào tình trạng tài chính khó khăn. Thay đổi tỷ lệ đã góp phần vào sự gia tăng WIBOR, dựa trên các khoản vay thế chấp với lãi suất thay đổi được cấp bằng PLN. Sự phát triển nhanh chóng của WIBOR khiến chỉ số đột nhiên trở thành một sự thao túng và chính phủ bắt đầu phát triển một chỉ số mới (có thể là "công bằng xã hội" hơn). Điều đáng nói là khi WIBOR giảm, những người đi vay và các chính trị gia không phản đối phương pháp tính tỷ lệ. Chính phủ, cố gắng giảm bớt căng thẳng giữa những người đi vay (có thể dẫn đến các cuộc thăm dò bầu cử tồi tệ hơn), đã quyết định giới thiệu "ngày lễ tín dụng", điều mà ngành ngân hàng Ba Lan phải gánh chịu. Chỉ riêng trong năm 2022, chi phí cho lĩnh vực ngân hàng sẽ lên tới vài tỷ zloty. Tổng chi phí cho ngày lễ dự kiến ​​lên tới hơn 25 tỷ PLN. Khu vực ngân hàng sẽ có tỷ lệ khả năng thanh toán tồi tệ hơn và sẽ gặp vấn đề với việc cung cấp tài chính giá rẻ cho khu vực doanh nghiệp và khách hàng. Điều này có thể dẫn đến đầu tư vào nền kinh tế chậm lại và doanh số bán lẻ yếu hơn. Tình trạng yếu kém của các ngân hàng cũng sẽ dẫn đến áp lực lớn hơn để giảm việc làm trong lĩnh vực ngân hàng.

Tuy nhiên, chúng là một vấn đề khác chi phí năng lượng tăng cao. Kết quả là, một số lĩnh vực sử dụng nhiều năng lượng của nền kinh tế đã hạn chế hoạt động của chúng. Một ví dụ là hành động của ArcelorMittal, công ty gần đây đã thông báo đóng cửa lò nung trong một nhà máy luyện thép ở Dąbrowa Górnicza. Nguyên nhân là do giá gas và giá điện tăng. Hệ quả là khả năng cạnh tranh của các nhà sản xuất thép châu Âu đang giảm sút. Chi phí năng lượng tăng sẽ được phản ánh trong lạm phát sản xuất (PPI) và sẽ gây áp lực lạm phát.

Các nền kinh tế phát triển cũng phải vật lộn với lạm phát cao. Ví dụ, lạm phát vào tháng 2022 năm 9,1 ở Hoa Kỳ là 1981%, cao nhất kể từ năm 8,8. Tại Đức, lạm phát lên tới 40% trong tháng 35,6. Điều này có nghĩa là lạm phát đạt mức cao nhất trong 16,6 năm. Nguyên nhân khiến lạm phát cao ở Đức là do giá năng lượng (+3,1%) và lương thực (+XNUMX%) tăng cao. Lạm phát cơ bản không bao gồm giá lương thực và năng lượng lên tới XNUMX%. Lạm phát cao có tác động tiêu cực đến tình trạng và khả năng cạnh tranh của ngành công nghiệp Đức (bao gồm cả ngành thép và ô tô). 

Dự báo tăng trưởng kinh tế 2022-2023

Theo dự báo của Ủy ban châu Âu, nền kinh tế Ba Lan dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 1,5% vào năm 2023. Do đó, tăng trưởng kinh tế ở Ba Lan sẽ không khác với tăng trưởng kinh tế trung bình ở Liên minh châu Âu. Chắc chắn, tăng trưởng kinh tế của Ba Lan sẽ bị cản trở bởi chi phí huy động vốn cao (tác động của lãi suất cao). Đồng thời, các kỳ nghỉ ngân hàng sẽ khiến ngành ngân hàng hạn chế hơn trong việc tiếp cận cấp các khoản cho vay đầu tư hoặc cho vay tiêu dùng. Đồng thời, sự suy giảm đáng kể của thị trường bất động sản sẽ làm giảm nhu cầu về vật liệu xây dựng hoặc dịch vụ cải tạo. Tuy nhiên, điều đáng nói thêm là tăng trưởng kinh tế ở Liên minh châu Âu sẽ khá ọp ẹp. Theo dự báo, chỉ có hai nền kinh tế EU sẽ ghi nhận mức tăng trưởng GDP cao hơn 3%. 

Nguồn: Hiệp hội Ngân hàng Ba Lan

thị trường chứng khoán Ba Lan

Môi trường kinh tế vĩ mô xấu đi kết hợp với hành động gây hấn của Nga đối với Ukraine đã khiến việc định giá nhiều cổ phiếu Ba Lan trở nên hấp dẫn ở cấp số nhân. Điều này có thể được nhìn thấy trong biểu đồ do cổng thông tin Qnews.pl chuẩn bị. Chỉ số MSCI Ba Lan có mức thấp nhất tỷ lệ giá trên thu nhập (lợi nhuận dự kiến) trong hơn hai thập kỷ. 

Bức tranh đầy đủ về tình hình nên được bổ sung bằng cách nhìn nhận thị trường Ba Lan của một nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ số WIG20 "đô la" là hoàn hảo cho điều này, chỉ số này cho đến gần đây vẫn thấp hơn trong "mức thấp của Covid" và ở mức tương tự như mức thấp của tháng 2009 năm XNUMX. 

Tuy nhiên, cần nhớ rằng chỉ số này có sự đại diện lớn của các công ty từ các phân khúc ngân hàng, nguyên liệu thô và hóa dầu. Một vấn đề khác đối với một số nhà đầu tư là sự hiện diện quá lớn của các công ty nhà nước trong chỉ số.