Dữ liệu ủng hộ lạm phát về tiền lương

Chúng tôi đã công bố một số dữ liệu liên quan đến nền kinh tế Ba Lan. Hầu hết đều chỉ ra tình hình kinh tế đang suy yếu ở Ba Lan, nhưng mặt khác, chúng tôi vẫn thấy dữ liệu về tiền lương ở mức cao, điều này có thể cho thấy áp lực lạm phát vẫn ở mức cao ở Ba Lan. Đồng zloty vẫn mạnh và chúng tôi lại chỉ trả 4 PLN cho mỗi đô la.

áp lực lạm phát

Lúc 10:00, chúng tôi biết được dữ liệu mới nhất về tiền lương ở Ba Lan. Tiền lương trong khu vực doanh nghiệp tăng 12,8% so với cùng kỳ. Con số này là rất nhiều nếu xét đến mức lạm phát là 3,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, bạn nên nhớ về tiền thưởng cao hơn được trả vào tháng XNUMX và mức lương tối thiểu cao hơn. Tháng XNUMX thường gây bất ngờ về mặt dữ liệu tiền lương.

Do đó, mức tăng lương thực tế là cao nhất kể từ năm 2008! Như bạn có thể thấy, về mặt tiền lương, chúng ta vẫn có thể gặp áp lực lạm phát khá đáng kể, mặc dù đồng thời chúng ta đang quan sát thấy tình hình thị trường lao động đang suy yếu. Việc làm trên cơ sở hàng năm giảm, như dự kiến, 0,2% so với cùng kỳ. Mặt khác, nó tăng 0,3% hàng tháng, mặc dù thấp hơn mức 0,4% m/m dự kiến.

Tuy nhiên, đây chưa phải là dấu chấm hết cho những thông tin tiêu cực liên quan đến hoạt động kinh tế ở Ba Lan. Sản xuất công nghiệp phục hồi trong tháng 1,6 với mức tăng 2,3% so với cùng kỳ và 3,1% so với tháng trước. Tuy nhiên, những giá trị này thấp hơn nhiều so với dự kiến, vì mức tăng trưởng dự kiến ​​lần lượt là 3,8% so với cùng kỳ và XNUMX% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, vào tháng XNUMX, chúng tôi quan sát thấy giá trị âm trong cả hai trường hợp. Tiếp tục Chúng tôi đang quan sát sự trì trệ trên khắp châu Âu, điều này được phản ánh qua chỉ số PMI thấp.

Chưa

PPI lạm phát là mức thấp nhất trong lịch sử ở mức -9% so với cùng kỳ với kỳ vọng là -8,3% so với cùng kỳ và với mức trước đó là -6,9% so với cùng kỳ. Trên cơ sở hàng tháng, chúng tôi có mức giảm 0,2% m/m, như mong đợi, nhưng từ mức cơ sở thấp hơn. Sự suy yếu của lạm phát sản xuất là do, trong số những lý do khác, Zloty của Ba Lan, vẫn khá mạnh trong 12 tháng qua so với đồng euro hoặc đô la.

Dữ liệu này có làm thay đổi quan điểm về lãi suất ở Ba Lan không? Tôi không nghĩ vậy. Tất nhiên, dữ liệu tiền lương ủng hộ lạm phát có thể xác nhận niềm tin của Hội đồng Chính sách tiền tệ rằng Không nên giảm lãi suất vào thời điểm này. Mặt khác, dữ liệu về hoạt động kinh tế hoặc việc làm vẫn chưa đủ yếu để gây cảnh báo cho các ngân hàng trung ương.

Hôm nay trước 11:00, chúng tôi trả 4,0014 PLN cho đồng đô la, 4,3197 PLN cho đồng euro, 5,0439 PLN cho bảng Anh và 5,5389 PLN cho đồng franc.

Nguồn: Michał Stajniak CFA, XTB