Tuần cuối cùng như vậy, một kịch bản lạc quan đang diễn ra

Tuần thực sự căng thẳng cuối cùng trong năm trên thị trường tài chính đang ở phía trước. Do những ngày nghỉ lễ trong tháng XNUMX, hầu hết các sự kiện đều bị hoãn lại sang đầu tháng và do đó trong những ngày tới chúng ta sẽ biết những quyết định quan trọng nhất của các ngân hàng trung ương cũng như các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng.

Chính sách hạ cánh mềm

Mặc dù chúng ta có vô số sự kiện và ấn phẩm trên thị trường nhưng điều quan trọng nhất là sự hạ cánh nhẹ nhàng dự kiến ​​cắt giảm lãi suất vào năm tới – bởi vì đây chính xác là kịch bản mà thị trường đang diễn ra. Phải thừa nhận rằng rất nhiều thứ đã thay đổi theo hướng tốt hơn kể từ mùa thu năm ngoái - thay vì suy thoái kinh tế như dự kiến, khủng hoảng năng lượng ở châu Âu và lạm phát dai dẳng, chúng ta có lạm phát ở phương Tây, đang đạt mục tiêu khá nhanh, với nền kinh tế vẫn còn kháng cự chậm lại, bất chấp việc Fed và ECB tăng lãi suất một cách quyết liệt.

Vì vậy, chúng ta không thể quá ngạc nhiên khi thị trường hiện đang định giá trong một kịch bản rất lạc quan. Đồng thời, chúng ta thấy Fed đang cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư rằng con đường cắt giảm lãi suất còn dài và bạn cần đảm bảo rằng lạm phát sẽ không quay trở lại. Đây là tin nhắn từ sếp Fed đã có cho các nhà đầu tư vào ngày 1 tháng XNUMX, nhưng thị trường không mua nó. Do đó, mấu chốt của tuần này sẽ là liệu có điều gì có thể làm lung lay niềm tin của thị trường vào kịch bản lạc quan hay không.

Chúng tôi bắt đầu với dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tháng 14, dữ liệu này sẽ được công bố vào lúc 30:3,2 chiều ngày mai. Triển vọng lạm phát ở Mỹ đã được cải thiện đáng kể và thậm chí không phải ở mức hiện tại (hiện là 3,1%, dự kiến ​​là XNUMX tháng XNUMX), mà là về các quá trình nên giảm tiếp vào những tháng tiếp theo – ngày càng rẻ hơn quần áo, thực phẩm, tác động chậm trễ của việc ổn định giá bất động sản đến lạm phát tiền thuê nhà, giá ô tô giảm hàng năm. Ngay cả khi Fed lo ngại lạm phát tiếp tục xảy ra trong lĩnh vực dịch vụ, các yếu tố nêu trên sẽ che đậy mạnh mẽ thực tế này và mang đến cho những người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất những lập luận mạnh mẽ. Quyết định của Fed cùng với việc công bố các dự báo mới sẽ diễn ra lúc 20 giờ tối thứ Tư và hội nghị của Powell sẽ diễn ra 00 phút sau đó.

Cái kết cuối cùng để tăng giá?

Chúng tôi sẽ phải đưa ra quyết định vào thứ năm ECB. Trong trường hợp này, sẽ không có nhiều điều xảy ra, vì đại diện Hội đồng Ngân hàng gần đây đã đưa ra những tuyên bố mạnh mẽ đề nghị chấm dứt dứt khoát việc tăng lãi suất. Các nhà đầu tư sẽ mong chờ ngày cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể xảy ra, đó là ngày hôm nay. đã có giá cho tháng XNUMX năm sau (có khả năng cắt giảm tốt vào tháng XNUMX). Nếu ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, họ sẽ dần dần bắt đầu truyền đạt điều đó.

Cuối cùng, vào thứ Sáu, chúng ta sẽ biết các chỉ số PMI sơ bộ cho tháng XNUMX. Sự kết hợp giữa kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và dữ liệu tháng XNUMX tốt hơn đã mang lại cho chúng ta mức tăng lớn trên các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu và mức cao lịch sử mới trên DAX của Đức. Dữ liệu của tháng XNUMX sẽ cho phép chúng tôi đánh giá liệu hoạt động kinh doanh có thực sự cải thiện hơn nữa hay không.

Vàng trông như thế nào trên nền này? Yếu tố quốc gia họ vẫn ủng hộ anh ấy ít nhất là trong ngắn hạn. Do đó, điều có thể làm suy yếu đồng zloty là sự phủ nhận (hoặc ít nhất là đặt ra câu hỏi) về kịch bản toàn cầu mà thị trường đang diễn ra ngày nay. Vào lúc 9:45 sáng, đồng euro có giá 4,34 PLN, đồng đô la PLN là 4,03, đồng franc PLN là 4,59 và bảng Anh là 5,06 PLN.

Nguồn: Tiến sĩ Przemysław Kwiecień CFA, XtB