Hoa tulip với giá vàng - Tulipomania là gì?

Bản năng động vật khiến con người từ thuở sơ khai thường bị dẫn dắt bởi hai cảm xúc: sợ hãi và tham lam. Nỗi sợ hãi khiến con người không làm điều gì đó ngu ngốc, trong khi lòng tham khiến con người chấp nhận rủi ro. Lịch sử nhân loại biết đến những tình huống khi rủi ro nói trên là quá mức. Đôi khi có những tình huống mà một bộ phận lớn mọi người đồng thời rơi vào nỗi sợ hãi tột độ hoặc phát điên lên vì lòng tham. Nếu điều sau xảy ra, bong bóng giá có thể xuất hiện trên thị trường. Bong bóng giá có thể là những tài sản rất kỳ lạ. Một ví dụ điển hình là bong bóng từ nửa đầu thế kỷ XNUMX, khi mọi người đầu cơ… củ tulip. Chúng không có ứng dụng rộng rãi hơn trong hoạt động sản xuất của nhân loại lúc bấy giờ. Nhiều người đã đầu tư tất cả tài sản cả đời của họ vì một lý do - giá của chúng đang tăng lên. Sự điên rồ của thế kỷ XNUMX đã được ca ngợi là TULIPOMANIA.

Bây giờ nó có vẻ ngớ ngẩn, nhưng đây là lúc lòng tham và sự sợ hãi xuất hiện. Ban đầu, mọi người có thể chế giễu việc đầu tư vào củ hoa tulip. Tuy nhiên, khi thấy hàng xóm giàu có nhờ nghề này, họ lại nảy sinh lòng tham và tiếc nuối cơ hội đã bỏ lỡ. Người ta nói không gì tệ hơn là thấy hàng xóm giàu nhanh hơn mình. Kết quả là, những người không biết về hoa tulip đã mua chúng hoặc ký hợp đồng cung cấp chúng chỉ với hy vọng rằng họ sẽ tìm được người mua sẵn sàng mua lại chúng với giá cao hơn trong tương lai (được gọi là trò chơi đánh lừa lớn hơn). Tulip mania là một hiện tượng xã hội và được tìm thấy nhiều tài liệu tham khảo trong nghệ thuật. Những hình ảnh và châm biếm đã được tạo ra đề cập đến sự điên rồ này. Mặc dù cơn sốt hoa tulip được công chúng coi là một ví dụ về sự điên cuồng đầu cơ đã nhấn chìm một bộ phận lớn trong xã hội, nhưng một số nhà nghiên cứu lại có quan điểm khác. Họ tin rằng đó là một giai đoạn đầu cơ hạn chế. Trong văn bản hôm nay, chúng tôi sẽ trình bày cả hai quan điểm.

Điều kiện thị trường

William I xứ Orange, một trong những người sáng lập Các Tỉnh Thống Nhất. Nguồn: wikipedia.org

Bắt đầu hình thành  Các tỉnh thống nhất (Hà Lan ngày nay) có từ năm 1579. Sau đó, 7 tỉnh đã ký kết "Liên minh Utrecht". Đó là một tuyên bố bất tuân Công giáo Tây Ban Nha bởi các tỉnh Tin lành của Hà Lan. Liên minh Utrecht là một loại phản ứng đối với Hiệp ước Arras, nơi các tỉnh Công giáo phía nam của Hà Lan tuyên bố trung thành với Tây Ban Nha. Vài năm sau, Cộng hòa các tỉnh thống nhất chính thức được thành lập, trong vài thập kỷ tiếp theo, họ đã tiến hành chiến tranh với Tây Ban Nha để được công nhận nền độc lập.. Cuộc xung đột này sau đó được gọi là "Chiến tranh tám mươi năm". Một trong những "cha đẻ" của Các tỉnh Thống nhất là William I của Orange.

Các Tỉnh Thống nhất theo đạo Tin lành, và vì lý do này, chúng là nơi ẩn náu của nhiều người có cùng đức tin. Những người tị nạn đang tìm kiếm một khu vực cho phép họ thực hành đức tin của mình. Trong số những người chạy trốn có những công nhân lành nghề, điều này cho phép Hà Lan kích thích phát triển kinh tế. Ngoài ra, đạo đức làm việc, xuất phát từ chủ nghĩa Calvin, cũng có ích. Những người theo chủ nghĩa Calvin rất chú trọng đến giáo dục và công việc. Điều này cho phép tăng năng suất lao động, dẫn đến tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường châu Âu. Các tỉnh thống nhất cũng trở thành nơi dòng vốn từ khắp châu Âu theo đạo Tin lành đổ về. Amsterdam đã trở thành một trong những trung tâm tài chính của Lục địa già.

Logo của Công ty Đông Ấn Hà Lan. Nguồn: wikipedia.org

Cần nhớ rằng nửa đầu thế kỷ 400 là thời kỳ được gọi là "Thời kỳ hoàng kim" ở Hà Lan. Điều này là do đất nước này được hưởng lợi từ những khám phá địa lý. Các thương nhân trở nên giàu có nhờ buôn bán với Viễn Đông. Người ta ước tính rằng một chuyến đi thương mại thành công đến châu Á có thể mang lại lợi nhuận lên tới XNUMX%. Công ty quan trọng nhất thế giới lúc bấy giờ là Công ty Đông Ấn Hà Lan. Nó cũng là công ty giao dịch công khai đầu tiên.

Công ty có độc quyền nhà nước về thương mại với các nước từ Viễn Đông. Việc buôn bán gia vị đặc biệt mang lại lợi nhuận cho công ty, nơi giá bán của một số sản phẩm cao gấp 17 lần giá mua. Quy mô kinh tế cho phép Công ty Đông Ấn cạnh tranh với các đối thủ Anh, Bồ Đào Nha và Tây Ban Nha. Ngoài ra, công ty Hà Lan có hạm đội và quân đội riêng, cung cấp sự bảo vệ trên các tuyến đường biển. Điều này làm giảm nguy cơ tổn thất do hành động của tư nhân và cướp biển. Nhờ đó, vào thế kỷ XNUMX, các nhà đầu tư đã xuất hiện thu lợi từ việc tăng giá cổ phiếu của Kompania và trả cổ tức. Lợi nhuận thương mại được tái đầu tư vào kinh doanh và một phần được sử dụng cho tiêu dùng. Xã hội ngày càng giàu có đồng nghĩa với việc nhu cầu của các hộ gia đình cũng tăng theo. Các thành phố ngày càng đẹp hơn và thị hiếu của giới thượng lưu ngày càng tinh tế hơn. Điều này cũng ảnh hưởng đến các khu vườn, một trong những nơi thể hiện địa vị của họ. Một trong những biểu tượng của sự giàu có vào thời điểm đó là hoa tulip, một loài hoa nhập khẩu kỳ lạ.

Hoa tulip ở Châu Âu

Lần đầu tiên hoa tulip đến châu Âu vào thế kỷ XNUMX. Do hình dáng ban đầu không giống những bông hoa "bình thường" mọc ở châu Âu, chúng được ngưỡng mộ vì "sự kỳ lạ" của chúng. Kết quả là, hoa tulip đã tìm được đường đến những khu vườn của những người châu Âu giàu có. Vì vậy, nó là một mặt hàng xa xỉ. Sau một thời gian, nó đã trở thành một biểu tượng trạng thái. Những người giàu có thường không phải là người yêu thích những bông hoa này. Tuy nhiên, việc sở hữu chúng được coi như nghĩa vụ của mọi phú ông “có hạng”. Ngoài ra, "tầng lớp trung lưu đầy tham vọng" muốn tỏ ra giàu có hơn thực tế. Vì vậy, lý do chính để mua những bông hoa này là như sau - chúng khẳng định địa vị xã hội và vật chất. Sự phổ biến ngày càng tăng của hoa tulip có nghĩa là sự quan tâm đến những bông hoa này cũng chạm đến đáy của nấc thang xã hội.

Hoa tulip rất nhạy cảm với điều kiện thời tiết. Đồng thời, vào thế kỷ XNUMX và XNUMX, nền văn hóa canh tác không phát triển như ngày nay. Đôi khi xảy ra trường hợp một phần lớn hoa tulip không "sống" được sang mùa sau. Nông dân Hà Lan đã phát triển các kỹ thuật cho phép trồng hoa tulip ở Hà Lan. Đóng góp lớn nhất được thực hiện bởi nhà thực vật học Carolus Clusius, người đã phát triển hortus academicus khi làm việc tại Đại học Leiden. Nhờ đó, giống hoa tulip đầu tiên đã được tạo ra có khả năng sống sót khi canh tác ở phía bắc châu Âu. Do đó, ngày càng có nhiều hoa tulip sản xuất trong nước xuất hiện.

Semper Augustus một trong những loại hoa tulip đắt nhất. Nguồn: wikipedia.org

Nông dân nhanh chóng nhận ra rằng phải mất 7 đến 12 năm để phát triển từ hạt giống, trong khi củ sẽ ra hoa trong năm tới. Trong quá trình ra hoa, củ ban đầu biến mất, nhưng bên cạnh nó xuất hiện nhiều củ nhỏ hơn, có thể trở thành hoa tulip vào mùa sau. Vì lý do này, điều quan trọng là phải chăm sóc hoa tulip đúng cách và bảo vệ củ đúng cách. Đã có trường hợp bảo quản không đúng cách hoặc nhiễm vi rút ảnh hưởng đến củ khiến nguồn cung hoa tulip trong mùa tới giảm.

Điều đáng ghi nhớ là mùa hoa tulip rất ngắn. Ở phía bắc, hoa tulip nở rộ vào giữa tháng Tư và tháng Năm. Mặt khác, việc chăm sóc củ diễn ra từ tháng XNUMX đến tháng XNUMX. Thời gian còn lại của năm, những người bán hoa hoặc người kinh doanh hoa tulip ký hợp đồng với công chứng viên để mua hoa tulip cho năm sau. Trên thực tế, đây là những hợp đồng tương lai.

Cũng cần nói thêm rằng vào thế kỷ XNUMX, người Hà Lan được coi là bậc thầy trong lĩnh vực tài chính. Amsterdam trở thành trung tâm tài chính của châu Âu. Nhờ độ sâu của thị trường tài chính (như thời đó), một thị trường đã được tạo ra trên đó có thể giao dịch quyền mua củ hoa tulip.

Chợ hoa Tulip những năm 1634 - 1637

Khi hoa trở nên phổ biến hơn, những người trồng hoa tulip đã tăng giá. Điều này được giúp đỡ bởi tình hình kinh tế tốt, được hỗ trợ thêm bởi thương mại có lợi với châu Á. Năm 1634, nhu cầu về củ giống cũng bắt đầu được báo cáo bởi các nhà đầu cơ người Pháp, những người muốn sử dụng chênh lệch giá để thu lợi từ việc buôn bán hoa tulip. Giá hoa tulip tiếp tục tăng ổn định cho đến năm 1636. Khi đó, giá tăng là do cầu tăng nhanh hơn mà cung không đáp ứng được.

Vào năm 1636, hoa tulip là một trong những mặt hàng xuất khẩu quan trọng nhất (cùng với rượu gin và pho mát) của Các tỉnh của Hoa Kỳ. Có thể nói, ngay từ thời điểm đó, Hà Lan đã trở thành “trung tâm hoa tulip” của châu Âu.

Không có gì đáng ngạc nhiên khi giá bóng đèn phụ thuộc vào cung và cầu đối với mặt hàng này. Cần lưu ý rằng nguồn cung phụ thuộc vào điều kiện bảo quản của củ hoa tulip và liệu có bệnh bạc lá nào có thể làm giảm số lượng của chúng hay không. Bởi vì phải mất một năm để nguồn cung phục hồi (để đào củ mới từ hoa tulip đã trồng), giá hoa có thể dao động mạnh trước những tin đồn về nguồn cung tiềm năng trong mùa tới.

Vào tháng XNUMX cùng năm, giá một số củ hoa tulip bắt đầu tăng mạnh. Rất nhanh chóng, giá của những mẫu vật quý hiếm nhất bắt đầu đạt mức giá vượt quá hàng trăm guilder. Giai đoạn đầu cơ được thúc đẩy bởi các hợp đồng cung cấp hoa tulip cho mùa mới. Người Hà Lan gọi những hợp đồng này là Windhandel hay "giao dịch hàng không". Cái tên này xuất phát từ thực tế là trong quá trình giao dịch  không bóng đèn nào đổi chủ. Người mua có thể giao dịch với đòn bẩy vì họ chỉ phải trả khoản phí 2,5% giá trị hợp đồng. Các hợp đồng này không được giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Amsterdam mà trên thị trường phi tập trung (OTC). Điều đáng nói là đó không phải là một thị trường có tính thanh khoản cao. Hiếm khi có một hợp đồng thay đổi người mua nhiều hơn ba lần. Vì vậy, đó không phải là giao dịch mà chúng ta quen thuộc ngày nay.

Đỉnh điểm của cơn sốt hoa tulip xảy ra vào mùa đông năm 1636-1637. Có những hợp đồng thay đổi người mua tới 5 lần. Điều này có nghĩa là trên một thị trường kém thanh khoản như vậy, vẫn có những người sẵn sàng tin rằng họ có thể trở nên giàu có rất nhanh chóng trên "mua đắt bán đắt".

Đó là một trò chơi của kẻ ngốc hơn, hai điều cần thiết:

• Dòng vốn chảy vào thị trường
• Giữ niềm tin rằng  giá chỉ có thể đi lên.

Nghe có quen không? Với việc tăng giá củ tulip, đã có hiệu ứng giàu có. Những chủ nhà giàu có với những khu vườn giữ củ của họ cho mùa tới cảm thấy rằng tài sản của họ đang tăng lên. Tài khoản kể từ thời điểm đó đề cập rằng một số người đã thuê bảo vệ. Nó bảo vệ các khu vườn và nhà phụ khỏi những kẻ cướp bóc muốn dễ dàng lấy củ hoa tulip và bán chúng ở chợ đen. Thị trường phát triển với niềm tin rằng nguồn cung bóng đèn vào năm 1637 sẽ rất thấp. Do đó, đã có cơ hội tăng giá đáng kể. Giá tăng càng cao thì càng có nhiều người đến sau muốn tham gia.

Không có gì tồn tại mãi mãi. Vào cuối tháng XNUMX, giá hoa tulip đã tăng dựa trên những tin đồn về bệnh bạc lá phổ biến ảnh hưởng đến củ hoa tulip. Vào tháng Hai, hóa ra tác động của bệnh bạc lá đã ảnh hưởng hạn chế đến việc cung cấp bóng đèn. Sự khởi đầu của sự mất niềm tin bắt đầu vào tháng 1637 năm XNUMX tại Haarlem. Đây là lần đầu tiên người mua không xuất hiện tại cuộc đấu giá củ hoa tulip. Một trong những nguyên nhân là do dịch hạch. Bệnh dịch cùng với sự thiếu niềm tin vào tình trạng khan hiếm bóng đèn đã khiến thị trường hoa tulip sụp đổ. Ảnh hưởng của sự vỡ bong bóng là sự sụt giảm nghiêm trọng của giá giao ngay và tương lai. Nhiều loại đã giảm hơn 99%.

Tình hình thị trường xấu đi có nghĩa là một số người mua không muốn thực hiện các hợp đồng đã ký. Một tòa án Hà Lan đã ra lệnh đóng băng các hợp đồng mua củ giống hoa tulip. Mỗi tòa án địa phương, sau khi xem xét vụ việc, sẽ tự mình giải quyết các tranh chấp. Các thỏa thuận được ký kết sau ngày 30 tháng 1636 năm XNUMX không cần phải được tôn trọng. Người mua hợp đồng chỉ phải trả một vài phần trăm giá trị danh nghĩa của hợp đồng để không bị bắt buộc phải mua bóng đèn.

Tulipomania và dữ liệu thị trường - vấn đề với việc kiểm tra hiện tượng

"Anno 1637. De tulpenwindhandel" - Johannes Hinderikus Egenberger. Nguồn: Wikipedia.org

Thật không may, thế kỷ XNUMX không tiến bộ về mặt báo cáo giá thị trường như sau Cách mạng Công nghiệp. Do đó, có rất ít dữ liệu về giá của củ hoa tulip. Vì lý do này, không có dữ liệu chính xác về thời điểm bong bóng trên thị trường hoa tulip bắt đầu và kết thúc. Phần lớn dữ liệu về giá đến từ một bài châm biếm ẩn danh có tên: Đối thoại giữa Waermondt và Gaergoedt. Bài châm biếm nói trên được viết ngay sau khi bong bóng giá cả vỡ.

Độ tin cậy của dữ liệu này bị một số nhà sử học nghi ngờ. Một trong những nhà kinh tế - Peter Garber - đã thu thập dữ liệu về việc bán 161 bóng đèn cho 39 loài hoa tulip. Dữ liệu liên quan đến những năm 1633 - 1637. Theo nhà kinh tế, 53 trong số đó đã được ghi lại trong "Đối thoại". Thật thú vị, trong số 161 bóng đèn, dữ liệu liên quan nhiều nhất đến ngày 5 tháng 1637 năm 98, khi bong bóng vỡ. Kể từ ngày đó, nhà kinh tế đã thu thập dữ liệu về XNUMX giao dịch. Ngoài ra, giá liên quan đến các giao dịch khác nhau như thương mại "hợp đồng tương lai", giao dịch tại chỗ, bán công chứng của người chăn nuôi, bán bóng đèn cho bất động sản. Do đó, không có thị trường đồng nhất cho củ giống hoa tulip, mà là giao dịch giữa các cá nhân trong một thị trường phi tiêu chuẩn hóa.

Sự cuồng nhiệt của đám đông - tác động đến cách nhìn của thế hệ tương lai

Năm 1841, nhà báo người Scotland Charles Mackay xuất bản cuốn sách "Những ảo tưởng phi thường phổ biến và sự điên rồ của đám đông". Trong đó, ông đưa ra một số ví dụ về sự điên rồ của thị trường. Trong số đó có những câu chuyện về Bong bóng Biển Nam và sự lừa dối của Công ty Mississippi. Ngoài ra, một ví dụ là chứng cuồng hoa tulip. Cuốn sách đã đặt nền tảng cho việc nghiên cứu bong bóng hoa tulip trong nhiều năm. Trong nhiều thế hệ, cuốn sách đã được cả các nhà kinh tế học và nhà đầu cơ khác xem xét kỹ lưỡng, những người đã học được từ cuốn sách này cách nhận biết các giai đoạn thị trường điên cuồng và giai đoạn hoảng loạn và suy thoái sau đó. Điều thú vị là cuốn sách của Mackay, trong số những cuốn khác, dựa trên về tác phẩm "Lịch sử phát minh, khám phá và nguồn gốc" của Johann Beckmann. Trong công việc này, dữ liệu về tulipomania phần lớn dựa trên các "Đối thoại" đã đề cập ở trên.

ĐỌC BÀI ĐÁNH GIÁ: Ảo tưởng phi thường và sự điên rồ của đám đông [Sách]

Theo Charles, ngay cả những công dân rất nghèo của Hà Lan cũng tham gia đầu cơ với những bông hoa này trong cơn sốt hoa tulip. Trong cuốn sách, có thông tin rằng người ta đã cho 5 ha (12 mẫu Anh) đất để trồng củ hoa tulip Semper Augustus. Những người khác đưa ra một giỏ hàng hóa trị giá 2500 florin cho một bóng đèn Viceroy. Đó là một số tiền đáng kinh ngạc. Một công nhân lành nghề có thể kiếm được khoảng 350 florin một năm. Theo cuốn sách, "cơn sốt hoa tulip" ảnh hưởng đến mọi tầng lớp xã hội. Sự thôi thúc đầu cơ càng được thúc đẩy bởi những câu chuyện về những người giàu lên rất nhanh. Tâm trạng rất lạc quan, một số người tin rằng mọi người từ khắp nơi trên thế giới vào thời điểm đó sẽ chỉ mua hoa tulip ở Hà Lan. Tuy nhiên, đây là những giấc mơ. Việc tăng giá tạm thời không thể kéo dài mãi mãi, bởi vì bạn có thể dễ dàng trồng thêm nhiều củ từ củ tulip mà bạn có. Do đó, thế độc quyền của Hà Lan không thể tồn tại mãi mãi. Hơn nữa, những bông hoa này đến Hà Lan từ Đế chế Ottoman. Vì vậy, có những quốc gia khác có thể tăng sản lượng, điều này sẽ làm giảm giá.

Trong cuốn sách cũng có những giai thoại mà các nhà nghiên cứu hiện nay ít ai biết. Một trong số họ nói rằng một trong những thủy thủ đã nhầm củ hoa tulip với củ hành tây bình thường và ăn nó vào bữa sáng. Tại thời điểm tiêu thụ, giá trị của một củ hoa tulip như vậy có thể cung cấp bữa sáng cho cả thủy thủ đoàn quanh năm. Theo câu chuyện này, người thủy thủ phải chịu trách nhiệm và bị đưa ra xét xử.

Từ những câu chuyện được trích dẫn trong "Sự điên rồ của đám đông", người ta có thể tìm thấy dấu vết của hành vi điển hình của thời kỳ cuồng nhiệt thị trường. Các nhà đầu tư đã mua hợp đồng mua hoa tulip chỉ để bán lại với giá cao hơn. Họ không quan tâm đến việc sở hữu củ và trồng chúng trong vườn. Điều khuyến khích mọi người mua là mong muốn làm giàu nhanh chóng. Cơn hưng cảm này càng kéo dài thì càng khó duy trì. Điều này là do thực tế là ngày càng cần nhiều vốn hơn để duy trì xu hướng tăng giá của củ hoa tulip.

Một cách tiếp cận mới về bong bóng hoa tulip

Một trong những đối thủ nổi tiếng hơn của quan điểm tiêu chuẩn trong thời kỳ này trong lịch sử là Anne Goldgar. Lịch sử Mỹ tin rằng cơn cuồng hoa tulip ảnh hưởng đến một nhóm người khá hẹp. Mặt khác, hầu hết các câu chuyện là một phần của việc sao chép các câu chuyện đầu cơ phóng đại. Theo Goldgar, việc buôn bán hành tây không linh hoạt như các nhà nghiên cứu ở thế kỷ 6 và 1637 tuyên bố. Từ việc nghiên cứu các tài liệu từ thời kỳ này, theo ý kiến ​​​​của bà, hoạt động buôn bán hoa tulip chủ yếu liên quan đến các thương nhân và thợ thủ công có kinh nghiệm. Tuy nhiên, nó không liên quan đến giới thượng lưu của Hà Lan khi đó. Hơn nữa, từ những người tham gia giao dịch được kiểm tra, Anne chỉ tìm được XNUMX người giàu gặp phải vấn đề tài chính vào năm XNUMX (năm bong bóng vỡ).

Hiện nay, một số nhà kinh tế và lịch sử kinh tế tập trung vào việc tìm kiếm những lý do hợp lý cho việc tăng giá. Một lý do cho sự thay đổi mạnh về giá là tác động của Chiến tranh 30 năm. Lý do có thể là làn sóng lạc quan do Hà Lan và Pháp gia nhập đảng Tin lành và bắt đầu chiếm đóng Hà Lan thuộc Tây Ban Nha. Với sự bùng phát của bệnh dịch và dòng vốn chảy ra ngoài để tài trợ cho chiến tranh, thị trường sụp đổ. Lý do nói trên không giải thích được việc giá bóng đèn tăng mạnh như vậy. Dịch bệnh và chiến tranh có thể là một trong những nguyên nhân khiến giá hoa tulip giảm đáng kể.

Goldgar đề cập rằng sự thay đổi tương tự về giá hoa sau này cũng diễn ra theo một mô hình tương tự. Ví dụ, cô ấy đã đưa ra lục bình, loại lục bình đã trở nên phổ biến rộng rãi vào thế kỷ 30. Do đó, những người bán hoa bắt đầu đổ xô đi mua củ của loài hoa này để đáp ứng nhu cầu. Ban đầu, nó kết thúc với sự gia tăng đáng kể về giá bóng đèn. Khi thị trường bão hòa, thiếu người sẵn sàng tăng giá hơn nữa. Sự gia tăng nguồn cung dẫn đến giảm phát lớn về giá của những bông hoa này. Trong 99 năm, giá của những bóng đèn đắt nhất đã giảm XNUMX% so với mức giá cao nhất.

Đổi lại, Peter Garber đề cập rằng cơn sốt hoa tulip, mặc dù tác động hạn chế đến nền kinh tế và thị trường tài chính, nhưng đã tác động mạnh mẽ đến nhận thức của những người sống trong thời kỳ bong bóng và ngay sau đó. Đối với nhiều nhà tư tưởng tôn giáo, bảo thủ, thật lố bịch khi giá của một bông hoa nở rất nhanh có thể đáng giá hơn công sức của một người trung thực trong cả năm. Vì lý do này, những câu chuyện được lưu truyền từ thế hệ này sang thế hệ khác đã cảnh báo chống lại sự điên rồ của đầu cơ. Do đó, những câu chuyện về hậu quả của chứng hưng cảm đã được phóng đại trong nhiều câu chuyện châm biếm.

Một cái nhìn phê bình về công việc của Anne Goldgar

Tuy nhiên, một số nhà nghiên cứu cho rằng nghiên cứu của Goldgar không thể giải thích đầy đủ những đợt tăng và giảm giá lớn như vậy. Đặc biệt, lý thuyết tương ứng kém với một số mức tăng cao của giá củ hoa tulip thông thường. Có những nhà kinh tế tin rằng bong bóng trên thị trường hoa tulip chỉ là "dư âm" của sự gia tăng đáng kể nguồn cung tiền được thấy ở Hà Lan. Earl Thompson cũng cảm thấy rằng những lập luận của Anne không giải thích được tại sao một số củ hoa tulip lại giảm tới 99,999% chỉ trong vài tháng, khi giá hoa vào thời điểm đó có xu hướng giảm tới 40% trong thời kỳ thị trường giá xuống.

Theo Thompson, một trong những nguyên nhân khiến giá thay đổi mạnh là do sự can thiệp của chính phủ, bắt nguồn từ hoạt động vận động hành lang của các đại lý hoa.. Do sự thuyết phục của các thương nhân, luật về hợp đồng mua củ hoa tulip đã được thay đổi. Cho đến bây giờ, các hợp đồng yêu cầu người mua phải mua lại nó ở một mức giá nhất định. Sau khi thay đổi luật, hợp đồng chỉ là một lựa chọn mua. Như vậy, về mặt hình thức, hợp đồng kỳ hạn (nghĩa vụ phải mua) đã được chuyển thành quyền chọn (quyền mua). Việc không mua được dẫn đến việc thanh toán một khoản hoa hồng lên tới vài phần trăm giá trị hợp đồng. Earl tin rằng một số nhà đầu tư trên thị trường đã biết về sự thay đổi của luật nên họ hy vọng rằng họ có thể sử dụng đòn bẩy tài chính để mua hoa tulip.. Họ tính toán mức tăng giá bóng đèn trong tương lai, biết rằng họ chỉ phải trả phí bảo hiểm và "tiền phạt hợp đồng" trị giá vài phần trăm của hợp đồng để mất.

Vào ngày 24 tháng 1637 năm 30, Hiệp hội Thương nhân Hoa Hà Lan tuyên bố rằng tất cả các hợp đồng được ký kết sau ngày 1637 tháng XNUMX và trước khi thị trường chứng khoán mở cửa vào mùa xuân năm XNUMX sẽ được hiểu là "hợp đồng không có nghĩa vụ phải mua" nếu người mua hợp đồng đã trả một khoản phạt nhỏ cho người bán hợp đồng (chủ sở hữu bóng đèn). Do đó, việc tăng giá hợp đồng tương lai là hành vi hợp lý của các nhà đầu cơ biết rằng họ sẽ không phải mua bóng đèn trong tương lai.

Tulip Mania: Tóm tắt

Hoa tulipomania là một trong những ví dụ nổi tiếng nhất về cơn sốt đầu cơ trong lịch sử. Thật thú vị, trò chơi trong "ngu ngốc hơn" vẫn còn nguyên giá trị mặc dù đã gần 400 năm trôi qua kể từ bong bóng hoa tulip. Một ví dụ có thể là Bong bóng dot-com hoặc giảm định giá của các công ty tăng trưởng vào năm 2022. Vào thế kỷ 10, một số thương nhân và nhà đầu cơ tin rằng giá hoa tulip sẽ tiếp tục tăng, mặc dù giá của những loại hoa tulip như Viceroy và Semper Augustus được định giá trong nhiều năm làm việc của một người thợ lành nghề. Ở đỉnh cao của bong bóng, những bông hoa tulip có giá trị nhất đã được bán với giá 000 guilders, tương đương với một biệt thự trên Grand Canal của Amsterdam. Giá như vậy không thể được duy trì vô thời hạn. Hoa tulip là mặt hàng thông dụng, cũng dễ sản xuất (về lâu dài). Vì vậy, nó không thể có giá trị nhiều như vậy trong thời gian dài.

Một số học giả cho rằng mức độ thực tế của cơn sốt hoa tulip ít hơn nhiều so với các mô tả về thời kỳ đó. Cơn sốt chỉ ảnh hưởng đến các thương nhân và một nhóm nhỏ các nhà đầu cơ. Theo các nhà nghiên cứu này, thị trường thứ cấp thế kỷ XNUMX không thanh khoản như ngày nay, vì vậy các hợp đồng hiếm khi được giao dịch. Theo ý kiến ​​của họ, những câu chuyện đã được phóng đại như một phần của việc giáo dục các thế hệ tương lai về lòng tham và sự ngu ngốc của con người. Ngay cả khi cơn sốt hoa tulip có phạm vi tài chính hạn chế, nó chắc chắn đã ảnh hưởng đến văn hóa thời bấy giờ. Điều này có thể được nhìn thấy trong nhiều bức tranh và châm biếm từ thời đại. Một bài học khác từ câu chuyện này là hãy đặt cảm xúc của bạn sang một bên khi đầu tư hoặc đầu cơ. Đóng vai "kẻ ngốc lớn hơn", bạn không bao giờ biết anh ta thực sự là ai.