Du lịch giải trí - góc nhìn đầu tư hậu Covid-19 [Guide]

Những người hưởng lợi từ Covid-19 là các công ty liên quan đến y học từ xa (ví dụ: Teladoc), thương mại điện tử (ví dụ: đàn bà gan dạ, Wayfair), các công nghệ liên quan đến cuộc gọi video (ví dụ: Thu phóng) hoặc Kinh tế Gig (ví dụ: Fiverr, Upwork). Tuy nhiên, ở khía cạnh khác, có một số công ty bị ảnh hưởng bởi các hạn chế di chuyển hoặc giảm số lượng người tham dự tối đa. Các ngành bị ảnh hưởng bởi coronavirus bao gồm: du khách, giải trí hoặc tàu du lịch. Bài báo mô tả ngắn gọn cách các công ty sau giải quyết tình huống này:

• Tập đoàn Hoàng gia Caribbean;
• Tập đoàn lễ hội (CCL);
• Sáu lá cờ;
• Sự kiện CTS;
• TUI.

tàu du lịch

Một trong những nhóm công ty bị sụt giảm doanh thu lớn là tàu du lịch. Vào tháng Hai, một số người trong số họ đã trở thành những anh hùng khét tiếng trong lịch sử "nhiễm virus corona". Vào cuối năm 2019, tổ chức công nghiệp CLIA (Hiệp hội tàu du lịch quốc tế) số lượng hành khách du lịch dự kiến ​​đạt 2020 triệu vào năm 32. Tuy nhiên, ngành công nghiệp đã bị ảnh hưởng bởi PR xấu. Vào tháng 2020 năm 10, 2020 khách đã bị nhiễm coronavirus trên tàu du lịch Diamond Princess. Do đối tượng khách chủ yếu của du lịch tàu biển là người cao tuổi (người về hưu, hưu trí) nên tâm lý “sợ lây nhiễm” khiến du khách từ bỏ các chuyến đi. Điều này dẫn đến sự sụt giảm doanh thu của các công ty xuống gần bằng không. Vì chi phí không hoàn toàn co giãn (có một tỷ lệ đáng kể chi phí cố định), nên đã xảy ra tổn thất đáng kể. Điều này làm xấu đi tình hình thanh khoản của các công ty trong ngành này. Do đó, nó buộc nhiều công ty quản lý đội tàu du lịch phải tìm thêm vốn. Trong trường hợp của nhiều công ty, có một đợt phát hành cổ phiếu kết hợp với việc phát hành thêm nợ. Cần nhớ rằng hoạt động kinh doanh tàu du lịch cho phép tạo ra nhiều tiền mặt từ các hoạt động điều hành. Tuy nhiên, nếu bạn muốn tăng quy mô hoạt động, bạn cần phải chi tiêu vốn lớn cho việc hiện đại hóa tàu du lịch hoặc mua các đơn vị mới. Trước năm XNUMX, nhiều công ty đã bắt đầu các dự án hiện đại hóa đội tàu đầy tham vọng và mua tàu mới. Điều này là để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ thị trường châu Á.

Bài viết sẽ mô tả gần đúng những ảnh hưởng do Covid-19 gây ra đối với hoạt động của các công ty như:

• Tập đoàn Royal Caribbean: 
• Công ty Cổ phần Carnival..

Carnival Corp

Nó là một trong những nhà lãnh đạo thế giới trong thị trường tàu du lịch. Năm 2019, công ty có hơn 110 tàu du lịch và tạo ra doanh thu 20,8 tỷ USD. Trong cùng năm đó, công ty đã tạo ra khoảng 3 tỷ đô la lợi nhuận ròng. Carnival đã tạo ra khoảng 5,5 tỷ đô la. Tuy nhiên, chi phí đầu tư cho việc duy trì và phát triển đội tàu đã tiêu tốn 5,4 tỷ USD. Kết quả là, dòng tiền tự do (FCF) lên tới khoảng 100 triệu USD. Đồng thời, công ty quyết định chuyển khoảng 600 triệu USD để mua lại cổ phần của chính mình. Công ty bước vào năm 2020 với mô hình kinh doanh khá ổn định, nhưng cũng có khoản nợ cao (khoảng 10 tỷ đô la nợ lãi). Sự sụp đổ của mô hình kinh doanh khiến công ty gặp vấn đề về thanh khoản.

Việc ngừng hoạt động từ giữa tháng 2020/2020 khiến nguồn thu cạn kiệt, đồng thời xuất hiện các chi phí liên quan đến việc hoàn trả khoản trả trước của khách hàng. Vào năm 260, khoảng 000 chỗ ngồi trên tàu du lịch đã được trả lại và quy trình hoàn trả tiền trả lại cho khách hàng đã được bắt đầu. Các vấn đề về thanh khoản cũng dẫn đến việc hoãn giao hàng khoảng 16 tàu du lịch. Điều này buộc công ty phải huy động thêm khoảng 18 tỷ USD vốn. Vì mục đích này, cổ phiếu đã được phát hành và phát sinh thêm nợ. Vào cuối năm 2020, công ty có khoảng 9,5 tỷ USD tiền mặt.

Năm 2020 là một năm rất khó khăn đối với công ty, điều này có thể thấy được qua doanh thu. Năm 2020, công ty ghi nhận doanh thu xấp xỉ 5,5 tỷ USD. Điều này có nghĩa là giảm hơn 73% so với cùng kỳ. Do công ty có một tỷ lệ chi phí cố định rất lớn nên đòn bẩy hoạt động có tác động tiêu cực đến lợi nhuận của Carnival. Lợi nhuận hoạt động 3,3 tỷ USD đã biến thành khoản lỗ 8,8 tỷ USD (- 6,6 tỷ USD sau khi trừ tác động của việc cập nhật tài sản vô hình). Đồng thời, nợ vay tăng dẫn đến chi phí lãi vay tăng. Khoản lỗ ròng vượt quá 10 tỷ đô la.

Khoản lỗ lớn (một phần đáng kể của "tiền mặt"), kết hợp với việc trả lại một số khoản tiền gửi cho khách hàng, dẫn đến một lượng tiền mặt chảy ra đáng kể. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lên tới - 6,3 tỷ USD. Đồng thời, công ty không thể giữ lại một số chi phí vốn cần thiết nhất, tiêu tốn thêm 3,6 tỷ USD. Do đó, FCF lên tới -9,9 tỷ đô la. Để lấp lỗ hổng đó, công ty đã huy động thêm khoản nợ hơn 15 tỷ đô la và phát hành cổ phiếu trị giá 3,3 tỷ đô la. Một vấn đề khác là việc bán tàu với giá hơn 300 triệu USD. Những hành động này đã giúp “lấp đầy lỗ hổng hoạt động” và tạo ra một lớp đệm thanh khoản trị giá 9,5 tỷ đô la. Vì vậy, công ty đã ra đời sau khi đại dịch coronavirus tàn phá, mắc nợ nhiều hơn và với một đội tàu du lịch nhỏ hơn. Trong những năm tới, “khối u nợ” sẽ tác động tiêu cực đến kết quả tài chính. Lý do sẽ là chi phí lãi vay cao, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận ròng của công ty.

Biểu đồ của Carnival Corp., khoảng W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

Tập đoàn Royal Caribbean (RCL)

Đây là một trong những công ty quản lý đội tàu du lịch lớn nhất. Royal Caribbean Group có một đội gồm 61 tàu du lịch và đã cam kết mua thêm 50 chiếc nữa. Việc mở rộng đội bay được cho là sẽ kéo theo sự gia tăng về quy mô hoạt động và bắt kịp người dẫn đầu thị trường là Carnival. Ngoài các tàu du lịch mang thương hiệu riêng của mình, công ty còn liên doanh (2020% cổ phần) với công ty TUI của Đức dưới tên TUI Cruises và Hapag-Lloyd Cruises. Năm 138, công ty có khoảng 000 phòng. Đội tàu RCL cho phép bạn cung cấp hơn 1000 điểm đến.

Năm 2019, công ty báo cáo kết quả tốt. Doanh thu của công ty lên tới khoảng 10,95 tỷ USD. Công việc kinh doanh của công ty rất có lãi. Lợi nhuận hoạt động là 2,1 tỷ USD. Công ty đã tạo ra khoảng 3,7 tỷ đô la tiền mặt hoạt động. Đồng thời, Tập đoàn Royal Caribbean đã phân bổ khoảng 3 tỷ USD cho chi phí đầu tư (mua tàu du lịch mới và hiện đại hóa những tàu hiện có). Dòng tiền tự do (FCF) được tạo ra đã được sử dụng để trả cổ tức và mua lại cổ phần.

Năm ngoái công ty rất khó khăn. Điều này là do, trong số những thứ khác, thực tế là hầu hết khách hàng là người lớn tuổi (nhóm rủi ro) và chính phủ của nhiều quốc gia đã hạn chế đáng kể khả năng tụ tập trong không gian kín. Do đó, việc đi lại bằng tàu du lịch đã bị hạn chế nghiêm trọng. Năm 2020, doanh thu được công nhận chỉ là 2,2 tỷ đô la (giảm 79,9%). Do chi phí của công ty kém linh hoạt hơn nhiều nên biên lợi nhuận hoạt động đã giảm đi đáng kể. Khoản lỗ hoạt động lên tới hơn 3 tỷ USD. Đổi lại, khoản lỗ ròng vượt quá 5,7 tỷ đô la.

Các khoản lỗ từ hoạt động của công ty kết hợp với việc trả lại một phần tiền gửi của khách hàng đã góp phần tạo ra một lượng tiền mặt đáng kể. Tiền từ hoạt động kinh doanh lên tới -3,7 tỷ USD. Kết hợp với chi phí vốn khoảng 2 tỷ đô la, điều này dẫn đến FCF là -5,7 tỷ đô la. Việc đốt tiền mặt lớn như vậy đồng nghĩa với việc RCL phải tìm kiếm thanh khoản.

Việc đình chỉ hoạt động do dịch coronavirus gây ra đồng nghĩa với việc công ty không tạo ra doanh thu. Đồng thời, RCL đã tiến hành thanh toán các khoản thanh toán vượt mức cho khách hàng của mình. Đồng thời, vấn đề thanh khoản khiến một số khoản chi đầu tư phải hoãn lại. Để đối phó với lỗ hổng thanh khoản, công ty đã tăng thanh khoản thêm 10,2 tỷ đô la. Công ty đã thu được tiền từ, trong số những nguồn khác, chẳng hạn như:

• 600 triệu USD từ khoản vay quay vòng;
• 6,7 tỷ USD từ phát hành nợ mới (ròng, tức là sau khi trả nợ sắp hết hạn);
• $700 triệu nợ ngắn hạn;
• 300 triệu USD từ hỗ trợ từ một chương trình của chính phủ;
• 1,6 tỷ USD từ việc tăng vốn (phát hành cổ phiếu);
• 300 triệu USD từ các nguồn khác.

Phát sinh nợ và huy động vốn có nghĩa là có thể "che đậy" những tổn thất do coronavirus gây ra và nâng cao khả năng thanh khoản. Vào cuối năm 2020, tiền mặt ở mức 3,7 tỷ USD. Cũng cần nhắc lại, nửa cuối tháng 2021/3, hãng công bố bán thương hiệu Azamara (với 201 tàu) cho Sycamore Partners với giá XNUMX triệu USD.

Biểu đồ nhóm Royal Caribbean, khoảng thời gian W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

Rozrywka

Một phân khúc khác của nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi COVID-19 là ngành giải trí. Do những hạn chế về di chuyển và yêu cầu giãn cách xã hội, nhiều doanh nghiệp đã rơi vào tình huống chưa từng có. Trong khi các nhà hàng có thể tìm kiếm khách hàng bằng cách sử dụng các công ty liên quan Giao đồ ăn, một số công ty không thể bán dịch vụ của họ từ xa. Một trong những ngành như vậy là các nhà điều hành công viên giải trí.

Đối tượng khách hàng chủ yếu của khu vui chơi là các gia đình có trẻ em. Nỗi sợ hãi của người tiêu dùng và những hạn chế của chính phủ đã khiến lượng khách đến công viên giải trí giảm mạnh. Bởi vì chi phí không hoàn toàn co giãn (phần lớn chi phí là cố định). “Đốt tiền” đồng nghĩa với việc nhiều công ty buộc phải tìm kiếm thêm nguồn vốn.

Sáu lá cờ

Một công ty như vậy là Six Flags, công ty điều hành các công viên giải trí ở Hoa Kỳ, Mexico và Canada. Trong thời gian "bình thường", công ty là một công ty ổn định tạo ra lượng tiền mặt lớn, nhưng trong thời gian phong tỏa, công ty đã bị tước đi phần lớn doanh thu.

Six Flags sở hữu và quản lý 26 công viên giải trí và công viên nước. Có tới 23 trong số đó được đặt tại Hoa Kỳ, hai chiếc ở Mexico và một chiếc ở Montreal (Canada). Các công viên có diện tích khoảng 6000 mẫu Anh và có khoảng 700 mẫu đất để phát triển thêm. Six Flags có hơn 150 tàu lượn siêu tốc và khoảng 800 trò chơi cảm giác mạnh. Công ty là một trong những công ty lớn nhất như vậy ở Hoa Kỳ. 

Cạnh tranh bị hạn chế do chi phí ban đầu cần thiết để tạo ra một công viên giải trí chất lượng tốt. Six Flags ước tính rằng chi phí từ 500 triệu đến 700 triệu đô la để mở một công viên. Đồng thời, thời gian xây dựng công viên ước tính khoảng 4 năm. Do đó, chi phí và thời gian xây dựng như vậy hạn chế đáng kể những người sẵn sàng “tham gia” vào thị trường này.

Năm 2019, công ty đã tạo ra khoảng 1 triệu đô la doanh thu và hơn 490 triệu đô la lợi nhuận hoạt động và 435 triệu đô la lợi nhuận ròng. Do Six Flags có chu kỳ chuyển đổi tiền mặt tương đối ngắn (190-9 ngày trong năm 22-2017), nó là một cỗ máy tạo ra tiền mặt. Năm 2019, dòng tiền hoạt động lên tới 2019 triệu USD. Đồng thời, chi tiêu vốn lên tới 410 triệu USD trong năm nay.

Đổi lại, năm 2020 là một năm rất khó khăn đối với công ty. Sau lần đóng cửa đầu tiên, công ty không thể mời nhiều khách hàng như mong muốn. Trong nhiều tháng, đã có những hạn chế về sức chứa tối đa của sân chơi, đầu tiên là 25%, sau đó là 50%. Do đó, doanh thu của Six Flags giảm xuống chỉ còn hơn 355 triệu đô la (-76% so với cùng kỳ). Chi phí không thể được giảm đến một mức độ tương tự. 

Chỉ đến tháng 2020 năm 10, công ty mới quyết định cắt giảm 2020% việc làm. Vào năm 423, các dự án thí điểm đã được tạo ra trong đó một mô hình việc làm tối ưu hơn, theo quan điểm của công ty, đã được thử nghiệm. Do giảm chi phí nhỏ hơn nhiều, Six Flags đã tạo ra khoản lỗ ròng lớn XNUMX triệu đô la.

Công ty đã tạo ra dòng tiền hoạt động âm khoảng 191 triệu đô la. Đồng thời, chi phí vốn đã giảm 40 triệu đô la xuống còn 100 triệu đô la. Six Flags, dự đoán rằng nó có thể gặp vấn đề về thanh khoản, đã chào bán 700 triệu đô la vào tháng 7 dưới dạng trái phiếu có lãi suất 2025% và hết hạn vào năm XNUMX. Những trái phiếu này đã được sử dụng, trong số những trái phiếu khác, để hoàn trả khoản vay quay vòng và nâng cao mức đệm thanh khoản.

Six Flags tồn tại đến năm 2020, nhưng phải trả giá bằng việc tăng nợ ròng. Trong những năm tới, công ty sẽ cố gắng tái cấp vốn cho khoản nợ tốn kém. Trong những năm trước, công ty là một cỗ máy sản xuất tiền mặt, hoạt động trong một ngành có rào cản gia nhập cao. Hiện tại, mô hình kinh doanh không thể đối phó với những hạn chế. Hầu hết các công viên chủ đề đắt tiền đã không hoạt động hết công suất trong hầu hết năm 2020.

Biểu đồ Six Flags, khoảng thời gian W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

CTS buổi tối

Các coronavirus cũng đã ảnh hưởng đến ngành công nghiệp tổ chức sự kiện đại chúng. Do lo ngại về sự lây lan của virus, chính phủ của nhiều quốc gia đã hạn chế hoặc thậm chí cấm hoàn toàn các sự kiện lớn. Vì vậy, số lượng các buổi hòa nhạc, sự kiện văn hóa, thể thao có khán giả rất hạn chế. Do không mua được vé nên các công ty trung gian bán vé cũng bị ảnh hưởng. Một công ty như vậy là CTS Eventim, được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Frankfurt. Nó là một thành phần của chỉ số mDAX của Đức.

CTS Eventim là một công ty của Đức chuyên kinh doanh, trong số những công ty khác, việc phân phối vé qua Internet. Eventim là một "bán độc quyền" trên thị trường này ở châu Âu. Nó hoạt động trên 18 thị trường châu Âu (bao gồm cả Ba Lan) cũng như ở Brazil, Hoa Kỳ và Israel. CTS cung cấp dịch vụ bán hàng thông qua nền tảng của mình (Eventim.net). Trước năm 2020, khoảng 250 triệu vé mỗi năm được chuyển qua hệ thống bán hàng của Eventim (cố định, trực tuyến và di động). Công ty đã giành được nhiều hợp đồng uy tín trong lịch sử của mình. Một ví dụ là thỏa thuận phân phối vé cho World Cup 2006 được tổ chức tại Đức, hoặc là nhà phân phối vé duy nhất cho Thế vận hội Olympic ở Rio.

Năm 2019, công ty đã tạo ra doanh thu hơn 1 triệu euro. CTS Eventim đạt hơn 2019 triệu trong năm 230 € lợi nhuận hoạt động và €133m lợi nhuận ròng. Mô hình kinh doanh “nhẹ nhàng” khiến công ty trở thành cỗ máy tạo ra tiền mặt. Vào năm 2019, dòng tiền hoạt động lên tới 141 triệu euro và Eventim đã chi 2019 triệu euro cho CAPEX vào năm 41. Kết quả là, FCF lên tới 100 triệu euro. 70 triệu euro được trả cho những người đồng sở hữu dưới hình thức cổ tức.

Năm 2020 tồi tệ hơn nhiều đối với công ty. Doanh thu chỉ đạt 256 triệu euro. Chi phí của công ty giảm chậm hơn nhiều vì công ty không muốn cắt giảm đáng kể việc làm do tính chất "ngắn hạn" của dịch bệnh. Khoản lỗ hoạt động là 63 triệu euro và lỗ ròng là 82 triệu euro. CTS Eventim có dòng tiền hoạt động âm 125 triệu € và FCF âm 140 triệu €. Công ty không có nguy cơ mất thanh khoản vì vào cuối năm 2019, CTS có hơn 750 triệu euro tiền mặt. Sau một năm, mức tiền mặt là 740 triệu euro.

Công ty sống sót qua năm 2020 và tình hình vẫn ổn định. CTS có thể sử dụng những năm tới để tiếp quản một số đối thủ cạnh tranh yếu, điều này sẽ làm tăng thêm lợi thế của công ty so với các đối thủ châu Âu. 

Công ty du lịch

Một ngành khác bị ảnh hưởng bởi dịch coronavirus là du lịch. Việc hạn chế các chuyến bay và lo ngại lây lan khiến lưu lượng khách du lịch giảm đáng kể. Điều này đã ảnh hưởng mạnh đến các công ty hoạt động dưới hình thức đại lý du lịch. Một số khách hàng đã yêu cầu hoàn lại tiền cho các đặt phòng sớm cho kỳ nghỉ. Tuy nhiên, một số khách hàng đã đồng ý hoãn kỳ nghỉ của họ sang mùa tiếp theo. Một mặt, hành động đó đã cải thiện tình hình thanh khoản của các công ty du lịch vào năm 2020, nhưng phải trả giá bằng dòng tiền trong tương lai.

TUI

Một ví dụ thú vị là TUI AG, một trong những công ty du lịch tích hợp theo chiều dọc lớn nhất trên thế giới. Cuối năm 2019, công ty có 15 tàu du lịch (JV), 400 khách sạn (bao gồm cả các cơ sở đối tác) và 140 máy bay. Nhờ tích hợp theo chiều dọc, TUI có thể đảm bảo cho khách hàng của mình một ưu đãi linh hoạt hơn so với trường hợp của các công ty du lịch "cổ điển".

Đại dịch đã gây ra những xáo trộn lớn trong hoạt động của ngành du lịch. Trong phần lớn thời gian của năm, việc cung cấp dịch vụ của các công ty du lịch rất hạn chế, bằng chứng là bảng dưới đây.

nguồn: trình bày TUI

May mắn thay, trong một phần thời gian nghỉ lễ, các hạn chế đi lại đã được nới lỏng. Điều này giúp hạn chế một phần thiệt hại do phản ứng của chính phủ đối với đại dịch coronavirus. Dù được “cứu” được một phần mùa nhưng nhiều hãng lữ hành lâm vào thế rất khó. Ví dụ, công ty du lịch Thomas Cook đã nộp đơn xin phá sản.

Với trường hợp của TUI, quý 2020 năm 72 là khó khăn nhất. Doanh thu của công ty chỉ đạt XNUMX triệu euro. Điều này có nghĩa là mức giảm tới 98,5% so với cùng kỳ. Khoản lỗ hơn 1,4 tỷ euro đã được báo cáo trong quý. Doanh thu giảm mạnh không có gì đáng ngạc nhiên nếu chỉ có 15% khách sạn đang hoạt động với tỷ lệ lấp đầy trung bình là 23%.

Vị thế thanh khoản của công ty đã trở nên rất yếu. Điều này buộc TUI phải tạm dừng chi trả cổ tức, tìm nguồn bổ sung vốn và tiết giảm chi phí. Năm 2020, TUI nhận hai đợt “viện trợ” từ chính phủ Đứchết hạn từ tháng 2021 năm 2022 đến tháng 3,3 năm XNUMX. Khoản viện trợ lên tới khoảng XNUMX tỷ euro.

Vào năm 2020, TUI đã tạo ra doanh thu 7,9 tỷ euro, chưa bằng một nửa doanh thu năm 2019 (18,9 tỷ euro). Khoản lỗ hoạt động năm ngoái lên tới dưới 3 tỷ euro. Để so sánh, năm 2019 TUI đã tạo ra lợi nhuận hoạt động là 770 triệu euro. Các khoản lỗ cũng được phản ánh ở mức tiền mặt. TUI đã báo cáo dòng tiền hoạt động âm hơn 3 tỷ euro. Công ty đã giảm mạnh chi phí đầu tư, điều này cho phép công ty tạo ra số dư dương (do bán một số tài sản). Do đó, FCF lên tới -2,8 tỷ euro. Để so sánh, vào năm 2019, công ty đã tạo ra 1 tỷ euro từ dòng tiền hoạt động và chi 1,1 tỷ euro cho chi phí vốn (CAPEX).

Biểu đồ của công ty TUI, khoảng W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

2020 không thể bỏ qua

Năm 2020 là một năm mất mát của ngành và sẽ không thể bù đắp trong những năm tiếp theo. Số tiền phân bổ cho việc đi lại đã được sử dụng vào năm 2020 để cải tạo nhà cửa hoặc tăng chi tiêu của người tiêu dùng. Những năm tiếp theo, khách hàng của các hãng lữ hành sẽ không sẵn sàng đi nghỉ hai lần để “bù” năm đã mất. Nhưng điều đó không có nghĩa là mọi người sẽ ngừng đi du lịch. Cùng với sự phong phú của các xã hội ở các khu vực như CEE, Châu Á-Thái Bình Dương và Nam Mỹ, chi phí đi lại sẽ tiếp tục tăng trong thập kỷ tới. Nếu TUI sử dụng thời gian này để phát triển nhanh hơn, nó có thể là "người hưởng lợi từ đại dịch" trong dài hạn. Tất nhiên, điều đó không hề dễ dàng và công ty sẽ phải đối phó với khoản nợ khổng lồ.

Nơi đầu tư vào cổ phiếu du lịch và giải trí

Dưới đây chúng tôi trình bày một danh sách các ưu đãi đã chọn môi giới ngoại hối chào bán cổ phiếu rộng rãi, bao gồm cổ phiếu trong ngành du lịch và giải trí.

Môi giới
nước	Polska	Dania	Polska
Cổ phiếu chào bán	khoảng 3500 - cổ phiếu khoảng 2000 - CFD trên cổ phiếu 16 trao đổi	19 - cổ phiếu 8 - CFD cổ phiếu 37 trao đổi	khoảng 1 - cổ phiếu + CFD trên cổ phiếu 5 trao đổi
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	0 ZL
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	MetaTrader 5
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

CFD là công cụ phức tạp và có nguy cơ mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Từ 72% đến 89% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD. Cân nhắc xem bạn có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có thể chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không.