Đầu tư vào ngành tang lễ như thế nào? SCI – người dẫn đầu kinh doanh vĩnh cửu [Hướng dẫn]

Benjamin Franklin từng nói rằng có hai điều chắc chắn trên thế giới: cái chết tôi thuế. Trong trường hợp thuế, vấn đề rất đơn giản: chúng được chính phủ hoặc chính quyền địa phương thu. Ngược lại, các hoạt động liên quan đến ngành tang lễ hay còn gọi là "kinh doanh vĩnh cửu", dành riêng cho từng quốc gia. Ở Ba Lan, nghĩa trang chỉ có thể thuộc về các hiệp hội tôn giáo hoặc chính quyền địa phương. Mặt khác, dịch vụ tang lễ được tư nhân hóa. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp ở khắp mọi nơi. Ở Anh, Hoa Kỳ, Úc, Romania và một phần của Đức và Áo nghĩa trang có thể là tư nhân. Ở những nước mà hoạt động tư nhân không bị đàn áp, các công ty hoạt động trên thị trường nghĩa trang mọc lên như nấm sau mưa. Không có gì ngạc nhiên khi đây là ngành kinh doanh ít nhạy cảm với biến động kinh tế hơn nhiều lĩnh vực khác. Sẽ luôn có nhu cầu về các dịch vụ này. Điều làm nên sự khác biệt của một công ty hoạt động tốt trong ngành tang lễ là tính chuyên nghiệp và giá cả phải chăng.

Một ví dụ điển hình nơi thị trường tang lễ đang phát triển tốt là Hoa Kỳ. Có rất nhiều công ty quản lý nghĩa trang và cung cấp dịch vụ tang lễ. Quy mô của thị trường tang lễ ở Mỹ và Canada đã trở nên thực sự lớn. Toàn bộ ngành công nghiệp (nhà tang lễ và nghĩa trang) ước tính trị giá hơn 22 tỷ USD. Vì vậy, đây là một miếng bánh lớn cần quản lý. Bản thân thị trường Bắc Mỹ rất phân tán. Nguyên nhân là do rào cản gia nhập có vẻ thấp. Những gì bạn cần để mở nhà tang lễ là một ít vốn, vài người và một chiếc xe tang. Cầu thang bắt đầu khi bạn mở rộng quy mô kinh doanh của mình. Lúc này bạn cần có tinh thần của một doanh nhân để phát triển doanh nghiệp của mình. Hầu hết các công ty không thể làm được điều này. Tuy nhiên, có một công ty niêm yết trên sàn chứng khoán đang dần củng cố thị trường nhà tang lễ, nghĩa trang. Nhờ làm việc vững chắc trong vài năm, công ty đã giành được vài phần trăm thị phần. Nó được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ công ty SCI, đã trở thành người dẫn đầu trong thị trường này. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn bản thân ngành này từ góc độ của SCI và trả lời câu hỏi: Có đáng không và đầu tư vào ngành tang lễ như thế nào?

Biểu đồ công ty SCI, khoảng MN. Nguồn: xStation 5, XTB.

SCI – cỗ máy tăng tốc trên thị trường tang lễ

SCI là công ty dẫn đầu trong ngành tang lễ ở Hoa Kỳ. Vị trí thống lĩnh mang lại lợi thế cạnh tranh so với các công ty nhỏ hơn. Có tính kinh tế nhờ quy mô trong lĩnh vực này. Công ty dễ dàng đàm phán giá cả hơn với các nhà cung cấp và có ngân sách tiếp thị lớn hơn. Nhờ đó công ty có thể cung cấp dịch vụ của mình rẻ hơn và dễ nhận biết hơn trên thị trường quốc gia và địa phương.

SCI là đơn vị hợp nhất của một thị trường bị phân mảnh. Bằng cách mua lại các công ty nhỏ hơn, SCI giành được thị phần nhanh hơn. Nhờ đó, nó cũng có thể nâng cao hiệu quả của các công ty được mua lại (chi phí cộng hưởng). SCI đang tìm kiếm các cơ hội mang lại IRR (tỷ lệ hoàn vốn nội bộ) vài phần trăm. Điều này có nghĩa là những khoản đầu tư như vậy sẽ được đền đáp trong vòng chưa đầy 10 năm. Sự phát triển năng động của doanh nghiệp có thể được nhìn thấy trong biểu đồ dưới đây. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của SCI tăng trưởng với tốc độ trung bình hàng năm là 2005% từ năm 2021 đến năm 17. EPS tăng nhanh như vậy được hỗ trợ bởi việc giảm số lượng cổ phiếu, giảm 52% trong hơn chục năm.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu giai đoạn 2005 – 2021. Nguồn: SCI

SCI đã đạt được tỷ suất lợi nhuận cao trong 10 năm qua. Một số yếu tố đã giúp với điều này. Bao gồm các:

• Tăng trưởng hữu cơ
• Tiếp quản,
• Nâng cao hiệu quả,
• Mua lại cổ phần của chính mình.

Tỷ lệ hoàn trả tài sản. Nguồn: SCI

Khả năng quản lý vốn của công ty ở mức cao, bởi vì nếu công ty không biết cách phân bổ tiền mặt tự do, công ty sẽ mua cổ phiếu và trả cổ tức.

Việc tăng quy mô kinh doanh, mua cổ phiếu và cải thiện khả năng sinh lời được kỳ vọng sẽ dẫn đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng ổn định. Điều này, đến lượt nó, sẽ có tác động đến việc định giá công ty trong dài hạn.

Thị trường mà SCI hoạt động có tiềm năng lớn

Bản thân thị trường là một sản phẩm phái sinh của dân số và độ tuổi trung bình của xã hội. Dân số càng già thì tốc độ tăng trưởng của thị trường càng nhanh. Bạn không thể đánh lừa thiên nhiên, vì vậy người càng lớn tuổi thì khả năng tử vong càng cao. Môi trường thị trường thuận lợi cho SCI. Một mặt, dân số Mỹ đang tăng lên, mặt khác, dân số Mỹ đang già đi. Điều này đặt nền móng cho sự phát triển kinh doanh trong nhiều thập kỷ tới. Bản thân công ty kỳ vọng sẽ tăng trưởng từ 8% đến 12% trong dài hạn, trong đó tăng trưởng hữu cơ là 5% đến 7%. Vì vậy, đây là một công ty trưởng thành nhưng nằm trong một ngành đang phát triển.

Dự báo của SCI. Nguồn: SCI

Cũng đáng để xem xét tác động của COVID-19 đối với hoạt động kinh doanh. 2020 và 2021 là những năm có số người chết quá nhiều ở Mỹ. Điều này dẫn đến doanh thu và lợi nhuận tăng lên. Tuy nhiên, đây chủ yếu là những người già chết sớm.. Vì lý do này đây là những khoản doanh thu mà công ty đã ghi nhận "khuyến mãi". Vì vậy, công ty kỳ vọng trong những năm tới tốc độ tăng trưởng số lượng đám tang sẽ trở lại xu hướng bình thường.

Số ca tử vong quá mức do Covid-19 gây ra. Nguồn: SCI

Trở lại với sự già hóa của xã hội – Theo số liệu từ các tổ chức nghiên cứu, đến năm 2040 số người Mỹ từ 75 tuổi trở lên sẽ tăng 93% lên 44,9 triệu người. Đây là những khách hàng tiềm năng trong tương lai của công ty. Vì vậy, nhu cầu về dịch vụ tang lễ sẽ tiếp tục tăng ở Mỹ nhưng người được hưởng lợi sẽ là SCI, công ty đi đầu trong ngành này.

Dự báo nhân khẩu học. Nguồn: SCI

Cần so sánh môi trường thị trường với mô hình kinh doanh của công ty. Một số khách hàng mua dịch vụ trước, điều này giúp bảo vệ gia đình khỏi chi phí tổ chức tang lễ. Những người chưa từng làm như vậy trước đây sẽ là “khách hàng” của SCI một cách gián tiếp, vì gia đình sẽ trả tiền dịch vụ.

Bảng dưới đây cho thấy trong vòng 35 năm (2020 - 2055), 71 triệu trong số 65 triệu người thuộc thế hệ bùng nổ dân số hiện nay ở độ tuổi 7 sẽ trở thành 2035 triệu. Những người còn lại sẽ chết và gia đình sẽ cần dịch vụ tang lễ. Theo dự báo của công ty, vào năm 61 sẽ có 65 triệu người trên 2060 tuổi ở Mỹ. Năm 30, dân số GenX sẽ giảm xuống còn XNUMX triệu người.

Biểu đồ cũng nêu bật các loại khách hàng khác nhau. màu xám khách hàng tiềm năng cho cái gọi là nơi tang lễ đã được đánh dấu. “xi măng đã được làm sẵn” – những người như vậy thường ở độ tuổi 55-64 và muốn bảo vệ những người thân yêu của mình khỏi những chi phí tìm kiếm một nơi ở thích hợp. Màu xanh lá là những khách hàng tiềm năng ở độ tuổi 65-74 muốn thanh toán trước dịch vụ tang lễ. màu xanh đây là những người trên 75 tuổi sẽ lần lượt qua đời trong những năm tới và trước đó chưa hề nghĩ đến cái chết của mình. Hai nhóm khách hàng đầu tiên có tiềm năng lớn nhất cho công ty vì hiện tại họ cung cấp dòng tiền. Tiền mặt nhận được có thể được tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh của riêng bạn (một loại khoản vay miễn phí).

Các thế hệ già đi. Nguồn: SCI

Hoạt động điều hành của công ty

SCI có nhiều nhà tang lễ và nghĩa trang ở hầu hết các bang ở Mỹ. Bạn có thể nhìn thấy nó trên bản đồ dưới đây. Đồng thời, công ty vẫn có tiềm năng mở rộng mạng lưới, thông qua việc hợp nhất và xây dựng nhà tang lễ mới. Không có nghĩa trang, trong số những người khác. ở các bang như Minnesota, Bắc Dakota, Nam Dakota, New Mexico hoặc Indiana. Khi nói đến nhà tang lễ, SCI không có nguy cơ bị phơi nhiễm, trong số những người khác: TRONG Wisconsin, Minnesota, Nam Dakota hoặc Bắc Dakota. Ngoài ra, công ty có thể mở rộng mạng lưới ở các bang phát triển hơn. Tuy nhiên, nó phải cẩn thận để không bị cáo buộc độc quyền thị trường.

Nghĩa trang và nhà tang lễ vào cuối năm 2022. Nguồn: SCI

Chúng ta hãy nhìn lại quy mô của thị trường mà công ty hoạt động. Cần phân biệt rõ việc kinh doanh nhà tang lễ, nghĩa trang. Biểu đồ dưới đây cho thấy rõ ràng rằng nhà tang lễ chiếm phần lớn nhất trong thị trường tang lễ. Bản thân SCI chiếm khoảng 15% thị trường trị giá 22 tỷ USD và lớn gấp ba lần so với đối thủ lớn nhất. Lợi thế này đồng nghĩa với việc vị thế của SCI dường như không bị đe dọa trong những năm tới.

Chợ tang lễ ở Bắc Mỹ Nguồn: SCI

SCI có vị thế rất tốt trên thị trường nghĩa trang. Nó tạo ra doanh thu 1,8 tỷ USD (36% giá trị thị trường) với khoảng 10% thị phần. Vì thế SCI có nhiều nghĩa trang sinh lời hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Đối với trường hợp nhà tang lễ, điều tương tự cũng xảy ra, công ty tạo ra hơn 13,5% doanh thu của toàn ngành, chỉ có hơn 6,6% vận hành nhà tang lễ.

Hoạt động của công ty SCI. Nguồn: SCI

Các yếu tố nhân khẩu học, COVID-19 và hiệu quả được cải thiện đã thay đổi đáng kể hoạt động kinh doanh mà công ty hoạt động. Tác động của virus Corona đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu được đánh dấu bằng màu xanh đậm trong biểu đồ bên dưới. Đó là mùa thu hoạch của công ty khi EPS tăng gấp đôi so với dự báo. Giai đoạn hiện tại là sự trở lại bình thường. Lợi nhuận giảm nhưng công ty nhờ rút kinh nghiệm giai đoạn 2020-2021 tin rằng có thể nâng cao hiệu quả. Dự báo lợi nhuận hiện tại vào năm 2025 cao hơn nhiều so với dự báo tương tự mà công ty đưa ra vào năm 2019.

Dự báo của công ty. Nguồn: SCI

SCI cũng nhận thức được rằng do sự khác biệt về văn hóa nên có những nhu cầu khác nhau về dịch vụ tang lễ. Điều này có thể được nhìn thấy trong biểu đồ dưới đây. Công ty nỗ lực tạo ra các sản phẩm và dịch vụ “được thiết kế riêng”.

Một mối đe dọa đối với doanh nghiệp là sự phổ biến của hỏa táng. Điều này có nghĩa là chi phí trung bình cho việc tổ chức tang lễ sẽ thấp hơn. Không cần những chiếc quan tài đẹp đẽ hay những bộ quần áo đắt tiền khi hỏa táng. SCI cố gắng thuyết phục khách hàng chọn những nơi chôn cất đắt tiền hơn, chẳng hạn như lăng mộ riêng hoặc hốc đựng tro đẹp mắt.

Xu hướng hỏa táng có tác động đến kết quả. Nguồn: SCI

Mô hình tăng trưởng kinh doanh: mua lại và công việc cơ sở

Cũng cần xem xét kỹ hơn mô hình tăng trưởng kinh doanh. SCI đang cố gắng củng cố thị trường thông qua việc mua lại các công ty nhỏ hơn. Từ năm 2017 đến năm 2021, công ty đã chi 480 triệu USD cho việc mua lại. Chỉ riêng năm 2022, công ty đã chi hơn 100 triệu USD vào 15 nhà tang lễ và 3 nhà tang lễ kèm theo nghĩa trang.

Ngoài ra, công ty đang cố gắng phát triển kinh doanh một cách hữu cơ, chi tiêu trong năm 2017 - 2021 cho các nghĩa trang và nhà tang lễ mới.

Ngành tang lễ – Mua lại SCI. Nguồn: SCI

SCI chia sẻ thông tin về mục tiêu đầu tư. Anh ấy đang tìm kiếm những công ty có thể mang lại lợi tức đầu tư vài phần trăm mỗi năm.. Danh sách ứng cử viên hiện tại tạo ra tổng doanh thu từ 0,9 - 1 tỷ USD. Nhờ sự cộng hưởng giữa doanh thu và chi phí, SCI có thể cải thiện lợi nhuận của các công ty được mua lại.

SCI đang tìm kiếm những công ty nào? Nguồn: SCI

Đối với hoạt động kinh doanh hữu cơ, công ty đang nhắm mục tiêu mở 10-15 nhà tang lễ mới mỗi năm. Tất nhiên, công ty cố gắng tạo ra tỷ suất lợi nhuận ít nhất vài phần trăm mỗi năm. SCI chọn các địa điểm được lựa chọn dựa trên tiềm năng giả định về dịch vụ và mức độ cạnh tranh gần nhất.

Ngành tang lễ: Xây dựng mới nhà tang lễ, nghĩa trang. Nguồn: SCI

Điều đáng ghi nhớ là SCI có rất nhiều hợp đồng đã thanh toán nhưng vẫn chưa thực hiện được (gọi là hợp đồng tồn đọng). Hiện tại, số tiền này trị giá vài tỷ đô la (một phần dưới dạng bảo hiểm và một phần dưới dạng Quỹ tín thác), có thể được đầu tư vào phát triển kinh doanh hơn nữa. Điều này có thể được so sánh với việc thả nổi của một công ty bảo hiểm. SCI biết số tiền mặt này sẽ cần bao nhiêu trong tương lai (dựa trên số liệu thống kê về tỷ lệ tử vong), bởi vì có thể coi một số quỹ là vốn tự do cần thiết để phát triển kinh doanh hơn nữa.

Tồn đọng hàng tỷ USD. Nguồn: SCI

Bản thân công ty cũng nhận thức được điều này thị trường tang lễ đang phát triển chậm. Vì lý do này, ông kỳ vọng phân khúc nhà tang lễ sẽ tăng doanh thu thêm 3-5% trong một kịch bản lạc quan. Tất nhiên, SCI giả định rằng họ sẽ cải thiện biên lợi nhuận hoạt động nhờ hiệu quả được cải thiện.

Phân khúc nhà tang lễ. Nguồn: SCI

Đối với phân khúc nghĩa trang, tăng trưởng doanh thu dự kiến ​​sẽ đạt 6-8% so với cùng kỳ trong kịch bản lạc quan. SCI cũng kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ cải thiện từ 50 đến 70 điểm cơ bản.

Dự báo cho phân khúc nghĩa trang. Nguồn: SCI

Tổng kết, công ty kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng từ 20 đến thậm chí XNUMX%. Đây là một sự tăng trưởng nhanh chóng cho một thị trường trì trệ như vậy. Câu hỏi vẫn là liệu công ty có thể mở rộng quy mô kinh doanh này trong dài hạn hay không.

Dự báo tăng trưởng doanh thu SCI. Nguồn: SCI

Kết quả tài chính của công ty

Ngay từ đầu, cần nói thêm rằng phân khúc nghĩa trang và nhà tang lễ có động lực hoàn toàn khác nhau. Điều này có nghĩa là tốt hơn nên xem xét kết quả theo từng phần thay vì tổng thể.

Doanh thu của phân khúc nghĩa trang vào năm 2022 giảm 23,4 triệu USD, tức là giảm 1,3% so với cùng kỳ. Cuối cùng, doanh thu lên tới 1 triệu USD vào năm ngoái. Sự sụt giảm sẽ còn lớn hơn nếu không có sự gia tăng số lượng nghĩa trang, khiến doanh thu tăng thêm 776,6 triệu USD. Doanh thu tương đương giảm 15,9% vào năm 2022, tức là 2,2 triệu USD. Chỉ có doanh thu được ghi nhận từ các dịch vụ nghĩa trang được thanh toán trước đó mới có tác động tích cực đến doanh thu. Loại doanh thu này đã tăng 39,1 triệu USD so với cùng kỳ lên 24 triệu USD.

Tỷ suất lợi nhuận gộp từ việc bán mảng nghĩa trang là 2022% vào năm 34,1. Công ty đã trải qua sự sụt giảm lợi nhuận 3,9 điểm phần trăm. Tỷ suất lợi nhuận giảm là do doanh thu hiện tại thấp hơn (là dịch vụ có tỷ suất lợi nhuận cao hơn). Một lý do khác là chi phí nhân công và chi phí bảo trì nghĩa trang tăng lên.

Mảng tang lễ đã tạo ra doanh thu 2022 tỷ USD vào năm 2,332. Điều này có nghĩa là giảm 11,2 triệu USD, tương đương 0,5%. Sự suy giảm sẽ còn lớn hơn nếu không có sự gia tăng số lượng chi nhánh, giúp cải thiện kết quả thêm 43,5 triệu USD. Điều đáng chú ý là doanh số bán hàng tương đương giảm 4,6% so với cùng kỳ. Một kết luận thú vị khác có thể được rút ra từ báo cáo là doanh thu từ dịch vụ tang lễ đã tăng 2% so với cùng kỳ. Nguyên nhân của việc tăng giá là, trong số những lý do khác, bổ sung thêm các dịch vụ tang lễ (bao gồm phục vụ ăn uống, hoa) và tăng bảng giá dịch vụ. SCI nhận thấy số lượng hỏa táng tiếp tục gia tăng, con số này vào năm 2022 đạt 61,1% số lượng chôn cất. Điều này có nghĩa là tăng 1,9 điểm phần trăm.

Cũng cần xem xét tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu đã giảm 2022%, tức là 14,7 triệu USD vào năm 94,1. Chỉ nhìn vào các hoạt động tương đương, lợi nhuận gộp trên doanh thu giảm 15,7% so với cùng kỳ, tương đương 101,2 triệu USD. Điều này có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận cho hoạt động kinh doanh tiếp theo đã giảm từ 27,6% xuống 23,7%. Nguyên nhân dẫn đến tỷ suất lợi nhuận giảm là do chi phí năng lượng tăng (đặc biệt cần thiết cho việc hỏa táng) và chi phí tiền lương tăng. Trong môi trường kinh tế vĩ mô khó khăn, SCI gặp khó khăn trong việc tăng giá cho các sản phẩm của mình.

Vì vậy, rõ ràng công ty gặp vấn đề về tăng trưởng trong năm 2022 do nhiều yếu tố gây ra. Một trong số đó là việc thị trường trở lại “bình thường” sau một thời gian có quá nhiều ca tử vong do Covid-19 gây ra. Khách hàng cũng tiếp tục chuyển sang các dịch vụ rẻ hơn, chẳng hạn như hỏa táng. Ngoài ra còn có áp lực về tỷ suất lợi nhuận, đặc biệt rõ ràng ở mảng tang lễ, nơi chi phí tăng khiến việc duy trì tỷ suất lợi nhuận ở mức trước đó trở nên khó khăn. Hoạt động kinh doanh nghĩa trang có lợi nhuận cao hơn cũng đang gặp khó khăn và tỷ suất lợi nhuận gộp cũng giảm.

Các phân khúc doanh thu. Nguồn: SCI

Cũng cần xem xét báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất. Công ty đã tạo ra lợi nhuận hoạt động là 927 triệu USD. Điều này có nghĩa là giảm 22,1% so với cùng kỳ, tức là giảm 263,4 triệu USD. Nguyên nhân là do tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu giảm và chi phí hành chính tăng (tăng khoảng 80 triệu USD so với cùng kỳ). Chi phí lãi vay cũng tăng rõ rệt thêm 21,5 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Tài khoản lợi nhuận và thua lỗ. Nguồn: SCI

Công ty là một cỗ máy tạo ra tiền mặt. Năm 2022, SCI có dòng tiền hoạt động dương là 825,7 triệu USD. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là 195 triệu USD là tác động tích cực của doanh thu trả chậm (bán dịch vụ tang lễ và nghĩa trang "trả trước").

SCI đang cố gắng tăng quy mô hoạt động của mình. Vì lý do này, chi tiêu vốn (CAPEX) tăng lên. Vào năm 2022, những chi phí này lên tới 369,7 triệu USD, một năm trước đó là khoảng 304 triệu USD và vào năm 2020 là 222 triệu USD. Trong ba năm qua, công ty đã chi ít hơn 3 triệu USD cho việc mua lại.

Công ty tạo ra FCF lớn, được sử dụng để mua cổ phiếu và trả cổ tức. Vào năm 2022, SCI đã chi 661 triệu USD để mua lại cổ phiếu và chuyển 160 triệu USD dưới dạng cổ tức.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của SCI. Nguồn: SCI

Rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào công ty

Một trong những rủi ro lớn nhất mà công ty phải đối mặt là: thay đổi văn hóa khách hàng. Đã vào năm 2015 số lượng hỏa táng vượt quá số lượng tang lễ truyền thống. Đến năm 2030, hỏa táng sẽ chiếm 70% thị phần. Hỏa táng là một hình thức tang lễ tiết kiệm hơn vì không cần nhiều đồ trang trí, hoa hoặc quan tài đắt tiền. Mặt khác, việc hỏa táng chiếm ít không gian hơn trong nghĩa trang, giúp chủ nghĩa trang có cơ hội sử dụng không gian hiệu quả hơn. Chi phí hỏa táng ở Mỹ trung bình là 6,7 USD. $, trong khi một đám tang truyền thống có giá khoảng $7,6 nghìn. Việc tăng doanh thu từ một lần chôn cất trong môi trường như vậy sẽ là một thách thức đáng kể đối với công ty.

Một rủi ro khác đó là SCI hoạt động trong ngành nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh. Mặc dù nhà tang lễ được coi là một hoạt động kinh doanh lâu dài, nhưng chúng cũng bị sụt giảm chi tiêu của người tiêu dùng trong thời kỳ kinh tế suy thoái. Các gia đình chỉ muốn giảm chi phí tang lễ trong thời kỳ kinh tế suy thoái. Điều này xảy ra vào những năm 2007 - 2010, khi doanh thu của công ty giảm 4% và tỷ suất lợi nhuận hoạt động giảm từ 15% xuống 13%.

Cũng cần nhớ rằng môi trường lãi suất cao trong trường hợp SCI dẫn đến chi phí trả nợ cao hơn. Ngoài ra, chi phí cho vay và tín dụng cao hơn cũng ảnh hưởng đến những người tiêu dùng cũng đang tìm cách tiết kiệm. Báo cáo thường niên gần đây nhất bao gồm thông tin rằng công ty tích cực mua trái phiếu từ thị trường nếu đảm bảo điều đó. tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn.

Điểm mạnh của công ty

SCI hoạt động trong một ngành có tốc độ thay đổi rất chậm. Kết quả là, tính kinh tế theo quy mô của công ty tạo nên một con hào mạnh mẽ, giúp bảo vệ nó khỏi sự cạnh tranh ít hơn. Điều đáng ghi nhớ là rào cản về vốn, vì việc mở một nhà tang lễ mới rất khó do số lượng khách hàng có hạn (rất khó để thuyết phục ai đó chết nhanh hơn). ????). SCI củng cố thị trường bị phân mảnh, giúp tăng thêm khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trường địa phương.

Việc kinh doanh tang lễ không gặp khó khăn gì trong việc đạt được lợi nhuận ngay cả trong thời kỳ suy thoái. Tất nhiên, trong thời kỳ kinh tế suy thoái, doanh thu có thể giảm nhẹ, nhưng rất có thể không quá vài phần trăm. Ngay cả trong tình huống như vậy, một doanh nghiệp vẫn có thể tạo ra vài phần trăm lợi nhuận hoạt động.

SCI quản lý vốn tốt vì không tăng trưởng ép buộc mà tìm kiếm các khoản đầu tư có IRR vài phần trăm. Công ty có một danh sách các công ty muốn tiếp quản và đang chờ thời điểm thích hợp để thực hiện việc mua lại. Thặng dư vốn được trả lại cho cổ đông dưới hình thức cổ tức hoặc mua lại cổ phần. Bản thân việc mua lại làm cho số lượng cổ phiếu giảm xuống, làm tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Điểm yếu của công ty và toàn ngành

Do hoạt động trong một ngành đã trưởng thành, SCI không thể tăng doanh thu với tốc độ vài phần trăm mỗi năm trong dài hạn.

Một nhược điểm nữa đó là xu hướng hiện nay trên thị trường tang lễ là hướng tới những nghi lễ ít xa hoa hơn. Sự đơn giản và hỏa táng thi thể đang ngày càng được ưa chuộng. Điều này làm giảm doanh thu của công ty, khiến việc bán các dịch vụ bổ sung đắt tiền hơn trở nên khó khăn hơn.

SCI cần chi mạnh vào CAPEX hoặc mua lại để mở rộng quy mô. Vì vậy, đây không phải là một ví dụ về kinh doanh ít tài sản. Chi phí vốn cao hơn khiến công ty tạo ra ít dòng tiền tự do hơn. Điều này lại làm giảm quy mô mua lại cổ phiếu và cổ tức.

Công ty vẫn mang tính chất địa phương và hoạt động độc quyền ở Bắc Mỹ. Tuy nhiên, SCI không thể mở rộng cả hai phân khúc ở tất cả các quốc gia. Ví dụ, ở Ba Lan, phân khúc nghĩa trang bị cấm về mặt pháp lý đối với người chơi tư nhân, chỉ còn lại hoạt động kinh doanh nhà tang lễ.

Khách hàng cuối cùng sử dụng dịch vụ một lần trong thời gian chôn cất của chính họ, mang lại doanh thu một lần. Tất nhiên, SCI cố gắng thuyết phục gia đình sử dụng các dịch vụ bổ sung hoặc khuyến khích họ mua trước, chẳng hạn như một ngôi mộ của gia đình.

Đầu tư vào ngành tang lễ như thế nào?

Môi giới chào bán cổ phiếu

Đầu tư vào ngành tang lễ như thế nào? Mua cổ phiếu có vẻ là hình thức hiệu quả nhất do không có quỹ ETF hoặc chỉ số nào bao gồm toàn bộ rổ công ty thuộc phân khúc này. Ngày càng có nhiều nhà môi giới ngoại hối cung cấp nhiều cổ phiếu, quỹ ETF và CFD cho các công cụ này.

Ví dụ trên XtB Ngày nay, chúng ta có thể tìm thấy hơn 3500 công cụ vốn cổ phần và 400 quỹ ETF, một Ngân hàng Saxo hơn 19 công ty và 000 quỹ ETF.

Môi giới
nước	Polska	Dania	Síp
Số lượng trao đổi được cung cấp	16 trao đổi	37 trao đổi	21 trao đổi
Số lượng cổ phiếu chào bán	khoảng 3500 - cổ phiếu khoảng năm 2000 - CFD trên cổ phiếu	19 - cổ phiếu 8 - CFD trên cổ phiếu	3 - cổ phiếu
Số lượng ETF được cung cấp	xấp xỉ 400 - ETF xấp xỉ 170 - CFD trên ETF	3000 - ETF 675 - CFD trên ETF	323 - ETF
Nhiệm vụ	Hoa hồng 0% lên tới 100 EUR doanh thu / tháng	theo bảng giá	Hoa hồng 0%*
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	PLN 0 / 0 EUR / 0 USD	100 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	nền tảng eToro
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

*Không có hoa hồng có nghĩa là không tính phí môi giới/giao dịch trong suốt hoạt động. Tuy nhiên, họ vẫn có thể phải chịu các khoản phí chung, chẳng hạn như phí chuyển đổi tiền tệ khi gửi tiền và hiệu ứng bằng loại tiền không phải USD, phí tính phí và phí không hoạt động (nếu có). Biên độ thị trường cũng được áp dụng, mặc dù đây không phải là "phí" do eToro tính.

76% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này. Cân nhắc xem bạn có đủ khả năng chịu rủi ro mất tiền cao hay không.

Ngành tang lễ: Tóm tắt hoạt động kinh doanh của SCI

SCI là công ty dẫn đầu thị trường dịch vụ tang lễ ở Hoa Kỳ và Canada. Nhờ lợi thế kinh tế theo quy mô và nguồn vốn nên ít cạnh tranh hơn. Điều này cho phép bạn tăng thị phần. Ngoài ra, công ty đang phát triển bằng cách mở nhà tang lễ của riêng mình tại các thị trường chưa thâm nhập.

Công ty thường xuyên chia sẻ lợi nhuận của mình với các cổ đông. Theo chính sách của công ty 30% đến 40% lợi nhuận sau thuế được chia cổ tức. SCI tăng cổ tức thường xuyên và trả cổ tức hàng quý. Trở lại năm 2005, cổ tức hàng quý là 0,25 USD/cổ phiếu. Vào năm 2022, cổ tức hàng quý là 0,27 USD. Vì vậy, đây là một công ty có thể dễ dàng được xếp vào một trong những công ty được gọi là tăng trưởng cổ tức. Nhờ chính sách quản lý vốn hợp lý mà SCI đã tạo ra lợi nhuận hơn 250% trong 10 năm qua.