Khủng hoảng Nga năm 1998 - cái kết buồn của Yeltsin và khởi đầu kỷ nguyên Putin (Phần II)

Cuộc khủng hoảng Nga năm 1998 là một bài học kinh tế đau đớn trên thực tế. TRONG phần đầu tiên Trong bài báo, bạn có thể đọc về sự chuyển đổi kinh tế của Nga, nói chung là không ngoạn mục lắm. Một nhóm người được chọn đã trở nên giàu có và thường bằng cách lách luật, đã có được khối tài sản khổng lồ. Sự phát triển của mafia khiến người dân cảm thấy bất an. Ngày càng thường xuyên, người Nga không hài lòng với sự chuyển đổi. Những người bình thường đặc biệt ác cảm với những kẻ đầu sỏ phô trương sự giàu có và ảnh hưởng của họ với những người nắm quyền lực. Tuy nhiên, nhìn từ bên ngoài có vẻ như tình hình kinh tế vĩ mô đang ổn định. Lạm phát giảm và Nga lấy lại niềm tin với các tổ chức nước ngoài. Nga vượt qua phần XNUMX khá khô khan cuộc khủng hoảng châu á. Hóa ra, sự ổn định và khả năng phục hồi rất mong manh.

Đọc tiếp: Khủng hoảng Nga năm 1998 - Mở đầu cho sự thất bại của nền kinh tế Nga (Phần I)

1997 – 1998: đấu tranh ổn định

Mặc dù cuộc khủng hoảng ở Nga gắn bó chặt chẽ với năm 1998 nhưng nó đã bắt đầu sớm hơn một chút vào năm "dạng không có triệu chứng". Vào tháng 1997 năm XNUMX, đồng rúp trở thành mục tiêu của các cuộc tấn công đầu cơ. Các nhà đầu tư tin rằng đồng rúp đã được định giá quá cao và sẽ lặp lại số phận của các đồng tiền con hổ châu Á. Ngân hàng Trung ương Nga đã cứu RUB bằng cách bán dự trữ ngoại tệ. Hậu quả của sự can thiệp là dự trữ ngoại hối đã giảm 6 tỷ USD. Đồng thời, các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu tham gia vào các vị thế bán đồng rúp bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh. Lý do là họ tin rằng đồng rúp hiện quá mạnh so với các yếu tố cơ bản của nó. Các ngân hàng thương mại cũng có nguy cơ rủi ro tỷ giá cao. Nếu đồng rúp suy yếu, cả ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại lớn đều thua lỗ. Đó là một quả bom hẹn giờ khi tình hình kinh tế vĩ mô bắt đầu thay đổi theo chiều hướng bất lợi cho Nga.

Cuối năm 1997, ngân sách Nga bắt đầu gặp vấn đề. Nguyên nhân là do giá giảm dầu thô và kim loại màu. Đây là một vấn đề lớn vì doanh thu từ việc bán các nguyên liệu thô này chiếm tới ⅔ doanh thu của Nga. Điều này làm tăng áp lực lên đồng rúp khi các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về vấn đề ngân sách và lạm phát cao hơn. Bất chấp tình hình khó khăn, các chính trị gia Nga vẫn cố gắng cải thiện tài chính. Đầu năm 1998, Duma đưa ra đề xuất thay đổi hệ thống thuế. Nó được cho là đơn giản hơn và mang lại nguồn thu ngân sách lớn hơn. Cuối cùng, đạo luật đã được đưa ra với những sửa đổi làm "pha loãng" các cải cách. Ngay cả khi cải cách thành công, tình hình ngân sách rất tồi tệ nên cần có sự giúp đỡ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Sau nhiều cuộc đàm phán kéo dài, cuối cùng vẫn không đạt được thỏa thuận nào.

Sự bất ổn chính trị tạo ra thêm nhiều vấn đề

Wiktor  Chernomyrdin. Nguồn: wikipedia.org

Đất nước này cũng không ổn định về mặt chính trị. Tổng thống Yeltsin, người phải vật lộn với chứng nghiện rượu, thường thay đổi quan điểm dưới ảnh hưởng của rượu. "cố vấn - đầu sỏ". Tháng 1998 năm 35, Thủ tướng Chernomyrdin "không thể chìm" bị cách chức. Ông được thay thế bởi Sergei Kiriyenko, người mới XNUMX tuổi khi trở thành thủ tướng. Trước khi trở thành thủ tướng, Kiriyenko là bộ trưởng năng lượng.

Nga cũng đã xin nguồn tài chính từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) nhưng không đạt được thỏa thuận nào. Vào cuối tháng 23, tình hình kinh tế chính trị trong nước đã rất bi thảm. Ngày 35/XNUMX, Tổng thống Boris Yeltsin bất ngờ sa thải toàn bộ nội các chính phủ, trong đó có Thủ tướng Viktor Chernomyrdin. Sau đó, ông bổ nhiệm Sergei Kiriyenko, XNUMX tuổi, cựu giám đốc điều hành của một công ty ngân hàng và dầu mỏ, làm thủ tướng. Trước khi nhậm chức, Kiriyenko phục vụ trong chính phủ chưa đầy một năm, điều này khiến niềm tin của các nhà đầu tư vào chính phủ càng bị thử thách.

Sergei Kiriyenko. Nguồn: wikipedia.org

Chính phủ mới đã cố gắng ổn định tình hình tài chính của Nga. Kết quả là vào ngày 13 tháng 1998 năm XNUMX, sự hỗ trợ của IMF đã của Ngân hàng Thế giới lên tới 22,6 tỷ USD. Là một phần của hỗ trợ, nợ ngắn hạn (GKO) đã được chuyển đổi thành Eurobonds dài hạn. Chính phủ Nga, trái ngược với một số nhà kinh tế (trong đó có Andrei Illarionov), đã quyết định làm như vậy. duy trì tỷ giá hối đoái đồng rúp cố định. Về lý thuyết, điều này nhằm đảm bảo rằng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ sẵn sàng đầu tư vào Nga hơn vì sẽ không có rủi ro tỷ giá hối đoái. Mặt khác, tình trạng này làm tăng nguy cơ xảy ra khủng hoảng tiền tệ nếu Ngân hàng Trung ương Nga cạn kiệt ngoại tệ để bảo vệ tỷ giá.

Chính phủ mới đang cố gắng dập lửa

Tình hình ngân sách thật tồi tệ. Chính phủ có được thanh khoản bằng cách hoãn trả lương cho nhân viên làm việc trong các công ty nhà nước. Công nhân mỏ than tuyệt vọng đã đình công, ngăn chặn Đường sắt xuyên Siberia. Điều này một lần nữa cho thấy ngân sách đang ở trạng thái suy yếu. Theo ước tính của các nhà phân tích độc lập Vào ngày 1 tháng 1998 năm 12,5, tổng số tiền lương của nhân viên chưa được trả là XNUMX tỷ USD. Đó là một số tiền khổng lồ, kết hợp với việc thanh toán các khoản nợ khác, làm tăng nguy cơ mất khả năng thanh toán. Nó sẽ hữu ích sự mất giá, nhưng không có chính trị gia nào đủ dũng cảm để thực hiện bước đi này. Chi phí lãi vay tăng cao khiến... vào tháng 40, riêng tiền lãi hàng tháng đã cao hơn XNUMX% so với số tiền thuế hàng tháng. Đó là một công thức dẫn đến thảm họa.

V.Putin năm 1999. Nguồn: wikipedia.org

Vào giữa tháng 1998 năm 29, Duma đã bác bỏ kế hoạch chống khủng hoảng của chính phủ. Kết quả là chính phủ chỉ có thể hành động nhờ vào các sắc lệnh của tổng thống. Vào ngày 1998 tháng XNUMX năm XNUMX, văn phòng thủ tướng mới đang ở thế cân bằng. Tình hình đã được cứu vãn trong giây lát nhờ Yeltsin, người đã gián đoạn kỳ nghỉ của mình để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng chính trị. Cuối cùng tôi đã thực hiện những chỉnh sửa nhỏ trong văn phòng. Vladimir Putin, một người vô danh, trở thành người đứng đầu FSB và được thay thế bởi Nikolai Kovalyov.

Ngân hàng Trung ương Nga đã cố gắng đảm bảo rằng tỷ giá hối đoái giữa đồng rúp và đồng đô la vẫn ở mức được gọi là "chốt nổi" giữa mức 5,3 và 7,1. Kết quả là ngân hàng trung ương phải bán đô la nếu tỷ giá tăng lên 7,1. Đồng thời, anh phải mua rúp nếu tỷ giá hối đoái giảm xuống 5,3. Tuy nhiên, khi niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài giảm sút, các biện pháp can thiệp tiền tệ ngày càng phải thường xuyên hơn. Từ ngày 1 tháng 1997 năm 17 đến ngày 1998 tháng 27 năm XNUMX, Ngân hàng Trung ương Nga đã chi XNUMX tỷ USD để cứu hành lang nói trên.

Như vậy nước Nga trước ngày 17/1998/XNUMX đã gặp phải những vấn đề sau:

• một chế độ đầu sỏ mạnh mẽ đã cản trở cải cách;
• tình hình ngân sách khó khăn;
• dự trữ ngoại hối cạn kiệt để giữ đồng rúp quá mạnh;
• nợ đô la của doanh nghiệp lớn;
• nguồn thu ngân sách nhà nước giảm do giá nguyên liệu đầu vào giảm;
• môi trường chính trị không ổn định;
• xã hội thất vọng với những thay đổi kinh tế xã hội.

Khủng hoảng Nga: Vụ sụp đổ đồng Rúp lớn

Tình hình vào giữa tháng 17 dường như vô vọng. Vì sự hư cấu không thể tiếp tục được nữa nên chính phủ Nga đã quyết định hành động. Vào ngày 1998 tháng XNUMX năm XNUMX, chính phủ và ngân hàng trung ương đã thực hiện một số hành động. Trong số đó có:

• Sự mất giá của đồng rúp – kể từ bây giờ, USD/RUB sẽ dao động trong khoảng 6,0 – 9,5 thay vì 5,3 – 7,1. Điều này có nghĩa là các công ty Nga mắc nợ bằng đô la phải trả nợ gốc và lãi lớn hơn (quy đổi thành đồng rúp). Hành động này hỗ trợ các nhà xuất khẩu nhưng lại gây thiệt hại cho các nhà nhập khẩu.
• Cơ cấu lại nợ – chính phủ thông báo rằng nợ chính phủ bằng đồng rúp sẽ được cơ cấu lại. Đây được cho là một hoạt động phức tạp, một mặt nhằm giảm bớt gánh nặng cho tài chính của Nga, mặt khác nhằm ngăn chặn tình trạng thanh khoản của ngân hàng xấu đi.
• Lệnh tạm hoãn nợ bằng đô la – trong trường hợp nợ bằng đô la hoặc các loại tiền tệ khác, sẽ có thời hạn tạm hoãn 90 ngày. Điều này nhằm dành thời gian để có được thanh khoản tạm thời, vốn sẽ được sử dụng để đáp ứng tốt hơn cho các chủ nợ.

Một số nhà đầu tư bị sốc khiến đồng rúp suy yếu sàn giao dịch MICEX. Vào thời điểm đó, MICEX là một trong những yếu tố quan trọng nhất của thị trường tài chính ở Nga. Chính ở đó, tỷ giá hối đoái giữa đồng rúp và đô la đã được xác định. Có một nỗ lực điên cuồng nhằm rút vốn khỏi Nga. Cổ phiếu và trái phiếu của Nga bằng đồng rúp đã bị bán tháo. Đồng rúp thu được ngay lập tức được chuyển đổi thành đô la. Trong khoảng thời gian từ ngày 17 đến ngày 25 tháng 6,43, tỷ giá USD/RUB đã tăng từ 7,86 lên 26. Ngân hàng trung ương Nga đã không còn khả năng cứu vãn tình hình. Vì lý do này, giao dịch đồng rúp trên sàn giao dịch MICEX đã bị đình chỉ vào ngày XNUMX tháng XNUMX.

Sau nhiều ngày cân nhắc, người ta đã quyết định từ bỏ hành lang tiền tệ để chuyển sang tỷ giá hối đoái thả nổi. Do thiếu dự trữ ngoại hối nên tỷ giá đồng rúp được phép do thị trường quyết định. Quyết định này được đưa ra vào ngày 2 tháng 1998 năm XNUMX. Chỉ sau 19 ngày, 1 đô la có giá bằng 21 rúp.

Khủng hoảng Nga và tỷ giá hối đoái - tỷ giá USD/RUB, khoảng W1, 1997 - 2004. Nguồn: TradingView

Sự sụt giảm lớn của đồng rúp khiến lạm phát bắt đầu tăng trở lại. Điều này một phần là do lạm phát nhập khẩu (đồng rúp giảm giá dẫn đến giá sản phẩm nhập khẩu cao hơn). Lạm phát năm 1998 lên tới 84%. Đó thực sự là một bi kịch đối với những người tiết kiệm nhỏ tiết kiệm bằng đồng rúp. Trong hầu hết các trường hợp, các nhà tài phiệt đã thoát khỏi cuộc khủng hoảng mà không bị tổn hại gì. Nguyên nhân là do các nhà đầu tư như vậy trước đây đã giữ một phần tài sản của mình ở tài khoản nước ngoài. Kết quả là cuộc khủng hoảng ở Nga đã tạo cơ hội tiếp quản các doanh nghiệp nhỏ hơn. “cho một nắp quả lê”.

Ông cũng đề cập đến những vấn đề khu vực ngân hàngthường phát sinh các khoản nợ bằng ngoại tệ. Các ngân hàng như Inkombank, Oneximbank, Tokobank tuyên bố phá sản. Đây là một ví dụ rất thú vị Ngân hàng Inkombank, thuộc sở hữu của một nhà tài phiệt nổi tiếng (lúc đó là người giàu thứ 12 ở Nga) – Vladimir Viktorovich Vinogradov. Ngân hàng này đã gặp phải vấn đề vào tháng 1998 năm 50. Tuy nhiên, khoản vay từ Chase Manhattan Corp. với số tiền 1998 triệu USD đã cứu vãn được tình hình. Tuy nhiên, sự phá sản của Nga vào năm 100 đã khiến ngân hàng này ghi nhận khoản lỗ lớn trong danh mục trái phiếu (GKO). Cơ hội cuối cùng là khoản vay từ Ngân hàng Trung ương Nga với số tiền 29 triệu USD. Tuy nhiên, nỗ lực cứu ngân hàng đã không thành công. Cuối cùng, vào ngày 1998 tháng 2000 năm XNUMX, giấy phép của tổ chức này đã bị thu hồi. Cuối cùng, ngân hàng này đã phá sản vào năm XNUMX. Hóa ra là kẻ đầu sỏ trong thời gian “giải cứu doanh nghiệp” đã cố gắng chuyển càng nhiều tiền càng tốt ra khỏi Nga. Nhiều ngân hàng Nga và nước ngoài đã tham gia vào việc chuyển tiền.

Vấn đề nợ của Nga cũng ảnh hưởng đến các ngân hàng phương Tây. Ông là một trong số họ Ủy thác ngân hàng, bị mất do Nga phá sản do giá trị trái phiếu và tỷ giá đồng rúp sụt giảm. Công ty đã được Deutsche Bank cứu, trả 10 tỷ USD để tiếp quản.

Cuộc khủng hoảng cũng ảnh hưởng đến người dân bình thường. Trợ cấp xã hội giảm đáng kể và nhiều lĩnh vực của nền kinh tế phải đương đầu với tình trạng không có trợ cấp. Một ví dụ sẽ là ngành nông nghiệp, theo giá trị thực tế (sau khi tính đến lạm phát) nhận được trợ cấp ít hơn 80% so với năm trước khủng hoảng 1997.

Phản ứng trước cuộc khủng hoảng: những thay đổi chính trị hơn nữa

J. Primakow 1997. Nguồn: wikipedia.org

Công chúng và phe đối lập đã nhảy vào bóp cổ chính phủ đã được thành lập vài tháng trước đó. Yeltsin buộc phải xin lỗi Chernomyrdin đã được thả trước đó. Tuy nhiên, nó không được chấp nhận ở Duma. Một giải pháp thỏa hiệp đã được lựa chọn. Ông ta nắm quyền Evgenia Primakov. Cả những người cộng sản và những kẻ đầu sỏ đều hài lòng. Cả hai nhóm đều không muốn tiếp tục cải cách tân tự do. Primkov tập trung vào việc dập tắt đám cháy và xoa dịu tâm lý công chúng. Tuy nhiên, những lời hứa về tăng lương và thanh toán các khoản nợ đã không được thực hiện. Kết quả là vào ngày 7 tháng 1998 năm XNUMX, một số công đoàn ở Nga đã tuyên bố đình công trên toàn quốc. Đất nước bị tê liệt một phần, điều này cũng không tạo điều kiện cho chính phủ hành động dễ dàng hơn. Đám đông yêu cầu Tổng thống Yeltsin từ chức, người chưa đầy một thập kỷ trước đó được coi là vị cứu tinh của nước Nga.

Nội các của Primkov hoạt động trong một thời gian dài đáng kinh ngạc, cho đến tháng 1999 năm XNUMX. Tuy nhiên, hồi đó Yeltsin thích thường xuyên nhắc đến những “vật cản chính trị”. Cuối cùng, Vladimir Putin đã được bổ nhiệm vào vị trí vinh dự này. Ông ấy không phải là một chính trị gia được nhiều người biết đến. Nhiều nhà bình luận cho rằng nó sẽ không kéo dài được vài tháng. Đây là thủ tướng thứ năm trong 18 tháng. Tuy nhiên, điều đáng ngạc nhiên là Putin đã xử lý được cuộc khủng hoảng. Ông thể hiện mình trước công chúng như một chính khách mạnh mẽ, coi trọng luật pháp và trật tự. Sau nhiều năm “la hét” trong nền chính trị Nga, xã hội hy vọng rằng một chính trị gia mạnh mẽ đã xuất hiện, người sẽ khôi phục nước Nga về đúng vị trí của nó.

Video: Ví dụ “la hét”

Thật bất ngờ, Yeltsin từ chức tổng thống Nga vào ngày 31/1999/2000. Vladimir Putin, lúc đó là thủ tướng, đã trở thành tổng thống lâm thời. Vào tháng 53 năm XNUMX, Putin đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống ở vòng đầu tiên, nơi ông giành được XNUMX% số phiếu bầu.

Tái thiết kinh tế và kỷ nguyên Putin

Tình trạng tiền nhồi máu của thị trường vốn Nga khiến nền kinh tế phải hạ cánh khó khăn. Tuy nhiên, quá trình tái thiết kinh tế diễn ra tương đối nhanh chóng. Sự bùng nổ hàng hóa kéo dài đến năm 2007 đã giúp ích. Giá dầu thô và các nguyên liệu thô khác cao dẫn đến dòng vốn chảy vào trong nước. Điều này cho phép chúng tôi tăng chi tiêu xã hội và giải quyết tình hình tài chính. Dự trữ ngoại hối khổng lồ được xây dựng để giảm bớt những cú sốc bên ngoài và bên trong. Nợ Chính phủ cũng hầu như biến mất, kinh tế đất nước phát triển theo ba hướng. Moscow và các vùng lân cận phát triển nhanh nhất. Saint Petersburg và các thành phố và khu vực quan trọng khác của đất nước (bao gồm cả những thành phố và khu vực liên quan đến khai thác dầu) chậm hơn một chút. Tuy nhiên, tỉnh Nga về cơ bản đã bị loại khỏi quá trình chuyển đổi kinh tế. Điều này dẫn đến sự di cư của người dân từ nông thôn ra thành phố, làm tăng thêm sự chênh lệch giữa các vùng. Cỗ máy tăng trưởng đã dừng lại vào khoảng năm 2013. Đất nước ngừng phát triển năng động vì chính quyền tập trung nhiều hơn vào các vấn đề địa chính trị và quân sự hơn là các vấn đề nội bộ.

Khủng hoảng Nga – Tóm tắt

Cuộc khủng hoảng ở Nga nổ ra vào năm 1998 do nước này không trả được một phần nợ nước ngoài. Chuyện này xảy ra vào mùa hè năm 1998. Cuộc khủng hoảng đã gây ra tổn thất lớn cho các ngân hàng đầu tư Mỹ vốn háo hức cho Nga vay tiền. Điều này lại dẫn đến sự tháo chạy vốn khỏi khu vực và khiến vấn đề trở nên sâu sắc hơn.

Cuộc khủng hoảng ở Nga được một số người coi là tiếng vang của cuộc khủng hoảng châu Á xảy ra sớm hơn một chút. Thật vậy, một số yếu tố hội tụ. Khu vực tài chính của Nga và những con hổ châu Á rất yếu. Điều này có nghĩa là nó dễ bị tổn thương trước những cú sốc bên ngoài. Nguyên nhân dẫn tới sự mong manh của hệ thống tài chính ở châu Á và Nga là do tỷ giá hối đoái quá cao và việc tài trợ cho nhu cầu vốn của các ngân hàng ở thị trường nước ngoài. Các khoản vay được thực hiện bằng ngoại tệ và được đưa vào thị trường trong nước. Điều này dẫn đến sự không phù hợp về tiền tệ. Rủi ro được bảo vệ bằng tỷ giá hối đoái cố định hoặc bán lỏng, về mặt lý thuyết đã loại bỏ rủi ro.

Do các yếu tố trong và ngoài nước, việc phá giá đồng rúp là cần thiết. Dòng vốn chảy ra đã khiến thanh khoản cạn kiệt. Kết quả là, tình trạng khó thở ban đầu đã biến thành một cuộc khủng hoảng sâu sắc, kết thúc với tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát quay trở lại. Ngành ngân hàng Nga đã phải chịu đựng vết thương trong hơn hai năm. Các vấn đề của Nga đã lan sang một số nước trong khu vực. Cả Ukraine và Moldova đều gặp vấn đề với việc trả nợ. Cuộc khủng hoảng ở Ukraine đặc biệt đau đớn và kéo dài đến năm 2000.

Cuộc khủng hoảng ở Nga là một ví dụ hoàn hảo cho thấy các chính sách tài chính, kinh tế và tiền tệ vô trách nhiệm có thể gây ra những vấn đề nghiêm trọng, ngay cả đối với một cường quốc hạt nhân. Cuộc khủng hoảng nói trên là một kiểu thanh lọc nhằm làm giảm ảnh hưởng của các nhà tài phiệt trong nền kinh tế. Cái giá phải trả là sự xói mòn dần dần của nền dân chủ, nền dân chủ giờ đây chỉ là bề ngoài. Chủ nghĩa tự do kiểu phương Tây đã bị chôn vùi trong nhiều thập kỷ.