Cổ phiếu của các nhà sản xuất hàng xa xỉ không phản ứng với tình trạng của nền kinh tế Trung Quốc

Rổ chuyên đề tập trung xung quanh hàng xa xỉ nó đã tăng 32% về giá trị trong năm qua khi các nhà đầu tư mạnh tay đầu tư vào phân khúc thị trường chứng khoán này để tận dụng tối đa việc mở cửa trở lại của nền kinh tế Trung Quốc. Trong khi giá hàng hóa không phản ứng theo cách mà hầu hết các nhà đầu tư mong đợi, chi tiêu của người tiêu dùng ở Trung Quốc đã tăng lên và thị trường dường như đã nắm bắt chính xác sự thay đổi này của nền kinh tế Trung Quốc bằng cách đặt cược vào hàng hóa xa xỉ. Cũng cần xem xét các rủi ro dài hạn đối với phân khúc thị trường này và các vấn đề liên quan đến quá trình chuyển đổi xanh, vì rổ chủ đề này hoạt động kém hiệu quả vào năm ngoái do lãi suất cao hơn và giá điện cao.

Có phải Trung Quốc đang thay đổi theo hướng có lợi hơn cho tiêu dùng so với hàng hóa?

Chúng ta hãy xem kết quả hàng năm của các giỏ theo chủ đề của chúng tôi. Có thể thấy rằng một loại giỏ hàng theo chủ đề bổ sung đã xuất hiện, bao gồm hàng xa xỉ, quốc phòng và lĩnh vực xây dựng. Hai chủ đề cuối cùng liên quan đến sự phân mảnh toàn cầu, dẫn đến việc mở rộng đáng kể lực lượng vũ trang ở châu Âu và đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng trên toàn thế giới. Chủ đề thứ ba trong số các chủ đề được đề cập, đang là xu hướng nóng nhất trên thị trường chứng khoán năm nay, là hàng xa xỉ, năm 2023 đã tăng 21% về giá trị và năm ngoái là 32%. Nhà sản xuất hàng xa xỉ của Thụy Sĩ - Richemont - vào thứ Sáu đã trình bày kết quả của bạn và dự kiến ​​sẽ khả quan với hiệu quả hoạt động của các công ty hàng xa xỉ khác như LVMH hoặc Hermes.

Tại sao ngành hàng xa xỉ lại ở trong tình trạng tốt như vậy khi chúng ta nhận được nhiều thông tin giải thích sự yếu kém của sự phục hồi ở Trung Quốc? Câu hỏi này xứng đáng có một câu trả lời dài hơn; hôm nay chúng tôi sẽ trình bày nó chỉ trong phác thảo. mô hình kinh tế trung quốc dựa trên các khoản đầu tư lớn đang mất đà, và trong bối cảnh trò chơi phân mảnh, Vương quốc Trung tâm cần chuyển đổi nền kinh tế của mình sang định hướng người tiêu dùng nhiều hơn. Quá trình này đã được tiến hành và bạn có thể thấy nó trong dữ liệu chi tiêu của người tiêu dùng Trung Quốc và trong kết quả của các công ty tập trung vào người tiêu dùng. Phiên bản beta cao của xu hướng này, nhưng cũng có chức năng mở cửa lại nền kinh tế, là phân khúc hàng xa xỉ, vì vậy thị trường đã dự đoán chính xác sự thay đổi này bằng cách đặt cược vào những cổ phiếu này thay vì động thái cổ điển hơn là tiếp xúc với các công ty định hướng hàng hóa.

Rủi ro dài hạn chính đối với phân khúc hàng xa xỉ là sự phân mảnh địa chính trị

Trong khi các cổ phiếu xa xỉ hiện đang chiếm lĩnh thị trường vốn như một cơn bão và sẽ tiếp tục tạo ra hiệu suất vững chắc trong những năm tới, có một số rủi ro mà các nhà đầu tư không nên đánh giá thấp. Trò chơi phân mảnh mà chúng tôi đã viết trong dự báo cho quý thứ hai, liên quan đến hai hệ thống giá trị: các nền dân chủ tự do và các nhà nước độc tài, đã bị phá vỡ với sự phụ thuộc ngày càng tăng của họ trong giai đoạn toàn cầu hóa gần đây. Sự phân mảnh này sẽ dẫn đến việc củng cố chính trị dân tộc chủ nghĩa ở nhiều khu vực, bao gồm cả Trung Quốc, và rủi ro đối với phân khúc hàng xa xỉ là Trung Quốc sẽ nhấn mạnh các nhà sản xuất hàng tiêu dùng trong nước, bao gồm cả hàng xa xỉ, và có khả năng củng cố nền văn hóa của chính họ với cái giá phải trả là "Văn hóa phương Tây" liên quan đến ngành hàng xa xỉ.

Quá trình chuyển đổi xanh đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong năm qua

Mặc dù chủ đề về chuyển đổi xanh là chủ đề nổi bật nhất vào năm 2020, nhưng nó lại hoạt động kém hiệu quả vào năm ngoái do lãi suất cao hơn phá vỡ định giá và hoạt động chậm lại. Hãy nhớ rằng quá trình chuyển đổi xanh đòi hỏi nhiều vốn, vì vậy lãi suất cao hơn sẽ khiến quá trình chuyển đổi không chỉ tốn kém hơn mà còn chậm hơn. Chìa khóa của quá trình chuyển đổi xanh là điện khí hóa phương tiện giao thông và sưởi ấm, nhưng một trong những mối đe dọa chính trong bối cảnh này là lưới điện của chúng ta, đây có thể là một nút cổ chai nghiêm trọng trong những năm tới.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.