Chu kỳ kinh doanh trên phần giao dịch chứng khoán II

W bài báo trước chúng tôi đã biết thông tin chủ yếu về những gì đặc trưng cho giai đoạn suy thoái kinh tế. Ngoài ra, chúng tôi đã phân tích các chỉ số kinh tế vĩ mô chính, nhờ đó chúng tôi có thể dễ dàng nhận ra từng giai đoạn của thị trường và xác định (trong số những giai đoạn khác theo động lực của chúng) khi chúng ta chuyển từ giai đoạn này sang giai đoạn khác. Trong văn bản này, chúng tôi sẽ tập trung chủ yếu vào việc mô tả ba phần tiếp theo của bộ truyện. Ngoài ra, bạn sẽ có thể nâng cao kiến ​​thức của mình về cách các nhà kinh tế nhìn nhận chu kỳ. Chúng ta sẽ xem xét hai mô hình phổ biến và dễ nhận biết nhất có thể được sử dụng trên thị trường hiện tại. Chúng tôi mời bạn làm quen với phần thứ hai của chủ đề.

suy thoái

Vấn đề cuối cùng chúng tôi thảo luận là sự chậm lại. Suy thoái là giai đoạn tiếp theo của chu kỳ ngay sau nó. Không còn nghi ngờ gì nữa, đây là khoảng thời gian ít được yêu thích nhất trên thị trường chứng khoán. Chúng ta liên tưởng thời điểm này với một thị trường giá xuống và trên hết là với những tổn thất do cổ phiếu giảm giá mạnh gây ra. Trong giai đoạn này của chu kỳ, hầu hết các báo giá đều sụp đổ. Hầu như tất cả các tài sản đều chìm trong màu đỏ, và dòng vốn chạy khỏi thị trường chứng khoán chảy vào cái gọi là nơi trú ẩn an toàn. Tiền gửi bằng tiền mặt đang tăng lên ở mức độ lớn và tiền chủ yếu được chuyển sang trái phiếu chính phủ hoặc thị trường vàng.

ĐỌC C: NG: Đầu tư trong thời kỳ suy thoái - Cơ hội hay chủ nghĩa khổ dâm?

Suy thoái là giai đoạn suy giảm nghiêm trọng. Nền kinh tế chậm lại, và các doanh nhân cắt giảm sản xuất, điều chỉnh theo nhu cầu (giảm) hiện tại trên thị trường. Nhu cầu này được quyết định bởi giá cao của hầu hết các sản phẩm, được thúc đẩy bởi lạm phát đáng kể. Sản xuất giảm tất yếu làm tăng thất nghiệp. Chúng ta có thể quan sát chúng dựa trên một số chỉ số kinh tế. Rất tốt (ở Mỹ) là những đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Sự gia tăng của họ cho chúng tôi biết về việc giảm việc làm (sa thải, đóng cửa một số công ty) ở một quốc gia nhất định.

Làm thế nào chúng ta có thể biết khi nào chúng ta đang đi từ suy thoái sang suy thoái? Trong trường hợp suy thoái mà chúng tôi đã mô tả, nó được xác định bởi mức GDP tối đa. Mặt khác, suy thoái kinh tế thường bắt đầu ở đỉnh của chỉ số kinh tế vĩ mô thứ hai, tức là lạm phát. Khi tình hình đảo ngược (lãi suất cao làm giảm tốc độ tăng giá), ngân hàng sẽ theo đuổi chính sách hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế hoạt động mạnh hơn.

Giữa suy thoái và suy thoái

Trong giai đoạn suy thoái, mặc dù lạm phát có giảm nhưng giá cả vẫn cao. Ngân hàng trung ương không chịu áp lực phải tiếp tục giảm dòng tiền ra thị trường. Tình hình kinh tế vẫn chưa phải là tốt nhất. Sự phát triển kinh tế đang bị tụt hậu nghiêm trọng và các chỉ số GDP tiếp theo sẽ cho thấy xu hướng giảm. Ngân hàng trung ương có thể hạ thấp chi phí tiền tệ trên thị trường. Nó có thể làm điều này bằng cách giảm lãi suất.

Giai đoạn suy thoái là thời điểm tốt để đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cố định hơn là trái phiếu có lãi suất thả nổi. Điều này là do giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai từ lãi suất danh nghĩa trong tương lai tăng lên. Tiền lãi được tính trên cơ sở lãi suất. Vì chúng sẽ giảm nên lãi suất khả biến và lợi nhuận của chứng khoán nợ nhất thiết sẽ nhỏ hơn. Do đó, trái phiếu có lãi suất cố định sẽ hoạt động tốt hơn nhiều. Cần phải nói thêm rằng mức độ rủi ro của chứng khoán nợ đối với lãi suất càng lớn thì rủi ro mà chúng ta chấp nhận càng lớn.

Suy thoái không kéo dài mãi mãi

Trong thời kỳ suy thoái, các ngân hàng trung ương phản ứng với tăng trưởng kinh tế yếu bằng cách hạ lãi suất. Tín dụng rẻ hơn (bao gồm cả người tiêu dùng) và lãi suất tiền gửi thấp hơn không khuyến khích tiết kiệm. Tất nhiên, việc chuyển số tiền này vào nền kinh tế không xảy ra ngay lập tức và trải dài theo thời gian. Chi đầu tư vào các doanh nghiệp tăng dần và hàng tồn kho giảm (sản xuất tăng). Điều này đặt ra câu hỏi, khi nào chúng ta vượt qua ranh giới kỳ diệu giữa suy thoái và phục hồi? Nói chung, sự chuyển đổi giữa hai giai đoạn phải là GDP của chúng ta. Do đó, chúng ta nên hết sức cẩn thận khi tìm kiếm một "lỗ hổng" trong các lần đọc tiếp theo về tăng trưởng kinh tế. Điều quan trọng hơn nhiều là nắm bắt được động lực tăng tốc của GDP. Một chỉ báo rõ ràng đang tăng lên là một chỉ báo tốt hơn nhiều về sự kết thúc của một cuộc suy thoái so với mức thấp tục ngữ. Thông tin này còn được hỗ trợ bởi hàng tồn kho của các doanh nghiệp giảm và việc làm tăng.

hồi sinh

Hãy bắt đầu với vấn đề cơ bản. Những công cụ đầu tư nào chúng ta sẽ tìm kiếm trong giai đoạn này của chu kỳ? Sự phục hồi chắc chắn là một trong những phần dễ chịu nhất của toàn bộ chu kỳ kinh tế. Đây là thời điểm tốt để đầu tư vốn vào các công ty vẫn đang giảm giá. Đây là giai đoạn mà họ có triển vọng phát triển kinh tế thuần túy tốt nhất. Nhu cầu gia tăng, lạm phát tương đối thấp và việc làm ngày càng tăng là thời điểm cực kỳ hấp dẫn đối với nhóm cổ đông rộng lớn. Ngoài ra, doanh nghiệp còn được hỗ trợ hạn mức tín dụng ưu đãi. Khả năng nợ phải trả rẻ và chi phí vốn cao sẽ thúc đẩy chúng tôi (kết hợp với các yếu tố khác) tăng giá. Chỉ có lạm phát, sẽ bắt đầu đạt được tốc độ tăng trưởng ngày càng tăng đáng kể, mới góp phần đưa chúng ta đến giai đoạn thứ tư của chu kỳ kinh doanh - tức là mở rộng.

Trong giai đoạn phục hồi, tất cả các chỉ số liên quan đến thị trường lao động và việc làm được hiểu theo nghĩa rộng sẽ cực kỳ quan trọng. Nhìn chung, tình hình của nhiều doanh nghiệp nên theo câu tục ngữ là “đi thẳng”. Ý tôi là tỷ suất sinh lợi, khả năng tăng nợ dài hạn, hàng tồn kho và chi phí sản xuất cao hơn, hoặc doanh thu được cải thiện.

Do mặt bằng lãi suất thấp nên khả năng sinh lời khi đầu tư vào trái phiếu kho bạc là không đáng kể. Nếu bạn muốn đầu tư vào chứng khoán nợ trái phiếu doanh nghiệp sẽ là một lựa chọn tốt. Các doanh nghiệp sẽ đưa ra mức lãi suất hấp dẫn hơn do sẵn sàng thu hút (khi chi phí vốn thấp hơn) hình thức tài trợ kinh doanh này.

Sự bành trướng

Điểm khởi đầu của giai đoạn này là sự hồi sinh được mô tả ở trên. Tăng chi tiêu đầu tư, tăng trưởng việc làm mạnh mẽ và cho vay đáng kể đã tạo ra một môi trường tốt cho các công ty bắt đầu lại. Môi trường kinh tế thuận lợi cho sự phát triển đặt kỳ vọng lớn hơn vào các công ty. Do đó, chúng tôi sẽ quan sát thấy các khoản chi đáng kể cho tài sản vô hình, đầu tư dài hạn và ngắn hạn cũng như sự gia tăng tài sản trên tài khoản của họ. Do đó, dòng tiền từ hoạt động đầu tư sẽ cho thấy một điểm trừ đáng kể.

Tình hình tốt của các doanh nghiệp sẽ không chỉ chuyển thành tăng sản lượng (giảm hàng tồn kho) mà còn tăng tốc lạm phát. Động lực rõ ràng lớn hơn của chỉ báo này là một điểm thông thường mà tại đó chúng ta chuyển từ giai đoạn phục hồi sang giai đoạn mở rộng. Xem xét kỹ hơn các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong trung hạn (hoặc loại bỏ chúng khi tình hình kinh tế xấu đi), đây là thời điểm quan trọng đối với họ. Bằng cách theo dõi chuyển động của các chỉ số và GDP và lạm phát có thể xác định thời điểm tốt nhất để tái gia nhập thị trường với xác suất khá cao. Tất nhiên, khoảnh khắc chúng ta mô tả không kéo dài một giờ hay một ngày. Đó chắc chắn là một khoảng thời gian dài hơn và phần lớn phụ thuộc vào ngành và tính nhạy cảm của ngành đối với những thay đổi kinh tế. Tuy nhiên, chắc chắn rằng sự thất bại của nó sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cuối cùng.

Ngoài cổ phiếu, hàng hóa có thể là một khoản đầu tư khá tốt trong giai đoạn mở rộng. Tôi sẽ đặc biệt chú ý đến những thứ được sử dụng rộng rãi bởi các công ty sản xuất và những thứ thuộc ngành công nghệ mới. Tất nhiên, nhu cầu về chúng phần lớn là do sự gia tăng năng lực sản xuất và sản xuất của các công ty.

Còn lạm phát thì sao?

Phải thừa nhận rằng, sự gia tăng ồ ạt trong sản xuất và việc làm có lợi cho việc tăng giá. Các doanh nghiệp năng động tấn công thị trường đang từng bước nâng cao tiêu chuẩn về vốn giá rẻ. Để ngăn chặn lạm phát tăng mạnh, các ngân hàng trung ương sẽ quyết định tăng lãi suất nhằm hạn chế dòng tiền chảy vào nền kinh tế. Hành động này không có tác động tích cực đến việc định giá trái phiếu (đặc biệt là trái phiếu có lãi suất cố định), do đó công cụ này không phải là lựa chọn đầu tư tốt nhất trong giai đoạn mở rộng.

Như thường xảy ra với thao túng lãi suất, chúng không có tác dụng ngay lập tức. Chúng ta sẽ thấy chúng, chắc chắn, chỉ sau một thời gian. Tuy nhiên, một lần tăng lãi suất là không đủ để chắc chắn rằng giai đoạn mở rộng đã gần kết thúc. Những sự gia tăng này có thể lan rộng theo thời gian theo nhiều cách khác nhau (do lạm phát lệch khỏi mục tiêu giả định và nền kinh tế hấp thụ các quyết định này). Do đó, đáng để xem xét kỹ hơn về GDP. Đỉnh của chỉ báo này sẽ là tín hiệu “cảnh báo” tốt nhất về việc kết thúc giai đoạn thứ tư của chu kỳ kinh doanh. Tăng trưởng kinh tế thấp hơn và tín dụng đắt đỏ hơn (lãi suất cao) sẽ đẩy nền kinh tế vào tình trạng suy thoái. Tại thời điểm này, chu kỳ của chúng ta lại bắt đầu quay trở lại.

phép cộng

Kiến thức về chu kỳ kinh doanh là kiến ​​thức cơ bản mà các nhà đầu tư thường dựa vào đó để đưa ra chiến lược. Ngay cả khi chúng ta không chú ý quá nhiều đến việc đa dạng hóa danh mục đầu tư theo từng giai đoạn riêng lẻ, kiến ​​thức này có thể hữu ích cho chúng ta để cảm nhận thời điểm đáng để thoát hoặc mua cổ phiếu lớn hơn.