Fed sẽ cho thấy móng vuốt của mình? Một thời điểm quan trọng trong nhiệm kỳ của Powell

Thứ Hai trên thị trường bắt đầu trong tâm trạng bình tĩnh. Người mua đang buông tay một chút sau một tháng Giêng rất mạnh mẽ. Đây có thể là trường hợp cho đến tối thứ Tư, khi chúng ta biết quyết định của Fed. Đây có thể là một thời điểm quan trọng đối với toàn bộ nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell. Fed đã tăng lãi suất thêm 425 điểm cơ bản (lên khoảng 4,25-4,5% từ hơn 0%) và rõ ràng là chu kỳ này sẽ không kéo dài mãi mãi.

Cắt giảm lãi suất đã có trong mùa thu?

Vào mùa thu, trong phần bình luận về quyết định, chúng tôi có thể đọc rằng tăng trước đó sẽ được tính đếncó tác dụng phân bố theo thời gian. Bây giờ ngân hàng trung ương có những lập luận mạnh mẽ để tuyên bố rằng các hành động của họ đang được đền đáp. Lạm phát đang có chiều hướng đi xuống, hoạt động kinh tế suy yếu, người tiêu dùng dường như hụt hơi. Mặc dù thị trường lao động vẫn mạnh, tăng trưởng tiền lương đã chậm lại trong tháng XNUMX. Luận điểm bắt đầu xuất hiện rằng có thể kiểm soát được lạm phát mà không làm gia tăng thất nghiệp đáng kể.

Cuối cùng, đó sẽ là một loại chiến thắng cho FOMC, vì vậy nếu điều này có thể đạt được, tại sao lại mạo hiểm suy thoái với việc tăng lãi suất quá mức?

Tất cả dường như phù hợp với nhau một cách logic thị trường diễn ra vào cuối chu kỳ vào tháng XNUMX và lãi suất đã cắt giảm vào mùa thu. Và đó là vấn đề. Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng ông lo sợ về một kịch bản từ những năm 70, khi sự thay đổi chính sách tiền tệ quá vội vàng dẫn đến lạm phát quay trở lại. Tuy nhiên, nếu bây giờ anh ấy tuyên bố kết thúc đợt tăng giá, thì thị trường sẽ thậm chí còn tích cực hơn để chống lại việc cắt giảm (bất kể giá bao nhiêu FOMC họ sẽ từ chối nó).

Đây là cuộc họp khi Powell phải chống lại áp lực và không bị cuốn vào trò chơi thị trường. Chúng tôi sẽ tìm hiểu vào thứ Tư lúc 20:00 khi chúng tôi biết quyết định. Hội nghị sẽ bắt đầu sau 30 phút nữa.

Tuy nhiên, quyết định của Fed không phải là sự kiện duy nhất trong tuần này. Tỷ giá sẽ được quyết định vào thứ Năm Ngân hàng của nước Anh và ECB – cả hai đều tăng chúng thêm 50 điểm cơ bản (tương ứng là 4 và 2,5%). Vào thứ Sáu, chúng ta sẽ xem báo cáo thị trường lao động được công bố (14:30). Đồng zloty bắt đầu tuần mới với những thay đổi nhỏ, chờ thị trường toàn cầu di chuyển. Vào lúc 8:40, đồng euro có giá 4,71 PLN, đồng đô la có giá 4,34 PLN, đồng franc có giá 4,70 PLN và bảng Anh có giá 5,37 PLN.

Nguồn: Tiến sĩ Przemysław Kwiecień CFA, XTB