Ra mắt người mua sắm - Shopify Ba Lan ra mắt công chúng [Hướng dẫn]

Shoper ra mắt trên thị trường chứng khoán. Công ty làm gì và bạn cần biết gì về công ty trước khi mua cổ phần? Đây là một công ty công nghệ cung cấp các giải pháp cho thị trường thương mại điện tử. Dịch vụ chính của công ty là nền tảng Shoper, cho phép các công ty vừa và nhỏ tham gia bán hàng trực tuyến. Phần mềm cửa hàng trực tuyến được bán theo mô hình SaaS (phần mềm dưới dạng dịch vụ). Điều này cho phép bạn giảm chi phí ban đầu khi sử dụng nền tảng, khuyến khích khách hàng sử dụng dịch vụ của Shoper. Thật thú vị, đây không phải là lần ra mắt tuyệt đối của loại công ty này trên Sở giao dịch chứng khoán Warsaw. Vài năm trước, MCI đã kéo đối thủ cạnh tranh của Shoper khỏi sàn chứng khoán - công ty IAI.

Ngoài "kịch bản" của chính cửa hàng trực tuyến, Shoper còn cung cấp các dịch vụ bổ sung như hỗ trợ kỹ thuật, hệ thống thanh toán, tích hợp với các nền tảng bên ngoài hoặc dịch vụ tư vấn. Đủ để đề cập rằng Shoper cung cấp quyền truy cập miễn phí, không giới hạn vào các dịch vụ và hỗ trợ kỹ thuật để tối ưu hóa các hoạt động trên thị trường thương mại điện tử. Tất cả điều này nhằm mục đích "thu hút" khách hàng và không khuyến khích họ từ bỏ các giải pháp của công ty (cố gắng làm cho dịch vụ trở nên "kết dính" hơn). Điều này là do các công ty đã quen với các dịch vụ bổ sung ít sẵn sàng thay đổi nền tảng hơn. Sự “ăn bám” dịch vụ này khiến các công ty trên thị trường này không thể chỉ cạnh tranh về giá mà phải cố gắng “bao bọc” công ty bằng dịch vụ của mình, nhằm tăng hiệu quả bán hàng. Cuối cùng, chiến lược như vậy nhằm mục đích kéo dài "thời gian kiếm tiền" của khách hàng (mở rộng tỷ lệ giữ chân và tăng ARPU, tức là doanh thu trung bình trên mỗi người dùng).

Hãy chắc chắn để đọc: Pepco ra mắt trên sàn chứng khoán - bạn cần biết gì về công ty này? [Hướng dẫn]

Lịch sử cửa hàng

Lịch sử của công ty bắt đầu từ năm 2005, khi nó được thành lập bởi Krzysztof Krawczyk oraz Rafał Krawczyk dưới cái tên chết tiệt. Ban đầu, ưu đãi phần mềm dành cho cửa hàng trực tuyến yêu cầu cài đặt trên nền tảng lưu trữ của bên thứ ba.

Vào năm 2010, công ty đã đưa ra ưu đãi SaaS, được tích hợp với nền tảng lưu trữ của riêng mình. Trong những năm tiếp theo, việc cung cấp phần mềm được cài đặt trên các nền tảng lưu trữ bên ngoài đã bị loại bỏ.

Năm 2014 đánh dấu thêm một “bước tiến một dặm” nữa trong quá trình phát triển của công ty. Một dịch vụ đã xuất hiện trên nền tảng Cửa hàng ứng dụng, cho phép công ty và các nhà phát triển bên ngoài tạo các tiện ích mở rộng độc quyền trên nền tảng. Hai năm sau, một dịch vụ bổ sung khác xuất hiện, đó là tiện ích mở rộng chiến dịch.

Năm 2017, một dịch vụ mở rộng đã xuất hiện cửa hàng cao cấp, dành cho các nhà bán lẻ lớn hơn, những người mong đợi các chức năng nâng cao hơn. Năm 2018, công ty mua lại một đối tác khác là quỹ V4C. Đồng thời, công ty một lần nữa mở rộng chức năng của mình, đó là dịch vụ cửa hàng gửi hàng.

Trong năm 2018-2019, nền tảng Shoper thường có khoảng 5 khách hàng mỗi năm. Tuy nhiên, do hậu quả của đại dịch COVID-19, tốc độ tăng trưởng đã tăng tốc. Điều này là do sự chuyển đổi của nhiều công ty sang bán hàng trực tuyến. Điều này áp dụng cho cả doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp địa phương. Công ty hy vọng rằng nhóm năm 2020 sẽ hoạt động tốt, hoặc thậm chí tốt hơn so với nhóm từ những năm trước.

Vào năm 2021, một thương vụ mua lại đã được thực hiện để mở rộng các dịch vụ với sản phẩm ErpBox, giúp tích hợp tốt hơn với các hệ thống bên ngoài. Điều này áp dụng cho cả những thứ được bán trên nền tảng giao dịch nước ngoài (ví dụ: Amazon hoặc eBay của Đức), cũng như hệ thống kho hàng và kế toán (ví dụ: iFirma, Invoiced, Enova).

người 

• Marcin Kusmierz - làm chủ tịch hội đồng quản trị. Ông chịu trách nhiệm về việc triển khai và thực hiện chiến lược của công ty. Từ năm 2007, ông là chủ tịch của home.pl. Đổi lại, trong những năm 1999 - 2005, ông là Giám đốc điều hành của emedia. Năm 2015-2016, ông đạt danh hiệu CEO của năm.
• Krzysztof Krawczyk – từ năm 2021 ông là Phó chủ tịch HĐQT, trước đó ông là chủ tịch công ty. Trong những năm 2000-2015, ông là Đối tác quản lý tại Innova Capital. Trong 6 năm qua, ông là người đứng đầu chi nhánh Warsaw của quỹ CVC (chủ sở hữu của PKP Energetyka và Żabka Polska).
• Paul Rybak – trong công ty kể từ tháng 2021 năm 2013, nơi anh ấy là COO (Giám đốc thương mại). Ông chịu trách nhiệm phát triển các sản phẩm và dịch vụ của Shoper. Trong những năm 2021-2012 anh làm việc tại Bauer Media Group. Đồng thời, trong các năm 2021 - XNUMX, ông giữ chức vụ TGĐ Sunrise System.

cổ đông

IPO của công ty là một lối thoát một phần từ các khoản đầu tư của các cổ đông hiện tại. Công ty sẽ không nhận được một đồng zloty nào từ việc bán hơn 7 triệu cổ phiếu. Điều này có nghĩa là công ty sẽ không nhận được nhiên liệu bổ sung để phát triển hơn nữa mà sẽ phải tự tạo thêm vốn (từ hoạt động của chính mình hoặc phát hành nợ).

Các nhà cung cấp là:

1. KFF nơi người thụ hưởng thực sự của KFF S.à rl là Marcin Kuśmierz - Chủ tịch Hội đồng quản trị của Công ty;
2. Krzysztof Krawczyk;
3. Rafał Krawczyk;
4. Modhaus, nơi những người hưởng lợi thực sự của Modhaus sp. z oo là Jaromir Łaciński – Chủ tịch Ban kiểm soát và Ewa Łacińska;
5. quỹ V4C.

Cuối cùng, 7,7 triệu cổ phiếu sẽ được bán, chiếm 27,11% vốn cổ phần.

Giá cổ phiếu tối đa được đặt ở mức 47 PLN, có nghĩa là các cổ đông hiện tại muốn bán số cổ phiếu trị giá 363 triệu PLN. Vốn hóa của công ty sẽ vượt quá 1,3 tỷ PLN.

Cũng cần đề cập đến cổ phiếu sê-ri D, được đặc quyền chia cổ tức. Người nắm giữ cổ phiếu sê-ri D được hưởng cổ tức gấp 5000 lần so với cổ đông sở hữu cổ phiếu không ưu đãi. Cổ phiếu sê-ri D được mua lại sau khi trả cổ tức với số tiền 32,65 triệu PLN. Bản cáo bạch phát hành có thông báo rằng Hội đồng quản trị sẽ đề nghị phân bổ phần lớn lợi nhuận để chia cổ tức (ngoại trừ 8% được phân bổ để tăng vốn). Tuy nhiên, việc chi trả cổ tức sẽ phụ thuộc vào nhu cầu bổ sung vốn của công ty (kế hoạch đầu tư, mua lại).

Ưu đãi cửa hàng

Dịch vụ của Shoper dựa trên mô hình trả tiền khi bạn phát triển (dịch vụ thanh toán) và mô hình cổ điển đăng ký. Nhờ mô hình đăng ký, công ty có được doanh thu ổn định và lặp lại hơn, cho phép quản lý tiền mặt tốt hơn. Giải pháp này cũng cho phép bạn theo dõi hành vi của từng nhóm khách hàng (nhóm) theo thời gian. Đặc biệt là về tỷ lệ giữ chân họ, doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng và số lượng giao dịch trên nền tảng (đặc biệt quan trọng đối với dịch vụ thanh toán).

Người mua sắm cố gắng đa dạng hóa ưu đãi của mình tùy thuộc vào loại người nhận dịch vụ. Ưu đãi SaaS được bán với hai biến thể: tiêu chuẩn cửa hàng oraz cửa hàng cao cấp. Giải pháp đầu tiên phù hợp với nhu cầu của các công ty vừa và nhỏ với các yêu cầu tiêu chuẩn về bán hàng trực tuyến. Mặt khác, biến thể Premium cung cấp nhiều tiện ích mở rộng hơn và dành riêng cho những khách hàng có quy mô hoạt động lớn hơn.

Shoper bán dịch vụ của mình theo mô hình SaaS (Tiêu chuẩn và Cao cấp). Dịch vụ tiêu chuẩn được chia thành các gói Vàng, Bạch kim và Kim cương. Đổi lại, dịch vụ Cao cấp được đàm phán riêng lẻ (do cung cấp các chức năng bổ sung tiềm năng khác nhau). Khách hàng có tùy chọn thanh toán đăng ký trong các khoảng thời gian 1, 3, 6 và 12 tháng.

Người mua sắm cũng không bỏ lỡ một xu hướng khác trên thị trường thương mại điện tử, đó là sự gia tăng mức độ phổ biến của hình thức bán hàng đa kênh. Nó cho phép tích hợp với các nền tảng giao dịch phổ biến (ví dụ: Allegro, Amazon, eBay), phương tiện truyền thông xã hội (ví dụ: Facebook, Instagram) hoặc các trang web so sánh giá (ví dụ: Ceneo, Skąpiec). Tích hợp cho phép tăng doanh số bán hàng cho khách hàng của Shoper. Số lượng giao dịch được ký kết thông qua bán hàng đa kênh trong Quý 2021 năm XNUMX tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Thông qua Shoper Finance, công ty cung cấp các sản phẩm tài chính để đảm bảo nguồn tài chính linh hoạt cho sự phát triển của khách hàng trên nền tảng. Ưu đãi bao gồm tài trợ mua hàng của khách hàng trên trang web (ví dụ: thanh toán trả góp) và tài trợ vốn lưu động (mua hàng hóa).

Công ty cũng cung cấp các giải pháp như:

• Shoper Payments - cung cấp giải pháp thanh toán cho các cửa hàng trực tuyến;
• Shoper Parcels - chuyển phát nhanh các lô hàng và phát triển dịch vụ hoàn thiện đơn hàng;
• Chiến dịch người mua hàng - đề xuất các chiến dịch quảng cáo hiệu quả trên Internet.

Một giải pháp thú vị cũng là Ứng dụng Shoper, một nền tảng để bán "tiện ích mở rộng" trên nền tảng, cho phép bạn đáp ứng những kỳ vọng phức tạp hơn của khách hàng. Đây cũng là một nguồn kiếm tiền bổ sung của khách hàng và cung cấp cho họ ưu đãi độc đáo hơn, cho phép bạn xây dựng một "con hào" rộng hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, cần nhớ rằng việc cung cấp các ứng dụng trên các loại nền tảng này không có gì mới. Chỉ cần xem qua nhiều loại Shopify của Mỹ.

Các chỉ số hoạt động cơ bản

GMV

chỉ số GMV (Tổng giá trị người bán) thông báo về doanh thu bán hàng được tạo ra từ các cửa hàng trực tuyến được "kết nối" với nền tảng Shoper. GMV càng tăng thì càng tốt cho công ty. Trước hết, Shoper sau đó có thể tạo thêm doanh thu từ các dịch vụ thanh toán hoặc vận chuyển. Đồng thời, việc tăng quy mô hoạt động của công ty có thể dẫn đến việc chuyển sang các gói thuê bao đắt tiền hơn và sử dụng nhiều dịch vụ bổ sung hơn.

Vào năm 2020, GMV trị giá 4 tỷ PLN đã được tạo ra trên các trang web được kết nối với nền tảng này, với mức tăng khoảng 87% trong năm. Để so sánh, thị trường thương mại điện tử Ba Lan đã tạo ra GMV là 83 tỷ PLN. Điều thú vị là trong giai đoạn 2018-2020, thị trường thương mại điện tử Ba Lan tăng trưởng trung bình 25,1%. Để so sánh, doanh số bán hàng trên nền tảng Shoper tăng khoảng 80% hàng năm. Lý do khiến doanh số bán hàng trên nền tảng Shoper tăng nhanh như vậy là do số lượng người dùng nền tảng này tăng lên. Điều đặc biệt đáng chú ý là phân khúc Shoper Premium, phân khúc này vào năm 2020 đã tạo ra 40% GMV của toàn bộ nền tảng. Trong 8 năm qua, GMV ở phân khúc Cao cấp đã tăng hơn 3 lần dù lượng khách hàng tăng gấp XNUMX lần. Do đó, GMV trên mỗi khách hàng tăng lên.

Một xu hướng khác có thể nhìn thấy trên thị trường thương mại điện tử Ba Lan là sự gia tăng doanh số bán hàng qua các kênh di động. Điều này cũng có thể nhìn thấy trên nền tảng Shoper. Theo dữ liệu của công ty, tỷ lệ thiết bị di động trong tổng lưu lượng truy cập tại các cửa hàng trực tuyến là khoảng 70%. Đồng thời, khoảng một nửa số giao dịch được thực hiện thông qua kênh di động. Theo quy định, đây là những giao dịch có giá trị thấp hơn. Vì lý do này, GMV được tạo thông qua thiết bị di động chiếm khoảng một phần ba tổng GMV.

Các tài khoản trả tiền khi bạn phát triển cho một phần doanh thu ngày càng tăng. Đây là một bước phát triển tích cực vì nó cho phép công ty hưởng lợi từ sự "tăng trưởng" của khách hàng.

Các dịch vụ chính của nền tảng Shoper đang chạy trong mô hình trả tiền khi bạn phát triển là Người mua hàng thanh toán. Đây là một dịch vụ được tích hợp hoàn toàn với phần mềm cửa hàng trực tuyến. Shoper Payments cho phép chủ cửa hàng trực tuyến chấp nhận và trả lại các khoản thanh toán bằng các phương thức phổ biến nhất, bao gồm Blik, thẻ thanh toán, chuyển khoản nhanh, v.v. Người mua hàng kiếm tiền bằng cách nhận một phần hoa hồng do nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tính. Khi số lượng và giá trị của các giao dịch tăng lên, doanh thu trả theo mức tăng trưởng sẽ chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong doanh thu.

GMV do người dùng Shoper Płatności tạo ra vào năm 2020 là 24,9%, cao hơn 8 điểm phần trăm so với năm 2018. Dịch vụ nói trên được ít hơn 33% người bán sử dụng vào năm 2020.

Số lượng khách hàng và giao dịch

Trong những năm 2018-2020, số lượng khách hàng trên nền tảng này tăng đáng kể khoảng 45%. Tuy nhiên, số lượng khách hàng cao cấp tăng nhanh nhất, tăng khoảng 2,7 lần trong ba năm. Sự tăng trưởng nhanh hơn của khách hàng Premium là một hiện tượng tích cực, bởi vì họ là những khách hàng "có lợi" hơn nhiều với quy mô hoạt động lớn hơn nhiều (điều này có lợi cho các giải pháp trả tiền khi bạn phát triển).

Đồng thời, khi số lượng khách hàng tăng lên, số lượng giao dịch trên mỗi khách hàng và giá trị đơn hàng trung bình trên mỗi khách hàng cũng được cải thiện. Trong khi giá trị giao dịch trung bình tăng nhẹ, tức là tăng 8% trong 3 năm tới, thì số lượng đơn hàng trung bình trên mỗi khách hàng đã tăng gấp đôi trong cùng kỳ. Điều này có nghĩa là quy mô hoạt động của khách hàng trên thị trường thương mại điện tử đã được cải thiện đáng kể. Doanh số tốt hơn của các giải pháp cao cấp chắc chắn đã giúp ích.

GMV trung bình trên mỗi khách hàng cũng đang tăng lên và vào năm 2020, nó đã vượt quá một phần tư triệu zloty. Chỉ tiêu này sẽ tăng trong những năm tới.

MRO

MRR là Doanh thu Định kỳ Hàng tháng. Nó xác định mức doanh thu dự kiến ​​hàng tháng, định kỳ của công ty. Vì vậy, đây là doanh thu dự kiến ​​từ các dịch vụ thuê bao. Như bạn có thể thấy, tháng 2020 năm XNUMX đã mang đến một "bước nhảy" MRR có thể nhìn thấy được. Như bạn có thể thấy, trong những tháng tiếp theo, tốc độ tăng trưởng trở nên tuyến tính. Trừ khi tỷ lệ giữ chân giảm đi đáng kể, MRR dự kiến ​​sẽ tăng lên khi số lượng khách hàng tăng lên.

Kết quả tài chính

Quy mô hoạt động ngày càng tăng dẫn đến doanh thu tăng đáng kể, vượt quá 45 triệu PLN vào năm 2020. Đồng thời, công ty có tỷ suất lợi nhuận cao, có thể thấy ở tỷ suất lợi nhuận ròng và hoạt động kinh doanh.

Nguồn: giới thiệu công ty

Điều đáng chú ý, đặc điểm hoạt động của công ty đồng nghĩa với việc chuyển đổi EBITDA thành dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là rất cao và lên tới xấp xỉ 2020% vào năm 97. Sự “nhẹ nhàng” của mô hình kinh doanh có nghĩa là Người mua hàng không phải tham gia vốn đáng kể vào vốn lưu động (các khoản phải thu được thu hồi rất nhanh, không có hàng tồn kho). Điều thú vị là công ty đã không phân bổ tiền mặt tạo ra để mở rộng quy mô kinh doanh mà một phần để trả cổ tức cho các cổ đông (12 triệu PLN).

nguồn: nghiên cứu riêng; * dòng tiền hoạt động từ hoạt động kinh doanh; ** chi phí đầu tư (tài sản vô hình và tài sản hữu hình); *** dòng tiền hoạt động tự do

Cạnh tranh

Do sự tăng trưởng năng động của thị trường, nhu cầu về phần mềm cho các cửa hàng trực tuyến rất cao. Vì vậy, không có gì đáng ngạc nhiên khi sự cạnh tranh trên thị trường là điên cuồng. Có cả công ty trên thị trường với các nhà đầu tư tài chính (ví dụ: IdoSell, được hỗ trợ bởi MCI) và các công ty nước ngoài với quy mô hoạt động lớn hơn nhiều (Wix). Mặc dù vậy, Shoper đã cố gắng đạt được vị trí của nhà cung cấp phần mềm hàng đầu về số lượng người dùng. Thật thú vị, mặc dù tăng trưởng năng động, công ty vẫn có lãi. Ví dụ, đây là chiến lược ngược lại với Shopify của Mỹ, vốn ưu tiên xây dựng quy mô trước, sau đó mới hiển thị lợi nhuận.

Điều đáng nói là công ty IAI (IdoSell) đã niêm yết trên sàn chứng khoán cách đây vài năm và đã bị "kéo sập" với sự trợ giúp của lệnh triệu tập MCI.

Mua cổ phiếu Shoper ở đâu

Shoper sẽ ra mắt trên sàn chứng khoán vào tháng 2021 năm XNUMX. Dưới đây chúng tôi trình bày danh sách các ưu đãi đã chọn môi giới ngoại hối cung cấp một đợt chào bán cổ phiếu rộng rãi, bao gồm cả các công ty được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Warsaw.

Môi giới
nước	Polska	Dania	Polska
Cổ phiếu chào bán	khoảng 3500 - cổ phiếu khoảng 2000 - CFD trên cổ phiếu 16 trao đổi	19 - cổ phiếu 8 - CFD cổ phiếu 37 trao đổi	khoảng 1 - cổ phiếu + CFD trên cổ phiếu 5 trao đổi
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	0 ZL
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	MetaTrader 5
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

CFD là công cụ phức tạp và có nguy cơ mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Từ 72% đến 89% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD. Cân nhắc xem bạn có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có thể chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không.

phép cộng

Shoper chắc chắn là một công ty thú vị sẽ sớm ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán Warsaw. Nó hoạt động trong một mô hình kinh doanh tương tự như mô hình của Mỹ Shopify (rõ ràng là ở quy mô nhỏ hơn nhiều). Shoper là một trong những nhà cung cấp phần mềm lớn nhất trên thị trường Ba Lan. Điều đáng chú ý là các dịch vụ bổ sung, chẳng hạn như Shoper Płatności, đang phát triển rất nhanh. Nhờ đó, công ty có thể là người hưởng lợi từ sự phát triển của thị trường thương mại điện tử. Điều đáng chú ý là tỷ lệ nhận hàng (doanh thu/GMV) của Shopify là 1,2%, chỉ bằng một nửa so với tỷ lệ nhận hàng của Shopify. Khi độ bão hòa của thị trường với các dịch vụ thương mại điện tử tăng lên, tỷ lệ nhận hàng cũng có thể tăng lên.

Một nhà đầu tư quyết định mua cổ phiếu của Shoper nên biết rằng trong một vài năm nữa người nắm giữ cổ phiếu sê-ri D sẽ nhận cổ tức gấp 5000 lần so với "cổ đông phổ thông". Việc trả cổ tức của một công ty hoạt động trong một thị trường non trẻ như vậy không phải lúc nào cũng là một giải pháp tốt. Điều này là do tiền mặt được tạo ra được trả cho các cổ đông thay vì thu hút khách hàng và mở rộng con hào. Điều này làm chậm sự phát triển của công ty. IPO của một công ty sẽ không tạo ra tiền mặt cho công ty. Điều này là do thực tế là chỉ có cổ phần hiện có trong ưu đãi (các cổ đông chính đang giảm cổ phần của họ trong công ty). Công ty dự báo doanh thu hơn 77,6 triệu PLN vào năm 2021, với mức định giá 1,3 tỷ PLN, mang lại hệ số nhân cho doanh thu trong tương lai khoảng 16,75. Cần lưu ý rằng việc định giá hiện tại đã bao gồm việc thực hiện một phần kịch bản tích cực. Tốc độ tăng trưởng quy mô kinh doanh là rất quan trọng. Nếu công ty quản lý để đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng, có thể kỳ vọng rằng giá trị của công ty sẽ tăng lên. Nếu tăng trưởng chậm lại, khả năng xảy ra một kịch bản tích cực sẽ giảm đáng kể.