Fed, Remdesivir và tình trạng thất nghiệp và sự lạc quan thái quá trên thị trường

Đối với thị trường chung, tháng XNUMX chắc chắn là một trong những tháng tốt nhất kể từ đầu năm. Những gì chúng tôi đã viết nhiều lần, tức là phản ứng chậm chạp của các sàn giao dịch chứng khoán trước hành động của các ngân hàng trung ương, sẽ gây ra hậu quả sau đó ít lâu. "Chút nữa" trở nên rõ ràng vào tháng thứ tư của năm. Nhưng có thực sự lý do cho điều đó? Tâm trạng trên thị trường là lạc quan, nhưng đồng thời cũng đáng báo động. Cập nhật dữ liệu kinh tế vĩ mô chính từ một số nền kinh tế hàng đầu thế giới, người ta không thể có ấn tượng rằng cách tiếp cận nhiệt tình đã bị thổi phồng. Hơi khó (do nhiều yếu tố) để xác định rõ ràng đó có phải là kết quả của hành động hay không FED hoặc có lẽ là làn sóng phấn khích thứ hai do Remdesivir gây ra.

Remdesivir - Trung Quốc có quan điểm khác

Có một số thông tin ít ỏi về hiệu quả của Remdesivir vào đầu tháng Tư. Tất nhiên, loại thuốc này đã được biết đến sớm hơn nhiều trên thế giới. Xin nhắc lại, đây không phải là loại thuốc có thể chống lại hoàn toàn virus corona, nhưng (như các bác sĩ Mỹ tuyên bố) nó có thể ảnh hưởng đáng kể đến diễn biến của bệnh. Những bệnh nhân được tiêm vào đầu tháng này bị nhiễm trùng nhẹ hơn nhiều. Do mẫu nghiên cứu nhỏ (khoảng 50 người) và độ tuổi của nó không được biết đầy đủ, nên không khó để bác bỏ giả thuyết về hiệu quả của thuốc. Điều này đã được thực hiện vào tuần trước bởi Trung Quốc, do đó gây ra một chút hoảng loạn trên thị trường. Điều đáng nói thêm là sau khi thông tin về thuốc Remdesivir được công bố, các sàn chứng khoán đã phản ứng rất hào hứng với thông tin này. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi phản ứng trước những bình luận kém cỏi của người Trung Quốc lại có tác dụng ngược.

Tình hình hiện tại có một chút khác biệt. Hoa Kỳ đã bắt đầu mở rộng nghiên cứu về hiệu quả của Remdesivir. Sự tham gia của Viện Y tế Hoa Kỳ vào công việc đã mang lại kết quả như mong đợi. Các nhà nghiên cứu đã chứng minh rằng việc sử dụng thuốc của Gilead (được phát triển để chống lại Ebola) giúp giảm tỷ lệ tử vong tới 30%. Tất nhiên, từ quan điểm hợp lý, có những lý do để hài lòng, mặc dù nó vẫn chưa phải là vắc xin hay bất kỳ bước đột phá nào. Tất nhiên, cảm xúc do hiệu quả hỗ trợ điều trị bệnh nhân đó đã để lại dấu ấn trên thị trường. Câu hỏi là, trong bao lâu?

Vai trò của Fed

Chúng ta đã có thể thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế đã bị ảnh hưởng như thế nào bởi một số hạn chế được đưa ra ở Hoa Kỳ. Vấn đề này không chỉ xảy ra ở Mỹ. Dự báo về GDP âm là một bóng ma thực sự đè nặng lên đại đa số các nền kinh tế thế giới.

GDP của Hoa Kỳ, Nguồn: TradingEconomics.com

Trong quý hiện tại, GDP đã giảm gần 4,8%. Tất nhiên, bạn không cần phân tích nhiều ở đây để tìm ra yếu tố nào đã góp phần vào kết quả kém như vậy. Không có gì đáng ngạc nhiên khi ít nhất một số hạn chế được dỡ bỏ một cách tự nguyện. Sự cần thiết phải đóng băng nền kinh tế là một ưu tiên. Một vài tuần đã góp phần gây ra thiệt hại kinh tế lớn. Nó có thể tồi tệ hơn? Tất nhiên. Các hành động nhanh chóng của FED và các khoản hỗ trợ kinh tế khổng lồ từ Cục Dự trữ Liên bang theo quan điểm hiện tại gần như là đáng mừng. Tất nhiên, bản chất của các hoạt động này chủ yếu tập trung vào khía cạnh tâm lý để giữ chân các nhà đầu tư trên thị trường. Cảm giác an toàn do FED tạo ra bằng cách nắm giữ một phần lớn vốn đầu tư chắc chắn đã góp phần duy trì tính thanh khoản tốt trên hầu hết các tài sản.

Cuộc họp không có gì

Cuộc họp ngày hôm qua không phải là ngoạn mục. Tin tốt về thuốc Remdesivir một lần nữa mang lại sự lạc quan cho thị trường chứng khoán. Powell có thể chấp nhận một chút bi quan khách quan, điều này trôi qua mà không có nhiều phản ứng từ các nhà đầu tư. Ông cảnh báo về một giai đoạn khó khăn đối với tình hình kinh tế Mỹ và thế giới, đồng thời lưu ý rằng  rằng cả Fed và các ngân hàng trung ương trên thế giới phải sẵn sàng cho dịch bệnh quay trở lại. Cần xem xét những bước tài chính nào mà quỹ dự trữ có thể thực hiện và chúng sẽ đi được bao xa? Theo thông báo của FED, không có giới hạn viện trợ cố định. Powell sẵn sàng hành động thêm nếu cần. Tuy nhiên, cuộc họp thiếu chi tiết cụ thể. Chưa bàn đến việc cắt giảm tiếp theo hay giải pháp về lãi suất âm.

Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ, Nguồn: TradingEconomics.com

Chúng tôi cũng đã không khỏi bất ngờ trước số liệu từ các đơn xin trợ cấp tại Mỹ. Thị trường đã quen với việc đọc hàng triệu, và Fed không còn quá lạc quan về thị trường việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp chắc chắn đã tăng lên. Chỉ báo này có vẻ “dễ chịu” hơn so với chỉ báo đòi quyền lợi. Hoa Kỳ hy vọng rằng tình hình sẽ được cải thiện dựa trên việc giải phóng dần dần các ngành dịch vụ. Do đó, chúng ta có thể có ấn tượng rằng các vấn đề liên quan đến thị trường lao động đã bị đẩy xuống nền.

Kết quả của các sự kiện trên sẽ như thế nào? Xem xét mức độ biến động vừa phải (hàng tuần) hiện tại, chúng ta nên tin tưởng vào sự cải thiện không chỉ về tâm lý mà còn về sự gia tăng liên tiếp của các chỉ số.  Đồng đô la hiện đang bị đặt một dấu hỏi lớn. Không thể phủ nhận rằng nó đang ở trạng thái sung sức nhất, nhưng những sức mạnh này không đủ ổn định để không dẫn đến sự mất giá lớn của nó. Các hành động của ECB sẽ rất quan trọng đối với các báo giá của nó so với các loại tiền tệ ở Lục địa già. Hạ lãi suất bằng ngân hàng trung ương châu Âu nó sẽ đưa tiền rẻ hơn vào thị trường, thứ sẽ sẵn sàng được hấp thụ bởi thâm hụt ngân sách. Sự gia tăng nhu cầu đối với đồng euro sẽ có tác động tích cực đến báo giá USD.